佛山照明与TCL随意性支出的比较分析

本文选择了佛山照明和TCL这两个不同类型的企业,通过对它们随意性支出的计量,得出了如下结论:自由现金流量不足的企业(如TCL)也存在大量的随意性支出,随意性支出的严重程度不亚于佛山照明这类自由现金流量充足的企业。本文意在剖析上市公司在充裕的资金背后所隐含的错误的财务理念和财务决策行为。     

上市公司自由现金流量与随意性收益支出的实证研究

自由现金流量自提出以来就开始受到广泛的关注,成为一个热点问题。很多学者开始从各方面验证自由现金流量假说,而本文认为随意性收益支出是自由现金流量代理成本的一种表现形式,因此本文选取上证和深证A股上市公司为研究对象,从我国上市公司随意性收益支出的角度验证自由现金流量的代理成本,并通过研究发现自由现金流量与随意性支出显著正相关。     

垄断行业上市公司自由现金流量与随意性收益支出的实证研究

处于垄断地位的上市公司囤积了大量的自由现金流量,管理层就可能会为私人利益而"滥用"自由现金,一种表现就是公司的随意性支出增加.文章采用我国垄断行业28家上市公司2001年～2005年五年期间的数据组建样本,对自由现金流量和随意性收益支出的关系作了实证研究.研究表明,自由现金流量与随意性收益支出正相关,实证结果支持了自由现金流量的代理成本理论.     

随意性支出及其表现形式

随意性支出是现代财务理论中一个崭新的概念，本文对随意性支出的表现形式——投资失误、过度投资和利益输送进行了探讨。     

我国上市公司现金流及长期业绩变化研究

文章根据自由现金流量理论对我国上市公司配股后长期业绩滑坡进行了研究.将原样本按照配股次年业绩状况划分为上升组和下滑组,并分别考察其长期业绩的变化情况.指出募集资金变更、随意性收益支出的增长是代理成本的主要表现形式.     

试论随意性资本支出的判定

基于对我国企业随意性资本支出的特点及其判定原则的分析,本文尝试运用比较几何平均增长率的方法对随意性资本支出进行量化判定,以期为企业控制随意性资本支出提供一些方法。     

试论随意性资本支出的判定

基于对我国企业随意性资本支出的特点及其判定原则的分析，本文尝试运用比较几何平均增长率的方法对随意性资本支出进行量化判定，以期为企业控制随意性资本支出提供一些方法。     

流动性、自由现金流量及盈利性关系实证研究

本文基于股东利益的角度研究企业流动性、自由现金流量和盈利性之间的关系。结果发现,将营运资金划分为必要营运资金和冗余营运资金,可以揭示流动性质量和自由现金流量正相关;由于自由现金流量会带来的随意性支出、过度投资等企业管理者违背股东利益最大化的行为,使自由现金流量与盈利性呈现负相关关系;流动资金和长期资金筹资成本的差异及自由现金流量,导致流动性和盈利性明显呈负相关关系。     

随意性支出的分析计量

一、随意性支出的概念随意性支出的第一层含义是剔除之后既不影响公司正常经营活动,又不影响企业健康发展的支出。通常,随意性支出被认为是导致企业价值减少的支出。随意性支出可以概括为与公司未来增长无关的支出。即那些由管理层浪费的非必要支出本应该是自由现金流量的一部分,而不能因为是已经发生就认为是必要的。     

充分发挥自由现金流量的重要作用

企业由于经营活动中产生的自由现金流量(FCF)是衡量企业财务弹性及企业内部成长能力的重要指标。虽然对现金流量分析的目的不同，对自由现金流量的定义也可能不同，但一般认为：自由现金流量(FCF)是指企业经营活动产生的现金流量(CFO)扣除资本性支出(CE)的差额。即FCF=CFO-CE     

试论基于现金流量的企业财务风险控制

<正>一、引言企业的现金流量集中反映的信息是企业真实的财务现金收入与现金支出的度量工具,一般都是以收付实现制为基础的,它可为企业合理组织财务现金调度和进行风险控制、预测、决策提供比较可靠的依据,同时也便     

