利率变动对国际铸币税的影响

国际储备货币的一个重要收益是货币主权国家将会获得相当规模的国际铸币税,而国际铸币税受到众多因素的影响。文章利用费雪方程式和非抛补利率平价理论构建模型,基于储备货币主权国的角度从定性到定量分析了利率水平对于一国国际铸币税的影响。实证结果表明:一国利率水平对该国未来国际铸币税的规模起到负向的影响作用,当期利率的提高会导致下一期国际铸币税的减少,反之亦然。这一结论对于刚刚加入SDR一篮子货币,同时正在进行利率市场化改革的中国来说有着重要的启示,中国只有继续推动人民币国际化并维持利率稳定才有可能更好地享受国际铸币税收益。     

中央银行利润、财政铸币税和最优铸币税的探讨

中央银行的利润主要受机会成本铸币税以及转移的机会成本铸币税二者共同作用的影响。文章定义的财政铸币税（fiscal seigniorage）包括央行上缴的利润,扣除对央行支付的利息,再加上央行对政府存款所支付的利息,以及央行对政府债权和政府存款的变动等。文章理论分析认为央行利润、财政铸币税和通货膨胀率存在非线性关系,在MIU模型下,铸币税呈U型特征或"倒U型"特征,这与铸币税因子和货币需求函数的变动特征有关。ARDL模型实证结果显示我国中央银行货币铸币税、央行利润和财政铸币税的变动存在"U型"特征;转移的机会成本铸币税呈现"倒U型"特征;机会成本铸币税既没有"U型"特征,也没有"倒U型"特征。以MIU模型中的货币需求函数为前提,铸币税的U型或倒U型特征取决于铸币税因子的变动特征。     

中央银行铸币税的测算

如何测算中央银行铸币税是一个重要问题,但由于关注的侧重点不同,文献中使用了不同的测算方式,还没有文献对这些测算方式给予详细说明.区别于其他文献,本文首先对中央银行铸币税给出理论界定,详细地讨论可兑换货币和不可兑换货币两种情形下中央银行铸币税的测算;在此基础上详细讨论文献中使用的机会成本铸币税、货币铸币税、通货膨胀税在测算中央银行铸币税时的适用范围,并说明了中央银行铸币税和中央银行利润的关系.     

次级抵押贷款危机的铸币税解读

在美国通过经常账户逆差收取铸币税的情况下,逆差回流的美元涌向美国购买美元资产,一部分次级抵押贷款违约,改变了市场对美元资产收益率的预期,引起了大范围的金融市场调整。     

中央银行票据、公债管理和铸币税

本文以寻求中央银行票据的替代品为切入点,重点探讨中央银行货币管理、短期公债管理和中央银行票据的债务管理之间的关系以及由此所产生的铸币税问题。研究表明,现阶段中国中央银行通过介入政府短期公债市场来干预本币汇率不具备现实性。本文探讨了替代中央银行票据的其他政策工具的利弊问题,总结了在完全对冲和不完全对冲外汇储备方式下政府铸币税收入的变化情况。     

国际铸币税收支对我国经济影响的实证分析

人民币国际化使我国获得国际铸币税收入,由于国际收支顺差导致的外汇储备增加又使我国支出国际铸币税,因此,国际铸币税也有一个收支问题.本文在计算我国1996年-2011年国际铸币税收支情况的基础上,运用相关性和回归方法实证分析了我国的国际铸币税收支对我国经济的影响.最后得出：我国的国际铸币税收支对我国的物价水平、利率水平、汇率水平、财政赤字、净出口没有影响,对我国的GDP、货币供给和外汇储备有影响.     

电子货币对中央银行铸币税影响的分析

一、电子货币的定义和特点 巴塞尔委员会的一份研究报告中,将电子货币定义为在零售支付机制中,通过终端、不同的电子设备之间以及在公开网络上执行支付的"储值"和预付支付机制.     

美元国际铸币税为美国带来的收益和风险分析

1944年召开的布雷顿森林会议确立了美元在国际货币体系中的中心地位.20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃之后,美元在国际货币制度中的地位虽然有所下降,也先后受到了日元和欧洲货币的一定程度的挑战,但由于其他货币尚不具备取代美元的实力,美元仍然是全球经贸活动中最为重要的货币.根据国际金融统计(IFS)的数据,截至2003年年底,美元在全球外汇储备、外贸结算、外汇交易结算中所占比重分别为63.8%、48%、83%.美元作为国际货币对国际贸易的稳步发展、国际金融市场的运行和稳定起到了极其重要的作用;同时美国也从美元的国际地位中获益颇多,如美国可以获得国际铸币税及其他间接收益.不过,美国也承担了铸币税逆转风险等潜在的风险,其国内经济更容易受到国际资本流动的影响.本文将国际铸币税收入划分为三个层次,估算美元作为国际货币的收益,并分析美国为维持美元的国际货币地位所承担的风险,为人民币今后逐步走向国际化提供有益的参考和借鉴.     

