价格下行风险引发独立油气公司担忧

2013年伊始,北美和欧洲的油气公司对油价形势保持乐观.地缘政治持续紧张和高于预期的需求增长可能会使油价保持强势,而美国天然气钻井量的持续下降也可能导致天然气价格反弹.然而,同时也存在一些令油价下跌及阻碍气价反弹的风险因素,如果伊朗和叙利亚危机得以解除,影响油价的地缘政治风险溢价将消失,而一旦美国和欧洲脆弱的经济复苏出现中断,石油需求也将大幅下降.     

低油价对亚洲LNG市场的影响

在低油价下,亚洲LNG现货价格有望长期低于长贸价格.低油价刺激亚洲LNG进口需求回弹,但未来需求增长的不确定性因素较多.亚洲LNG市场供过于求的状况将持续至2020年,2020年后可能出现供不应求.LNG市场继续向买方倾斜,贸易灵活度进一步提高.随着天然气供需趋于宽松,亚洲主要天然气消费国日本、韩国、中国均加快天然气市场化改革.中国天然气市场化改革需要加快天然气零售市场和配气管网改革以及交易中心建设步伐,抓住LNG买方市场的机遇,尽快突破目的地限制条款,LNG定价适时与油价脱钩.相关企业要加强与美国LNG供应商的联系,考虑在未来5年内增加美国LNG现货采购、签订中短期合约的可能性.     

世界天然气发展趋势

全球天然气资源丰富,可满足未来100年的需求,其中非常规天然气资源将在本世纪后半叶成为天然气供应的重要来源。但天然气资源分布极不均衡,未来供应潜力主要来自中东、北非和前苏联地区。世界天然气需求将持续增长,其中发展中国家和资源国天然气消费将快速增长,进一步改变世界天然气消费格局。发电在世界天然气消费利用中占有重要地位。长期看,欧洲和亚太两大市场间的气价联动性将增强,气价保持稳步上升态势。中期内,欧洲和亚太地区气价与油价挂钩的定价机制不会改变,但天然气价格与油价背离的趋势将加剧。     

北美液化天然气出口前景分析

加拿大普遍认为出口LNG能够发展本国工业,获取经济利益,而且不会影响本国天然气消费;LNG出口在美国却存在比较大的争议.不过从LNG项目现有的资源条件、设施条件、项目进展情况、出口规模来看,美国LNG项目各项条件都优于加拿大.从LNG出口价格来看,加拿大LNG出口很可能采用与油价挂钩的定价方式;美国LNG出口则可能采用与Henry Hub天然气价格挂钩的定价方式.结合两国LNG出口可能采用的定价方式、对油价以及Henry Hub天然气价格预测结果,美国出口至亚洲的LNG将更具价格优势.在未来可预见的时间段内,预计亚洲的LNG贸易将无法完全抛弃与油价挂钩的定价方式,但也许会产生一种油价指数价格和枢纽价格的混合定价机制.     

国际天然气定价新趋势

目前全球存在四个相互独立的天然气定价体系。北美与英国实行不同气源之间的竞争定价;欧洲大陆实行与油价挂钩的定价;东北亚采用与日本进口原油加权平均价格(JCC)挂钩的定价;前苏联地区采用双边垄断(出口垄断和进口垄断)的定价。全球经济衰退、北美页岩气的大规模开发、天然气液化能力的大幅提高等因素缓解了此前LNG资源的短缺状况,新的全球天然气价格互动体系正在形成。中国迫切需要建立一个国产气和进口气之间、天然气与其他能源之间可以互相关联、有序联动的定价体系。理顺天然气价格与其他可替代能源的比价关系,引导天然气资源合理配置,推动天然气与其他能源的合理竞争,是我国能源产业发展的重要方向。净回值价格体系将天然气价格与竞争性能源联系起来,避免单纯与油价挂钩而造成的价格虚高,可保证天然气在能源市场的竞争力。在目前油价高企、实现净回值价格体系尚有一定难度的LNG市场,可通过对JCC油价指数挂钩公式的调整来降低LNG的采购成本。     

