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地方政府竞争水平的差异化特征,为企业通过跨地区并购所形成的资本跨区域布局提供了“制度套利”机会和“资源协同”空间。基于2007—2013年我国A股上市公司的非关联跨地区并购数据,理论分析并实证检验了政府竞争水平差异影响企业跨地区并购绩效的具体效应及逻辑路径。研究发现:政府竞争水平差异显著提升了企业跨地区并购绩效,主并企业所得税税负的下降、财政补助收入的增加在政府竞争水平差异与并购绩效的关系中具有部分中介作用。因此,中央政府应进一步扩大和优化地方政府在税收竞争及财政支出竞争方面的自主权,而主并企业应重视并购中的税务协同和价值链协同效应。 相似文献
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《企业经济》2015,(3):166-169
党的十八届三中全会指出经济体制改革是全面深化改革的重点党的十八届三中全会指出经济体制改革是全面深化改革的重点,国企并购又是经济体制改革中国企改革的重心,因此此,国企并购是全面深化改革的重要内容。在地方国企并购中在地方国企并购中,政府干预和并购类型对企业并购绩效有着重要的影响。本文运用因子分析法对地方国有上市公司2008-2010年发生的201次并购事件次并购事件,按照并购类型,分析在不同程度政府干预下企业并购绩效的差异政府干预下企业并购绩效的差异,得出结论:相对较高的政府干预可提高横向并购和混合并购企业的绩效相对较高的政府干预可提高横向并购和混合并购企业的绩效;相对较低的政府干预有利于提高纵向并购企业的绩效。 相似文献
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基于2011~2021年我国30个省级行政区面板数据,采用空间计量模型考察异质性地方政府竞争对区域绿色创新绩效的影响。研究发现:区域绿色创新绩效存在空间相关性,经济发展水平相近省份间绿色创新绩效存在正向空间溢出,地理相邻省份间绿色创新绩效存在负向空间溢出效应;地方政府财政竞争不利于区域绿色创新绩效提升,地方政府环境竞争与地方政府服务竞争均对区域绿色创新绩效产生显著正向影响;地方政府财政竞争对区域绿色创新绩效具有负向空间溢出效应,地方政府环境竞争呈现正向空间溢出作用,而地方政府服务竞争则不存在空间相关性。基于此,应完善地方政府财政考核指标,扩大环境绩效考核指标覆盖范围,高质量推进基本公共服务均等化,助力区域绿色创新绩效提升。 相似文献
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本文以2008年进行技术并购的上市公司为样本、产权性质作为分类标准,考察了投资者法律保护与技术并购绩效之间的影响。研究发现,我国技术并购后三年都体现为负绩效,只在并购后第二年绩效产生较大提升;相对于国有企业天然的政治关联作保障,民营企业更为注重投资者法律保护;投资者法律保护与企业技术并购绩效体现正相关关系,且在民营企业中更为显著。 相似文献
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本文以2001—2013年中国海外并购企业为样本,研究中国企业政治关联对其跨国并购绩效的影响。结果发现,并购方政治关联度与其跨国并购绩效的关系会受到政府干预度的影响,即当并购方政治关联度一定时,政府干预度越高,其跨国并购绩效越低。同时,优惠贷款作为重要途径之一,也能让政治关联度对并购绩效产生影响,在海外投资中,具有融资便利的企业往往存在盲目性,并且能够对并购绩效产生比较不利的影响。利用Blinder Oaxaca分解方法,发现尽管中国在海外的并购数量不断上升,但是绩效却呈现不升反降的趋势。虽然人民币升值助力并购绩效的提升,但是政治干预度、贷款比率的变动、并购方资产规模均导致了并购绩效的下降。 相似文献
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本文以2001—2013年中国海外并购企业为样本,研究中国企业政治关联对其跨国并购绩效的影响。结果发现,并购方政治关联度与其跨国并购绩效的关系会受到政府干预度的影响,即当并购方政治关联度一定时,政府干预度越高,其跨国并购绩效越低。同时,优惠贷款作为重要途径之一,也能让政治关联度对并购绩效产生影响,在海外投资中,具有融资便利的企业往往存在盲目性,并且能够对并购绩效产生比较不利的影响。利用Blinder Oaxaca分解方法,发现尽管中国在海外的并购数量不断上升,但是绩效却呈现不升反降的趋势。虽然人民币升值助力并购绩效的提升,但是政治干预度、贷款比率的变动、并购方资产规模均导致了并购绩效的下降。 相似文献
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我国企业并购历程约为29年左右,但也呈现出浪潮式发展态势、具有一定周期性。回顾学术界对政府干预与并购绩效的研究,从政府干预并购的动机和企业并购绩效研究两个方面进行文献综述,以期对中国企业并购提供一点政策建议。 相似文献
