中小投资者的风险态度与市场环境

按照期望效用理论所揭示的风险厌恶、风险中性和风险追逐的3种风险态度的划分以及前景理论中投资者损失规避风险态度的特征,我们对我国A股市场投资者的风险偏好进行研究,发现在我国A股市场中小投资者风险态度受获得收益的显著影响,当投资者获得正收益时,总体呈现风险追逐,收益越高风险追逐的倾向越明显;当投资者获得负收益时,总体呈现风险中性,收益率与后市判断没有明显关系。我国中小投资者的风险态度不符合损失规避的特征。牛市环境下中小投资者总体呈现风险追逐,熊市环境下中小投资者总体风险中性。     

预期效用理论与前景理论的比较研究

预期效用理论和前景理论是两种不同的理论范式,前者描绘了投资者理性行为的特征,后者则描述了投资者的实际行为过程。对这两种理论从理论模型、函数特征、投资者的态度以及投资者决策过程等四个方面进行系统地比较研究。虽然预期效用理论精确阐释了某些明显和简单的政策问题的实际选择,但大多数实际决策问题是复杂的,需要进一步丰富模型。     

网上购物意图影响因素实证研究

理解消费者网上购物行为是发展网上购物的前提。本文在对前人研究成果进行回顾和总结的基础上,扩展了相关理论,提出了网上购物意图影响因素理论模型。运用自中国网上消费者的调研数据,使用结构方程模型验证了感知使用方便、感知效用、信任和感知风险等前因变量都显著地影响网上购物态度,购买态度决定购买意图,感知风险的中介效应获得数据支持,并证实了网上消费者的双重使用和购买特征,初步厘清了变量之间复杂的因果关系。     

企业产品质量决策优化研究——基于前景理论的视角

前景理论描述了人们在风险条件或不确定条件下的决策行为。在阐述前景理论主要观点的基础上,探讨不同公司绩效环境下管理层风险偏好的变化到消费者质量效用感知对产品质量决策的作用机制,提出了企业优化产品质量决策的相应建议。     

风险态度对中国家庭投资分散化的影响研究

经典理论认为投资者为追求效用最大化,会尽可能分散投资来降低非系统性风险,但大量实证研究表明,大部分投资组合的分散化程度普遍较低,我们通过2009年中国15省城市居民投资行为调查数据也发现了同样的特点.本文试图从投资者风险态度的角度去解释不完全分散化投资频繁出现的原因,并在前人的研究基础上细化投资组合的构成,力图还原影响投资者的投资选择要素.研究结果表明风险态度对中国家庭投资组合的构成确实有显著影响,且投资决策者风险厌恶程度与其持有高分散化投资组合的概率负相关.     

房地产投资多目标风险决策模型研究

本文通过分析房地产投资决策的特点,指出房地产投资决策是属于多目标风险决策问题。鉴于多属性效用理论是解决多目标风险决策问题的一种很有效的方法,本文把多属性效用理论运用到房地产投资决策中,建立了房地产投资多目标风险决策模型。     

引入货币持有后的风险态度北大核心

本文在Swanson(2012,2020)模型的基础上,将货币持有纳入跨期决策模型,重新考察了风险态度。我们发现,相对于消费和劳动而言,货币持有会使家庭面对风险时更为谨慎,这会改善风险厌恶被低估的倾向。基于中国家庭层面微观数据的测算结果发现,考虑货币持有后,中国家庭层面的相对风险厌恶系数均值为1.6398。这比Arrow-Pratt经典模型和消费效用模型的测算结果分别高出12.66%和27.88%。风险厌恶程度还表现出人口结构、城乡结构和消费结构异质性。进一步地,我们分析了中国家庭风险态度的决定因素,发现脆弱性越高、少儿抚养压力越小、健康程度越低的家庭,其风险厌恶程度越高。本文考虑货币持有的真实经济环境,为风险态度构建更准确的测算模型并得出多样化的测算结果,为理论建模中的参数设定提供参考。鉴于当前中国经济发展阶段和人口结构特征,随着中国家庭资产更多地货币化,以及老龄化带来的劳动供给灵活化、弹性化,家庭风险态度背后可能反映了一个更加复杂的资产配置和资产价格趋势。     

