02年上市交易的封闭式基金实证分析

封闭式基金曾是我国股票市场上的生力军,然而,由于二级市场的贴水交易,导致发行市场的发行出现困难,通过实证分析,我们发现,基金在没有做空机制的熊市市场,净值下跌,从而交易价格下跌是不可避免的,为了发展资本市场,尽快建立空头机制是中国资本市场当务之急。     

人物

成思危:不应把股市下跌归罪于股指期货11日举行的第四届中国企业国际融资洽谈会上,全国人大原副委员长成思危指出了未来中国资本市场应该需要发展的趋势和方向。他特别指出,我国资本市场建设亟须完善,尤其是占据资本市场最主要     

股价下跌与股权分置无必然联系

我国资本市场目前存在的上市公司法人治理结构不健全、大股东出现"败德行 为"、股价下跌等问题与资本市场"股权分置"无必然联系。除了资本市场本身的制 度外,会计制度、信息披露制度、法律制度、人事管理制度、国有资产管理制度等都 必须与市场经济相适应,才能使资本市场规范发展。     

管理者能力与资本市场稳定

管理者能力是管理者有效率地利用企业资源创造价值的能力。本文以企业股价大幅下跌风险为切入点系统分析了管理者能力对资本市场稳定的影响。研究发现:管理者能力能够显著抑制企业未来股价大幅下跌的风险,具有市场稳定效应。这种稳定效应主要体现在管理者隐藏坏消息动机较强和隐藏坏消息空间较大(内部缺乏大股东治理和外部制度环境水平较低)的企业。进一步研究发现,管理者能力主要通过降低企业经营风险和提高企业治理水平等路径缓解企业未来股价大幅下跌的风险。本文丰富了管理者能力和股价下跌风险的研究,还对如何合理利用企业家资源维护我国资本市场平稳健康发展提供了重要的现实证据。     

资本市场大跌非融资之罪

当前,我国资本市场疲软,熊市当道,社会各界纷纷把资本市场下跌的原因归结为市场融资量过大、过快。甚至连许多专家都一致认为资本市场的过度圈钱是导致市场疲软的罪魁祸首。本文一方面将2006年以来股市涨跌与市场融资规模进行了对比分析,得出融资规模和市场的涨跌并不是绝对的此消彼长的关系;另一方面阐述了中国经济离不开资本市场融资功能;为使资本市场走出低迷,文章建议政府和监管当局要平衡资本市场、维护市场的正常秩序和提高上市公司的质量等政策建议。     

服务无止境 创新无边界

三年前爆发了全球性的金融危机，但种种迹象表明，危机中的一些阴影还并未消除。当前市场上，西方的银行体系不断地被降级，股价持续下跌，这种气氛不仅在西方，而且在我国资本市场也出现了类似情况，     

基金定投长期收益剖析（三）——规律总结

通过上两期对历史数据的客观分析,可以总结出如下7点对基金定投的看法. 有实际价值 我国资本市场整体上还是一个非有效市场,通过投资管理人发挥主观能动性的努力,可以实现一个优于市场自身平均表现的效果.在市场处于盘整或下跌阶段,基金定投可以实现少亏损或略有盈余的良好效果.     

汇市、国际资本市场时变冲击 对中国股市的影响研究

随着全球金融市场之间联系的加深,金融风险通过各种渠道的传递愈加频繁。为 有效防范金融风险的跨市场冲击,维护金融市场稳定,利用汇改以来2006年10月至2018年10月 的数据,基于误差修正模型与TARCH模型,实证研究了汇率、国际资本市场变动与中国股市的 长期关系和时变动态关系。结果表明,汇率、国际资本市场变动与中国股市波动呈现明显的时 变性,汇率的下降即人民币的升值,造成了中国股价的下跌。国际资本市场与中国股市之间存 在着长期稳定的正向关系,特别是美国股市的大幅下跌对中国股市冲击的概率更大。此外,国 际资本市场金融风险对中国股市的冲击力度存在较为明显的“杠杆效应”。     

固守保本——6月银行理财产品点评

无论是国际还是国内,理财市场哀声一片.各商业银行理财产品持续固守保本理财理念,避开动荡下跌的资本市场,纷纷将目光转向了货币市场,票据市场和信托贷款市场.     

新三板、沪深股市间的波动溢出效应及动态相关性分析——基于BEKK/DCC-MVGARCH模型的实证研究

本文利用BEKK/DCC-MVGARCH模型分析了三板做市指数与沪深股市指数之间的波动溢出效应及动态相关性,发现三板做市指数标准差低于沪深股市,但其波动聚集效应较沪深股市更为显著;新三板与沪深股市之间波动溢出效应主要表现为单向的沪深股市传导至新三板市场;新三板对沪深股市上行及下跌的冲击反应是不对称的,新三板对沪深股市下跌冲击的反应更明显,而对沪深股市上行则表现出反应不足.因此,新三板定位为我国多层次资本市场的组成部分,但其对整个市场的影响力还非常弱,发展还很不成熟.建议加强对新三板市场投资者的风险教育,同时考虑适当降低合格投资者的准入门槛,活跃市场;更加注重从制度层面完善新三板市场,真正发挥其发现价值的功能,提高新三板在资本市场中的地位.