价税制度改革再探讨

现行我国的价税制度是在最终消费环节对价格实行价税并列模式,该模式严重模糊了国家、企业以及个人之间的税收权利与义务,而价税分列模式则能将三者的征纳关系明确区分,其改革若能采取渐进的方式,则能很好地缓解由于改革所带来的各项冲击和压力。     

人民币国际化币税收益研究

美元作为国际货币获得了巨额的国际币税收益。本文从国际铸币税的口径和测算讨论出发，结合人民币国际化发展趋势，对人民币可能获取的国际币税予以分析和估算。本文重在建立人民币国际化币税分析的量化框架，并认为人民币币税收益同样有着广阔的前景。     

International linkages of the Japanese stock market

Using daily open-to-close and close-to-open stock prices, this paper examines whether there are any lead–lag relationships between the Tokyo Stock Exchange and the other G7 stock markets. In particular, this paper analyzes whether the movements of other markets in the preceding trading session can be used to formulate profitable strategies to trade in Nikkei.     

国际贸易与中国农村人力资源开发

过去20～30年间,中国沿着"东亚奇迹"的轨迹再次成为全球经济的重要角色。中国经济融入世界经济同时人力资本迅速积累,国际贸易通过提高收入以及促进城市化过程带给农村人口更好的接受教育机会。然而,教育财政投入偏低以及投入结构上的不合理使得农村人口接受教育的成本相对其收入仍然偏高;教育投入在地方和中央政府之间的分担现状又加剧了地区间农村人口教育的不平衡;户口制度以及各省份间教育考试制度的割裂增加了城市务工人员子女接受高质量教育的成本。简单的政策建议包括两个方面:第一,从政策方面完善教育经费和收入来源结构,加大中央财政对于农村尤其是落后地区农村义务教育的支持,保证义务教育在全国范围落实;第二,城市中教育减低乃至减少户籍歧视,同时通过政府补助增加务工人员参加培训教育的机会。     

场外股权交易市场的困境摆脱:国际借鉴及启示

场外市场是多层次资本市场不可或缺的组成部分。我国现有的两类场外股权市场,在经营模式和交易制度等方面存在显著不同。现阶段规范和发展我国场外股权交易市场的政策条件已经成熟,应从完善相关法律体系、明确监管归属和构建有层次的场外市场等角度入手进行健全和规范。     

比较方法、因特网与国际私法趋同化

比较方法在国际私法研究中具有重要的作用,而在国际私法趋同化中的作用尤为突出。随着因特网的发展与广泛使用,获取外国法律资料已变得非常便捷。因此,比较方法在国际私法中的作用必将上升到新的高度,而国际私法趋同化的走势也将进一步加强。     

总部经济为企业国际化经营带来新契机

随着经济全球化、各国及地区之间的激烈竞争,跨国公司纷纷将公司总部从香港、新加坡、东京等地迁到中国,跨国公司总部在中国的集聚必然为当地带来积极的总部经济效应,也为我国企业加速其国际化进程带来了新契机,因此,我国政府和企业应该抓住这一契机,充分利用总部经济的技术溢出效应、管理溢出效应、社会效应和人才效应推动企业国际化经营。     

农业产业化金融支持的国际比较与借鉴

深化农村金融改革与金融创新，切实解决龙头企业与农户资金不足及金融服务缺位等问题，是提高农业产业化运行机制效率的重要保障。本文通过对部分国家（地区）农业产业化发展过程中的金融支持政策与制度的比较，得出相应的启示。     

新国际标准“兵临城下” 国企素质面临考验

今年5月1日起,欧美市场将强制执行新的国际标准SA8000,这一新的贸易壁垒将使我国国有企业的综合素质面临严峻考验。新国际标准的实施需要我们树立危机意识,看清国际标准的变化趋势,充分认识标准的重要性及掌握标准的迫切性,积极创建中国的国际标准。     

香港、新加坡和上海国际金融中心的比较研究

本文以金融中心的功能定义为基准,以金融发展理论为基础,以金融系统功能分析为思路,对香港、新加坡和上海国际金融中心功能进行比较分析,探寻上海的比较优势和劣势。得出结论:从历史和现实来看,香港和新加坡在金融系统功能的诸多方面都超越上海,上海只是在商品期货方面处于领先地位;上海的最大优势之一是它和伦敦、纽约、东京一样有着强大的国家经济体作为后盾,近几年发展态势良好,有实现跨越式发展的能力:开放型、多功能是构建上海国际金融中心的趋势和方向。