爱恨交织创业板

中国证监会3月31日发布创业板IPO办法,5月1日起实施。这对被创业板一拖十余年之久的创投机构来说，也算是尘埃落定。创投机构对创业板的情感很微妙，可谓是爱恨交加。     

刘昼

在深圳创业板中收获到财富果实，绝对与达展的FORTUNE（运气）有关。恰好。它的logo下方有一个大大的英文单词“FORTUNE”，地处深圳，与深创投齐名。     

去创业板淘金，你准备好了吗？

早在1998年，国家计委就向国务院提出“尽早研究设立创业板块股票市场问题”。“十年一觉扬州梦”，2008年3月21日，《创业板发行上市管理办法（征求意见稿）》对外公布。在中国股市经历了大起大落后，创投概念在股市上可谓风光无限，相关个股更是蕴藏了巨大的投资机会。     

外资创投如何参与人民币基金？

创业板开闸，资本市场风云再起，金融危机下遭受资金流动收紧之扰的外资创投在试图转身人民币基金时，无奈欲投无门。以往外资PE最为熟悉的“两头在外”、“红筹上市”的模式，面对国务院10号文已经步履维艰，外管局“外商投资企业资本金结汇所得人民币资金不得用于境内股权投资”的142号文亦将外资PE投入人民币基金的捷径卡住。     

10年坚守 本土创投迎来收获期

创业板渐行渐近,108家企业首批申报在创业板上市,我们认为这对中国创投来讲是一个非常重大的利好,当然了,对整个中国资本市场的建设也是非常重要的。之前我在湘财证券下属的创投公司,从2000年开始,也将近10年时间了,回过头来看,10年时间对中国本土创投来讲应该分成三个阶段: 第一阶段是初创时期,基本那时国内创投经验缺乏,资金也     

创业板仍是PE的天堂

到目前为止，深创投今年共投了50个项目，预计全年投资项目将达到60个上下，投入资金20亿元左右。现有操作的项目中，涉及上市的企业是22家，其中创业板预计有11家。根据清科的统计数字显示：截至10月22日，深创投的退出数量达到10个，平均账面回报超过10倍。     

靳海涛——打造创投的“中国模式”

入围理由：打造创投的“中国模式”，中国本土创投的颌头羊。 2009年10月1日，深创投投资的“网讯技术”在德国法兰克福交易所挂牌上市，打破了欧洲大陆股市自雷曼兄弟事件后没有IPO的坚冰。深创投率先开拓了德国、韩国和台湾地区的资本市场上市通道。     

不要神化创业板

4月15日，中国证监会副主席姚刚表示，创业板推出工作按原计划执行．并未推迟。这是对一段时间以来市场上流传的创业板将暂缓推出的明确表态。对此，市场给予了热烈回应，沪深股市创投概念股受到追捧，龙头股份（600630）、复旦复华（600624）、紫光股份（000938）、力合股份（000532）等纷纷涨停。     

一张旧船票：迟到的创业板

创业板与主板的差别在于管理思路——而管理层恰恰在这一点上没有体现出明显差异筹备8年之久的创业板终于问世了。这对满足创业板上市基本要求的3000多家高新技术企业是好消息,对证券市场、创投资金和中介机构也是如此。当年,纳斯达克和香港创业板熊熊火光照耀下中国创业板一度欲出,数以千计的企业改制为股份有限公司,踏上冲击大陆创业板的漫漫征途。今天,最早在创业板     

造势俏江南、鼎晖创投“婚变”

2008年9月，俏江南为缓解现金压力引进鼎晖创投为外部投资者（鼎晖创投在2008年投入2亿元人民币等值的美元，持股比例为10．525）。消息人士称：“最初由原鼎晖创投合伙人王功权负责这一项目，初期双方很谈得来。”因此，这对“新人”火速完婚。     

