我国货币政策信贷传导的实证分析

金融机构信贷是我国目前货币政策传导的重要渠道。本文通过选用2005至2009年的月度宏观经济数据．通过单位根检验、协整检验、Granger因果检验、脉冲响应函数分析及方差分解,证实了信贷渠道能显著影响产出的增长．对货币政策有良好的传导作用。     

"小步快跑"的存款准备金率推进我国商业银行改革之路

存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算而准备在中央银行的存款,而中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率.上调存款准备金率能直接冻结银行体系资金,这对正在响应国家金融体系结构改革号召的商业银行将带来深远的影响.本文从存款准备金率"小步快跑"的频调切入,试图分析这种频调对商业银行经营方针与策略、商业银行信贷规模和方向以及商业银行整体素质和竞争力产生的影响.     

存款准备金政策及其作用机制

存款准备金、再贴现、公开市场业务被称为货币政策的"三大法宝",其中存款准备金是最早出现、使用最久的货币政策工具,能够起到控制信贷和货币供应量的作用,央行通过提高或降低存款准备金来增加或减少金融机构存人央行的货币数量,改变货币乘数大小,从而达到扩张或收缩信贷和货币供应的目的。本文探讨分析了我国存款准备金的政策调整及其作用机制,以深化对中国货币政策调整的理解。     

国库资金模型构建与预测——基于Box-Jenkins方法的研究

随着近年来我国国库资金存量水平的增加，中央银行货币政策受到国库资金的影响日益明显，如果无法对国库资金进行准确的预测分析，央行货币政策将由于国库资金而处于被动地位。为此，文章运用Box—Jenkins方法构建国库资金预测模型，以1994～2005年中国国库资金月度数据对模型进行实证分析，发现ARIMAX（1，1，1）模型很好地拟合了国库资金运动，检验发现该模型具有较高的稳定性，并且具有较强的预测能力，从而可以为国库政策的制定和货币政策的实施提供有益的参考。     

“小步快跑”的存款准备金率推进我国商业银行改革之路

存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算而准备在中央银行的存款,而中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。上调存款准备金率能直接冻结银行体系资金,这对正在响应国家金融体系结构改革号召的商业银行将带来深远的影响。本文从存款准备金率小步快跑的频调切入,试图分析这种频调对商业银行经营方针与策略、商业银行信贷规模和方向以及商业银行整体素质和竞争力产生的影响。     

互联网金融发展与货币政策传导机制:冲击与应对

互联网金融发展增大了货币乘数和货币供应量,在金融市场途径和金融机构途径都对货币政策传导机制形成了较大冲击。在金融市场层面,互联网金融发展加剧了利率上涨、资产价格以及汇率下跌预期,使货币政策陷入"流动性陷阱";在金融机构层面,互联网金融发展提升了商业银行揽储成本、挤压了其创利空间,压抑了商业银行信贷供给意愿,逆向选择风险和道德风险徒增、降低了抵押资产价值,增加了实体经济融资成本和冲击货币政策效力。为应对冲击,新时期应拓展货币统计口径,增强货币政策操作指标精度;健全法定准备金制度,引导市场利率下行;深入推进利率市场化,扫清货币政策传导障碍;服务实体经济,增强货币政策可控力。     

国库现金余额变动的货币效应分析

本文运用协整方法与误差修正模型,检验国库资金余额变动与货币政策中介目标之间是否存在长期协整效应与均衡的偏差调整机制效应。结果反映出在长期国库资金余额变动对货币政策中介目标具有负向效应,在短期则存在负向反馈机制,且在长期中国库资金对货币供给量影响程度较大。根据实证所得的结果,提出完善国库现金管理建议:将预算收入的收缴征收机构划归财政部门管理,运用合法合理的手段让暂时盈余的国库现金能够保值增值,在地方建立现金管理体制,对国库现金管理与债务管理进行整合,加强财政部门与中央银行之间的沟通与协调。     

基于VAR法的中国货币供应量影响因素实证分析

采用VAR方法去分析目前我国货币供应量的影响因素,发现对我国货币供应量产生影响的因素主要有反映商业银行信贷能力的商业银行存款准备金总额、中国人民银行的法定存款准备金率政策、反映政府财政政策的财政存款余额、股票市场成交额以及银行间同业拆借市场成交额;而外汇储备、商业银行信贷余额、国债市场以及央行公开市场业务不是目前我国货币供应量的主要影响因素.通过VAR分析进一步证明了货币政策时滞效应和货币供给的内生性,而且货币市场的力量对我国货币供应量的交动起主导作用.     

基于调控方向差异的货币政策区域效应研究

实证研究结论表明:我国货币政策的作用真实表现为正向或负向货币供给冲击;正向或负向货币供给冲击对我国东部地区、东北地区、西部地区和中部地区的影响是不一样的,即存在紧缩性与扩张性货币政策区域效应;我国货币供给冲击是东部地区、东北地区和西部地区经济增长率的Granger原因,不是中部地区经济增长率的Granger原因;我国紧缩性与扩张性货币政策区域效应主要是与不同地区金融机构分布和货币政策传导渠道的不同有关。     

关于中央银行信贷"窗口指导"问题的探讨

"窗口指导"是指中央银行根据国家产业政策、物价走势和金融市场变动等情况,通过市场机制规定商业银行和其它金融机构的贷款重点投向和限制对象的行为.近年来各级人民银行正确理解和把握货币政策的内涵,结合各地区经济发展预期目标和结构调整重点,提出了信贷支持经济增长的具体指导意见,督促引导辖内金融机构改进金融服务,努力增加信贷投入,提高了商业银行对货币政策的敏感性和执行的准确性,充分发挥了中央银行的"窗口指导"作用,但同时一些不容忽视的因素也影响了"窗口指导"作用的正常发挥.     