2022年世界油气市场重大变化及2023年展望

2022年世界石油和天然气市场均发生重大变化,特点非常明显。石油市场政治溢价突出,国际油价冲高后回归至正常水平,布伦特原油年均价格近100美元/桶;石油需求增速低于预期,仍未达到疫情前水平;石油供应增量创历史新高,“欧佩克+”减产量大大高于计划;对俄制裁限价重塑原油贸易格局,俄罗斯原油出口被迫“西降东升”。天然气价格出现历史性上涨,引发能源比价严重错乱,成为全球能源系统全面重构的始作俑者;欧洲天然气需求量大幅下降,带动全球天然气需求量下降近1%,这是自2008年以来的第三次下降;国际天然气生产格局和贸易流向发生剧烈变化,现货交易量急剧增长,合约交易日益灵活。2023年世界石油需求量可能超过疫情前水平,基本面延续紧平衡状态;国际油价同比回落,基准情景下,布伦特原油均价范围在80~90美元/桶;全球LNG产能增量小于需求增量,市场持续紧张;国际气价震幅收窄,总体回落,但仍处于高位。     

微博

正@多鑫先生天然气方面对于原油投资是一个利空的因素,因为天然气增产伴随着大量出口终端的建设,这可能会带动美国能源的出口增加,进一步扩大市场供应,因而施压油价。另外煤炭消费下降的意义在于,随着人均能源需求呈现上行走势,因天然气对于煤炭消费市场的挤压将会放大市场对于天然气的需求,这可能会推动天然气价格出现明显的变动。     

2023年中国天然气市场供需预测

2022年,中国天然气市场消费量首次下降,资源供应量因LNG供应减少而下降,价格全年处于高位。城市燃气为主要消费增长点,工业燃料用气大幅度下降,经济增速和天然气消费增速正相关。2023年国际油价影响进口天然气价格,新能源将对交通和发电领域天然气消费产生影响,考虑这些因素对2023年中国天然气市场供需的影响,采用消费系数法和项目分析法对居民、公服、采暖、交通、发电、化工以及工业燃料用气需求进行预测。随着经济形势好转、价格可能回调等,中国天然气市场需求再一次增加,预计全年增量在91亿～220亿立方米,天然气市场有从紧平衡转向供应宽松的可能性。整体上2023年中国天然气市场仍然处于不景气期,需要重点稳定和扶持市场,且价格在市场中的作用越来越大。     

我国天然气产业发展面临的不确定性因素

随着世界石油市场格局发生深刻变化,油价下行,国内GDP增速放缓,我国天然气市场发展的内外部条件正在发生变化。国内天然气生产能力、消费需求以及价格改革等因素存在不确定性,实现《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》发展目标面临较大挑战。我国天然气行业已经具备一定的发展基础,但在产业政策导向、税收和价格调控、监管体系建设以及对技术创新的激励和支持等方面仍存在诸多问题。     

逐渐来临的亚太LNG期货市场

2011年,日本能源进口成本因海啸和核事故大幅增加,导致日本31年来首次出现贸易逆差,并在一定程度上威胁到日本能源安全。2012年9月,日本经济产业省公开提出开展LNG期货交易。目前,国际天然气市场价格逐渐与油价脱钩,天然气交易向标准化、金融化方向发展趋势明显。但与油价挂钩的天然气定价方式仍然是亚太地区LNG市场发展面临的主要障碍。对我国而言,建立LNG期货市场不仅可以完善国内天然气市场,而且具有提升我国在国际天然气市场的定价话语权的重要作用。我国应在加强市场监管的同时,同步推进天然气现货市场和期货市场建设,并进一步完善天然气基础设施,推进天然气价格机制改革。     

逐渐来临的亚太LNG期贷市场

2011年,日本能源进口成本因海啸和核事故大幅增加,导致日本31年来首次出现贸易逆差,并在一定程度上威胁到日本能源安全.2012年9月,日本经济产业省公开提出开展LNG期货交易.目前,国际天然气市场价格逐渐与油价脱钩,天然气交易向标准化、金融化方向发展趋势明显.但与油价挂钩的天然气定价方式仍然是亚太地区LNG市场发展面临的主要障碍.对我国而言,建立LNG期货市场不仅可以完善国内天然气市场,而且具有提升我国在国际天然气市场的定价话语权的重要作用.我国应在加强市场监管的同时,同步推进天然气现货市场和期货市场建设,并进一步完善天然气基础设施,推进天然气价格机制改革.     

