创业股东与风险投资的资本博弈——以雷士照明为例

近年来,风险投资(简称VC)在创业企业中的作用问题一直备受争议。随着我国资本市场的不断发展,风险投资作为一种新型的具有多重优势的融资方式逐渐被大家知晓。越来越多的上市公司为了通过资金瓶颈而引入风险投资。然而,风险投资对企业的管理效果表现不尽相同,且风险投资其实是一种追逐利益的投资。同时,风险投资在参与公司管理中与企业原始控股人的利益冲突也层出不穷。所以,深入了解风险投资对企业管理的影响,有助于深化认识、预防和化解风险、对合理推动管理风险投资与企业控制者的关系具有重要意义。本文通过对雷士照明创始人吴长江丧失企业控制权的原因、过程、表现形式和后果的描述,分析了企业引入风险投资需要特别注意的关键问题。     

国际风险投资的成功经验及借鉴

<正> 一、风险投资的基本内涵 按照西方的一般理解,风险投资是指对具有技术上、市场上的高风险、但增长潜力大的高新技术企业的投资。经验证明,在“发展高技术、实现产业化”的过程中,风险投资是有效促进高新技术商品化、产业化和国际化的手段。这是当代高新技术经济赖以生存发展的活力源泉,是一种促进科研、企业和金融相结合的新型投资机制。所以,国际风险投资界认为,“风险投资”并不仅仅是指风险资金或“钱”,它的内涵比这深广得多,实质上是指高科技产业化中的一个资金有效使用过程中的支持系统,是一种科研、企业和金融有机结合的投资机制。这个支持系统由风险投资公司、风险企业、风险资本和风险技术四部分构成。     

我国市场风险投资现状分析

风险投资(Venture Capital,VC)是指由职业金融家对新兴的、迅速发展的,蕴含着巨大竞争潜力的企业的权益性投资。本文主要对我国市场风险投资现状进行了分析,其中提出了我国市场风险投资存在的问题,并在此基础上提出完善我国市场风险投资的一些策略。     

风险投资对上市公司短期业绩影响的探究——基于北京创新企业的实证分析

我国风险投资机构经历了从无到有、逐步发展的过程,且是在我国市场、风险投资机构的组织形式尚不完善的前提下。本文通过对深圳创业板中的样本数据分析,得出风险投资对北京创新企业上市一年后业绩的影响并不显著,而风险投资作用并未完全发挥的状况表明,这些风险投资机构在发展中也还存在问题。     

风险投资应该舍近求远吗——基于我国风险投资区域退出率的实证研究

风险投资(VC)在推动创新创业、促进中国经济转型发展中的作用日益重要.基于我国风险投资投入和退出项目的历史数据,本文试图回答如何提高风险投资的区域配置效率的问题.通过对风险投资在国内地区退出率的分组比较研究,发现平均而言,VC在风险投资中心(北、上、广深)的退出率最低,而其邻近省份的退出率最高.原因在于:(1)交易和监督成本的存在使VC提高了远距离项目的选择标准;(2)地区产业集聚及投资机构经验能显著提高退出率,有助于削弱因距离带来的逆向选择.这些发现揭示出:为了更好地发挥风险投资对创新创业的推动作用,应综合考虑被投企业所在地的禀赋资源、VC自身的专业性等条件来制定合理的投资策略.本文的发现为认识国内VC的现状及运作规律提供了增量知识,也为从“供给侧”改善VC资金投放方式提供了借鉴.     