存款准备金违规处罚中存在的问题及建议

存款准备金是传统的货币政策工具,在宏观调控中发挥着重要的作用.笔者通过调研列举了目前金融机构违反存款准备金管理规定的若干形式,分析了存款准备金违规处罚中存在的问题并提出建议.     

金融危机背景下我国适度宽松货币政策效果分析

本文利用2008年9月—2009年11月的相关数据,运用Granger因果检验和脉冲响应函数进行实证分析,结果发现在这次全球性金融危机的背景下我国实施适度宽松的货币政策对促进经济增长有很好的效果,而且货币政策中的货币渠道传导途径的作用效果要比信贷渠道的作用效果好;但是在稳定物价水平方面,货币政策的效果不是很显著。     

青海经济的后发优势与金融需求

青海的资源型经济在从紧货币政策的条件下显示出明显的后发优势,但发展中对金融资源有着自身特殊的需求特点.本文提出了大力发展生态经济;不断壮大特色经济;以信贷结构优化调整促进经济结构优化调整;促进金融机构业务合作,发挥金融资金资源配置作用等政策建议.     

基层央行货币政策传导状况及建议

一、货币政策传导的现状 1、货币政策作用的主体发生改变,对政策反应不灵.近几年来国有商业银行逐步完善了信贷管理体制,资金过度向上集中,制约了基层商业银行的信贷扩张能力.另一方面,商业银行从县域信贷撤出,使其基层机构成为"抽水机",不但抽走了资金,还使基层央行的货币政策如同作用于其"假肢"上,直接影响了传导效果.     

存款准备金率变动对信贷投放政策效应的实证分析

我国存款准备金制度在影响商业银行资金头寸,调节信贷投放方面发挥了积极的政策效应,但通过近年来实施情况来看,这一政策效应呈逐年下降趋势,并且有明显的地区性差异.因此,在目前我国市场经济深化和金融国际化背景下,存款准备金率不宜作频繁调整,也不宜过高.同时也要根据区域经济发展水平,应实行差别化的货币政策.     

论中国国债管理与国库资金运作的协调配合

国债是财政政策与货币政策的结合部 ,扩大国债发行是实施积极财政政策的主要内容 ,国债运行对国民经济具有重要的影响 ,也与国库资金运作有着紧密的联系。因此 ,研究国债管理与国库资金运作的关系 ,剖析存在的问题 ,寻求国债管理与国库资金运作协调配合的对策 ,提高国库资金效率 ,是一个十分重要的研究课题。     

新形势下金融支持"三农"的对策建议

西安地区金融支持"三农"面临贷款需求大额化、长期化、信贷支持领域多元化、金融服务方式多样化的新形势.但农村信贷市场存在涉农贷款难以满足需求、金融机构进入农村信贷市场的意愿不强、金融机构与农户之间的信息不对称等问题.应坚持统筹兼顾,进一步完善农村金融组织体系;贴近"三农"实际,优化农村金融的功能定位与服务;减少资金分流,有效增加农村信贷资金投入.     

我国货币政策效应的非对称性研究

采用DAG技术识别SVAR模型,从"货币渠道"和"信贷渠道"两个层面实证检验了我国货币政策的产出效应和价格效应在方向上的非对称性,并比较了"货币渠道"和"信贷渠道"对实体经济影响的有效性。实证结果表明,我国货币政策的产出效应与价格效应具有不同的传导途径,前者以"货币渠道"传导为主,而后者则以"信贷渠道"传导为主。同时,我国货币政策的产出效应和价格效应在方向上均存在显著的非对称性。相对于扩张性货币供给政策及信贷政策冲击,紧缩性货币供给政策及信贷政策冲击对产出水平的影响时效快,影响程度大。此外,相对于紧缩性货币供给政策冲击,扩张性货币供给政策冲击对价格水平的影响时效快。相对于扩张性信贷政策冲击,紧缩性信贷政策冲击对价格水平的影响时效快。在短期,紧缩性信贷政策对价格水平具有比较大的影响,而在中长期,扩张性信贷政策对价格水平的影响程度比较大。     

关于中国2009年第一季度信贷"井喷"现象的探讨

中国人民银行2009年5月6日发布中国货币政策执行力报告显示,3月末,人民币贷款余额比年初增加4.6万亿元,同比多增3.2万亿元.一季度银行业金融机构新增本外币贷款已占了原计划的90%.在美国次贷危机引发全球金融危机的国际背景下,信贷"井喷"现象有其特殊的时代背景.本文对信贷"井喷"现象产生的可能原因进行了探析,并分析了它所带来的影响.     

低碳经济视角下的信贷支持研究——以江苏为例

本文运用kaya等式计算了江苏省1998--2013年的年度碳排放量,选取江苏省1998--2013年单位GDP碳排放量作为低碳经济发展指标、金融机构贷款额占GDP的比例作为金融信贷支持指标,对两者进行实证检验分析。通过单整检验、协整检验和误差修正模型检验,得出江苏省单位GDP碳排放量与金融机构贷款额占GDP比例之间存在长期稳定的协整关系;在利用Granger因果关系检验方法检验江苏低碳经济与其金融信贷支持的相互依存关系时,研究结果显示江苏省金融信贷支持水平对其低碳经济发展影响显著,大力提高金融信贷支持力度和促进碳金融的发展是江苏省低碳经济发展的重要目标。