北溪管道断供后的全球液化天然气市场及贸易格局

在俄罗斯北溪管道断供的冲击下,全球LNG市场和贸易格局呈现新特点：LNG贸易流向重构,长期合同签订量创新高,LNG船运市场快速扩张。全球三大天然气市场价格由高位持续回落,欧亚价差反转,亚洲重回溢价市场。未来,欧洲市场长期天然气需求下降,LNG进口需求及接收能力快速增长;美国天然气产量增长促进价格维持低位,对全球LNG市场影响力增强;亚洲新兴市场需求将重回增长趋势;全球LNG市场供需的紧平衡状态有望缓解。为保障中国天然气供应安全,建议建立多元化的天然气资源池,以提高抗风险能力;通过强化国际贸易能力提升调节保供能力;建立完善中国天然气市场化交易和价格体系,增加对国际天然气价格的影响力。     

世界石油市场十年回顾与展望

过去10年,国际石油市场剧烈动荡,油价大起大落。全球经济经历了时间长于以往的扩张期,新兴国家的石油需求迅猛增长,亚太地区吸引了越来越多的石油资源。油价上涨在表现出明显的＂需求驱动＂特征的同时,其影响因素也呈复杂化和多元化的趋势。由于上游投资不足,供需基本面出现严重的紧平衡。在经历了2008年的金融危机之后,随着经济刺激计划的实施以及世界经济的逐步复苏,全球经济将迎来又一轮的景气周期。展望未来,发展中国家的石油需求量有望在近年超过发达国家,全球需求和贸易重心东移的势头更加明显;石油供应日益集中在少数国家,其潜在的政治风险将带来供应增长的不确定性。石油的概念将发生演变,并扩展至天然气凝析液、生物燃料、天然气合成油和煤制油等,导致整体石油品质变轻以及中间馏分油供需矛盾加剧。油价总体水平将继续走高,但由于金融监管加强,油价的大幅异常波动可能会受到抑制。未来油价底限取决于石油边际成本,上限取决于替代能源成本;油价本身的变动最终取决于剩余产能以及供需面。     

世界石油市场十年回顾与展望

过去10年,国际石油市场剧烈动荡,油价大起大落。全球经济经历了时间长于以往的扩张期,新兴国家的石油需求迅猛增长,亚太地区吸引了越来越多的石油资源。油价上涨在表现出明显的"需求驱动"特征的同时,其影响因素也呈复杂化和多元化的趋势。由于上游投资不足,供需基本面出现严重的紧平衡。在经历了2008年的金融危机之后,随着经济刺激计划的实施以及世界经济的逐步复苏,全球经济将迎来又一轮的景气周期。展望未来,发展中国家的石油需求量有望在近年超过发达国家,全球需求和贸易重心东移的势头更加明显;石油供应日益集中在少数国家,其潜在的政治风险将带来供应增长的不确定性。石油的概念将发生演变,并扩展至天然气凝析液、生物燃料、天然气合成油和煤制油等,导致整体石油品质变轻以及中间馏分油供需矛盾加剧。油价总体水平将继续走高,但由于金融监管加强,油价的大幅异常波动可能会受到抑制。未来油价底限取决于石油边际成本,上限取决于替代能源成本;油价本身的变动最终取决于剩余产能以及供需面。     

当前国内外油气行业发展态势与前景展望

当前,世界经济增长趋缓,但复苏大势不变;我国宏观经济增速放缓,但硬着陆的可能性较小。我国油气产业、财税、价格等政策环境发生较大变化,对国内炼化行业格局、油气企业发展、海外油气资源利用、油气价格市场化改革均将产生一定影响。世界石油供需处于紧平衡,预计2011年下半年国际油价仍将高位盘整。世界天然气供需＂拐点＂可能提前到来,天然气价格逐步走高。油气地缘政治形势复杂多变,资源争夺日益激烈,多数资源国对外合作政策持续收紧。由于市场环境变化,2011年油气并购市场活跃程度明显下降。国际大石油公司坚持资源为王理念,优化资产结构,加强风险管控,寻求与国家石油公司建立新型战略合作伙伴关系。展望未来五年,随着世界能源结构向绿色转型,低碳能源占比将提高,石油在能源结构中的比重进一步下降;世界石油供应持续偏紧,炼油能力更加过剩,国际油价将进入100美元/桶时代;世界天然气供需处于平衡略紧态势,天然气价格将稳步上升。     

