对“大股东变更、公司治理与公司绩效——来自中国上市公司的经验数据”的评论

崔学刚的论文“大股东变更、公司治理与公司绩效——来自中国上市公司的经验数据”（以下简称崔文），以1997—2000年中国上市公司第一大股东的变更事件为研究样本，分析了大股东变更前的股权结构以及变更后的公司治理的改变对企业绩效的影响。作者发现，大股东变更前目标公司的国家股比例，收购方是否是民营企业、大股东变更后半年内董事长变更等对大股东变更后公司绩效的改善都有重要的影响。     

股权结构与中国上市公司治理绩效

中国上市公司国有股“一股独大”的股权模式，制约着公司内部管理和外部治理机制作用的发挥。建议引入机构投资者，由法人股股东担当我国上市公司的相对控股股东，形成控制权可竞争的股权模式。应该是符合我国上市公司实际情况的改革思路。     

大股东的隧道挖掘与制衡力量——来自中国市场的经验证据

本文的研究发现第一大股东存在隧道效应和壕沟防御效应。但不存在利益协同效应；企业集团作为大股东进行隧道挖掘。其效应更为明显。第二大股东能起到抑制第一大股东渠道挖掘的作用。但当机构投资者作为第二大股东时，与第一大股东一样有隧道挖掘效应。相比之下，第三大股东更能代表中小股东的利益。独立董事在关联交易方面对大股东有抑制作用。在其他方面虽有抑制作用，但不显著。配股动机和达标动机分别反映出隧道效应的前置和后置信号。     

论我国上市公司股权结构和公司治理绩效的关系

完善的股权结构是现代企业治理体系的重要基础,并对整个企业治理绩效有直接影响。因此,深入研究我国上市公司股权结构,并对其与公司管理绩效之间的联系进行深入剖析是当代上市公司完善公司治理、提升市场竞争力的重要现实要求。     

我国上市公司股权结构与经营绩效的关系研究

股权结构是公司治理结构的基础，公司治理结构又决定着公司经营绩效。只有股权结构合理，才能形成完善的公司治理结构，进而才能保证公司取得良好的经营绩效。而股权结构和经营绩效的实证数量关系又是怎样的呢?本文利用2002年的数据资料，对化工类上市公司进行实证研究，发现两者并不显著相关，这也许是由它特定的行业特征所决定的。     

资本结构与公司绩效关系的实证研究——来自房地产行业上市公司的经验证据

房地产业是与民生息息相关的重要产业,兼具民生和商业两种特性,房地产业的持续平稳运行对一个国家的社会稳定有着重要的意义;资本结构和公司绩效究竟是怎样的相关关系长期以来都是学者和企业家关注的重点,寻求最佳的企业资本结构已成为现代公司管理的重要目标之一。于是,本文采用实证研究的方式,探讨房地产上市公司的公司绩效与资本结构的关系,立足于前人的参考文献,将资本结构划分为负债结构和股权结构,并分别与公司绩效进行描述性统计和回归分析,最终根据结果总结出若干结论,并结合实际发表相关意见。     

上市公司股权变动与公司绩效关系研究

在当今社会,随着金融产业慢慢的发展,证券市场成为社会上一种不可缺少的部分,以证券市场为基础的上市公司运行质量与公司绩效也成为了一个比较关键的因素,公司的绩效如何与股权结构有着无法分离的关系,它不仅决定了公司的控制权组成,还与所有者与经营者之间存在着关系,直接影响了到了公司的绩效。然而由于社会公众持有的流通股分散不合理,也就导致不合理的股权结构,从而影响公司的治理效率。本文通过研究我国上市公司的股权结构与其公司绩效之间关系,对上市公司的发展提出合理化建议。     

股权结构与公司绩效的相关性研究——来自我国制造业上市公司的经验证据

以2007年我国沪深两市的677家制造业上市公司为样本的研究发现,在目前中国资本市场的发展阶段,股权集中型的制造业公司比股权制衡和股权分散型的公司更有利于公司绩效的提高,但这种集中不是"一股独大"式的绝对集中,而是一种既有主导力量,又有其他力量加以监督和制约的股权结构.     

