Black-Scholes定价模型在经理人股票期权中的应用

作为激励和约束经理人员的一种报酬机制,经理人股票期权与传统意义上的期权存在着较大的区别。20世纪70年代,Black-Scholes定价模型的出现为期权的定价和交易奠定了坚实的数学理论基础,本文试图将Black-Scholes定价模型应用于对经理人股票期权的定价,以便精确地计算其真实价值,从而为公司在实施激励计划时奠定理论基础。     

基于Black-Scholes模型的累计期权研究

本文在假设标的股票服从几何布朗运动的条件下,求出在风险中性概率测度下累计期权购买者的期望收益的解析解,并进行了数值计算,从而说明累计期权是一种对购买者十分不利的金融衍生品。     

Black-Scholes模型在高新技术项目投资决策中的应用

高新技术项目由于产品生命周期缩短、投资环境日趋动态化等特点,与一般建设项目相比需要应对更多的环境的不确定性。高新技术项目评价方法选择主要取决于以下几个特点：高新技术项目不确定性大,是其主要特点。在不断变化的环境中,投资面临各种不确定因素的影响,这些不确定性除了来自经营性风险,还包括技术本身的风险：技术成果是否被目标市场接受,市场上是否有功能相近的竞争产品,是否出现新产品等等。     

基于偏微分方程框架分析下期权定价中Black-Scholes模型与二叉树模型

近年来,期权定价理论和衍生的产品越来越广泛。期权的定价原理基本上可以分为蒙特卡罗模拟法、偏微分方程方法、动态规划法,有限差分方法等。关于期权定价,其中最著名和适用最广泛的方法有两种,一种是动态规划法中的二叉树期权定价模型,另一种是偏微分方程法中的BlackScholes期权定价模型,两种方法在实际中都得到了大量应用。本文通过对两个数学模型的整合和分析,做优缺点对比,整理总结两个模型各自的适用范围。     

实物期权在新能源汽车研发项目投资决策中的应用研究

文章以A企业新能源汽车研发项目作为研究对象,将投资决策的整个过程分为多个阶段,通过多阶段实物期权分析方法．利用实物期权下二又树模型进行项目价值的分析。通过二叉树法与净现值法的结合,很好地解决了研发项目中存在的复合期权问题。     

实物期权在R&D项目投资决策中的应用研究

文章借助于Geske的复合期权定价公式建立了R&D投资项目的决策模型,并对一个R&D投资项目案例进行深入分析,旨在探索R&D投资项目的合适的期权构模及求解方法,做出正确的投资决策.     

期权定价理论方法在企业投资决策中的应用

20多年来金融经济学最重大的成果之一是期权定价理论及其应用。这方面所进行的开创性的工作应首推Ｆｉｓｈｅｒ.Ｂｌａｃｋ和ＭｙｒｏｎＳｃｈｏｌｅｓ于 1 973年发表在《政治经济学杂志》上的一篇名为《期权和企业债务的定价》的论文。在这篇文章中Ｂｌａｃｋ和ｓｃｈｏｌｅｓ对金融经济学发展的主要贡献表现在两个方面 :第一是提出了股票期权的定价公式 ,即今天所称的Ｂｌａｃｋ -Ｓｃｈｏｌｅｓ公式。这个公式的重要之处在于它不像其它金融模型那样依赖于投资者的偏好和期望 ,它的输入变量中惟一不可观察的是标的资产的波动量。在实际分…     

实物期权法在铀矿开采项目投资决策中的应用研究

铀资源是我国的能源和战略物资,在国民经济建设中起着重要作用。铀矿开采项目具有很强的探索性和巨大的投资风险,为了减少投资风险和决策失误,必须对铀矿开采项目进行经济性评价。文章分析了铀矿开采项目风险大、不确定性高等特点,基于实物期权法的相关理论提出了合适的实物期权定价模型,并通过应用实例表明,实物期权法不仅弥补了传统净现值法的不足,而且为铀矿开采项目投资决策提供了一个更为合理的理论依据,可以使铀业公司以较小的投入获得未来潜在收益的权利,避免投资失误。     

实物期权在IT/IS投资决策中的应用研究

IT／IS投资是企业投资的重要组成部分,管理者必须对IT／IS投资做出正确的决策。将实物期权理论引入IT／IS投资决策的过程中,识别IT／IS投资所内含的实物期权,并对影响实物期权价值的主要因素－IT／IS投资与现有资产的交互影响及竞争者的反应,进行了分析。提出了基于实物期权的IT／IS投资决策方法。     

