中国房地产价格与通货膨胀关系研究

本文通过分析房价和物价(CPI)相互影响的直接、间接和预期三个渠道,运用计量方法对房价与物价相互影响作了实证研究。结果显示:在全国层面上,房地产价格与通货膨胀预期互为Granger原因,并且房地产价格领先于CPI;在地方层面上,地方房地产价格均显著地是CPI的Granger原因,房地产市场价格波动对CPI的影响显著且影响时间较长。另外,研究表明通货膨胀预期领先于CPI,并且房地产价格对通货膨胀预期冲击的持续性长于CPI;而通货膨胀预期对房地产价格波动的解释能力高于CPI,这表明中央银行控制通货膨胀预期对于稳定房地产市场和实际通货膨胀具有重要作用。     

2011年困扰中国经济的五个问号

一、通货膨胀何去何从？ 中国通货膨胀压力目前远超过政府的估计,消费者对通货膨胀的预期更高。这一轮通胀的主因,并不在供需失衡,而在流动性失控,在于热钱横流。农产品价格暴涨、工资大幅上调、能源及公用价格结构性上调、原材料价格飙升,势必使CPI全面受压。而此带动价格预期,诱发囤积和抢购。CPI在2011年突破5％的可能性颇高。     

2011年困扰中国经济的五个问号

一、通货膨胀何去何从? 中国通货膨胀压力目前远超过政府的估计,消费者对通货膨胀的预期更高.这一轮通胀的主因,并不在供需失衡,而在流动性失控,在于热钱横流.农产品价格暴涨、工资大幅上调、能源及公用价格结构性上调、原材料价格飙升,势必使CPI全面受压.而此带动价格预期,诱发囤积和抢购.CPI在2011年突破5%的可能性颇高.     

青海省通货膨胀预期调查

通货膨胀预期是公众对通货膨胀在未来变动方向和幅度的一种事前估计,它能影响消费、储蓄和投资行为,进而影响总供给和总需求,最终影响未来真实的通货膨胀水平。当前,随着食品价格带动CPI上涨,社会各界通货膨胀预期在不断上升,有可能进一步推高通货膨胀。调查分析通货膨胀预期有关问题,稳定通货膨胀预期,有助于中央银行更好实现保持币值稳定货币政策目标。     

2010年价格总水平可望保持基本稳定

国家统计局最新公布的数据显示,2月份CPI同比上涨2.7%,接近温家宝总理在《政府工作报告》中提出的"居民消费价格涨幅3%左右"的预期调控目标,引起社会各方面广泛关注,不少人担心通货膨胀真的要来了。对此,笔者从一个价格工作者的视角谈几点看法。     

加入资产价格因素的全新通货膨胀钉住操作范式

目前,许多西方国家中央银行使用“泰勒规则”实行通货膨胀钉住的货币政策,但是传统的通货膨胀钉住操作中使用CPI来衡量通胀水平,根据Alchian和Klein的观点,CPI没有考虑到将来商品价格的变化,他们建议使用一种加入资产价格因素的新指数来代替传统的CPI.基于上述看法,本文提出的新通货膨胀钉住范式是在“泰勒规则”中将通货膨胀的衡量用新价格指数来代替传统的CPI,实证分析结果显示这使得货币政策操作具有更高的效率.     

资产价格的政策信息作用与FCI指数

金融形势指数一FCI是在货币形势指数中加入房地产价格和股票价格两个变量而构成，对预测通货膨胀和制定货币政策有重要的信息作用。本文通过构造我国的FCI指数检验了股票、房地产、短期利率和汇率这四种资产的信息作用。检验结果表明FCI指数与通货膨胀指标CPI之间存在很高的相关性，从Granger因果关系意义上看，FCI是CPI的原因，表明资产价格具有明显的信息作用。同时，由于估计到的股票和房地产价格在我国的FCI中的权重较小，说明这两种资产的信息作用并不突出?另外，由于数据原因，本文所构造的FCI对目前中国通货膨胀预测来说还不理想，只可以将其作为政策制定时的辅助参照指标。     

通货膨胀对资产价格波动影响的实证分析

通过针对通货膨胀对资产价格波动影响的分析来验证实现价格稳定与经济健康发展的关系,在对资产价格波动与通货膨胀关系的理论假说的基础上来进行CPI与上证综指相关关系的实证分析,建立VAR模型,同时完成格兰杰因果检验,得出资产价格波动与通货膨胀呈现出越来越强的同步性。得出当通货膨胀有较大变化时,应关注股市资金、参与人数和人们配置股票资产的变化导致股票价格上涨而股市中价格系统恰好有交换和传递信息的功能结论,说明股票市场中股票价格变化可以作为央行制定货币政策的参考变量。     

在通货膨胀测度中引入资产价格变量的探讨

CPI是我国度量通货膨胀的主要物价指数,但近年来在对宏观经济运行的描述中,其狭隘性日渐暴露。有些学者于是提议,可以在CPI的编制中引入资产价格变量。本文首先回顾了国内外关于将资产价格纳入物价指数计量的相关探讨,接着分析了中国的特有国情,最后得出结论：货币政策的制定应该关注资产价格的变动,但没有必要将资产价格纳入到CPI的测量中。     