证券投资风险与计量方法

风险是金融投资领域永恒关注的话题,其是对投资现状进行的主观价值判断.人们最早借助于效用理论定义风险概念,之后以期望效用值理论进行证券投资风险研究.针对计量方法主要沿着两个方向发展,一是利用效用函数探讨风险的计量问题,一是利用具体计量方法研究风险计量指标.     

基于购物渠道影响的消费者效用感知研究

效用感知是消费者实施购物行为的先决条件,购物渠道影响下的消费者效用感知已经成为学者们关注和研究的热点问题.本文在既往研究基础上,通过借鉴经济学中的效用函数理论和市场营销学中的消费者风险行为理论建立了消费者购物决策模型.该模型中的消费者效用函数可以用于比较分析不同类型消费者在网络购物渠道和传统购物渠道中的购物决策差异.其分析结果可以为网络经销商在竞争中取得成功提供了理论基础.     

对我国农户参与农业生产托管行为研究——兼析交易效用和参考价格对农户参与行为的影响机理

从农户视角出发,农业生产托管是农户购买专业化服务的交易行为,交易行为效用改善有利于提高农户参与的积极性和福利增进。本文基于交易效用理论视角,在探讨农户参与农业生产托管模式的基础上,阐释交易效用和参考价格对农户参与行为的影响机理,发现在不同情况下,农户托管购买决策的影响因素不同。要从建立风险防范机制、市场细分推广、调节农村内部分工和建立农户与托管主体的利益联结机制等方面促进农户参与农业生产托管行为。     

RISK‐MINIMIZATION FOR LIFE INSURANCE LIABILITIES WITH DEPENDENT MORTALITY RISK

In this paper, we study the pricing and hedging of typical life insurance liabilities for an insurance portfolio with dependent mortality risk by means of the well‐known risk‐minimization approach. As the insurance portfolio consists of individuals of different age cohorts in order to capture the cross‐generational dependency structure of the portfolio, we introduce affine models for the mortality intensities based on Gaussian random fields that deliver analytically tractable results. We also provide specific examples consistent with historical mortality data and correlation structures. Main novelties of this work are the explicit computations of risk‐minimizing strategies for life insurance liabilities written on an insurance portfolio composed of primary financial assets (a risky asset and a money market account) and a family of longevity bonds, and the simultaneous consideration of different age cohorts.     

完善农作物保险实务的研究——黑龙江垦区农作物保险实务的调查与研究

黑龙江垦区农作物保险无论从实务技术,还是在实务建设方面都取得了许多成功的经验,但赔付率高,巨灾风险不能得到有效分散,保障水平低,对黑龙江垦区农作物保险的稳定经营产生一定的影响。为此,农作物保险实务技术和实务制度应当因地制宜科学设计,保障水平适应经济发展的需求,建立农作物巨灾保险制度,树立周期性经营理念,完善农作物保险实务,促进黑龙江垦区农作物保险的快速发展。     

农村社会养老保险制度分析——以北京市大兴区为例

农村社会养老保险能否建立并保持可持续发展,仅仅依靠需求动机是不够的,还需要政府的态度、财政能力、农民的意愿、制度设计的合理性等多方面条件。结合北京市大兴区农村社会养老保险试点方案,对上述问题作了简要分析。农村全面实行社会养老保险制度的时机还不够成熟。从防范老年贫困风险的角度出发,对处于贫困线以下的人群提供最低收入保障,尽快建立农村最低生活保障制度和完善农村社会救助制度是目前大多数农业地区比较理性的选择。     

