我国上市公司资本结构的优化探索

一、我国上市公司资本结构存在的问题 （一）对股权融资过度偏好上市公司的资金来源包括外部融资和内部融资两个融资渠道。外部融资包括股权融资和债券融资,内部融资是利用自有资金和资金积累部分。现代融资理论的优序原则是应以内部融资为主,其次是外部融资,而外部融资中又应以债券融资为主,以股权融资为辅。     

中国上市公司股权融资偏好成因分析

着重分析我国上市公司股权融资偏好的成因,分别从外部融资环境因素和公司自身因素两个方面进行了阐释,并针对我国上市公司自身的实际情况,提出了改善我国上市公司股权融资偏好的几点切实可行的建议。     

我国上市公司融资行为特征及绩效——基于资本结构相关理论

根据现在的融资结构理论,上市公司融资应该先选择内部融资,然后外部融资,其中外部融资中要以债券融资为主,其次才是股权融资,由于我国市场的独特性,形成了股权融资,长期债务融资和内部融资的融资顺序。我国上市公司的融资行为与发达国家相比,存在股权融资偏好。     

我国上市公司融资方式选择分析

如何衡量融资成本与风险，建立最佳的融资结构，是我国上市公司选择最佳融资方式所要解决的问题。本首先介绍了西方发达国家上市公司先内部融资再外部融资的融资方式，其次分析了我国上市公司融资方式的现状，最后，对于解决我国上市公司融资方式存在的问题提出几点建议。     

我国农业上市公司融资特征及优化策略

研究农业上市公司融资特征及现状有助于这些企业探寻合理的融资渠道,优化资源配置,提升企业价值。本文选取51家农业上市公司,对2006-2012年的公司财务数据进行了统计,分析各个年份的融资结构及融资偏好的变化,最终发现中国农业上市公司存在过度依赖外源融资的行为,并基于统计描述得出的结论,针对农业上市公司融资特征提出了改进建议。一方面,政府部门要给农业上市公司更多的自主性,加强外部监管和融资多样性;另一方面,企业应壮大自身实力,从根本上改善内源融资能力,才能更好地适应市场发展。     

我国上市公司外部融资偏好的成本动因分析

按照西方融资方式的“啄食”顺序理论,企业的外部融资顺序应先债券融资后股权融资。我国股权融资相对于债券融资具有资本成本、代理成本、信息成本和寻租成本的优势,使上市公司的外部融资顺序出现了“重股权融资、轻债券融资”的偏好。应从完善公司治理结构、规范信息披露、着力发展资本市场、加快形成经理人市场等方面入手,以改变不合理的融资现状。     

浅析上市公司股权再融资问题

扩大再生产是现代经济条件下企业生存乃至发展壮大的必由之路。随着企业生产规模的不断扩大和多元化经营的不断演化,单单依靠企业自身的盈利积累已经远远不能满足企业大规模发展的需要。因此,能否获得外部融资就成为许多企业发展过程中的关键因素。对于我国而言,由于过去相当长时期处于以间接融资为唯一融资方式的融资环境中,因此,大力发展资本市场快速发展直接融资成为我国发展经济的推动器。而相应的,对于上市公司而言股权再融资是证券市场的普遍现象。上市公司融资方式可分为内部融资和外部融资,其中内部融资方式包括企业的内部留存收益和计提固定资产折旧,外部融资包括债权融资和股权融资。市公司再融资的方式有内部融资、债权融资和股权融资。上市公司股权再融资是相对首次公开发行股票（IPO）而言的,已发行上市的企业,根据企业资金的需求,利用证券市场筹集资金,这也是证券市场发挥优化资源配置功能的体现。随着我国证券市场的发展,股权再融资越来越成为上市公司筹措资金的重要手段。     

上市公司股权融资与投资者行为博弈分析

通过建立上市公司股权融资与投资者行为的动态博弈模型,显示出上市公司股权融资和投资者行为的最优选择。所以上市公司在采用外部股权融资前应做好项目的可行性研究,加强公司信息披露,以及监管部门加强对上市公司信息披露的监管,以实现“外部股权融资———认购”这种双赢的方式。     

对上市公司融资结构治理的探究

随着经济的不断发展,公司治理逐步成为现代企业制度改革当中被关注的热点,上市公司作为我国资本市场当中的重要部分,其融资结构方式成为提升公司价值、稳定发挥企业绩效的关键。文章根据上市公司融资结构的现状与管理层治理的特点,从内部融资和外部融资两大方面探讨融资结构对公司绩效的影响,阐释了上市公司在公司治理中普遍存在的问题及原因,提出优化融资结构的有关建议。     

我国上市公司偏好股权融资原因探析

本文分析了影响我国上市公司偏好股权融资的外部原因和上市公司的自身原因并提出了相应的政策建议。     

宏观经济波动、股权结构与融资偏好

从宏观经济波动和股权结构两个视角来分析判断企业的融资偏好,研究发现,我国上市公司在内外部融资选择中基本上遵循了权衡理论的判断,而在外部融资中大体上依据了最优融资顺序理论的推断,同时研究还发现,股权结构对上市公司融资行为具有显著的异质性效应。     

