降低国民储蓄率预示金融政策的重大转变

2004～2006年，美国国民储蓄率只占国民收入的1％，是历史新低。而中国目前的国民储蓄率接近50％，家庭储蓄率约为收入的30％。2007年5月25日，国务院副总理吴仪在“第二次中美战略经济对话联合情况说明”中表示：中关双方同意采取重大措施，降低中国国民储蓄率。这是新中国成立以来开天辟地的第一次，也意味着中国金融政策将出现重大转变。     

行情或在三季度末启动

股票策略私募产品上半年整体表现相对出色，据私募排排网数据中心统计，截至7月7日，有超过六个月持续业绩记录的股票策略产品有1306只，前六个月平均上涨0．86％，大幅跑赢沪深300指数的-7．08％。     

我国城市居民金融资产高集中度下的税收政策选择

一、我国城市居民家庭金融资产呈现高集中度趋势 （一）居民部门成为公共金融资源的最大拥有者 在我国经济社会转型时期，随着收入分配的结构性变化，国民收入逐步向居民部门倾斜，政府储蓄的比重出现了明显的下降态势，居民储蓄的比重则有了大幅度的提高。1978—2005年，我国居民银行储蓄存款余额由210．6亿元增至14．7万亿元，国民储蓄率已高达46％。与此同时，储蓄存款占GDP的比重由1978年的5．81％提高到2005年的81％；储蓄存款占广义货币M2的比重由1978年的16．2％提高到2005年的49．2％．     

数字解析

据经济之声《央广财经评论》报道，一项“中国储蓄率世界第一”的数据再次引发社会关注。国务院发展研究中心研究员吴敬琏最新发表观点说，中国最近几年储蓄率在50％左右，位居世界第一，但居民储蓄率只有20％左右。高储蓄主要表现在政府和企业，而不是居民。     

金融危机会引发国内信贷消费危机吗

本轮金融危机起源于美国的次贷危机，次贷危机的始作俑者是美国的房屋抵押按揭贷款业务，这与美国多年奉行信贷消费主义并长期依赖于信贷扩张与超前消费来推动经济增长息息相关。据美国经济研究局的研究显示，在扣除一般性日常消费后，美国个人储蓄率从1981年的12％降至目前几近于零的水平，而收入中用于偿还债务的比率却不断上升，     

房产财富变化如何影响家庭储蓄率 ——基于家庭层面的微观证据

研究房价上涨如何影响家庭储蓄率具有重要学术及实践意义,但已有相关研究依然存在分歧.基于中国家庭追踪调查2010—2016年的面板数据,通过控制房产交易,以固定效应模型更准确地分析了房价上涨引起的房产价值增加对有房家庭储蓄率的影响.实证发现,家庭房产价值增加1％,家庭储蓄率会降低3.6％,以人均土地供应面积作为房产价值工具变量的2SLS回归结果依然稳健.由于中国家庭资产配置以房产为主,房价快速下跌将会降低家庭财富水平,迫使家庭大幅增加储蓄,降低居民效用水平,而房价快速上涨,则不利于居民改善性住房需求的满足.在此背景下,稳房价应该成为政府管控房地产合理发展的重要指导原则.     

房产财富变化如何影响家庭储蓄率 ——基于家庭层面的微观证据

研究房价上涨如何影响家庭储蓄率具有重要学术及实践意义,但已有相关研究依然存在分歧.基于中国家庭追踪调查2010—2016年的面板数据,通过控制房产交易,以固定效应模型更准确地分析了房价上涨引起的房产价值增加对有房家庭储蓄率的影响.实证发现,家庭房产价值增加1％,家庭储蓄率会降低3.6％,以人均土地供应面积作为房产价值工具变量的2SLS回归结果依然稳健.由于中国家庭资产配置以房产为主,房价快速下跌将会降低家庭财富水平,迫使家庭大幅增加储蓄,降低居民效用水平,而房价快速上涨,则不利于居民改善性住房需求的满足.在此背景下,稳房价应该成为政府管控房地产合理发展的重要指导原则.     

美国人投资秘诀（一）

众所周知美国人喜欢投资，将近60％的美国家庭拥有股票，至于购买保险及其他证券的人更是比比皆是。本系列将着重介绍一般美国民众的投资赚钱技巧和他们所理解的正确投资理念。     

交通银行在香港成功上市

6月23日，市场追捧的“海外银行第一股”交通银行在香港联交所挂牌交易，代码为3328。据香港联交所的消息，交通银行股票开市报2．8元，其后在2．8～2．9元之间徘徊，最终报收于2．825元，较招股价2.5元上涨13％，全天共成交51．6亿元。     

中美居民储蓄率差异的金融原因分析

居民储蓄率是居民储蓄与国民收入的比率.中国居民储蓄率高、美国居民储蓄率低,中美居民储蓄率差异成为世界经济关注的一个重要现象.到2007年,中美两国居民储蓄率分别为37.94％和1.72％,差距高达36.22％.中美居民储蓄率的巨大差异,有国民经济发展阶段、国民收入机构、经济体制、民族文化、人口年龄结构等原因,而且与所在国金融市场、工具、机构、体制的发展互为因果.     

