股市“高速公路”的超载风险

如今驾车在高速公路上行驶,发现高速公路已不高速了,一路上不时被慢吞吞的超载货车给堵了路。据说有的10吨卡车载了50吨的钢管,宁愿被罚款也要把高速公路当绿色通道。超载高速使行驶车辆制动性能明显降低,对人身安全及交通安全都带来了极大隐患,对路面也会造成极大破坏。纵观沪     

IPO的相关理论观点及实践证据综述

IPO(Initial Public Offer)是指新股首次公开发行。这一过程涉及发股公司、承销商、投资者及管理层等利益相关者。在IPO过程中，他们之间信息不对称产生的道德风险和逆向选择问题必然要由市场来解决，这使得IPO市场定价行为的研究成为理论热点，加之资本市场的较高透明度和数据较全，使这一领域积累了大量的文献。相关的研究主要集中在     

中国创业板IPO定价效率的实证研究

我国创业板历经了近十年的筹备之后终于得以正式开盘,创业板IPO抑价问题尤为突出.本文首次实现了用一级市场的发行价格与二级市场的交易价格共同表示出IPO抑价.研究表明,中国创业板IPO定价效率相对较低;创业板成立之初,IPO抑价程度更加明显.     

国际IPO平均抑价差异的解释

不同国家首次公开发行市场的新股平均抑价存在显著差异.研究结果表明,是否为转轨国家以及不同国家间的人均GDP、股票市场发展历史、新股发行方式等因素的差异在很大程度上解释了该现象.     

中国人寿上市直面三大难题

2003年12月17日、18日,中国人寿保险股份有限公司分别在美国纽约证券交易所(股票代号:LFC)和香港联合交易所(股票编号;2628)两地上市。这标志着2003年全球最大的IPO项目尘埃落定,中国人寿保险股份有限公司也因此成为国内第一家在港、美两地同时上市的金融企业。人寿如期上市,一片欢声笑语,但三大难题也伴随人们满脸的喜气突兀而来,横亘在人寿的面前。     

二元股权结构下的上市公司配股行为研究

引言 在国内,配股融资一直是一种争议较大的再融资方式,其所引发的代理问题已引起国内外学得的关注.     

创业板期待临门一脚

随着<首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法>在2009年3月31日公布并将于2009年5月1日施行,2009年4月17日监管部门就<中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法>和<证券发行上市保荐业务管理办法>发布修改意见,并公开征求市场意见,至此酝酿了十年的创业板市场终于有了清晰的轮廓,似乎是指日期待了.各方传出的消息和市场的普遍预期是可能在2009年8月创业板市场将正式推出.     

创业板“变色龙”缘何横行市场

一家上市公司,IPO募投项目最受关注,因为这代表着对投资者的承诺,也是投资者对其投资的最重要依据。     

基于寻租视角的IPO公司审计师选择

IPO发行制度规定企业的财务报表必须经过会计师事务所的审计,而发审委中有审计师担任委员,所以审计师在IPO过程中可能具有双重身份,既是IPO公司雇佣的中介机构,又是IPO资格的审核者.那么IPO公司会不会利用审计师的这种双重身份,通过购买审计师的服务来协助其对发审委委员寻租,最终顺利通过IPO审核呢?本文基于寻租动机,研究具有什么特征的公司更倾向于选择有审计师在发审委中担任委员的事务所.本文的贡献在于从寻租的视角来提供经验支持,丰富了IPO公司审计师选择的研究.     

全球瞩目创业板

创业板2009年10月23日启动，10月30日迎来首批28家上市公司，全球瞩目，境外媒体争相报道。 法新社报道称，中国创业板是美国纳斯达克式的融资市场，中国推出创业板，用意是借鉴纳斯达克经验，借助中国世界第三大经济体的实力，推动其国内新兴产业的发展。     

创业板市场发展的国际经验

<正>1971年,美国证券商协会推出全美自动报价系统(纳斯达克),将分散在全国各地的做市商连接起来,标志着第一家创业板市场的诞生。此后,纳斯达克市场逐步成长为创新型企业的摇篮,成为仅次于纽交所的全球第二大市场,取得了巨大成功。在纳斯达克市场成功的示范效应影响下,主要国家和地区纷纷建立了各自的创业板市场。但这些市场在发展中,既有成功的经验,也有不少教训,值得我们吸取和借鉴。本文在对有关国家和地区创业板的经验与教训进行分析的基础上,对我国创业板市场建设提出相关政策建议。     

二板市场的推出对创业资本运作的影响

创业资本的起步最早可追溯到20世纪40年代的美国.学术界一般把1946年6月6日,哈佛大学经济学教授Georges Doriot等在波士顿创建的美国研究开发公司(ARD)视为创业资本诞生的标志.经济合作与发展组织(OECD)认为,创业资本是一种投资于未上市的新兴创业企业并参与管理的投资行为.其价值是由创业企业家和创业资本家通过资金和专业技能所共同创造的.创业资本实质上是一种向具有高成长性的技术项目或企业进行战略性投资,不仅对项目提供权益性的投资同时提供相应的管理服务,并且在增值后积极从创业企业中退出,其目的在于实现超额利润回报.     

浅谈我国创业板的模式选择——中国式的"纳斯达克"

2009年10月23日,首批28家创业板公司股票在深交所挂牌上市,这意味着自1999年筹备十余年之久的创业板终于"出炉"了.本文通过对海外创业板的模式进行分析,进而针对我国的具体情况,对我国创业板模式行选择,并对我国创业板的建立提出建议.     

浅谈创业板上市公司IPO过程中的盈余管理

随着我国经济水平的发展,创业板市场规模逐渐拓宽,然而现阶段,创业板上市公司在IPO过程中存在一些问题,首当其冲的便是盈余管理问题,为促进创业板上市公司竞争力的提升,必须加大盈余管理力度,为创业板上市公司发展奠定重要基础.     

中国创业板IPO抑价及其影响因素研究

中国创业板市场IPO抑价现象较为突出,市场投机气氛浓厚,大大阻碍了创业板市场健康有序的发展。文章结合西方经济理论与中国创业板所具备的特点,通过统计分析和多元线性回归模型的方法,考察IPO抑价的影响因素,实证结果表明2个解释变量对中国创业板IPO抑价存在显著影响并据此对控制中国创业板市场IPO抑价现象提出建议。     

创业板投资的收益与风险评价

主板市场、创业板市场和风险投资机制是一个结构完整、体系健全的资本市场必须包含的基本要素，其中，创业板市场和风险投资机制是支持——国产业结构升级换代和高新技术产业发展的有效金融体系。所以，国际上成熟的证券市场绝大部分都设有创业板市场。因为有了创业板市场的支持，一些潜力巨大的高新技术企业才有了生存和发     

浅议风险投资的退出机制与资本市场

所谓风险投资(venture capital investments)，也被称为创业投资。广义的风险投资是指对一切开拓性、创造性经济活动的资金投入。狭义的概念是指投资人将风险资本刚刚成立或快速成长的未上市新兴公司(主要是高科技公司)，在承担很大风险的基础上。为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长。数年后再通过上市，兼并或其它股权转让方式撤出投