我国科创板企业价值评估难点及对策分析

科创板的提出有效补充了中国多层次资本市场,推动了国家创新驱动战略的实现,科创企业价值评估是科创板市场健康发展的基础。本文对科创企业进行分析,发现由于其自身特点和现存方法的特性两方面导致了五个评估难点。基于此,建议提高补充评估方法的普适性,探索非财务驱动因素,明确评估方法选择路径,加强科创企业价值评估方法体系建设,以期对科创企业评估研究有所参考。     

探究企业科创板IPO审计风险及其防范措施

科创板是我国资本市场改革的重要举措,自科创板登录以来,大量的高新技术和新兴产业企业成功上市。这些企业肩负着推进国家科技战略发展的重要使命,极大地促进了我国社会经济的发展,但在板块迅速扩张的同时,也带来了诸多社会问题,加强对这一板块的监管也成了必然之举。就目前来看,科创板IPO企业大多处于成长阶段,规模相对偏小,其在内部管理和经营上还存在很多不完善之处,由此引起其在申报过程中或将存在较高的审计风险。文章在简述科创板IPO企业审计风险相关内容的基础上,结合企业科创板IPO审计特点,简述其风险表现,并针对性地提出审计风险防范措施,对提高科创板IPO企业信息披露质量、维护我国资本市场上广大投资者的利益具有重要现实意义。     

关于独角兽企业IPO审计的思考

2019年6月我国正式启动的科创板市场为成长性高、技术含量高的独角兽企业提供了一条新的融资渠道。目前,行内对主板、中小板、创业板、新三板的IPO审计都有大量研究,但由于相关理论尚处探索初期,针对独角兽企业在科创板IPO审计的研究相对较少。本文从科创板和独角兽企业自身特征入手,分析对拟登陆科创板的企业进行IPO审计时风险关注点,旨在为独角兽企业在科创板首次公开发行时的审计提供一些思路。     

浅析科创板信息披露透明度问题

科创板发行上市阶段与上市后持续监管阶段对信息披露的原则性要求不一致,导致信息披露透明性无法保证。理论上透明性的度量称为透明度,科创板中不同阶段对信息披露的透明度要求不一致会导致诸多问题,如何选择合理的透明度对科创板发展以及保护投资者意义重大。     

科创板创新型企业财务评价指标体系研究

2019年3月18日,科创板电子申报系统正式对外受理项目申报,6月首批科创板企业上市。众所周知,科创板企业上市与美国纳斯达克一样实行注册制,比我国一板板块的核准制有方便快捷的优势,但不可否认注册制还存在一定的风险性,因此对于在科创板上市的创新型企业财务指标及其体系的评价就格外重要。这就要求在科创板上市不但要保证核准制的快捷优势,还要尽可能降低风险,着重对研发、筹资、投资、盈利、偿债等因素进行全方位、多角度分析。     

关于科创板企业研发投入与资本化问题研究

科创板定位于符合国家战略、突破核心技术的高新技术企业,作为高新技术企业的集聚地,科创板对研发投入要求高,研发投入是科创板重要的上市指标之一。从财务的角度,研发活动在高新技术企业中的重要性要求会计加强对研发支出的归集和核算,会计信息使用者也越来越关心企业研发支出的状况,研发费用资本化由于可以作为调节利润的调节器,是企业登陆科创板必须问询及回复的重点问题之一。本文着重围绕科创板,展开研发费用资本化问题的研究,以利于高新技术企业研发费用会计处理尽快走上规范化的道路。     

科创板半导体企业估值研究

近年来,科创板中的半导体企业在国家产业政策和大型产业基金的支持下,在行业内取得了快速发展。半导体在国际层面上是一个竞争非常激烈的行业,只有在国际舞台上处于强势地位,才能拥有强大的竞争力。中国半导体企业正处于行业中的“好光景”,可以借助于当前三到五年发展的黄金时期,立足于国内市场。放眼世界提前准备好布局,长期投入研发,打造世界一流的中国式半导体设备公司。作为高新科技企业,科技创新的半导体企业有着广阔的发展前景。文章介绍了科创板半导体企业科技创新的发展情况,分析了各种企业价值评估方法的优势和局限性,进而选择了相对适合科创板半导体企业估值的方法,为科创板半导体企业在公司估值方面提供了新的参考思路。     