股票股利会计处理的中美比较

股票股利是股份公司发放股利的一种方式。研究中美两国对股票股利会计处理的差异，借鉴国外的经验，对规范我国股份制企业的会计处理是有所裨益的。所谓股票股刊（Stockdividends），是指公司以增发股票作为股利赠予股东，股东并未对公司增加投资。一、美国对股票股利的会计处理美国关于股票股利的会计处理方法，有小比例股票股利和大比例股票股利两种形式。l．小比例股票股利。小比例股票股利是最常见的一种股票股利，是指增发比例通常为已在外普通股的1％以t20％以下。在小比例股票股利下，其会计处理是按所增发股票的市场价值减少留存收…     

金融素养能够降低家庭储蓄水平吗?——基于中国居民家庭微观调查数据的分析

如何应对高储蓄率是一个备受关注的热点问题。通过中国家庭金融调查(CHFS)2017年的数据,以相同性别、同一年龄段中社区其他家庭平均的金融素养为工具变量,论文探讨了金融素养对家庭储蓄的影响机制。研究发现,金融素养越高的家庭储蓄动机越弱,金融素养的提高能够有效降低家庭储蓄率;金融素养对低储蓄率家庭的边际影响要高于高储蓄率家庭。异质性分析显示,对于农村、已婚家庭而言,金融素养对家庭储蓄的影响更加显著。机制分析表明,金融素养通过家庭财富和家庭消费对家庭储蓄率产生影响。论文的研究结论为理解中国高储蓄率问题提供了新的视角,对中国储蓄政策的制定具有重要的参考价值。     

制度变化与技术革新对美国证券市场交易特点的影响

美国证券市场一系列制度变化所带来的各交易所、场外ECN等市场对交易份额的争夺，使美国市场交易系统技术革新进入一个快速发展的时代。而交易的日益电子化，使市场股票平均换手率逐年提高，在NYSE引入首个电子化交易系统Direct＋以前的1995～2001年，纽交所上市股票年平均换手率只有60％左右，而2002—2005年，纽交所上市股票年平均换手率达到接近100％，     

1月QDII基金全线飘红 国投新兴涨逾12％闯入三甲

2012年1月，A股震荡反弹4．24％，但股票方向基金依然延续去年的低迷，据银河证券统计显示，     

对后金融危机时期美国储蓄率走势的研判

本次金融危机爆发之前,美国居民储蓄率与其它国家或其历史情况相比都处于十分低的水平。个人储蓄在个人可支配收入中的占比由20世纪80年代上半叶的10％逐渐下滑至2005—2007年间的不足2％。但随着危机的不断演变,居民储蓄率也有所回升。2008年5月至2009年8月期间,居民储蓄率平均达到4％。通常在经济萧条时期居民储蓄率上升是比较正常的,但值得注意的是,此次美国居民储蓄率的上升势头和延续时间都可能超出危机带来的影响本身,并有可能扭转1985—2005年以来的长期下滑趋势。究其原因,主要是过去推动储蓄率走低的因素目前正朝着相反的方向发生作用,其中重要的一点是财富效应由正效应转变为负效应。其它因素还包括个人信贷环境的紧缩以及实施财政约束政策造成的政府转移支出的减少等。假若美国财政赤字仍然居高不下,实际利率的上升预计仍将推动居民储蓄率不断走高。     

证券声音

投资者们认为，相比干美国股票．外国股票的价值被低估了，因此，在未来的三、五年内，外国股票的表现将超过美国股票。（据统计，在过去的5年中，美国国内投费者购买国外股票垒额不断上升。而国外投资音购买美国股票的金额不断减少）     

问题不仅仅在税率

经批准，财政部决定从2001年11月16日起，调整证券（股票）交易印花税税率。对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按2‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。A股印花税从4‰降至2‰，税率降低了50％；B股印花税从3‰降至2‰，税率降低了33％。     

浅议税务中介避税方案的合法性

近年来，美国不断出现避税丑闻。据美国国税局披露，著名长途电话运营商Sprint公司CEO威廉·艾斯雷和董事长罗纳德·勒梅涉嫌逃避股票期权应缴的1．23亿美元联邦个人所得税．遭董事会解雇：泰科公司总裁和财务总监将股票期权转移给家庭成员所开的合伙企业．逃避数千万美元税款，正在接受调查：安然公司高管在1996年到2001年间，利用各种避税手段偷逃税款高达20亿美元。     

瑞信：中国成人平均财富位列全球第三

瑞信研究院10月9日发布的第四份年度《全球财富报告2013》称，从2012年年中至2013年年中，全球家庭财富总值增长了4．9％，达到241万亿美元。中国的家庭财富增长了6．7％至22．2万亿美元，成人平均财富为22230美元，仅次于美国和日本。     

论储蓄理论研究中的几个“究竟”

一、我国的储蓄率究竟有多高?储蓄率是反映一国储蓄水平的主要指标。一般而论,储蓄依存于收入并与之同向变动,收入愈多,储蓄愈多,储蓄率也可能愈高。我国1978年以前的储蓄率很低,近年来随着人民收入的大幅度增长,储蓄率也很快上升。但究竟升到什么程度?有人说我国现在已经进入世界高储蓄水平的国家之列,赶上甚至超过了世界上储蓄率最高的国家日本。依据是,世界银行出版的《1985年世界发展报告》中说,1983年中国的国民储蓄率为31％,而同期日本的国民储蓄率为30％,并且从发展趋势看,中国的储蓄率因人民收入的大幅度增加呈上升趋势。