基于财务比率的自由现金流量预测模型研究

本文构建了一个适用于企业价值估计的基于财务比率的自由现金流量预测模型。笔者根据自由现金流量的财务本质,通过重构自由现金流量表达式,将其表示成各相应财务比率及销售收入的运算关系式,然后根据计量经济学相关原理和方法,构建一个对下一期的自由现金流量进行预测的预测模型,并用汽车制造业上市公司的面板数据(1996-2006)对该预测模型进行了检验。结果表明,模型本身以及解释变量都具有很高的显著性和较强的预测能力。同时该模型还证明,除了滞后一期的财务比率自身之外,其滞后一期的一阶差分同样具有显著的预测能力,是预测自由现金流量不可或缺的解释变量。     

中美高校财务支出的比较和分析

大学财务支出指大学为开展教学科研而发生的各项耗费。本文就中美高校财务支出情况进行了详细的对比分析。结果显示,国内高校财务支出透明度较低、支出划分方式不合理,且不单独反映出教学科研的支出情况。相比之下,美国高校各项财务支出透明度高,重点反映出了教学与科研各项支出情况,支出结构更为合理。     

基于财务比率的自由现金流量预测模型研究

本文构建了一个适用于企业价值估计的基于财务比率的自由现金流量预测模型.笔者根据自由现金流量的财务本质,通过重构自由现金流量表达式,将其表示成各相应财务比率及销售收入的运算关系式,然后根据计量经济学相关原理和方法,构建一个对下一期的自由现金流量进行预测的预测模型,并用汽车制造业上市公司的面板数据(1996-2006)对该预测模型进行了检验.结果表明,模型本身以及解释变量都具有很高的显著性和较强的预测能力.同时该模型还证明,除了滞后一期的财务比率自身之外,其滞后一期的一阶差分同样具有显著的预测能力,是预测自由现金流量不可或缺的解释变量.     

立体库的建立"省"在何处——以T公司为例

如今,越来越多的企业开始采用立体库管理库存商品,在实际应用中,立体库的建立对于企业而言减少了现金支出.本文以T公司为例,对立体库的建立后企业减少的财务支出进行分析,研究自动化立体库的建立财务优势.     

研发支出财务处理方法研究综述

本文对研发支出财务处理的相关研究文献进行了评述,探讨了我国研发支出财务处理方法的发展趋势,并对未来的研究方向进行了展望,以期为完善我国研发支出财务处理方法研究提供参考。     

构建以现金流为核心的财务风险评估指标体系

近代理财学认为企业的内在价值是未来现金流量的现值。决定企业内在价值的基本变量不是过去的账面资产价值和现在的账面盈余，而是企业未来获取自由现金流量的规模和速度。企业获取现金的能力是价值评价的基础，也是财务风险评估的主要依据和核心。现金流量表能够提供本期现金流量的实际数据和收益质量的信息，并可用于预测企业的未来现金流量，有助于评价企业的流动性和财务弹性。现金流量是按照收付实现制计算的本期各项现金流入量与现金流出量的统称，包括经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。其中，经营活动现金流量是企业现金流量的主要来源，也是企业偿还债务、降低财务风险的根本保障。因此，评价企业财务风险大小的基本变量是经营现金流量净额，用经营现金流量净额与到期债务、流动负债、债务总额、债务利息进行对比，形成现金债务比率指标体系，用来评估财务风险。本文拟从以下四个方面构建新的财务风险评估指标体系。     

“自由现金流量”概念及计算方法分析

本文深入讨论了作为现代公司财务理论的核心概念之一的自由现金流量。首先，分析了不同的定义者所处的角度并由此带来的在自由现金流量概念认识上的一些差异，提出了管理者自由现金流量这一层次；其次，对实证研究中自由现金流量的计算方法进行了评述。以期对今后的自由现金流量研究提供帮助。     

自由现金流量:一个重要而特殊的财务命题

自由现金流量作为财务命题的提出和运用已有近20年的历史,在西方财务界广为使用。但在我国,对自由现金流量在理论和实践中的认识与应用还较肤浅,其强大的功能和作用尚未引起人们足够的关注和应用。《自由现金流量:一个重要而又特殊的财务命题》通过实例,从理论上对自由现金流量的功能进行了解析,以期引发财务界的关注、研究和应用。(见第24页)     

"自由现金流量"概念及计算方法分析

本文深入讨论了作为现代公司财务理论的核心概念之一的自由现金流量.首先,分析了不同的定义者所处的角度并由此带来的在自由现金流量概念认识上的一些差异,提出了管理者自由现金流量这一层次;其次,对实证研究中自由现金流量的计算方法进行了评述,以期对今后的自由现金流量研究提供帮助.