僵尸企业与货币政策降杠杆

近年来非金融企业杠杆率的持续攀升与结构性分化引起了各界的广泛关注,僵尸企业杠杆率显著高于正常企业并居高不下,而正常企业中的非国有企业则出现显著的"降杠杆",且其杠杆率大幅下降的时段恰逢货币政策转向紧缩。本文尝试探讨僵尸企业是否干扰了货币政策传导,进而导致非金融企业降杠杆出现结构分化。研究发现:央行通过公开市场操作调节银行资金成本,实现货币政策意图,当僵尸企业以优惠利率从银行获得贷款时,为弥补资金成本,银行会提高正常企业的贷款利率("信贷成本转嫁效应"),导致正常企业融资被挤出;货币政策紧缩时,僵尸企业在企业中的比重越高,对正常企业贷款利率的转嫁效应越强,正常企业的融资成本更高,从而杠杆率越低。基于企业微观数据,实证分析验证了前述理论机制。因此,在"结构性去杠杆"聚焦于所有制差异的同时,更应注重僵尸企业处置,改善信贷资源分配效率,促进宏观调控政策精准发力。     

企业统计工作要与时俱进

统计工作是企业实行科学管理重要内容,具有"信息"、"咨询"、"监督"三大职能.当前企业统计工作存在着的问题影响了统计职能的正常履行,所以我们要在健全统计体制、完善统计运行机制、科学设置和完善指标体系、加强统计信息网络建设、强化统计队伍建设和提高统计人员素质等方面进行认真努力,使统计企业工作与时代的发展相适应.     

商业银行日子“吃紧”

<正>2012年年初以来,国际经济金融形势复杂动荡,中国经济增速下滑幅度超预期,宏观调控重点出现变化,商业银行经营面临严峻挑战。基于上述形势,我们赴安徽等中部地区就"国内外经济金融形势对银行经营的影响"开展了专题调研,走访了当地政府部门,银行机构、重点企业等、对地方经济运行情况,企业经营状况及信贷需求、银行经营面临的机遇与挑战进行了深入了解。调研结果表明,本轮经济下行既有政府宏观调控和结构调整的主动因素,也是企业根据市场变化主动性,前瞻性地调整经营策     

经济体制转轨时期的企业行为

<正> 目前我国正处在向有计划商品经济体制转轨时期。由于新旧体制同时并存,企业行为机制也往往表现出新旧特征并存,在企业行为的外部环境中同样表现出新旧交替的特征。正常、非正常的企业行为机制与正常、非正常的外部环境的交叉并存构成这一时期企业行为的基调。大体来说,有以下四种情况: 1.行为机制健全的企业遇到正常的外部环境。在此情况下,企业行为的轨迹往往是正     

推进法制民主化——实现依法治国方略中的一个突出问题

只要稍微留意一下民主法制建设,就不难发现,在我们身边有不少不正常的情况。如,国家加快了立法进程,基本上扭转了无法可依的局面,但有法不依、执法不严、违法不究的情况仍比较严重;党和国家强调要建设社会主义民主政治,但权力过分集中、家长式作风、不尊重民意的情况仍比较普遍;社会主义法制要求高度的统一和尊严,但立法和执法中的部门主义地方保护主义仍比较突出。又如,极少数企业的领导以“特权”自居,对群众讲法治,对自己讲     

破产清算:一场不可避免的『阵痛』

原监利县机械三厂于1991年停产关门,十多年来,面对债台高筑的企业,怒腔怒气的下岗职工不是上访闹事就是静坐向政府要饭吃,闹得当时县委县政府主要领导坐卧不安,闹得其家属痛哭流涕,闹得主管部门无法正常工作,人称"马蜂窝"企业.根据这种情况,前年县委县政府痛下决心,责成县经贸局牵头,对该企业进行了破产清算改革.     