我国保险业发展困境与新型保险人才培养

我国目前社会风险与巨灾风险日益频繁发生,而拘泥于＂狭义保险＂的基本功能所培养的保险人才已不能应对风险社会与民生问题对我国经济社会发展所提出挑战的需要。应从开展政策性农业保险、商业保险参与社会保障体系建设以及加快巨灾险种的制度设计和业务开展等路径来拓展现代保险业服务社会、保障民生等新型功能。要以关注民生、应对风险社会挑战、服务社会为指导思想,以整合相关学科资源为手段,培养具有综合风险保障观和多学科专业技能的新型保险人才,为现代保险业的与时俱进发展提供人才保障。     

OPTIMAL INSURANCE DESIGN UNDER RANK‐DEPENDENT EXPECTED UTILITY

We consider an optimal insurance design problem for an individual whose preferences are dictated by the rank‐dependent expected utility (RDEU) theory with a concave utility function and an inverse‐S shaped probability distortion function. This type of RDEU is known to describe human behavior better than the classical expected utility. By applying the technique of quantile formulation, we solve the problem explicitly. We show that the optimal contract not only insures large losses above a deductible but also insures small losses fully. This is consistent, for instance, with the demand for warranties. Finally, we compare our results, analytically and numerically, both to those in the expected utility framework and to cases in which the distortion function is convex or concave.     

财务管理专业保险学课程设置的研究

保险是企业转嫁风险,进行财务管理的重要技术手段。财务管理专业开设保险学课程,是培养具有综合能力的财务管理人才的需要,是专业培养目标和普及保险知识的需要。保险学课程设置在遵循保险学理论体系的基础上,应当充分满足财务管理人才对保险知识结构和能力的要求,应当注重多学科的综合与渗透,注重理论与实践结合,突出重点,注重适用性的教学原则与方法。     

保险公司工程保险风险——效益评价指标体系研究

由于工程项目保险具有保险金额大,风险高的特点,从保险公司的视角研究保险公司风险成本的构成,构建保险公司工程保险风险——效益评价的指标体系,通过对工程项目风险——效益评价,进行工程保险决策,使保险公司在面对复杂的工程保险市场时具有较强的抗风险能力,开发出满足客户需求的、定制的“个性化保单”去占领工程保险市场,以赢得竞争的优势。     

诉讼财产保全责任保险承保风险分析及对策建议

诉讼财产保全责任保险是一种新型的责任保险,其承保风险也较一般责任保险有所不同,在心理风险、道德风险、逆选择风险、法律风险等方面表现出特殊性。保险公司应以立法机关完善法律法规为前提,以监管部门引导诉讼财产保全保险体系建设为方向,采取发展业务渠道、建设核保团队、积极参与另诉维权等具体措施,实现对诉讼财产保全责任保险的承保风险的有效管控。     

保险资金投资管理中的风险分散问题研究

组合投资是利用投资组合内各个风险资产之间的相关性来分散风险的,而均值—方差投资组合模型采用的相关性度量—相关系数无法准确地度量风险资产之间的相关性,这必将对组合投资的风险分散效果产生不利影响。本文提出,用理论性质更好的相关性度量来度量风险资产之间的相关性,并建立基于Kendallτ的投资组合模型。通过实证研究发现,在保险资金投资管理中,采用基于Kendallτ的投资组合模型能够取得比均值—方差投资组合模型更好的风险分散效果。     

Customer-Perceived Value in Long-Term Buyer–Supplier Relationships: The General B2B Insurance Sector

This article explores the role of customer-perceived value in long-term buyer–supplier relationships. This article aims to identify what creates value for organizational customers, particularly in the field of professional business-to-business (B2B) general insurance services. On the integrated grounds of customer relationship theory in marketing and the resource-based view in strategic management, qualitative research, coupled with interviews, was conducted to explore insights from various representatives of different Vietnamese general insurance firms. The findings suggest that reliability, risk coverage, reputation, technology, interpersonal skills, and technical skills are the six most important types of resources that insurance companies should possess to enhance customer-perceived value.