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从过多的流动性看货币政策调控手段的改进 总被引:1,自引:0,他引:1
近来.市场揣测央行可能再次提高存款准备金率,其依据之一是货币市场流动性充沛导致的利率下跌趋势。新发行的一年期远期票据中标利率仅3.1353%,较前期发行的同期限票据利率跌13.85个基点。第12期1130亿元3月期票据中标利率2.3805%,较上周同期收益率2.5429%下跌超16个基点。而作为资金风向标的7天期回购利率在1月27日不涨反跌,报收1.8307%。 相似文献
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11月8日,央行公开市场招标发行100亿1年期央票,中标利率3.5733%,较之前3.5840%的发行利率小幅下行1.07bp。这也是自2009年7月1年期央票重启发行以来,首次出现一级市场发行利率下降的情形。紧接着的一周,央行意外放量发行520亿1年期央票,中标利率再度下行8.58bp至3.4875%。央票发行利率的下行一方面体现了当时 相似文献
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央行票据的调控效率及其可持续性 总被引:14,自引:0,他引:14
央行票据出台以来,对冲销外汇占款发挥了巨大作用。随着人民币重归有管理的浮动汇率制度和央票滚动发行的利息成本问题越来越突出,央行票据继续充当货币政策工具受到众多质疑。文章通过分析不同时期央行票据的政策职能和调控效率,认为不能单从成本角度就得出央票应“淡出”的结论,央行票据的去留应服从于货币政策大局。 相似文献
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随着央行票据的持续稳定发行,央行票据逐渐担当起传递利率信号。引导各机构市场行为的一项重要的货币政策日常操作工具,因此研究影响一年期央行票据发行利率的因素。探讨其合理区间具有重要的现实意义。该文从宏观经济预期、市场资金面、央行货币政策、市场预期等方面对一年期央票发行利率进行分析。 相似文献
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央行票据开始成为我国央行执行冲销政策的主要工具,在宏观调控中的地位越来越重要。本文对央票的功能进行分析,并对其可持续性进行了研究,最后在央行票据改进方面提出相关建议。 相似文献
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当银行间流动性过于充分时,央行可通过回购开展公开市场操作,央行票据成为央行进行货币供应量调控、引导市场利率的重要政策工具。但副作用日益显现,于是改进调节手段的声音不断出现。文章首先分析中央银行票据在公开市场操作中的机理以及优缺点,在理论层面分析央票的前景。其次,通过格兰杰因果检验的分析方法,对于央票净发行量和货币供给之间的关系进行研究。最后,在实证基础上,对于央票业务的完善提出针对性的政策建议。 相似文献
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当银行间流动性过于充分时,央行可通过回购开展公开市场操作,央行票据成为央行进行货币供应量调控、引导市场利率的重要政策工具。但副作用日益显现,于是改进调节手段的声音不断出现。文章首先分析中央银行票据在公开市场操作中的机理以及优缺点,在理论层面分析央票的前景。其次,通过格兰杰因果检验的分析方法,对于央票净发行量和货币供给之间的关系进行研究。最后,在实证基础上,对于央票业务的完善提出针对性的政策建议。 相似文献
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央行票据开始成为我国央行执行冲销政策的主要工具,在宏观调控中的地位越来越重要。本文对央票的功能进行分析,并对其可持续性进行了研究,最后在央行票据改进方面提出相关建议。 相似文献
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央行票据冲销外汇占款成本的影响因素研究 总被引:1,自引:0,他引:1
在现行的外汇管理体制下,为应对外汇储备持续增加导致的基础货币的扩张,我国中央银行发行央行票据的规模不断扩大,央票冲销外汇占款的成本问题越来越引起理论界和管理层的关注.本文采用2003年4月至2008年4月期间的数据,分析汇率因素及利差因素对央行票据冲销外汇占款成本的影响. 相似文献
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在现行的外汇管理体制下,为应对外汇储备持续增加导致的基础货币的扩张,我国中央银行发行央行票据的规模不断扩大,央票冲销外汇占款的成本问题越来越引起理论界和管理层的关注。本文采用2003年4月至2008年4月期间的数据,分析汇率因素及利差因素对央行票据冲销外汇占款成本的影响。 相似文献