独立董事犹抱琵琶

独立董事一般是指独立于公司股东（非股东或持有股份不足以影响其独立判断）且不在公司内部任职，并与公司无其他影响其客观独立判断关系的董事会成员，独立董事制度首创于美国，是从西方国家的非雇员董事或非执行董事发展而来，目前主要盛行于美英法这些不设有监理会的国家，并已成为其完善法人治理结构的一个非常重要的环节。     

美国公司董事薪酬管理目的、原则与最优实践

全面介绍了美国公司董事薪酬设计的目的，薪酬管理原则，薪酬确定方式、薪酬效果评价、董事薪酬水平和支付方式等方面的最优实践以及强制性披露董事薪酬信息的规则。     

我国独立董事薪酬间接支付的方案探讨

我国的独立董事是基于聘用关系从上市公司直接领取报酬的.这种直接薪酬制度影响了独立董事的独立性.独立董事薪酬由上市公司承担,中介机构支付的薪酬间接支付方案有利于独立董事作用的发挥.在方案设计中,是以中国证券业协会下设独立董事委员会作为非盈利性的中介机构.     

上市公司经营绩效与高管薪酬激励的实证研究

以委托代理理论、团队生产理论、人力资本理论以及资产专用理论为基础,利用2006—2010年深市上市公司为样本,实证研究分析了上市公司高管薪酬水平的影响因素,结果表明,上市公司高级管理人员薪酬水平随公司经营绩效的增加而增加,但增加的幅度是下降的。公司规模,股权集中度,国有股股权比例通过了显著性检验,但上市公司高管持股比例未通过显著性检验。今后要建立科学的薪酬激励机制,改善薪酬结构,重视长期激励地位,而且要加大董事会、独立董事的运作效率。     

信息技术业董事会监管效力和高管薪酬实证研究

本文以2008—2010年沪深两市信息技术业A股上市公司为研究对象,分析董事会监管效力对高管薪酬的影响。通过理论分析和实证研究得出：内部董事比例、独立董事比例、董事平均年龄、董事会规模同高管薪酬显著正相关;两职分离情况和是否设置薪酬委员会同高管薪酬相关性不显著。     

独立董事制度新思考：“独立”与“懂事”——来自沪深主板A股ST上市公司数据分析

通过对2007年-2011年ST上市公司审计意见、重大违规以及独立董事薪酬等方面的分析,提出了完善上市公司独立董事制度的关键是完善ST公司独立董事制度,并建议建立独立董事人才库来完善ST公司独立董事制度。对此,也提出了建立独立董事人才库的具体方案。由此,这必将带动非ST公司独立董事制度的完善,有利于我国公司治理结构的完善。     

独立董事报酬水平对保护中小股东权益的影响

以我国深市A股普通机械制造业板块34家上市公司为研究对象,实证分析我国独立董事报酬水平对保护中小股东权益的影响。指出独立董事报酬水平与中小股东权益保护之间不存在显著的倒U型关系,其担任独立董事的收入仅仅是其总收入的一小部分,薪酬激励对于行权的影响并不大,他们可能更在乎自己的声誉,建议建立独立董事声誉激励机制。     

数据

1 2011年中国上市公司CEO薪酬榜单《福布斯》中文版发布2011年中国上市公司(包括A股非国有上市公司、A股国有上市公司及H股非国有上市公司)CEO薪酬榜单,调查显示A股市场迎来高薪时代。根据最近三年年报,A股上市公司薪酬在100万元以上的高管(含董事、监事及公司高级管理人员)首次超过千人,达到1,203人。     

国资速递

国资委：加强央企专职外部董事管理 为了适应深化国有资产管理体制改革和中央企业改革发展的要求,建立规范的公司治理结构,加强对董事会试点中央企业专职外部董事的管理,国资委印发《董事会试点中央企业专职外部董事管理办法（试行）》,从专职外部董事的管理方式、任职条件、选拔和聘用、评价和薪酬、退出机制等方面做出规定。     

基于职能视角的独立董事激励机制研究

从职能期望而言,独立董事应兼具监督职能、战略职能与政治职能三大职能。与公司高管层激励机制比较,我国独立董事激励机制有其特殊性,独立董事的激励陷入了薪酬激励与声誉激励的争论。从我国上市公司独立董事激励机制的实践来看,我国独立董事激励机制表现出激励内容单一,独立董事的津贴水平与责任、风险不匹配等缺点。激励机制设计中必须要有足够的“动力”,期望功能才能有效实现。     

中美上市家族企业薪酬机制的比较研究

从年度报酬、持股水平、薪酬差距角度出发,分析中美两国上市家族企业的薪酬机制结构、激励效果及其异同,提出完善中国上市家族企业薪酬机制的努力方向。     

国有企业高管的薪酬特点的激励效果分析——基于产出制及锦标赛制的视角

本文着重研究了国有垄断型企业高管薪酬结构的两大特点:多元考核目标与锦标赛性质。分别采用边际分析法两大特点及其激励作用进行了阐释。研究结果表明,国有垄断型企业高管薪酬结构的多元考核目标会产生道德风险即高管对产出性绩效目标的投资不足,而且也会出现高管对非产出性目标(如政治目标等)的过分投资,多元考核目标的薪酬体制没有达到激励作用;此外,从锦标赛的观点来看,本文还得出高管对于政治性投资的动力来源来自于高管的薪酬差距。     