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本文以委托代理理论和资源基础理论为理论背景,以2007-2010年76家A股上市公司的海外并购事件为样本,分析了股权结构对发生海外并购行为的公司绩效的影响。研究发现:股权集中度越高,对发生海外并购行为的公司绩效抑制作用越显著;公司国有控股股权的性质抑制了海外并购的绩效;公司高管持股会对公司海外并购绩效起到抑制作用。 相似文献
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文章以2010年发生并购的公司为研究对象,选取并购前后各两年即2008年、2009年与2011年、2012年的绩效指标为研究样本,采用管理费用率和自由现金流作为代理成本的代替指标;同时,引入机构投资者持股比例,检验机构投资者对并购公司的市场绩效指标(Tobin_Q)和财务绩效指标(每股收益)的影响。研究结果表明:并购公司管理者的代理成本会损害到并购后公司的绩效,机构投资者可以提升并购公司绩效,并可以抑制并购公司代理成本对并购绩效的损害。 相似文献
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随着市场竞争激烈程度的不断上升,企业纷纷依据自身实际经营状况采取有效措施增强自身实力,加快整体竞争力提升.作为近年来较为常用的发展方式,并购开始被应用于各行业,并购案例也逐年增多.当前,企业在开展并购时更为注重新业态融合及产业链整合,使得跨地域并购的数量在总量中的占比不断提升,跨地域并购逐渐成为并购的主流.研究发现,诸多跨地域并购活动并未能实现预期目标,最终并购绩效相对较差.基于此,文章以国内A股上市企业为研究对象,对跨地域并购绩效受政府竞争水平及差异化税收优惠的影响情况进行分析.结果表明:差异化税收优惠与跨地域并购绩效之间显著正相关;政府竞争水平与跨地域并购绩效之间显著正相关;政府竞争水平能够增强差异化税收优惠与跨地域并购绩效之间的相关性. 相似文献
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企业并购是企业资本增长和社会资源有效配置的重要方式,因此并购绩效一直是研究的热点。本文结合国内国外的研究成果,首先归纳了企业并购的绩效理论,然后分别从产业效应、文化整合、股权结构、并购动机、高管年薪报酬等五个方面列举了他们对并购绩效的影响,然后又归纳了绩效的评估方法:会计研究法和事件研究法。最后对绩效的评估方法进行了评价,在此基础上对企业并购绩效评价方法进行了展望。 相似文献
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立足于2006年中央国资委首次明确国有资本将实施行业战略控制的现实背景,实证考察了政府干预、行业特征与国企并购价值创造的关系。研究结果表明,就盈利企业而言,地方政府干预对并购价值创造形成掏空之手;就亏损企业而言,地方政府干预对并购价值创造的影响不显著;与处于战略行业的国有企业相比较,非战略行业的国企并购价值创造较大,而在战略行业中,处于绝对控制的战略行业的国有企业并购价值创造更大;实施并购的地方国企的行业特征会对政府干预与并购价值创造的相关关系产生调节效应。 相似文献
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本文采用事件研究法,对2007年沪、深两市的194起并购事件进行了实证研究,并对不同并购主体、类型和行业进行了分析。研究结果表明:并购事件的发生总的来说提高了公司绩效,其中国有上市公司并购的绩效显著高于非国有上市公司并购绩效;目标公司的股东在并购事件中获得了比收购公司更高的并购绩效;上市公司并购获得的正的并购绩效,绝大多数来自非竞争性行业发生的并购事件;外资并购则普遍获得了较低的绩效。 相似文献
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政府规制对国有企业并购的影响是中国现实制度背景下比较特殊的研究主题.本文以政府规制理论为基础,采用经营业绩对比法对政府规制下的国有上市公司并购绩效进行了实证研究,分析了政府规制缺陷下中国企业并购存在的问题,并为完善企业并购中政府的规制行为提出了对策建议. 相似文献
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文围绕我国并购市场由政府主导性特点对并购绩效进行分析和研究,选取华润集团重组华源的典型案例分析并购绩效的变化趋势,由于此项并购重组活动是政府主导并购活动史上规模最大的一次并购重组活动,政府介入并购活动的作用显著,非常具有研究价值。 相似文献
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本文运用我国2007~2010年间发生并购的263个上市公司样本,研究了控股股东两权分离程度与并购企业绩效的关系以及我国地区执法强度对这种关系的影响。结果发现:并购企业的两权分离程度与并购后绩效呈倒U型关系,即随着两权分离程度的提高,并购企业绩效先以递减的速度上升,当两权分离程度达到一定值时,并购企业绩效又随着两权分离的提高而下降;而地区执法会减弱这种关系,即随着地区执法强度越高,并购企业的两权分离程度与并购后绩效的倒U型关系就越弱。研究表明,提高地区的执法程度,是降低两权分离程度、保护中小股东利益、提高并购企业绩效的关键。 相似文献