并购成本对企业并购决策的作用分析

企业在决定是否实施并购时通常都有其主要的决策依据。传统理论多从战略角度研究影响企业并购决策的因素。与之不同，本文立足干企业并购成本，论述了并购成本对企业并购决策的作用机制，阐明并购成本对于企业并购决策的重要性，并且结合实际指出导致中国企业并购发展缓慢的重要原因在于过高的并购成本。     

解码2004中国企业并购

《中国企业并购年鉴2004》是一部全面反映2002-2003年中国企业并购活动的资料性年刊。该《年鉴》是在北京交通大学中国企业兼并重组研究中心的“中国企业并购数据库”的基础上编写而成。全书由六部分组成。第一篇在对中国企业并购的宏观经济环境、国际和国内资本市场环境、法律环境以及全球范围内的并购活动分析的基础上,以2002-2003年的并购活动数据统计资料为依托,全面分析了中国企业并购的市场特征,总结了中国企业并购市场的亮点。第二篇首先对本篇的统计范围、资料来源、主要内容和     

分析师跟踪对企业技术并购决策的影响研究

本文以2007—2018年中国A股上市公司技术并购事件为研究对象,考察分析师跟踪的信息效率效应和市场压力效应对企业技术并购决策的影响及其作用机制。研究发现：(1)分析师跟踪人数与企业技术并购决策之间存在显著的倒U型关系。这意味着分析师跟踪的信息效率效应和市场压力效应同时存在于企业技术并购决策之中,但随着分析师跟踪人数的增加,分析师跟踪对企业技术并购决策影响的主导效应由信息效率转向市场压力。(2)机制检验表明,信息效率效应和市场压力效应的大小受到分析师自身特征和企业外部环境的影响,表现为市场压力效应随着分析师实地调研次数、团队规模和企业股票流动性的增加而更加凸显,而信息效率效应则在产品市场竞争越弱的企业中越显著。(3)进一步分析发现,企业发起技术并购后显著提高研发投入强度并获得更多的发明专利授权量,说明技术并购与研发投入具有互补关系,共同促进了企业的创新产出。本文的研究揭示了分析师跟踪影响企业技术并购决策的内在作用机制,丰富了技术并购决策和分析师跟踪的相关研究,为我国构建技术创新体系和深化资本市场改革提供了重要的依据。     

企业并购理论综述

对于企业并购的研究,现有文献主要集中在三个方面:一是从企业个体角度和宏观角度来研究企业并购动因;二是运用博弈论模型以及运用实物期权模型来分析企业并购过程,对企业并购的研究最新进展主要体现在这个研究领域;三是运用事件研究法和会计指标研究法来研究并购绩效。国有大股东和管理者在并购过程中所起的作用,以及在实物期权和博弈论的框架下研究新一轮战略并购浪潮,构成未来的研究方向。     

我国企业跨国并购绩效研究综述

我国企业跨国并购对并购后企业的绩效会产生影响,而并购绩效又收到多种因素的影响,跨国并购成为理论界和实务界关注的一个重点问题,对并购企业的发展具有重要影响.本文回顾和梳理了相关文献,总结了我国跨国并购对并购后绩效的影响,并补充和总结了影响跨国并购绩效的两个因素:政治关联和文化差异,以期对跨国并购绩效的进一步研究带来借鉴作用.     

上市公司在企业并购中融资选择问题的研究

并购是上市企业扩大企业规模的有效手段之一,近年来随着我国经济的结构性改革持续深化,并购数量呈现直线增长.以往研究发现,不同的并购融资方式对企业并购绩效具有显著影响作用,但目前关于融资选择问题研究并不明晰,尤其缺乏其内外部影响因素分析.实际上,明晰融资方式选择的影响因素益于企业选择最优方式以提升企业并购价值.鉴于此,本文试图基于并购融资的特点、内涵等基本概述,着重从上市企业内部与外部环境视角研究其影响因素.期望本文结论对上市企业选择最优并购融资方式有所启示.     

关于企业并购中财务整合的思考

企业并购之后的整合将对企业经营的成败产生重大影响,而财务整合又是并购整合的关键环节。有效的财务整合有助于健全财务运作体系,贯彻并购的战略意图,使并购方有效控制被并购方。由此可见,企业并购中如何做好财务整合是值得大家研究的课题。因此,本文以企业并购中的财务整合展开论述,首先简述了企业并购中财务整合的意义以及实施财务整合的基本原则,然后着重阐述了企业并购财务整合的成功要素,最后提出一些提升企业并购中财务整合效应的具体策略。     

中国企业海外并购的经验教训

中国企业的海外并购行为受国内外众多因素的影响,不可避免的存在诸多风险和困难。其背后激烈的市场竞争和锋芒的政治角力,很值得我们去剖析,并从中吸取经验和教训。本文将通过对比中海油成功收购尼克森和中铝并购力拓失败两个案例,总结中国企业海外并购道路上成败的原因,以期对将要"走出去"的中国企业有所借鉴。     

中国企业跨国并购的价值效应及配置策略研究——基于矢量分析法的理论探讨

企业跨国并购带来的价值效应可能是正面的,也可能是负面的,而其影响因素主要有行业相关性、文化匹配度和企业的并购整合能力。企业跨国并购价值效应的矢量分析模型表明：行业相关性的强弱决定了可能实现的最大收益,文化匹配的状态则会减小行业相关所决定的初始收益,而并购整合能力将决定最终状态。因此,要提升中国企业跨国并购的价值效应,需明确并购动机,综合考虑外部环境,根据自身实力和发展需求选择合适的并购对象;跨国并购成功后,需要增强整合管理能力,重视跨文化沟通,选择合适的整合模式。     

中国企业海外并购的经验教训

中国企业的海外并购行为受国内外众多因素的影响,不可避免的存在诸多风险和困难.其背后激烈的市场竞争和锋芒的政治角力,很值得我们去剖析,并从中吸取经验和教训.本文将通过对比中海油成功收购尼克森和中铝并购力拓失败两个案例,总结中国企业海外并购道路上成败的原因,以期对将要“走出去”的中国企业有所借鉴.     

