我国推出存托凭证制度的可行性分析

存托凭证是一种国际上流行的金融创新产品，它不仅可以作为企业进行国际融资的工具，还被许多发展中国家当作资本项目对外开放的突破口。加入WTO后，资本市场的国际化和人民币的可自由兑换纳入了我国金融发展的未来规划，此时推出中国存托凭证，能够为实现资本项目下的可兑换奠定良好基础。     

成渝地区双城经济圈金融一体化路径探索——基于世界城市群金融一体化经验

沪伦通以双向开放国际资本市场为宗旨，促进上市公司跨境融资与市场绑定。目前，在伦敦证券交易所西向发行全球存托凭证（GDR）的上市公司数量较多，而在上海证交所东向发行中国存托凭证（CDR）的上市公司却很少见。本文分析反向跨境上市的局限性和“法律绑定”假说理论，探讨东向发行DR的潜在优势，上市公司在交易所跨境发行两类存托凭证的条件和机制差异，以及相关的法律和监管问题。展望未来，我国应以提升境内交易所国际资源竞争力为抓手，在厘清存托凭证架构关系的基础之上，对沪伦通跨境监管机制及执行效力加强协调，进而实现我国资本市场的国际化。     

金融创新产品系列讲座之二中国存托凭证(CDR)

所谓中国存托凭证(China Depository Re- ceipt,简称CDR),是存托凭证(DR)在中国市场的专门称谓。存托凭证也叫预托凭证,是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证,属公司融资业务范畴的金融衍生工具。存托凭证的交易中有国内、国外的当事人,国内当事人有证券发行公司、证券保管机构;国外当事人有存托银行、证券承销商及投资人。以股票转化为存托凭证为例：某国的上市公司为使其股票在外国流通,     

从美国存托凭证(ADR)到中国存托凭证(CDR)——运作机制与中国特色

中国存托凭证(CDR,Chinese Depositary Receipt)是我国证券市场计划推出的一种新的金融品种,推出CDR既是满足某些特殊企业(中国在海外上市企业)在我国资本市场的融资要求,也能为我国资本市场对外开放积累经验.CDR的设想直接来自于美国资本市场上一个非常成熟的投资工具--美国存托凭证ADR(American Depositary Receipt).ADR于1927年由J P Morgan发明,是为了绕开英国法律的限制,使得美国投资者能够购买一家英国公司的股票.     

美国资本市场融资工具—ADR

ADR即美国存托凭证，是由美国存托银行向美国的投资者发行的，代表非美国公司股票所有权的一种可流通证券。它的交易市场由发行、市场内部交易和注销等一系列过程构成。ADR在许多方面都明显优于普通股，使得美国投资者的境外投资和非美国公司在美国资本市场的融资简便易行。其种类包括三个不同级别的ADR以及私募ADR。     

存托凭证的发展与工商银行业务创新

业务创新是一国金融发展不竭的动力。存托凭证在西方发达金融市场虽已是成熟的金融产品，但在我国还是一个新生事物。本文从介绍美国存托凭证的发展状况及其市场运作入手，分析了中国存托凭证的发展前景，认为中国存托凭证势在必行，其推出只是一个时间问题。存托凭证以商业银行为发行人和中介人，它的推出将给国内商业银行带来新的挑战和发展机遇，但更为深远的意义还在于它带给国内商业银行的创新推动。本文还针对工商银行的存托凭证业务及业务创新提出了调整业务创新重点、加快海内外相关机构的整合和构建、积极开展存托凭证的前期准备工作、加大人才的培养力度等一些对策建议。     

受托发行GDR属于技术服务范畴吗?--印度雷蒙德公司税务诉讼案

发行ADR(美国存托凭证)和GDR(全球存托凭证)是在国际资本市场中重要的融资手段。为发行成功,选择国际知名的金融咨询公司十分必要,这就涉及到向这些金融咨询公司付费时是否应缴纳预提税的问题。最近印度孟买的所得税上诉法庭(ITAT)在雷蒙德公司诉讼案中,针对此问题做出了一个具     

存托凭证的发展与工商银行业务创新

业务创新是一国金融发展不竭的动力.存托凭证在西方发达金融市场虽已是成熟的金融产品,但在我国还是一个新生事物.本文从介绍美国存托凭证的发展状况及其市场运作入手,分析了中国存托凭证的发展前景,认为中国存托凭证势在必行,其推出只是一个时间问题.存托凭证以商业银行为发行人和中介人,它的推出将给国内商业银行带来新的挑战和发展机遇,但更为深远的意义还在于它带给国内商业银行的创新推动.本文还针对工商银行的存托凭证业务及业务创新提出了调整业务创新重点、加快海内外相关机构的整合和构建、积极开展存托凭证的前期准备工作、加大人才的培养力度等一些对策建议.     

