伊朗国家石油公司将发行90亿欧元债券

伊朗石油部副部长设拉子7月15日表示，鉴于此前发行债券所取得的成功，伊朗国家石油公司将在未来两年内再发行90亿欧元的“参与债券”，以发展伊朗的能源部门。     

国家代发地方债青睐西部

目前,由财政部代发的2000亿元地方政府债券的分配方案已基本确定,其中,新疆成为全国第一批第一家发行地方债券的省区,发行规模为55亿元（一期30亿元）。受汶川大地震影响的四川省获准发行地方政府债券180亿元,占全国地方债总额的9％,规模居全国首位。     

发行地方政府债券的政策效应分析

发行地方政府债券是我国应对全球金融危机的重要举措之一。文章在借鉴发达国家发行地方政府债券的经验教训的基础上分析我国发行地方政府债券的正面效应和负面效应,从而提出增强我国地方政府债券有效性的政策建议。     

债券发行决策浅析

债券发行决策是指债券种类选择、期限设置、还本付息条件确定以及债券发行方式选择等一系列的分析处理过程。本文仅就其中的几个主要方面作粗略的阐释。一、债券种类筹资者选择发行什么样的债券时，除充分考虑到对投资者的吸引力大小外，还应考虑当时的社会经济发展状况及公司自身的一些具体情况。例如，如果公司的信誉非常好，投资者对其偿还能力毫不怀疑，则可发行信用公司债，把自己的物质基础作为进一步借款的担保品；如果公司信誉一般甚至较差，则应考虑发行抵押债券或担保债券；如果公司发行债券正赶上通货膨胀上升时期，物价上涨较显…     

国际化要稳步进行

国家外管局9月30日宣布在银行间外汇市场开展人民币对欧元直接交易,人民币与欧元至此可直接兑换,不必借助于中介货币。英国随即兑现9月12日的决定,于10月14日成功发行30亿元以人民币计价的国债,此举成为全球范围内首个中国以外的国家发行的以人民币计价的国债,发行规模在非中国发行的人民币债券中最大。     

关于我国发行地方债券的思考

地方债券是指由地方政府发行的债券，与中央政府发行的债券（国债）相对。我国于20世纪50年代在部分省份发行过地方债券，此后取消。关于地方债券是否该发行，理论界一直有分歧，基本上存在两种观点：一种观点认为发行地方债券是大势所趋，应该发行；另一种观点认为发行地方债券弊大于利，不应发行。笔者比较倾向于第一种观点。但笔者认为，在中国的国情下，地方债券只能作为地方政府融资的一种手段，需要谨慎设计，不能过度依赖。     

微软发债融资80亿美元

科技巨头个个腰缠万贯,但是在市场利率极低的背景下,他们仍然在通过债券等市场获取低成本的资金。12月4日,据华尔街日报报道,数据提供商Dealogie信息显示,微软公司发行了总额达到80亿美元的公司债券（以美元和欧元标价）,这是该公司过去十几年实施的最大规模公司债融资,也是十多年来美国公司最大规模的美元和欧元并行债务融资。微软此次发行的80亿美元公司债包括了32．5亿美元债券和35亿欧元（约合47．5亿美元）的欧元债券。     

中国地方政府共同发行债券模式研究

共同发行债(多个地方政府共同发行债券)是指财政收入规模较小的地方政府联合起来通过建立共同发债筹资机构或者联合发行地方政府债券筹集资金满足支出的融资方式。中国地方政府债务总量规模越来越大,隐蔽性地方债务隐蔽性越来越强,导致地方政府债务总量难以核实和监控。发行地方政府债券是一个让地方债务透明化、阳光化的工程,但是一些相对贫困的省份,发行地方债券由于信用度不够导致债券发行比较困难。本文通过对德国、瑞典、日本等国家共同发行债券筹资的经验分析,从中国的现实条件出发,得出中国建立一个共同发行债的筹资机构或者多省联合共同发行地方政府债券的债券模式是可行的。     

试论短期债券的发行

试论短期债券的发行沈悦中国的债券市场经过十余年的发展已步入了一个新的历史阶段，与股票市场相比，债券市场的特点是种类齐全、结构多样。从１９９３年起，债券市场出现了一个明显变化，即短期债券数量增大，从其发行方法看，普扁采用一次还本付息制。我认为，采用还本...     