企业发展过程中的法律风险防范——以风险投资为例

风险投资是一种高风险、高收益的投资,在我国现阶段.风险投资适合什么产业?进行风险投资面临哪些技术及法律风险?企业能否在投资协议中约定风险投资者的优先权?如何通过完善公司治型结构来降低投资风险?针对这些疑问,本文对企业发展过程中的风险投资法律风险防范进行了研究。全文首先对企业发展过程中的风险投资法律风险防范的典型案例进行了分析,然后以此分析了企业发展过程中的风险投资法律风险,最后提出了企业发展过程中的风险投资的法律风险防范对策。     

高科技企业如何吸引风险投资

风险投资与科技型高科技企业是一种双向选择的过程,也就是说,科技型高科技企业在吸引风险投资的过程中并不是完全被动地等待风险投资家们对其进行评估和选择。科技型高科技企业除了应该在创业的过程中积极创造条件吸引风险投资的进入外,也要有具备挑选风险投资的权利,它要在众多的风险投资中选取最符合企业经营理念和发展目标的风险投资。     

TMT行业失宠

VC(风险投资)最早在美国兴起,英特尔、微软、苹果、Google、思科等科技界巨子的崛起背后都离不开VC的助力,因此在传统上,VC也夫然的与高科技行业相辅相成。根据全美风险投资协会(NVCA)的定义,狭义的风险投     

试论构建我国的有限合伙法律制度

随着风险投资在我国的发展,设立有限合伙企业成为现实生活中的一个需求,并在生活中成为一个现实的存在,自然的,设立有限合伙企业的相关的法律和经济问题成为了现在法学界和经济学界的关注焦点。从促进风险投资的角度出发,本文笔者认为应尽快制定《有限合伙企业法》,为有限合伙企业提供存在的法律依据,并制定和修改相关立法,如:税法,建立完善的有限合伙企业制度。一、我国有限合伙企业立法的意义和法律障碍(一)我国有限合伙企业立法的意义——从我国风险投资的发展角度讨论1、有限合伙企业能够促进风险投资的发展风险投资是一种由确定多数或…     

餐饮企业的风险投资与上市

味千拉面、福记食品、全聚德的成功上市,引发了餐饮连锁企业资本运作和筹备上市的热潮。人们有所不知的是,更多筹备上市的餐饮连锁企业背后,往往都有风险投资(VC)或私募股权投资(PE)基金的推手。剖析小肥羊、丽华快餐等一批获得风险投资或私募股权投资基金支持的企业整合资源之套路,不仅有助于其他餐饮连锁企业在上市之前争取风险投资或私募股权投资,而且对于它们谋划上市融资也应有所启示。本期特邀谙熟风险投资和私募股权投资基金理论和实务的数位专家,为我们拉开餐饮连锁企业资本运作论坛的序幕,欢迎广大读者参与互动讨论。     

国际风险投资管窥

风险投资是高科技产业化过程中资本投入和有效使用的一个支持系统,该系统由风险投资机构、风险资本、风险企业三部分构成.与一般的金融性投资比较,风险投资有以下几个特征:1、风险投资是一种独具特色的资本运营方式.从融入资金、参股创业直到企业上市,风险投资者收回投资的全部资本运营过程看,它自始至终都是在高风险中以排除风险和提高资本运作效率为特征.     

基于VC的互联网金融发展模式及风险研究

文章以风险投资(VC)的视角为切入点,依据互联网金融业务功能,探究现阶段我国互联网金融发展模式、VC投资互联网金融的现状。认为风险资本的参与促进了普惠金融的发展,为解决小微企业融资难问题提供了新的思路和模式,同时对互联网金融风险进行了剖析,并提出针对互联网金融风险监管的发展建议。最后对VC投资互联网金融的趋势做出判断。     

邝子平重新上路——有着成功过去的邝子平，选择了从头运作一家独立的风险投资基金

在风险投资领域磨砺多年的邝子平深有感触，“未来将会有很多优秀的中国企业家能够造就出一批世界顶级的公司。希望在这个过程中作为VC公司能够帮助企业家创立这样的企业。”     

风险投资介入对中小企业控制权转移的影响

本文在对风险投资(VC)与控制权转移的相关研究进行综述的基础上,理论探讨了风险投资介入对中小企业控制权转移的影响。结果显示:风险投资介入的控制权是一种状态依存权,风险企业家与风险投资家依据中小企业不同成长阶段与方式行使控制权转移;契约的不完备性决定了风险企业家与风险投资家通过控制权安排解决道德风险。     