公司治理、机构投资者与企业绩效——来自中国上市公司的经验证据

公司治理与机构投资者对企业绩效存在影响,公司治理与机构投资者存在内生性。本文选取中国2003～2007年上市公司数据,运用最小二乘法和二阶段回归法,对公司治理、机构投资者与企业绩效三者的关系进行实证研究。研究发现:机构投资者与公司治理正相关,与企业绩效存在正相关;公司治理与企业绩效正相关,公司治理的改善有助于提高企业绩效;机构投资者偏好政府控制企业和绩效好的企业。研究为进一步提升中国企业绩效提供了理论参考。     

浙江省上市公司股权结构与公司绩效的相关性研究

本文检验了浙江省上市公司股权结构与公司绩效的相关性,研究结果表明:浙江省上市公司经营绩效与国有股比例和股权制衡度不相关,与法人股比例和股权集中度正相关。最后提出了优化浙江省上市公司股权结构和改善公司绩效的相关建议。     

股权结构、公司治理与公司绩效——基于家电行业上市公司的实证研究

本文以权力制衡理论和委托代理理论为基础,探讨了股权结构与公司绩效的关系,以国内市场竞争程度最高的家电业上市公司为对象,比较"上证180指数"股样本进行了实证分析。结果表明,第一大股东的持股比例、股权集中度以及独立的次要股东的存在均与公司经营绩效正相关。该研究有助于我国形成合理的公司治理结构和完善的现代企业制度。     

上市公司治理结构与公司绩效的实证研究——基于创业板数据

鉴于创业板上市公司的特殊性,本文从创业板数据出发,选择股权结构、董事会规模、流通股、外部董事、高管激励机制以及董事长与经理合一这样六个指标作为上市公司的治理结构指标,采用多元线性回归模型进行实证分析,衡量其与公司绩效的相关关系。在此基础上提出自己的建议,希望能为上市公司的健康发展做出一些贡献。     

上市公司治理结构与公司绩效的实证研究——基于创业板数据

鉴于创业板上市公司的特殊性,本文从创业板数据出发,选择股权结构、董事会规模、流通股、外部董事、高管激励机制以及董事长与经理合一这样六个指标作为上市公司的治理结构指标,采用多元线性回归模型进行实证分析,衡量其与公司绩效的相关关系.在此基础上提出自己的建议,希望能为上市公司的健康发展做出一些贡献.     

股权结构对并购绩效的影响——基于中国上市公司实证分析

本文在理论分析基础上,以沪深两市40家上市公司2002年到2008年年报数据为样本,首先利用因子分析法对财务比率指标体系综合打分以衡量并购绩效,然后使用多元线性回归法实证检验了股权结构与并购绩效二者间关系。研究发现：中国上市公司并购前后绩效总体而言是先降后升的;国有股东属性与公司并购绩效负相关;管理层持股与公司并购绩效负相关,但并不显著;上市公司的股权集中度与并购绩效负相关;流通股比例与并购绩效正相关。最后针对本文研究结果提出一些建议。     

浅析上市公司资本结构与股权结构对公司绩效的影响

本文以公司绩效为研究中心,通过现代公司治理理论分析,发现公司的资本结构和股权结构通过对公司治理机制的影响,最终影响到公司的绩效。本文通过对2006年至2015年间1407家上市公司的面板数据进行回归分析,分析了上市公司,资本结构与股权结构对公司绩效的影响。发现公司的资产负债率与资产收益率呈负相关关系,流动性负债比率与资产收益率呈正相关,股权集中度与资产收益率呈正相关关系。因此,上市公司适当降低资产负债率,提高负债中流动性负债的比率和提高股权集中度可能更有利于公司绩效的提高。最后本文对构建合理的资本结构和股权结构提出了相关的政策建议。     

公司治理机制对公司透明度的影响——来自中国上市公司的经验数据

越来越多的国家把公司透明度作为衡量公司治理效率的标志 ,并为提高企业透明度做出了种种努力。中国同样面临提高公司透明度的问题 ,然而截至目前 ,国内并没有关于企业透明度与公司治理机制之间关系的实证研究。本文以我国上市公司作为研究对象 ,以自愿性信息披露水平作为公司透明度的替代变量 ,分析了公司治理机制对公司透明度的影响。     

上市公司的公司治理问题与绩效分析

影响我国上市公司的绩效并非完全是其股权结构问题 ,而是与上市公司特别是国有上市公司的治理结构密切相关 ,如股东缺位导致产权制度失灵、委托代理机制失灵、国有股不能流通导致股市机制对上市公司的竞争压力作用丧失等。要提高上市公司的经营绩效 ,必须采取相应的改革措施     

上市公司股权结构与经营绩效的实证分析

股权结构与公司经营绩效之间的关系一直是国内外学者在理论和实践上争论的问题。股权结构是决定公司治理结构的基础,而公司治理效率的高低最终表现在公司经营绩效上。从股权所有制构成和股权集中度两个方面对我国上市公司的股权结构与经营绩效的实证分析表明,股权结构与经营绩效之间存在非常密切的内在联系。