深圳打造中小企业金融服务链

第九届高交会的一项重要活动——“深圳高新区创业投资服务广场”宣告成立。为中小企业的成长提供“一条龙”金融服务链，形成一个创投资金与企业对接的自由市场。作为国家级重点高新区，深圳高新医聚集了一大批优秀中小科技企业。创投广场出现后。把这些企业“集体”介绍给创投机构。为它们搭建信息对称、自由结合的纽带。硬件方面。目前该广场配有功能齐全的办公、会议、商务等场所和相应的服务机构。随着广场的运作和入驻单位增多，     

动向

公开征求《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》意见；销售林木应征增值税；资源税调整方案将适时推出；商务部鼓励外商设立创投企业；     

创业投资声誉、创业板IPOs初始收益和长期业绩

以我国创业板市场IPOs为样本,引入创业投资声誉对IPO折抑价理论模型进行修正,采用多元回归和两阶段回归方法,实证检验创业投资声誉与创业板IPOs初始收益和长期业绩之间的关系后发现:我国创业板市场中创业投资核证监督作用微弱;创业投资声誉对IPOs初始收益无显著影响;创业投资声誉对IPO后企业长期业绩有显著正效应。本文的研究结论对创投声誉下的创业板发行制度建设有积极作用。     

江浙游资涌入创业板

从股市,到楼市,再到矿产,数以千亿的浙江民间资本现在又找到新的投资方向——创业板。 自创业板首批7家公司IPO申请通过,就听说好几位江浙企业家准备拿出1亿元～2亿元,针对拟创业板上市公司做股权投资。长期从事浙江民间家族资本投资管理的刘海(化名)透露。究竟有多少江浙民间资本涌向创业板股权投资浪潮,尚无确切数据。基石创投管理合伙人邹林林只能说出笼统的数字:应该不低于500亿元。他们前些年就已经布局创业板,现在创业板正式推出,还会吸     

体制内创投得失——专访深创投总裁孙东升

“不能挡人家的‘钱’途。”有国资背景的创投机构深圳市创新投资集团有限公司（下称“深创投”）总裁孙东升颇为感慨地告诉记者,最近公司的一个特别优秀的小伙子跳槽了,在转投某外资创投公司后,其20万元年薪的货币单位，从人民币换成了美元。     

创业板特征及投资建议

经历了近十年的磨砺后，创业板终于“千呼万唤始出来”。《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》于2009年5月1日起正式实施，中国证监会自7月26日起开始受理创业板发行上市申请，9月17日，证监会创业板发审会审核首批7家企业首次公开发行申请，7家公司全部通过审核。自此，创业板市场正式启动。     

股权激励方案的设计

股权激励方案仅针对中小型非上市民营企业。对于大型企业以及上市企业来说，有条件及可能性去实施或者模拟实施股票期权模式，而在中小型非上市民营企业一般只能选择现股或期股奖励类型。在中小企业中，总经理对于企业中层部门经理的委托一代理关系，更应该纳入内部管理监督范畴。本方案仅考虑“非风险创投企业”的股权激励情况。所谓“非风险创投企业”，这是相对于经理人利用风险资金组建创办的创投公司而言的。非风险创投企业体现的是非人力资本雇佣人力资本，风险创投企业则是人力资本雇佣非人力资本，准确区分两种情况的区别对民营企业正确理解股权激励机制有重要意义。     

与创业者“互补”微软重构产业生态链

一边通过“创投加速器”计划对创业者提供支持，另一边不断完善“平台”，微软试图通过与创业者的“互补”，建立起一个稳固的产业生态链。     

创业板：望尽“天涯”路

天涯已经是“创业板自由人”了，它与创业板若即若离、时远时近，是公司、VC、监管层的多重关系角力的一个侧影     

东方创投案：P2P非法集资样本

曾轰动一时“东方创投案”，近期终于有了初步的判决结果。东方创投两位主要负责人获刑。作为P2P非法集资第一案，业界投以高度关注。如何判别P2P平台是否自融？是否涉及非法集资？P2P监管走到了哪一步？