科创板IPO企业的审计风险及应对措施探析

科创板IPO企业具有较高的产业集聚度,重视研发投入,所属地域具有一定的集中性。科创板申报企业的风险,主要体现在经营风险、内部控制风险和信息披露方面,可以从发行人和注册会计师两个层面进行风险应对。文章从科创板企业的特点、审计风险和应对措施三方面进行分析。     

科创板背景下新疆上市企业的绩效评价

2018年11月,习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布,设立科创板。科创板是不同于现有主板市场的新设板块,并且在该板块内进行注册制试点。最近这几个月已经有多家企业科创板上市获受理。在此背景下,本文在阅读国内外学者相关文献的基础上,基于绩效评价理论,利用因子分析方法,对新疆上市企业的绩效进行了评价,并为这些企业提出相应建议。     

基于财务视角对科创板高新技术企业的成长性研究

随着大数据时代的到来,技术的发展愈发迅速,新产业在资本市场高歌进军,但融资问题使大量高新技术企业进入瓶颈。科创板为高科技、创新型企业提供直接融资服务,尤其是为中小型高新技术企业提供了发展机会,让真正有硬技术的企业在资本市场中脱颖而出。本文通过对科创板首批上市公司中10家公司的财务能力进行分析,精准全面测量其成长性,从而研究科创板对高新技术企业乃至资本市场发展的意义与影响。     

科创板上市公司财务能力分析

科创板的设立及其交易规则为科技创新型企业提供了发展的资本后盾,虽然首批25家科创板上市公司注册资本、资产规模、营业收入及净利润差异较大,但整体资本实力较雄厚,具有良好的盈利前景。通过比较分析偿债能力、营运能力、盈利能力等财务能力,指出科创板现有财务能力指标体系与预计市值评估缺乏关联性,负债结构有待优化,财务杠杆运用不充分,资产周转效率偏低,现金获利能力偏弱等问题,提出应从创新完善科创板财务能力指标体系、优化偿债能力、增强资产获利能力等方面加以改进。     

注册制下企业价值评估方法比较研究

随着新《证券法》的颁布和股票发行注册制的全面推行,上市公司的财务信息评价模式和价值评估模式将发生深刻变革。以高质量信息披露为核心的注册制将以企业的持续经营能力为核心指标开展上市公司评价管理。文章系统介绍了成本法、市场法、收益法和实物期权法等主流企业价值评估方法的原理和适用情形,并基于企业生命周期进行方法的适用性总结。进一步,以科创板四大行业企业为案例,利用选取的企业年报等数据,运用计算机软件进行模拟测算,对相关方法进行应用分析,发现了模糊B-S模型等估值方法在科创板企业中的比较优势。通过综合和系统的分析,以期为注册制下特色估值体系的建立提供有益探讨。     

科创板上市公司内部控制信息披露质量影响因素

随着国民经济的不断增长,科学技术的不断创新,越来越多的科创板上市公司出现在人们视野面前,科创板是专门为市场科技型和创新型中小型企业服务的板块,同时也是上海证券交易所构建多层次资本市场和支持创新型科技型企业发展的新兴产物之一。科创板上市公司内部控制信息披露质量与公司财务信息披露的可靠性、真实性有着密切联系,能够让市场投资者准确预知判断该上市企业的未来发展趋势。因此,提高科创板上市公司内部控制信息披露质量水平是至关重要的,其有利于优化改善公司内部治理结构、降低财务风险以及实现各项资源的最大化利用。本文将进一步对科创板上市公司内部控制信息披露质量影响因素展开分析与探讨。     

科创板企业IPO过程中财务规范问题与改善建议

据上海证券交易所数据,科创板共有上市公司 283 家,总股本 895.6 亿股,总市值 40244.94 亿元,发展态势一片欣欣向荣。 但是不少 IPO 企业报告期在财务管理方面面临着包括来自证监会的内部外部压力。 由于一直以来的财务核算不够规范、财务管理与内部控制不能满足证监会要求,从而影响企业的 IPO 进程。 文章作者以 R 公司(2020 年科创板上市成功)为例,对科创板企业 IPO 过程中存在的财务问题进行剖析,并提出相应的应对策略,以供同行参考。     