关于企业财务资金管理的研究

资金管理是企业财务管理的核心,搞好财务管理必须从资金管理入手,这已被越来越多的企业管理者所认识。资金管理作为整个企业管理的重要组成部分,"管"在一定程度上是企业管理的核心内容;而资金管理又是一个系统工程,其内部各环节运行情况都直接制约着系统的正常运行,因此,在资金管理只有多管齐下,齐抓共管,才能真正搞好。     

信用危机·看不见的手·可持续发展

近年来,"信用危机"一词经常见诸报端,用以形容企业面临的状况.在这里"危机"一词的使用具有特殊的意义.它一方面表现出信用问题几乎发生在企业经营的所有方面,因而几乎遏制了企业正常的经营活动;另一方面表现出企业对信用危机的一致谴责,建立信用已经成为企业经营活动的普遍需要.     

把脉企业大学

应邀对企业大学进行实地调研,并提出改进建议自去年年初,就不断有企业大学的运营负责人来电,咨询他们遇到的问题,希望我们能给予指导。他们反映的情况主要集中两个方面:一是,办学效果不好,学员不积极,部门不认同,领导不满意;二是,由于企业组织调整,企业大学从内设部门调整为社会化服务机构,从成本中心变为利润中心,企业大学的运营人员对未来很迷茫。我们应邀对4家企业大学进行了实地调研,并提出改进建议。问题与对策通过调研,我们发现几个问题:一是,企业大学办学目的、任务模糊。在4家企业中,有1家是"自     

对企业中“跳槽”现象的解读

企业人力资源必然会受市场需求来支配,出现"跳槽"现象,适度的"跳槽"对企业管理而言是科学的。文章对企业中"跳槽"现象进行了分析,指出正常的离职率对企业是一件好事,企业应当体现宽大胸怀,善待离职员工。而员工在"跳槽"前应做好充分的准备。     

资产专用性视角下的纵向一体化与企业政治行为

资产专用性情况下的企业治理机制选择问题,与我们探讨的交易费用理论的传统观点有所不同,我们认为除了纵向一体化机制可以解决因资产专用性所带来的"敲竹杠"问题之外,企业政治行为也同样可以实现这一目标。而且与纵向一体化是一种以效率为导向的事后治理机制有所不同,企业政治行为是一种以战略为导向的事前治理机制,两者是可以相互替代的,权衡的标准取决于两者的成本比较。进一步地,我们考察了不同情境下两者的替代情况。     

从战略到组织沟通与执行力——在实际工作中的应用

"企业战略、组织沟通、执行力,孰重孰轻?"有人说战略重要--战略错什么都错,没有做不到,只有想不到;而组织沟通的高低将直接关系到企业战略的落实和预期目标的达成;有人说执行力重要--战略再好执行不了也是白搭。于是许多人就把焦点锁定在执行力议题上,甚至认为策略、规划、布局等前瞻性的构思都不必了,一味的强求扁平化、垂直化管理,甚至忽略了中层领导在组织沟通中的中枢和骨干管理作用。我的观点是"战略"与"组织沟通"和"执行力"都重要,三者对于企业成功缺一不可,是辩证统一的关系。对于决策层来讲更多的关注于战略,而对于企业运转的执行层来讲则更多的会关注于组织沟通和执行力。战略的落地实施,与我们每一位管理者的潜能和智慧息息相关,若要增强企业或团队管理能力,首要的一点便是增强每个管理者的综合实力。只有提高我们每一个岗位管理者、操作者的能力素质,从而进一步使我们工作实现一个更大的飞跃,我们企业的"金字塔"才会更加牢固和壮观。     

“双能力”视角下企业竞争力与市场规模的互动机理

从"双能力"的视角研究了企业竞争力与市场规模的互动机理。利用数值模拟方法,分不同情况研究了T值、企业竞争力与市场规模之间的互动关系。结论如下:企业对T值的判断能力显著影响企业竞争力;T值影响市场规模,进而决定市场所能容纳的企业数量;在T值高的经济体中,民营企业更具优势,在T值低的经济体中,国有企业更具优势。     

"结构性"去杠杆与企业资产配置:"脱实向虚"还是"脱虚向实"

以我国2012-2019年A股非金融类国有上市公司为样本,通过双重差分析方法实证研究了"结构化"去杠杆政策对企业资产配置的影响.结果 发现:去杠杆政策会显著降低企业的金融资产配置,并能抑制过度负债企业的固定资产投资,但对企业研发投资没有显著影响;去杠杆政策还会促进正常负债企业的实体投资,财政政策与"结构化"去杠杆的政策叠加能强化企业的实体投资,且高新技术企业税收减免的政策叠加效应要优于政府补助的政策叠加效应.     

