著名经济学家董辅撰文:债转股不是免费的午餐

债转股 :两方面需要实施债转股是来自两个方面的需要 :一个方面是来自国有商业银行的需要 ,这就是它们在经营中积累了对国有企业的大量不良债权 ,如不处理 ,银行面临巨大的风险 ;另一方面是来自国有企业的需要 ,国有企业欠下了国有商业银行大量的债务 (借款本金和利息 ) ,负债率过高 ,如不加处理 ,企业背着沉重的包袱 ,经营困难 ,也面临巨大的风险。在国有商业银行与国有企业之间形成上述情况的债权债务关系原因多种多样。就银行方面说 ,形成大量不良信贷资产是由于 :实行“拨改贷” (即国有企业在建立和营运中所需的资本金由财政拨款改为银…     

债转股应谨防的几种风险

<正> 实行债转股需要注意防范的风险是: 对国有企业而言,容易助长“赖账机制”。辽宁一家国有大企业,一方面筹措债转股,一方面积极争取国家新出台的“封闭贷款”,当有人问该厂厂长将来贷款如何偿还时,厂长答不上来,似平还没有考虑。厂长的思维方式是:债多了不愁,反正都是国家的,确实还不起,国家总要想办法解决,     

"债转股"热中的冷思考

作者从微观治理结构出发,从新的角度阐述了“债转股”的本质含义,指出了“债转股”在现实运作中可能存在的问题。作者来自企业管理一线,对企业微观层面的把握具有较强的代表性,希望该文能引起我国目前“债转股”热中的冷思考!———首席主持:梁克先“债转股”作为一项制度安排,其要义在于通过企业股权结构的变化,促使企业改善微观的治理结构,提高资产的运行质量,以达到提高经济效益的目的。但在实践中,许多国有企业的领导和地方官员对“债转股”的认识存在着误区:认为“债转股”是一份免费的午餐,简单地把它理解为减轻国有企业负担的一种措…     

市场化债转股研究分析及对企业的启示

结合当前经济背景,介绍了本轮市场化债转股的政策体系、对象企业、突出特征和实施情况。通过以上形势分析,认为虽然本轮市场化债转股对于企业可以起到短期内降低杠杆率、缓解债务风险的积极作用,但主要是"以时间换空间",实施中还需要关注以下问题:不可低估债转股的成本,以加强转后管理作为实现债转股成效的关键,把握定价和退出两个难点,将积极的沟通协调作为重要保障。     

债转股中债权人风险的防范

债权转股权是指债权人将其对债务人所享有的债权依法转变为对债务人的投资,增加债务人注册资本的行为。我国目前的债转股主要是把商业银行原有的不良信贷资产转为金融资产管理公司对企业的股权,金融资产管理公司与将要实施债转股的企业是持股与被持股、控股与被控股的关系,由原来的还本付息转变为按股分红。通过债转股进行的对国有企业的改造,其中最重要的工作就是对债务人进行重组,将债务人净资产的一部分作为债权人对新公司的出资,剩余部分为债务人原有股东对新公司的出资。而债转股的风险也主要来自于此。因此,债转股时需特别注意…     

煤炭企业实行市场化债转股的可行性及对策建议

分析市场化债转股在煤炭企业实施的可行性,并结合国际债转股的先进经验,对煤炭行业选择债转股的适合对象、实施方法和模式提出对策,同时提出煤炭企业实施债转股要谨慎进行,遵守国家法律、法规,努力解决国有企业改革等需要注意的问题。     

利用“债转股”实现煤炭企业健康发展的若干思考

阐述了债务负担成为制约当前煤炭企业发展的重要因素,分析了造成煤炭企业高负债率的原因,认为部分煤炭企业可以通过债转股缓解债务困境以及实现债转股的方式,并提出煤炭企业实施债转股需要注意的几个问题。     

煤炭企业市场化债转股的相关问题探讨

针对债转股的政策目标、市场运作机制、终极目标等几个重要的问题进行讨论,并结合煤炭企业的实践,提出了市场化债转股重要目标是结构优化、有效路径是市场化、效果取决于企业经营改善3个方面的理论观点,以期对煤炭企业的债转股工作有指导意义。     

对煤炭企业债转股工作的再思考

一、实施债转股具体操作中存在的问题为保证债转股工作的顺利实施 ,国务院领导同志专门召开会议予以研究 ,统一思想和政策。原国家经贸委、中国人民银行联合下文明确了债转股的原则、债转股企业的范围和条件以及债转股具体操作中的程序等内容。但是由于债权银行存在的问题 ,在执行政策的具体操作中出现了以下问题 :1 企业分立后债转股。由于国家开发银行及金融资产管理公司的特殊地位 ,煤炭企业在债转股形式上 (是整体转股还是公司分立转股 )遇到了前所未有的阻力。原国家经贸委曾明文要求 (国经贸产业 [2 0 0 0 ]5 41号 )债转股“签约各方…     

反思"债转股"--对"债转股"问题的思考之一

“债转股”既非一把万能钥匙 ,也非最后一顿免费的晚餐 ,“债转股”的实施 ,应是国企改革扭亏脱困的制度性运作。下文作者对“债转股”内涵的思考 ,击中时弊 ,抓住了其要害 ,尤其是文中对“推进‘债转股’工作顺利实施应注意解决的几个问题”的分析 ,在现实操作上 ,有很强的借鉴意义。———本栏首席主持 :喻　晓实施“债转股”政策无疑对国有企业扭亏解困起到积极的作用。“债转股”的实质是指在国家组建金融资产管理公司的基础上 ,依法处置银行原有的不良资产 ,将符合条件的重点国有企业欠国有银行的不良贷款 ,转化为对企业的投资即股权。…     