实物期权在投资决策的应用

实物期权理论进一步沿用到企业战略投资项目、风险投资项目、企业并购等项目的分析和研究一般企业在过去进行项目投资决策时,采用投资回收期法、净现值法、内部收益率法等传统方法,这些方法对于大多数的投资项目都具有其科学的判断,也可以帮助企业决策者进行投资与否的决策。但是,目前行业投资的不确定性在增加,原有的市场和行业已经渐渐饱和,各种新颖的投资项目不断涌现,决策者在追求高收益的同时也在面临着高风险。这就要求     

信息服务优先期权定价模型与实证分析

基于所建立的信息服务优先期权定价模型、实物期权定价模型、完善的二叉树模型和完善的Black-Scholes模型,利用样本数据对图书馆信息服务进行了定价研究。结果表明:当基本的下载服务费为3元、服务周期为一年时,四个期权定价模型均表明消费者只需要额外支付约0.2—0.3元即可购买优先期权直接享受下载服务,同时也验证了信息服务优先期权定价模型的有效性。     

期权理论在IT项目风险管理中的应用

本文简要介绍了金融期权和IT项目期权的含义,以及期权定价模型,详细分析了IT项目期权的类型和IT项目期权的套期保值,其中对比分析了NPV方法和期权方法(B-S模型)在评估IT项目中的差异。     

Application of Real Option Theory on Investment Decision of Mineral Resources Exploration Project

Mineral resources exploration projects always have long periods, large investments and high risks. At present NPV is a generally accepted method for investment decision of mineral resources exploration project; however, traditional NPV method is very limited to deal with uncertainties and flexibilities of mineral resources exploration projects, which can increase the value of the project. The real option theory provides a new way and quantitative tool for investors to consider the option and flexibility and gain management flexibility on their investment decision-making. This paper applies the real option theory to analyze a case of simplified mineral resources exploration project and discusses its application conditions in China.     

实物期权及其在企业价值评估中的应用

企业价值是企业在市场中交易定价的基础,企业在其发展过程中会面临很多投资机会或选择,这些投资机会或选择权是有价值的,然而传统企业价值评估方法仅考虑企业资产现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选择问题。实物期权恰恰是对传统评估方法有益的补充,本文通过对典型实务期权计算模型的应用分析,说明如何利用实物期权模型进行企业价值评估,为企业提供一种新的思路和方法。     

考虑差价合约的发电商投资阈值模型及其分析

论文在电力需求曲线线性假设与考虑成本函数的基础上,基于发电商边际利润函数,建立了考虑差价合约的投资阈值模型,分析结果表明:存在一个拐点,在拐点左侧,发电商竞价上网电量占其总上网电量的比值与发电商最优投资阈值之间存在负向关系,在拐点右侧,两者之间存在正向关系,这与经济学原理相一致.     

对生产资料价格指数作为先行指标的有效性分析

风险项目投资常常采用分阶段投资的形式 ,它为项目创造了一个追加投资的机会 ,本文引入期权理论、利用B—S期权定价模型来评估这个机会的价值 ,从而有效克服了传统净现值法的局限 ,增加了风险项目投资决策的合理性和科学性。     

发达国家政府投资项目管理模式的分析与借鉴

本文通过综合分析美国、英国政府投资项目管理的基本情况,总结了发达国家政府投资项目管理的特点,认为其基本目标是公平、诚实、经济和效率。在此基础上,结合我国政府投资项目管理的现状,探讨了对我国项目管理的借鉴和启发。     

蒙特卡罗模型在投资项目决策中的开发应用

随着社会主义市场经济体制的逐步完善、经济水平的逐步提高,我国社会经济活动日趋复杂,越来越多变,其影响越来越广泛,越来越深远,不确定性逐渐成为企业决策时所面临的主要难题。因此本文提出了蒙特卡罗模型在不确定性项目中的应用,介绍了蒙特卡罗模型的理论和方法,在EXCEL表中如何进行不确定性项目分析的应用。本文采用定量分析和定性分析相结合的方法对其进行阐述。     

考虑产权属性的发电商投资阈值模型及其分析

论文在考虑发电商电力报价与二次成本函数的基础上,基于发电商的边际效用,建立了产权属性条件约束下的发电商最优投资阈值模型;分析结果表明:完全市场竞争条件下,发电商最优投资阈值与其产权属性因子存在正向关系,产权属性因子值越大,发电商最优投资阈值越高,发电商越具有民营性质,反之,发电商越具有国有属性,且国有发电商的投资积极性比民营发电商高,这与经济学原理和我国电力经济生活相一致。