上市公司并购重组经济后果实证研究——基于关联交易与非关联交易的比较研究

本文以2012年和2013年共143个发生并购重组的上市公司为样本(其中发生关联交易并购重组的样本74个,发生非关联交易并购重组的69个),运用事件研究法,在对总体样本经济后果进行研究的基础上,主要对关联交易并购重组与非关联交易并购重组经济后果进行了比较研究.研究发现,关联交易并购重组经济后果好于非关联交易,但并购重组公告后两者绩效均有所下滑.总体而言,并购重组不但没有给股东带来财富反而产生了负面影响.     

上市公司资产置换关联交易之问题探究

资产置换作为一种特殊的企业重组方式被越来越多的上市公司启用.然而资产置换作为改善上市公司业绩最为迅速的资产重组形式,其同时触发了颇多争议包括上市公司资产置换的性质、交易的公平性、会计处理和监管等方面.鉴于此,本文将主要围绕研究上市公司资产置换中关联交易公允性的法律监管问题     

上市公司资产置换关联交易之问题探究

资产置换作为一种特殊的企业重组方式被越来越多的上市公司启用。然而资产置换作为改善上市公司业绩最为迅速的资产重组形式,其同时触发了颇多争议包括上市公司资产置换的性质、交易的公平性、会计处理和监管等方面。鉴于此,本文将主要围绕研究上市公司资产置换中关联交易公允性的法律监管问题。     

资产证券化过程中的税收及会计问题探讨

资产证券化是20世纪金融领域最大的创新，迄今尚无统一的定义，按美国证券交易委员会所下定义，资产证券化是“将企业（卖方）不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程，在这一过程中，存量资产给一个特设机构（Special purpose vehicle,SPV)或中介机构，然后SPV或中介机构通过向投资者发行资产支持证券（Assets backed securtities,ABS)以获取资金。”现在ABS已成为国际资本市场中发展最快，最具活力的金融产品，资产证券化也成为我国近期金融领域的热门话题，本文拟对资产证券化过程中的税收及会计方面问题作一些探讨。     

企业并购的税收规范：经验与借鉴

企业并购是指投资企业为了获取目前企业的控制权(部分或全部)，而运用自身控制的资产(现金、证券及实物资产)去购买目标企业的资产(股份或实物资产)，并因此使目标企业的法人地位消失或引起法人实体改变的行为。企业并购的税收规范是指涉及企业并购的相关税收处理规则和具体实施措施。因此其并不是一个单独的税制体系，而是既有自己独特的税收处理规则，也融合了其他     

企业关联并购如何选择资产评估机构——基于上市公司的实证检验

并购重组交易中资产评估结果为交易定价提供了价值参考,而评估结果很大程度上会受到资产评估机构选择差异的影响。文章以2011—2021年聘请资产评估机构的上市公司并购事件为样本,探究了上市公司关联并购中的资产评估机构选择行为及其经济后果。研究发现：关联并购更倾向于聘请低声誉的资产评估机构,并且相对于聘请高声誉的资产评估机构,聘请低声誉资产评估机构时的标的资产异常评估增值率更大。进一步研究发现：股权集中度越低、基金持股比例越高、政府与市场的良性互动越不理想,关联并购中越倾向于选择低声誉的评估机构,并且与聘请高声誉的资产评估机构相比,标的资产交易定价与评估值的偏差越大、企业并购后两年和后三年的价值也越低。据此本文提出加强并购关联交易审核、加大投机行为惩戒力度、完善公司内部治理机制等政策建议。     

税收监管：治理上市公司关联交易新思路

关联交易既不是纯粹的市场交易，也不属于内幕交易，而是类似于市场和企业内部之问的一种交易行为．具有二重性。这种二重性源于交易双方的依存关系，从法律的角度看，交易双方都是独立的经济实体，具有法律上的平等性，因此，交易类似市场行为。但由于它们之间存在控制与从属的关系，因而事实上双方的地位又是不平等的，在这种条件下的交易又体现出企业内部交易的某些特点。它是现代企业组织形态的产物，我们不能制止或杜绝，所能做的只是对其进行引导和规范。     

关于集团公司内部交易关联交易探讨

集团公司内部的关联交易,除了与国外企业一样具备一般动机之外,我国集团公司也具备自己特殊的动机,此种动机便直接催生了不公平关联交易。在我国,上市子公司和集团公司之间不公平的关联交易可以划分成抽取利益型和输入利益型。关联交易的不公平对债权人、中小股东、公司自身的利益造成了一定损害,因此就需要对集团公司的内部关联交易加以规范。文中就集团公司内部交易关联的动机进行了大致分析,并就其类型与危害作了大致论述,并就此提出了对集团内部关联交易加以规范的对策。     

外资并购国有企业涉税问题探讨

外资并购国有企业已成为国有经济战略调整的重要手段,由于缺少规范国有资产转让的法律法规,外资并购国有企业过程中出现了税基弱化和税法刚性的弱化.本文通过分析外资并购国有企业中存在的涉税问题,提出了加强对外资并购国有企业税务管理的政策建议.     