国家经贸委制定法律对债转股和政策性破产项目和单位进行督查

前国家经贸委已制定对债转股项目和政策性破产项目执行单位的督查办法并开始施行。《国家经贸委重点项目督查办法》指出，在债转股项目执行方面，国家将重点督查企业与金融资产管理公司是否严格按照国家有关规定签署债转股协议，是否按国务院批准的债转股额度实施债转股；债转股新公司注册登记前的报批手续是否完备，公司章程是否符合债转股政策和法律、法规规定，公司法人治理结构是否完善；职工分流和扭亏脱困措施落实情况；地方政府对债转股企业承诺的配套政策是否兑现，政府接收企业办社会职能工作是否落实，是否减轻企业负担。对政策性…     

煤炭企业市场化债转股研究

基于煤炭企业过度负债经营的现状,分析政策性债转股存在政府过多干预、道德风险、金融资产管理公司退出难等主要问题,从确定合理的资金结构和债务结构、纠正对债转股的错误认识、建立和完善现代企业制度等方面,提出煤炭企业市场化债转股的政策建议。     

企业“债转股”问题浅析

对符合条件的国有企业实施债转股,是党中央、国务院为推进国有企业改革,化解金融风险采取的一项重大战略举措。一、正确认识“债转股”的必要性1.债转股的作用。所谓债转股,就是金融机构将对企业的不良债权转换为股权,即变为对企业的投资,其实质是金融机构的一种债权重组方式。债转股的作用在于:(1)在相当一段时间内,免除了企业的债务本息支付负担,可以较快地转换不良资产;改善企业财务结构,增强企业筹资能力。(2)将债权直接转换为股权,基本不涉及现金流动,对企业正常经营很有利。(3)在资本市场和产权市场日趋完善的情况下,随着债转股企业盈…     

煤炭企业市场化债转股的调查及建议——以山东能源集团为例

实行市场化债转股是企业降低"杠杆率"、轻装上阵的重要选择,国家专门出台政策予以鼓励。在对山东能源集团这个全国煤炭行业首单市场化债转股分析的基础上,探讨本轮市场化债转股与上一轮债转股的区别,分析企业参与市场化债转股的条件,从科学评估中提出完善市场化债转股的建议。     

合钢债转股5.68亿元

<正> 近日,合肥钢铁集团公司(简称合钢)与三家资产管理公司就所欠工商、农业、建设三大银行贷款5.68亿元债转股事宜正式签署了协议。三家资产管理公司的债转股数额分别为:中国华融资产管理公司39040万元,中国长城资产管理公司13571万元,中国信达资产管理公司4231万元。债转股后,合钢的资产负债率从61.93％降至44.1％,每年减少利息支出约3500万元。据悉,合钢是安徽省第一家正式签署债转股协议的企业。     

谈国有企业债转股问题

当前国有企业面临着巨大的市场和竞争压力 ,又处在一个新旧体制的转轨时期。长期负债 ,必然使国有企业在资本市场上处于极其被动的地位 ,实现国有企业长期负债的债转股既可以使国有企业摆脱这种长期负债而又偿还无力的困境 ,又可以使贷款银行从沉重的不良资产的包袱中解脱出来 ,而且通过债转股还可以使国有企业实现资产重组 ,走向正常的融资渠道。债转股的范围包括 :一是 1996年以前发放的逾期和呆滞贷款 ;二是参加债转股的必须是以下一些企业 :“七五”、“八五”期间和“九五”前两年主要依靠商业银行贷款 (包括外币 )建成投产 ,因缺乏资…     

大型国有煤炭企业实施市场化债转股的若干思考

通过对两轮债转股政策的分析,针对大型国有煤炭企业转型升级阶段存在的特殊困难,从路径选择、相关各方利益诉求、资金进入退出方式等方面进行探讨,提出实施过程中需要注意的问题及解决对策。     

从债转股到股变现

债转股是国家为了改善国有银行资产质量和帮助国有企业摆脱困境而实行的一项重大措施，债转股是一个特定概念，作为特定概念的债转股目前已经基本结束，债转股后的关键，是如何转换企业机制，提高企业效益，实现股权变现，减少债转股中的损失。     

债转股审计中的几个重点

目前,享受债转股政策的企业大多是一些债务负担比较沉重的国有大中型企业或控股公司。对于这些企业来说,进行债转股是摆脱困境、减轻负担、合理优化资本结构、提高经济效益的一条有效途径。而债转股审计也随之成为注册会计师审计的一个新的业务增长点。 企业债转股是一项政策性很强的工作。因此注册会计师进行债转股审计时必须加强这项工作的     

债转股,转得如何？

去年8月,国家经贸委负责人首次向记者披露债转股方案。这一消息见报后证实了人们私下的传闻,债转股终于浮出水面。一年来,债转股作为一项复杂的系统工程,艰难而有序地向前推进着。人们可以看到,国家经贸委早晨8:00上班,但一到7:30大门外的马路边上就填满了各式小汽车,具体负责这一工作的产业政策司常常人满为患。他们或是各省市的头头脑脑,或是国有企业的厂长、经理。不论是否符合债转股的条件,他们到国家经贸委来的一个重要目的就是希望得到债转股的优惠政策,这其中不乏煤炭行业的企业负责人