美国风险投资的证券市场退出对我国的启示

风险投资作为一种投资体系已经广泛引起理论界和产业界的重视。风险投资是否成功最主要在于它的退出渠道和机制。美国的风险投资主要是以首次公开上市(IPO)、并购退出、风险企业回购、寻找第二期收购、清算退出等渠道退出的,也是在国际上最先进、最成功的。企业资本已经在高科技产业发展中居重要角色,但我国风险投资具体退出环节和美国不尽相同,应以并购或与上市公司进行资产重组等方式进行风险投资。     

风险投资对创业板上市公司技术创新的影响研究

创业板市场是成长型创新企业和风险投资对接的良好平台,中小企业可以在创业板获得风险投资资金以及增值服务,不仅有利于企业的技术创新,而且能帮助企业高速发展。但是风险投资对创业板上市公司的技术创新的促进作用并不明显,本文对这一现象产生的原因进行分析,并提出相关建议。     

符合VC行业特点的管理法规亟待出台

张陆洋:目前,人们对国家自主创新体系的理解主要是基于1912年熊比特在《经济发展理论》中对创新理论的界定。按照那种观点,在企业已经存在的前提下,开发新产品、开拓新市场、开发新工艺、运用新的组织模式或者构件产业链上的控制能力等都可以称之为创新。但是,风险投资行业不适用此种原理。从功能上说,风险投资企业是创造企业的企业。典型意义的风险投资,在风险资本进驻之前,企业并不存在。这是一个从零起步的创业过程,与企业已经存在寻求创新的过程并不相同。对国家创新体系的理解应该包含三个方面的内容:第一,基于企业存在前提下的微观企业创新体系。     

我国互联网医疗领域的风险投资

风险投资(VC)通过直接间接影响来帮助被投资企业实现战略转换、自主研发、管理结构以及经营模式等方面的转换,使其发展迅速,有力的促进了我国医疗健康产业发展。然而,我国医疗健康产业的风险投资数量、比例远低于于美国,仍存巨大发展空间。随着政策支持力度加大,风险投资在医疗领域可以大有作为。首先,本文分别从需求增长、技术支持和行业政策支持三个方面梳理我国医疗服务机构的现状及发展机遇。其次,提供国内互联网医疗领域近今年的风险投资数据分析,风险投资在互联网医疗的投资力度和速度都在不断加快。最后,归纳出我国互联网医疗的模式并预计了其发展趋势。     

试论中国风险投资业的现状及发展

风险投资作为企业的一种金融服务方式,不仅是一个重要的高新技术支柱发展产业,还是一个重要的链接金融市场和资本市场的纽带,所以,风险投资行业的发展,是高新技术企业和高新技术成果推向产业化、市场化的内在驱动力,是现代经济时代增长的要求。本文从实践和理论相结合的角度出发,阐述了风险资本的含义和特点,分析了在中国的风险投资业的发展状况,以及风险投资行业的资金来源、趋势,最终为行业的发展提出建议。     

风险投资中的政府角色定位

21世纪是知识经济的世纪 ,知识经济的本质特征是通过知识创新来推动经济、社会的发展 ,风险投资作为一种特殊的融资机制为知识创新提供了一个理想的平台 ,从根本上促进产业结构调整和升级 ,进而实现经济的可持续发展。各国 (地区 )政府普遍认识到了风险投资的这一战略价值 ,纷纷把发展风险投资作为其产业立国的一个重要环节 ,从政策和法律上予以扶持。一、风险投资中政府角色的国际经验(一 )建立政府风险投资融资体系 ,支持民间风险投资政府风险投资融资体系对民间风险投资的支持 ,一方面是为民间风险投资提供配套的政府低息优惠贷款 ,另一…