论“营改增”税收改革对文化创意业的影响

2011年11月16日,财政部和国家税务总局发布了《营业税改征增值税试点方案》等重要文件,就此我国"营改增"税制改革的大幕正式拉开。此次税收改革为增强文化创意企业竞争力,加快文化创意企业发展起到积极的推动作用。文章从"营改增"税收改革的内容和背景入手,从税负变化、企业管理、行业发展三方面分析此次改革对文化创意业的影响;阐明了不同类型企业在本次税改中的税负变化情况、企业应对税改的内部管理措施以及税改对行业发展的推动作用。在此基础上,探索文化创意企业对"营改增"税改的应对措施,最后从企业角度对此次税改实施情况提出有益的建议。     

我国处置“僵尸企业”的进展、困境及对策

当前,我国"僵尸企业"主要出现在传统重化工业和部分新兴产业,究其原因客观上是受全球经济形势走低和我国进入工业化后期的影响,但从主观上看是由我国不完善的市场体制和政府过度干预行为造成的。"僵尸企业"危害巨大,轻则将使产能过剩问题不断恶化,浪费社会资源,导致市场不公;重则将会在债务、生产、就业等方面产生连锁反应,引发系统性风险。处置"僵尸企业"是供给侧改革的重要内容,也是上一阶段化解产能过剩工作的延续和升级。立足我国特殊情况,应加强调研摸底工作,全面评估和科学界定"僵尸企业";发挥市场机制清退"僵尸企业"的积极作用;严格执行企业退市法律法规;进一步推进国有企业改革,同时根据不同情况制定不同的处置路径。     

社会责任:市值管理必须承受之重

<正>从去年万科的"捐款门"事件,到现时金融危机下全国企业纷纷作出的"不裁员、不减薪"承诺,不难发现,"企业社会责任"引起了整个社会的关注,上市公司社会责任的履行情况也越来越受到监管部门的重视。早在2006年9月25日,深交所就首次发布《深圳证券交易所上市公司社会责任指引》,要求纳入"深证1 00指数"的上市公司应当     

基于“双因素理论”的员工满意度研究

企业往往注重顾客满意度的提高,却忽视了企业的第一顾客——员工的满意度。员工满意度的高低与企业的效益好坏有着直接或间接的密切关系,提高员工满意度是企业管理工作重要的一环。弗雷德里克·赫兹伯格提出的"双因素理论"给予我们很多启示,文章基于"双因素理论"的启示,从员工满意度对企业的绩效影响入手分析,从而构建员工满意度模型。     

融资约束与中国企业规模分布研究——基于中国制造业上市公司数据的分析

关于企业规模分布的"融资约束"理论认为由于金融市场的不完善,融资约束会制约企业成长,从而影响整体企业规模分布状况。实证研究表明,中国制造业上市公司企业规模分布存在"年龄依赖"和"规模依赖",并非完全遵循Gibrat定律;融资约束制约企业成长,尤其显著影响了中国制造业上市公司中小企业的成长率;从总体上看,融资约束并不能决定中国制造业上市公司整体企业规模分布状况,然而融资约束却显著影响了中国制造业上市公司中小企业规模分布。本文的结果有助于我们深入理解中国金融市场的有效性与中国企业规模结构之间的内在联系,也为发展中国金融市场,削减企业融资约束,特别是减缓中国中小上市公司企业融资约束,促使中国上市公司企业规模结构合理化提供了经验证据。。     

企业流动资金管理中的问题及加强对策

企业的流动资金管理对企业的可持续发展具有重要的作用,然而,目前我们大多数的企业,尤其是民营企业,对流动资金管理缺乏科学『生,使得资金周转速度慢,使用率低。因此,我们在企业经济活动中要加强流动资金的管理,保证流动资金的正常周转,减少对流动资金的占用,以促进企业正常的生产经营的发展,提高企业的经济效益。