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基金按照投资对象的不同,可以分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金、期货基金、期权基金、指数基金等类别。去年以来,股票型基金的发行呈现持续升温态势,截止目前,股票基金已发行65支以上,募集份额超过3000亿份,超出过去5年的总和。所以本文主要讨论股票基金。 相似文献
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本文基于风险与收益相匹配的视角,对我国的股票型基金和混合型基金的资产配置能力进行了比较研究.通过对20只股票型基金和20只混合型基金在2010年7月1日至2014年6月30日这段区间的实证研究,结果发现整体上混合型基金资产配置能力高于股票型基金:研究同时发现我国股票型基金主要通过投资组合中证券的调整进行资产配置,混合型基金同时通过资产调整和证券选择来满足资产配置的原则要求. 相似文献
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基金经理更换打破了基金共同持股投资组合中股票的关联性,降低了股票收益率相关性,进而影响了股票价格。本文基于基金共同持股和基金经理更换构建了对冲投资组合,获得0.1%的日超额收益率。基金投资组合中股票收益率相关性能够解释这种超额收益率,本文发现基金更换经理后,新基金经理重建投资组合,打破了原投资组合中股票间的关联,股票收益率相关性减弱,基金共同持股程度高的股票价格受到了更大影响。基金的被动流动性冲击不能解释本文的发现。本文的研究表明基金经理变更等基金管理行为通过股票收益率相关性对股票价格产生了重要影响。 相似文献
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我国开放式股票型基金窗饰效应研究 总被引:1,自引:0,他引:1
以开放式股票型基金为研究对象实证研究我国基金市场的窗饰效应。首先,初步考察基金对股票的买卖倾向,发现基金在报告期末更加倾向于买进盈利股票,而卖出亏损股票的行为则不明显。之后构建一个"买入-持有"投资策略,比较该策略收益与基金实际收益,发现前者能够获得2.38%的平均超额收益,证明基金在报表中公布的投资组合与其平时表现存在显著差异,剔除其他一些可能导致基金投资组合调整的因素后,证明我国开放式股票型基金存在显著的窗饰效应,且成长型基金以及之前业绩较差、股票投资换手率较高的基金更可能出现窗饰效应。 相似文献
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基金持股情况变化对股票收益率的波动有当期的推动作用,但基金倾向长期持有选定的股票,并选择持有长期收益率波动较小的股票。同时,我国基金的"羊群行为"存在但并不严重,且在一定程度上减少了股价波动,这说明基金管理者已更加理性,并初步形成长期价值投资理念。 相似文献
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开放式基金的资产抛售与股票折价套利 总被引:1,自引:0,他引:1
文章在对2004-2010年中国的开放式基金抛售股票的行为进行研究后发现,基金在面临赎回压力时倾向抛售市净率低、换手率高的股票,抛售时会引起这些股票产生显著的折价,但在抛售期后这些股票会产生价格反转。投资者可以利用公开的信息筛选被基金抛售的股票,并构建相应的投资组合来获取抛售期后价格反转带来的收益。 相似文献
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1999年我国首次推出了普丰、兴和、景福等3只封闭式指数基金,并于2002年11月推出了我国第一只开放式指数基金——华安上证180指数增强型基金,拉开了我国指数基金发展的序幕。指数基金存在的理论基础在于"有效市场假说"。该理论认为市场是有效的,一切证券的价格均反映了所有信息,因此,试图通过基金经理人的积极主动管理以获得超过市场平均收益的努力是徒劳的,认为以复制市场指数寻求市场平均收益的指数基金是最佳基金投资选择。国外的大量统计数据表明,大多数基金主动管理基金未能战胜市场。为了检验我国指数基金的绩效表现,本文共挑选了7只指数基金和9只开放式股票基金进行实证分析。然而从实证分析结果来看,我国的指数基金并未较开放式股票基金表现出绩效优势,甚至于总体上,一般开放式股票基金绩效较指数基金要好。 相似文献
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本文以2004—2014年中国开放式股票型基金为研究对象,从股市周期的角度探讨投资者申购和赎回基金的影响因素和"赎回异象"。实证结果表明:在不区分市场周期的情况下,开放式股票型基金的资金流量和历史业绩总体呈正相关关系,投资者表现为追逐业绩而相对忽视风险。不同股市周期下的投资者选择呈现出不对称性,即在牛市期间基金投资者表现为追逐基金历史业绩,在熊市期间表现为对基金历史业绩不敏感。 相似文献