公司并购的税收协同效应及观点分析

在公司并购动因的理论探讨中,“税收协同效应”一直是备受关注的因素,经济学家们对并购的税收协同效应进行了大量的探讨与辩论,形成了丰硕的理论成果。本文探讨了税制中形成并购税收协同效应的因素,以及经济学家们对这些因素的理论贡献。     

Mergers and Acquisitions Accounting and the Diversification Discount

q‐based measures of the diversification discount are biased upward by mergers and acquisitions and its accounting implications. Under purchase accounting, acquired assets are reported at their transaction value, which typically exceeds the target's pre‐merger book value. Thus, measured q tends to be lower for the merged firm than for the portfolio of pre‐merger entities. Because conglomerates are more acquisitive than focused firms, their q tends to be lower. To mitigate this bias, I subtract goodwill from the book value of assets and a substantial part of the diversification discount is eliminated. Market‐to‐sales‐based measures do not have this bias.     

涉税案件移送相关法律问题探讨

涉税案件只有在税务稽查程序终结时,才能对是否构成犯罪是否移送做出决定。正当程序原则要求税务机关在案件移送前举行听证,就案件事实充分听取相对人的意见、陈述和申辩,以防止错误移送。税务机关认定是否构成偷税勿需考查行为人的主观过错。无需搜集关于主观过错的证据即可以认定。行政执法阶段无需考查主观过错,审查是否移送阶段应当考察相对人的主观过错。司法审查阶段必须依据犯罪构成理论,考察行为人的主观过错。司法机关对行为人的主观过错以及是否构成偷税犯罪拥有最终的认定权。     

国有集体企业改制所得税处理问题探析

对于如何处理与国有、集体企业改制①相关的所得税问题,由于国家税务总局先后下发的一系列文件②没有做出统一和明晰的指导意见,导致税务机关对企业改制过程的主动介入缺乏必要的法律依据,结果是相关的所得税问题难以得到规范化解决,出现了税源流失或重复课税的现象,在一定程度     

涉外房地产所得税会计处理

预征所得税的会计处理按照《关于外商投资企业从事房地产开发经营征收所得税有关问题的通知》(国税发［1995］153号)规定，企业预售房地产所取得的预收款可按预计利润率按季预征所得税，待该项房地产销售收入实现后，再按税法有关规定计算实际应纳税所得额及应纳所得税税额，按     

跨国企业并购业务税收征纳规则分析

随着我国同世界各国经济的联系不断紧密，跨国企业并购业务在我国越来越多地出现，但其发展还不成熟，在税收的征纳方面也缺少具体的业务准则进行规范，甚至对于某些税收业务的处理还存在着规制的空白点，这极易使得纳税主体产生逃避纳税的动机，进而利用我国在这方面规则的漏洞偷逃税收，造成国家税收利益的极大损失。应从设立完善的跨国企业并购业务税务会计核算机制等方面入手，改进与完善跨国企业并购业务税收征纳规则。     

International Mergers and Acquisitions Laws,the Market for Corporate Control,and Accounting Conservatism

Exploiting the staggered enactment of country‐level mergers and acquisitions (M&A) law as an exogenous increase in corporate takeover threat, this paper examines how a disciplinary market for corporate control affects accounting conservatism. Following M&A law adoption, we find increased accounting conservatism, with more pronounced effects in countries with weak shareholder protection and in those experiencing larger growth in takeover activity. Further analysis reveals that elevated takeover threats increase conservatism through changes in capital structure and investment decisions as well as improvements in board monitoring. Our findings highlight the importance of the market for corporate control in shaping financial‐reporting outcome.     

资产管理公司商业化转型探讨

随着我国资产管理公司不良资产处置速度的加快和暂定10年存续期限的临近,其未来发展问题日益突出。从当前实际出发,对我国资产管理公司实行股份制改造、建立健全科学的业绩考核体系、注重员工的培养和激励、改善运行环境是可行的战略选择。     

新税制模式下个人所得税税率的实证研究和个案设计

个人所得税税率的设定研究必须借助于事先构建的理论框架、评估标准以及相当的数据基础。本文应用实证的方法得到了一个具有减税和地方色彩的、可操作的综合所得项目税率表。