浅析我国上市公司融资的资本市场条件

西方国家成熟资本市场中企业外部融资首选债务融资，其次才是股权融资，而我国上市公司却偏好股权融资，这不仅受企业内部因素的影响，更取决于我国特殊的资本市场融资条件。本文以此为基础来分析我国上市公司偏好股权融资的行为，以优化上市公司融资结构。     

影响黑龙江上市公司外部融资能力因素分析

从资金供给角度来讲,上市公司的再投资资金来源主要有内部融资和外部融资两个渠道。但企业需要壮大和发展,仅仅内部融资是远远不够的,我国企业内部融资大体只能满足企业总资金需要量的30%~40%,还有60%~70%的资金需要外部资金来解决。本文就影响黑龙江省上市公司外部融资能力的因素进行深入的分析,以供相关公司融资时参考。     

上市公司并购融资制度优化分析

上市公司并购融资制度是其并购融资效率与质量的决定性因素,是上市公司在金融市场上保持稳定发展的重要基础。基于此,本文对上市公司的并购融资制度的相关内容展开了相应的探究。本文主要从五个角度展开了具体的上市公司并购融资制度探究。首先,对并购融资的相关概念和内容进行了基本阐述,分别解释了上市公司并购融资的含义、并购融资的目的以及并购融资的主要类别,对上市公司的并购融资行为有了基础的认识和了解。其次,解释分析了企业并购融资的资金两大来源,分别是内部来源和外部来源,内外来源的具体融资资金类型有所不同。进而指出了上市公司并购融资存在的风险,主要围绕杠杆收购融资风险、普通股融资风险、商业银行贷款融资风险以及债券融资风险展开了探究,紧接着提出了上市公司并购融资制度优化的原因。最后,提出了上市公司并购融资制度优化的具体策略。     

从我国上市公司外部融资偏好看可转换债券的发展

可转换债券因其兼具债权和股权,已经成为上市公司外部融资方式的新亮点。本文从我国上市公司的融资偏好入手,分析该融资工具的特质,并剖析了制约其发展的影响因素。     

我国企业资本结构的现状与对策

自20世纪90年代以来，我国股票市场的发展速度远远快于债券市场，股票市场的上市公司数量、市价总量等逐年攀升。截至2000年底，我国股票市场的市价总值接近5万亿元，相当于当年GDP的54％。目前，普遍存在着非上市公司偏好于争取上市募股融资、上市公司则偏好于配股和增发新股的现象。在外部融资中，上市公司只要可能就不会放弃外部股权融资的机会，具有非常强烈的股权融资偏好。这种融资顺序与现代资本结构理论和西方发达国家的融资实践明显背离，被称为融资顺序倒置或股权融资偏好。我国上市公司股权融资偏好，主要有以下几个方面原因：     

中国企业的融资与企业成长研究——基于中国制造业上市公司的分析

本文基于制造业上市公司的数据实证研究了融资与企业成长的关系。研究结果表明,内部融资和外部融资都促进了制造企业的成长,外部融资中的长期负债有利于企业成长,短期负债则起到制约作用。此外,内部融资和股权融资需要不断重视和加强以推动企业健康成长。     

内蒙古上市公司融资现状及特点分析

根据新优序融资理论的研究结果可以得出结论：公司的融资方式最优的选择顺序是：先是内部内源融资,然后是外部债务融资,最后是外部股权融资。但是通过对内蒙古上市公司2003年--2012年近10年的融资情况研究发现,内蒙古上市公司的融资选择与理论研究结果存在一定差异。 一、内蒙古上市公司基本情况介绍 目前,内蒙古自治区内共有上海证券交易所、深圳证券交易所、香港联合交易所上市的公司合计共有25家,其中包括A股上市公司23家,B＋H股上市公司1家,     

我国上市公司股权融资偏好的成因和对策

我国上市公司表现出强烈的股权融资偏好,这是由于政策环境、市场环境和市场上严重的投机倾向这些外部因素,以及上市公司股权融资的较低成本、股权结构的缺陷和内部人控制问题等这样的内部因素导致的。股权融资偏好会带来降低募股资金使用效率和拖累上市公司经营业绩等问题。我们可以通过调整上市公司股权结构,建立内部激励制度,完善资本市场规则等制度安排,以淡化上市公司股权融资偏好。     

企业股权融资偏好动因分析

企业的融资渠道主要包括内部融资和外部融资两方面。股权融资,即通过发行股票来筹集资金,是外部融资方式的一种。通过发行股票进行融资这种筹集资金的手段并不被西方一些发达国家的上市公司看好,但在我国却是许多企业的融资偏好。形成这种融资偏好的原因是多方面的,给企业的影响也有利有弊。本文将对我国企业股权融资偏好的动因进行深入分析,并就如何降低这种融资偏好带给企业不利影响的措施进行探讨。