浅析“科创板”注册制

2018年11月5日,习近平总书记在上海首届中国国际进口博览会上表示,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持科技创新中心和上海国际金融中心的建设,加快完善资本市场基础制度。那么什么是科创板,什么是注册制,注册制跟一直以来实行的核准制的区别在哪里,科创板注册制的实行将会对中国企业上市制度和整个资本市场带来哪些影响,是目前需要关注和研究的重点。基于此,通过对科创版、核准制、注册制相关概念及特征的论述,对注册制与核准制进行了对比。科创板注册制的实施对于资本市场是一场由内而外的革命,对于科技创新企业的发展有着巨大的影响,对于"壳资源"属性会产生很大的影响,但对于经济市场它是利好的消息。     

融资融券对科创板股价波动性的影响研究

2019年7月22日,我国科创板正式开市。这是我国深化资本市场改革的一项基础性制度安排。经过三年发展,科创板发挥了改革“试验田”的作用。本文研究融资融券业务对科创板整体波动的影响,创新性地运用TGARCH模型,以科创50指数上市两年的较新数据来拟合板块波动性,并采用TVP-VAR模型研究融资融券交易对科创板市场波动的时变性动态影响。研究结果表明：科创板的市场波动具有“反杠杆效应”;融券交易起到了负反馈作用,而融资交易加剧了市场波动,两融交易整体能够抑制科创板市场波动。融资融券对科创板股价波动的影响力强度均与板块波动程度呈正相关关系,应在科创板波动较大时增大融券容量进行调控。     

试点注册制 新政下的科创板上市制度特点几何

<正>"设立科创板并试点注册制"的政策部署,明确了中国资本市场探讨多年的新股发行注册制改革从增量入手、从服务科技创新型企业入手、小范围先行试点的落地路径。基于"服务科技创新"这一定位,在发行上市机制方面适当作出"量体裁衣"的考虑,也是科创板基础制度设计的题中应有之意。科创板试点注册制应当采取何种审核机制、盯住哪些重点?到科创板发行上市应当满足什么样的指标要求?企业发行价格、发行节奏是否应当进行"调     

科创板上市公司债务融资影响因素———基于二元Iogit模型

上市公司融资方法多种多样,企业的融资方法不但会影响到公司本身的长期发展,甚至会对整个融资市场的发展趋势产生重大影响,其中债务融资是公司融资的其中一项重要手段。 科创板作为二〇一九年最新上市的证券板,主推高新科技产品和战略新兴产业的公司,受到了市场的广泛重视,也因此对于分析科创板上市公司债务融资的影响因素具有重要意义。 文章以沪深科创板的一百零八家上市公司为检测样本,采用二元 Logit 模式对其债务融资影响因素进行实证检测。 研究结果表明,公司的成长能力与公司偿债能力是影响科创板上市公司债务融资的最主要的影响因素,且均为正面因素。     

科创板设立背景下投资银行转型发展问题探讨

2019年1月30日,中国证监会等部门发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》等12项政策文件和征求意见稿。政策出现"促发展"的态度倾斜,科创板引领注册制试点,为证券行业注入动能,是资本市场的重大改革。一方面,科创板上市标准多元化,鼓励创新企业发展和价值投资。另一方面,科创板推出后将迎来新经济企业发行上市潮,有望增加投行承销保荐业务收入,有核心竞争力的投行有望在三至五年内确定第一梯队地位。     

A公司并购B公司的动因及财务绩效研究

随着我国资本市场的不断发展和完善,越来越多的企业选择采取并购战略来实现企业持续稳定发展。 文章以科创板首单并购案例———A 公司并购 B 公司为例,简要回顾并购流程,选取 A 公司主要财务指标,对并购动因与财务绩效进行分析,最后对科创板上市企业从并购战略制订、并购支付方式以及并购时机和标的选择三个方面得出一定的借鉴意义。