高管薪酬结构对经营绩效的影响

实证研究表明薪酬结构会影响公司的息税前利润和股票市场表现,但对传统上衡量盈利水平的净资产收益率影响不显著.同时包含年薪和持股权激励的薪酬结构可以促使高管关注公司短期目标和长期发展,减少高管人员利用职权侵占股东利益的行为,但是要把既领年薪又拥有持股权的高管人数控制在一定范围内才有利于提高管理的效率.     

股权制衡、法律保护与股改对价

本文利用股改公司的样本数据,检验了股权制衡与股改对价的关系以及法律保护机制对此的影响,结果发现：投资者对股权制衡型的公司会要求较低的对价水平,且股权制衡程度越大,对价水平越低;然而,这种负相关关系仅在公司所处地区法律保护程度较高时成立;这表明法律保护机制是影响股权制衡能否发挥积极作用的关键因素之一。     

New Compensation Standard for Land Expropriation in China

This paper explores a new compensation standard for use in agricultural land conversion in China during the land‐expropriation process, based on the market value definition. Assuming identical bargaining power between the buyer and the seller, efficient and equitable compensation is obtained through a market transaction and bargaining negotiation mechanism, under the assumpation of a perfect market. From the state‐of‐the‐art viewpoint of land appraising, a practical approximation of the theoretical optimal compensation will provide an effective solution for China, under the current collective‐owned land property rights structure.     

首席财务官与首席执行官薪酬的相关性研究——基于沪深两市946家上市公司的数据

在现代公司治理结构中,首席财务官（CFO）发挥着愈来愈重要的职能和作用,在一些方面具有与首席执行官（CEO）同等重要的法律地位。制定合理的CFO薪酬政策,对于协调CFO与CEO在公司治理中的关系,促使CFO积极履行在公司战略决策方面的重要职责具有重要意义。文章以我国946家上市公司为研究样本,全面地对CFO与CEO薪酬的差异及其相关性进行了研究.     

美国公路税收的发展趋势和对我国的启示

公路设施的快速发展离不开巨额的资金需求,公路成本补偿成为当前我国公路发展亟待解决的重要问题之一。而作为世界上公路网络最发达、公路税收体系最为完善的美国也面临同样的公路筹资难题。为了应对这一难题,美国近年来在公路税收领域进行了许多重要变革。系统研究美国公路成本补偿资金的来源、结构及发展趋势,无疑会对我国未来公路税收的设计和发展具有重大的现实意义。     

Are Audit Firms' Compensation Policies Associated with Audit Quality?

We examine how compensation policies of audit firms are associated with audit quality. Specifically, we investigate the effects of the ratio of variable to fixed compensation and the size of the basis for profit sharing (i.e., whether partners share profits in a small or in a large profit pool). For our analyses, we use detailed mandatory disclosure of the compensation policies in German audit firms. We document that compensation policies vary considerably across audit firms. We find that profit sharing in a small profit pool and high variable compensation are two characteristics of auditor compensation associated with lower audit quality. We also find some evidence suggesting that audit quality may be most at risk in cases in which partners rely more heavily on variable compensation to divide a relatively small profit pool. In additional analyses, we find that these associations are more pronounced in medium-sized audit firms. We argue that this finding may result from these firms being too large for audit partners to directly monitor each other effectively, yet simultaneously too small to have sophisticated centralized monitoring systems in place. Finally, we find that integrating partner-specific, nonprofit-related performance metrics into the compensation structure mitigates the adverse effects of small profit pools and high variable compensation.     

Incentives and innovation? R&D management in Germany’s chemical and electrical engineering industries around 1900

The allocation of intellectual property rights between firms and employed researchers causes a principal-agent problem between the two parties. We investigate the working contracts of researchers employed by German chemical and electrical engineering firms at the turn of the 20th century and show that the firms were aware of the principal-agent problem and offered performance-related compensation schemes to their scientists. We show that past bonuses are positively correlated with current patenting, whereas past total income is negatively associated with current patenting. Thus, we discover a trade-off between level and structure of compensation on the one hand and patenting activity on the other.     

中国-东盟自由贸易区贸易结构效应的实证分析——基于1995～2008年HS92商品分类面板数据

本文运用内生化处理方法及倍差法分行业对中国-东盟自由贸易区的贸易结构效应进行了实证分析.结果表明,东亚各国倾向于同那些要素禀赋类似且支出结构互补的国家组建自贸区协定,并且,自贸区协定的签订促进了成员国产业间贸易的发展.这些结果预示着东亚区域经济一体化组织的成立对成员国经济有很好的促进作用,但同时一体化组织的深入发展将面...