存托凭证融资法

中国存托凭证(China Depository Receipts,简称CDR),是"存托凭证"这种联系国内外金融市场的投资工具中的一种.     

我国国际板框架下境外企业境内上市模式的法律分析

国际板的推出可以满足中国资本市场多样化和全球化的发展要求以及顺应世界金融市场国际化的发展趋势。境外企业境内上市采取何种模式是我国在推出国际板建设时要考虑的重要问题。境外企业境内上市一般采取存托凭证（DR）和直接上市（IPO）两种方式,两种模式各自存在优缺点,在法律层面上比较分析得出在我国国际板框架下,境外企业在境内采用IPO模式上市较为合适。     

再论发展中国存托凭证的意义和风险

本文探讨了发展中国存托凭证(CDR)的主要意义和面临的几大风险。中国发展CDR的意义主要在于缓解中国资本市场结构性矛盾、提升上市公司质量、促进金融创新等几个方面。而CDR面临的风险则主要来源于外汇管制、流动性、法律适用性等方面。     

看好存托凭证

作为开展存托凭证业务最久的存托银行,摩根大通更关注于投资的水平和服务的质量,为客户提供最大化的增值服务。1927年,英国零售商Selfridges Provincial Stores Limited(现名为Selfridges plc)成为全球第一个发行美国存托凭证(ADR)的公司。在那个交通不便的年代,从英国将股票运到美国交到美国投资者的手中,着实很费时间。为了方便美国投资者投资和交易外国上市公司的股票,摩根大通银行发明了美国存托凭证,更重要的是存托凭证至今仍然是跨境上市最方便的工具。     

持续向上

对亚太区存托凭证业务寄予乐观期望的同时,摩根大通将凭借高度的专业性、优秀的团队和不断创新的服务继续领跑于市场。2012年3月摩根大通发布了"2011年亚太区存托凭证市场报告"。报告指出,中国和印度将继续在2012年亚太区存托凭证融资交易中占据主导地位,而相对强劲的市场基本面以及稳健的增长预期为力图进入境外市场融资的国内公司创造了良好的融资环境。     

解剖“蜘蛛”:指数存托凭证创新分析

作为由交易所推出的一种金融衍生新品种,指数存托凭证比一般的指数化投资工具有更大的优势:管理成本更低、流动性更高、更贴近大市及更便于进行风险管理。指数存托凭证在发达国家市场上取得了巨大成功,对我国证券市场的金融创新亦有借鉴之处。     

ADR的全球拓展与中国企业的选择

全球最主要的ADR存托银行之一Jp摩根美国存托凭证部曾指出，中国公司发行ADR将进入—个快速增长期，保守估计，未来3～5年内，中国ADR将上升到整个亚洲ADR总规模的50％以上。……     

存托凭证持有人的权利保护——信托法上的思考

前言 存托凭证制度是基于一般信托制度演变而成的，存托凭证实质是作为受托人的存托机构基于作为委托人的发行公司所提存的股票所发行的一种受益凭证，本质是一种证券化的受益凭证。……     

外汇管制造成的CDR发行困境

中国加入WTO之后，在内地资本市场发行CDR（中国存托凭证）的呼声越来越高，有关监管部门对这一金融创新产品也表示了积极关注。本文认为虽然引入CDR对证券市场具有积极意义，但是由于我国实际外汇管制，CDR的发行存在着是否能够与基础股票相互转换这一重大问题，所以在内地股市和外汇管理的制度缺陷和市场缺陷没有根本解除的情况下，过快地将资本市场对外开放，只会进一步加剧缺陷的显性化，从而导致外汇和证券这两个市场循序渐进的改革遭受冲击。     

新版“沪伦通”监管规定解读

<正>新政进一步拓展优化了境内外资本市场互联互通机制,为企业用好国内国际“两个市场、两种资源”融资开辟了新的渠道,同时也为境内外投资者提供了更为丰富的投资品种。自首次推出“沪伦通”后,时隔三年,我国证监会于2022年2月发布新修订的《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》（下称“新《监管规定》”）。紧随其后,     

央行拟允许优质外企A股上市 推CDR

<正>在6月1日央行发布的2015年年报中,央行表示将进一步推进资本市场双向开放。允许符合条件的优质外国公司在境内发行股票,可考虑推出可转换股票存托凭证(CDR)。未来,A股市场或出现来自俄罗斯、韩国等国家的优质公司。6月21日,央行发布2015年年报称,将允许符合条件的优质外国公司在A股上市,并考虑推出可转换股票存托凭证(CDR)。     

私募股权投资基金投资新三板市场的可行性及其所受影响分析

中国的资本市场正紧张有序地扩容着，私募股权投资发展也如火如荼。本文主要对私募股权投资基金如何能抓住新一轮资本市场的机遇和其投资新三板市场的可行性及其所受影响系统地展开论述和研究。