上市公司并购绩效实证分析研究综述

2008年的全球经济危机使中国借此展开一系列企业并购热潮,尤其跨国并购更是成为国内外学者研究的焦点。企业并购活动的展开以资本结构为基础,同时也会受到企业的并购动机、并购行为、并购绩效等因素的影响。本文从企业并购动机、影响并购绩效因素、并购创造价值等国内外相关文献进行梳理,以期对跨国公司并购的研究提供借鉴。     

企业并购中财务问题研究

随着企业并购全球化浪潮的推进,中国企业并购亦愈演愈烈,并购已成为中国经济生活中的一种时尚。但是,由于并购在中国起步较晚,理论、实践以及相关政策、市场环境等均不成熟,在企业并购中存在着一系列的问题,如过分追求规模扩大和多元化经营,缺乏真正的强强联合,多采用协议转让,透明度低、道德风险大、并购深度不够等等。本文试从财务问题角度出发分析企业并购给企业带来的影响,并分析其原因,研究解决问题的相关对策。     

基于投资的企业并购探索

影响企业并购活动的因素多种多样,但无论是哪种动因都需要对被并购企业进行价值分析,从而确定是否进行并购投资.本文对基于投资的企业并购进行分析,主要目的在于梳理基于投资的企业并购意义和价值,探索基于投资的企业并购策略与路径,为企业的相关决策提供依据.     

企业并购的融资决策分析

合理而有效地筹措并购所需资金是企业并购成功的重要保证.本文分析了影响并购企业融资决策的有关因素,并在此基础上对融资的选择提出了合理的建议.     

企业并购的最优化支付结构博弈

并购支付结构的合理安排,在很大程度上对该并购行为的财富效应与成功概率有着深刻的影响。无论对于主并公司还是目标公司而言,支付工具的选择及其支付组合不同工具比重的安排,从很大程度上决定了并购交易的增值目标是否能够得以顺利实现。但是,给基于不同交易主体的不同利益基点,主并企业和目标企业在支付结构设计的目标上却不尽相同。     

技术并购对企业自主创新能力的影响研究——基于并购方知识吸收能力视角

本文选取2013-2017年我国沪深A股上市企业并购事件为样本,运用固定效应模型,实证检验技术并购与企业自主创新能力的关系,并进一步探索并购方知识吸收能力在技术并购和自主创新能力二者关系中的作用。实证结果显示:第一,技术并购对企业自主创新能力有显著正向影响;第二,技术并购前知识吸收能力正向调节技术并购与自主创新能力二者之间的关系;第三,技术并购后,并购方企业知识吸收能力显著增强,且并购后的知识吸收能力在技术并购与自主创新能力的关系中起部分中介作用;第四,目标企业的知识绝对规模调节知识吸收能力的中介作用。基于以上研究结论,得到如下启示:第一,应加快优化兼并重组的外部市场环境;第二,企业在并购前应注重自身的研发能力的培养;第三,企业在并购前应选择符合自身创新战略方向的优质目标以及做好并购好的融合工作。     

中国企业海外并购初探

从19世纪末开始,以美国为代表的西方国家兴起以并购为主的企业资产重组。中国的海外并购由于起步较晚,深受国际跨国并购影响的同时,也具有中国自己的特色。本文在阐述了中国海外并购的现状、概念以及类型之后,简要分析了我国企业海外并购的发展趋势,借此希望给予后续中国海外并购实践一些可以借鉴的经验。     

企业并购、高管特征与企业绩效

以2007-2010年中国A股上市公司为研究样本,使用面板数据模型考察企业并购、高管特征与企业绩效之间的关系.买证表明:(1)并购事件对企业绩效有显著负影响;(2)如果高管持股,虽不是方向性的改变,但能部分改善并购事件对企业绩效负影响的程度;(3)如果高管对企业控制力强,非但不能缓解并购事件对企业绩效的显著负影响,反放大负影响的力度.     

论企业并购的财务风险

企业并购是高风险经营活动，风险贯穿于整个并购活动的始终，其中财务风险是企业并购成功与否的重要影响因素。本文剖析了企业并购过程中财务风险的成因，并对财务风险的控制及其防洪提出建议以期降低并购风险，提高企业并购活动的成功率。     

中国企业并购的发展及问题探析

在世界上,随着基本主义的产生,资本市场的逐渐建立,企业并购出现在世界的舞台之上,由于中国的资本主义发展较晚,所以,我国的企业并购现在发展历程较短,发展并不完善.本文将以概念为起点,逐层解析并购的动机、影响因素以及存在问题和解决措施,为促进企业并购的发展提供一些建议.