国外天然气价格与定价机制

国外天然气价格分井口价、城市门站价和终端用户价。它的变化与国际油价、资源丰度、经济发达程度及社会需求量密切相关。国外的天然气市场分为垄断性市场和竞争性市场两种类型，前者多采用成本加利润和市场净回值相结合的定价方式，后者根据竞争方式的不同，分别采用捆绑式售价和市场自由定价。总的来说，在世界范围内，天然气的定价政策主要仍采用垄断性定价，竞争性定价只在美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、阿根廷、英国等实行，但目前许多国家在不断采取措施，放开市场，引入竞争。我国的天然气价格结构不合理，价格决定权在政府，既未考虑到国际市场上天然气价格的变化，又未与竞争燃料的市场价格挂钩，更未体现出天然气的热值、环保、便利等社会经济优势。为此，建议采取天然气生产、净化、输送、配送分开核算，单独计价收费，井口价格与竞争燃料的价格相关联，价格水平由市场供需调节，输配送服务费率按成本定价并由政府监管的定价方式。     

当前国内外油气行业发展形势及展望

2012年上半年,石油需求低迷,供应充足,库存高企,供需从2011年同期的偏紧转为宽松;国际油价波动较大,一季度升至2008年金融危机后的最高水平,二季度大幅回落.天然气市场需求和产量小幅增长,供需保持平衡;北美、欧洲、亚太三大天然气区域市场价差扩大.全球油气并购活动持续低迷,北美非常规气并购市场迅速降温.国际大石油公司生产经营指标下滑.中国石油需求增速大幅回落,对外依存度再创新高;成品油价格前升后降,石油石化行业效益持续下滑;天然气消费快速增长,进口量大幅上升,进口气价倒挂严重.下半年,预期世界经济依然疲软.石油供需仍将宽松,油价略有回升,但将低于去年同期水平;天然气供需继续平衡,三大市场价差仍将维持.中国经济企稳,国内成品油需求有望平稳增长,但涨幅低于预期;天然气将保持消费量与产量、进口量齐增的态势.     

新冠肺炎疫情对天然气行业影响评估

为全面评估新冠肺炎疫情对我国天然气行业造成的影响,从需求、供给和价格3方面视角进行了综合研判分析。需求方面,分析了疫情对天然气需求总体变化和各用气终端的影响,并按照当前国内外疫情的持续时间和防控效果,构建乐观、基准和悲观3种情景假设来预测2020年全年天然气需求;供给方面,从天然气国内开发、国外进口两方面来剖析新冠肺炎疫情对天然气供应的影响并给出全年天然气供给走势预判;价格方面,介绍了疫情爆发后全球三大天然气市场价格的走势变化和价格下跌对国内天然气各行业造成的连带影响,并预判全年天然气价格走势变化。最后,给出了疫情影响下国内天然气行业发展趋势及机遇。     

2023年国际原油价格走势前瞻

2022年,在乌克兰危机与全球通胀相互交织的背景下,国际原油价格高位剧烈波动。2023年一季度,市场逐步消化美欧对俄制裁的影响,预计布伦特油价将维持震荡调整,底部支撑在65～70美元/桶;二季度美联储结束加息,欧美经济衰退预期兑现,欧佩克维持减产政策,油价有望企稳,大概率在2023年上半年看到年内低点;2023年下半年,夏季出行旺季叠加中国疫情形势好转释放需求,欧洲入冬前加快天然气补库进度,提升“气转油”需求,全球通胀逐步回落,美联储降息预期升温,预计油价将触底回升。预计2023年全年布伦特油价波动区间在70～100美元/桶,均价为90美元/桶。油气企业需要继续加强对石油市场的分析和预测,统筹规划,提前布局,可适当利用衍生品工具对冲实货价格波动的风险。     

俄罗斯天然气出口欧洲的动向分析

俄罗斯是欧洲天然气最主要的来源国.俄罗斯出口欧洲的天然气有90%要经过乌克兰,存在一定的供气安全风险.近年来,俄罗斯修建了几条绕过乌克兰的管道.俄罗斯天然气的销售主要分为三种价格水平.最低的是国内天然气销售价格;独联体和波罗的海三国的天然气销售价格因俄罗斯以折扣价供应也处于较低的水平;出口欧洲的天然气与国际石油市场挂钩,价格较高.近年来,俄罗斯开始逐渐调整其天然气出口欧洲的政策,试图优化管输成本,扩大出口收入,进入欧洲的天然气零售市场,巩固其在欧洲天然气市场中的地位,并提高出口到独联体和波罗的海国家的天然气价格.欧洲对俄罗斯天然气过分依赖,管道走向过于单一,存在一定的进口天然气的政治风险.对俄欧天然气贸易的分析启示我们:天然气进口来源应多元化,应综分分析中国市场对进口天然气价格的承受能力,评估进口天然气的政治风险.