消费者物价指数

消费者物价指数即CPI,亦称居民消费价格指数。在经济学上．是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标,以百分比变化为表达形式。它是衡量通货膨胀的主要指标之一。一般定义超过3％为通货膨胀．超过5％就是比较严重的通货膨胀。2007年．中国大陆CPI受食品价格上涨等因素影响而一路走高,11月份的CPI同比上涨6．9％,创11年来新高,也因此使得CPI成为了当年热门话题。     

资产价格影响通货膨胀了吗?——基于中国月度数据的实证分析北大核心CSSCISSCI

资产价格变动会通过消费等渠道来影响CPI,但资产价格波动信息的解读水平有待提高,有必要进一步研究和确定资产价格对通货膨胀的影响力度和影响方向。本文回顾了已有文献,通过一个理论模型论述资产价格影响通货膨胀的机理,并在此基础上运用状态空间模型实证分析资产价格对通货膨胀的影响。结果表明,房价对通货膨胀存在显著影响,但没有证据表明股价影响到物价水平。     

通货膨胀对资产价格波动影响的实证分析

通过针对通货膨胀对资产价格波动影响的分析来验证实现价格稳定与经济健康发展的关系,在对资产价格波动与通货膨胀关系的理论假说的基础上来进行CPI与上证综指相关关系的实证分析,建立VAR模型,同时完成格兰杰因果检验,得出资产价格波动与通货膨胀呈现出越来越强的同步性.得出当通货膨胀有较大变化时,应关注股市资金、参与人数和人们配置股票资产的变化导致股票价格上涨而股市中价格系统恰好有交换和传递信息的功能结论,说明股票市场中股票价格变化可以作为央行制定货币政策的参考变量.     

通胀之果 货币是因

（一）货币扩张是通胀的最主要原因 通货膨胀是指经济中总体价格水平的持续的和较为明显的上升。我们把CPI作为通胀指标,2003～2004年、2007～2008年CPI同比持续高涨主要由食品价格的持续高涨推动,而食品价格高涨又主要由肉价的持续高涨推动,当然其间其他商品的价格也普遍持续上涨。     

浅谈商品期货价格对我国宏观经济的影响与对策

抑制通货膨胀、防止资产价格泡沫、提高货币政策的前瞻性与有效性是中央银行的主要目标之一.商品期货指数是预期通货膨胀的有效指标之一,在国民经济中起着预警的作用.文章论述期货市场的价格发现功能,探讨商品期货价格指数的编制方法,实证分析其与CPI宏观经济变量之间的关系,提出将商品期货价格指数作为宏观经济检测与预期通货膨胀的重要指标,作为控制通货膨胀货币政策的信息变量,进一步提高货币政策操作的有效性.     

通货膨胀对税收的影响

2005年至2008年初,我国CPI指数连续走高。到2008年下半年,美国次贷危机引发了全球性的金融危机,在世界市场上,原油、钢材和一些主要原材料的价格回落,加上我国政府在控制通货膨胀方面采取了大量的政策措施,才使得CPI重新走低,但通货膨胀问题已由此引起了人们的关注。衡量通货膨胀的指标主要有生产者价格指数PPI、消费者价格指数CPI和零售物价指数RPI。     

稳健货币政策下通货膨胀预期研究

通货膨胀预期是真实通货膨胀形成的重要决定因素,对货币政策目标和实施效果有重要影响。本文在总结1978年以后四次通货膨胀周期下通胀预期形成的基础上,对稳健货币政策下通胀预期的形成机理和影响因素进行理论分析,预期货币供给和资产价格尤其是房地产价格对通胀预期的影响最大,并对理论分析的结果进行了实证检验,最后提出加强通货膨胀预期管理的政策建议。     

资源价改加速 布局受益行业

政府有可能在年底以前,待CPI刚刚转正的前后,调整资源要素价格,避免在CPI进一步上升的情况下产生共振,加剧通胀预期。建议重点关注资源价格改革中直接受益的产业,如电网、水务等行业。     

当前中国通货膨胀成因研究

当前我国居民消费价格指数(CPI)持续高位运行,给人民群众的生产生活造成了一定程度上的消极影响。本文通过计量经济学模型发现,当前我国通货膨胀主要是成本推动型和预期型通货膨胀,与宏观经济的增长并无多大的关系。因此,我们控制通货膨胀的重点应该放在管理通胀预期和降低食品、原材料的价格上来。     

当前中国通货膨胀成因研究

当前我国居民消费价格指数(CPI)持续高位运行,给人民群众的生产生活造成了一定程度上的消极影响。本文通过计量经济学模型发现,当前我国通货膨胀主要是成本推动型和预期型通货膨胀,与宏观经济的增长并无多大的关系。因此,我们控制通货膨胀的重点应该放在管理通胀预期和降低食品、原材料的价格上来。     

中国的通胀预期：形成与管理的挑战

随着我国CPI和PPI指数在2009年底由负转正,管理通胀预期成为市场和学术界关注的热点之一。本文在分析影响通胀预期的五项主要因素,即资产价格、信贷投放、资源价格、国际大宗商品和翘尾因素的具体情况的基础上,对2010年通货膨胀整体趋势作出基本研判。由于目前粮食产量和存量充足,猪肉价格稳定,部分非食品类商品价格稳中有跌,环比数据波动幅度不大,宏观政策已经对通胀预期采取了一系列的有效管理措施等原因,2010年内通胀整体处于温和可控范围。同时,基于此判断,提出了包括稳定农业生产、保持合理信贷投放、抑制房价过快上涨、加强热钱监管等进一步管理通胀预期的若干政策建议。