市政债券亦当大行其道

市政债券是地方债券的一种,是一个与中央政府债券(国债)相对应的债券。它是地方政府根据本地区社会经济发展状况和资金短缺程度,针对地方基础建设的需求,由地方政府承担还本付息责任,向社会公众发行的债务凭证。经验上看,债券的发行、募集资金的使用、本金和利息的兑付,整个流程的顺利操作也显示着地方行政主体的运作水平和城市治理的层次。一、国外当前市政债券发展的状况:以美国为例当前世界上,美国的市政债券发行规模最大、运作也最为规范。在那里,不仅地方政府,它的代理机构或者授权机构也可以发行这类债券,目前,美国市政债券的发行主体…     

对内地非金融企业在港发行人民币债券的思考

自2007年6月中国人民银行允许内地金融机构在港发行人民币债券以来,香港发行人民币债券发行主体已由最初的内地金融机构扩大至2009年的财政部及香港银行在内地的附属公司,2010年又进一步扩大到非金融企业及国际金融机构。截至2011年7月,内地已有24家非金融机构或其在香港控股子公司在港发行人民币债券,发债规模达321亿元人民币。     

确定债券分类是证券市场当务之急

中国内地债券市场的发展相对滞后，与现行发行体制的制约相关。但体制的变迁和法规的完善需要业界和学界的推动，《企业债券管理条例》规范的只是第三方担保债券，而其他债券品种却陷入了规范没有规范标的、发行却没有发行依据的无限循环。从理论上确定债券分类，是发展中国债券市场的当务之急。     

防范化解债务风险背景下地方政府信用评级研究

随着地方政府债券规模越来越大，中国防范化解债务风险的压力也随之增大。依据国际经验和中国实际情况，建立一套科学、合理和完善的地方政府信用评级体系，是中国债券市场健康发展及有效防范化解债务风险的关键。本文在总结美国、日本和印度等国家地方政府信用评级经验的基础上，通过对2022年度中国存量地方政府债券和各省份经济主体债券发行的违约率、违约损失率、发行票面利率和发行利差进行实证分析，发现目前中国地方政府债券信用评级区分度明显不够，在防范化解政府债务风险方面基本处于失效状态，其根本原因在于缺乏地方政府债券本身违约率检验、地方政府及其债券信息披露不充分和评级理念未与时俱进等。本文最后就中国地方政府信用评级提出若干改进建议。     

您想在日本发行债券吗——日本山一证券株式会社代表答记者问

问:请问在日本发行债券与商业银行贷款哪个更为有利? 答:假如是公开募集发行债券,就比银行贷款较为有利;私募发行债券则与银行贷款相似。问:中国在国外发行债券时,应以什么方式发行较为适当? 答:中国在国外发行债券,首先必须选择发行地。     

可转债的价值构成与风险防范

可转换公司债券是在普通公司债券的基础上衍生并进一步发展起来的证券新品种，属于附选择权的公司债券，即在公司债券发行中，发行公司给予债券持有人一定选择权，债券持有人可以依照自己的意思把该债券换成其他有价证券。我国《可转换公司债券管理暂行办法》第3条规定：“本法所称可转换公司债券是指发行人依照法定程序发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。”本文试就可转换债券的价值构成及投资人风险防范问题做初步探讨。     

债券估价模型的推导及其相关运用

正确的债券估价对发行方如何定价和购买方是否购买起着重要的意义。本文首先从债券估价的内涵入手，对债券估价基本模型进行推导并作进一步引申，其次利用实例对债券估价模型进行相关运用，紧接着从相关运用中总结结论并阐述其原因，最后指出本文不足之处，以期能够进一步了解债券估价有所帮助。     

避免地方债券发行陷入流动性困境的建议

自2008年下半年,为了应对全球经济衰退时我国经济的不利影响,中央推出了4万亿经济刺激计划,为筹集资金,中央决定采用代发地方债的形式,发行2000亿地方债券.但是在地方债券在发行过程中却遭遇了一级市场认购度下降和二级市场交易量过低的流动性困境.地方债遭遇流动性困境由多方面原因共同造成.如果今后地方政府债券发行常态化,为了避免地方债再次遭遇流动性困境,应该建立其比较规范的地方债风险评级体系,并规范地方政府发债行为,防范地方财政风险.     

我国信用评级业发展问题研究

一、在品种不断丰富,市场日益繁荣的情况下,评级机构面临的机遇与挑战、近年来,非政府债券的规模有了较大幅度的提高,一是企业债券规模大幅度增加,2005年企业债发行604亿元,2006年企业债发行1015亿元,2007年企业债发行增至1500亿元;二是债券市场新品种不断涌现,且新品种基本上都是属于非政府性的产品,即都需要进行信用评级。     

大事

<正>[3月28日]联合利华公司宣布成功在香港首次发行人民币债券,债券期限为三年,面向机构投资者,总价值为3亿元人民币,利率1.5%。[4月11日]保监会对《保险公司委托金融机构代理保险业务监管规定(征求意见稿)》公开征     

地方政府利用债券融资促进基础设施建设探析

市政债券融资作为国际上基础设施融资的主要途径之一，能为有巨大资金需求的城市基础设施建设开辟新的融资渠道，我国已经初步具备了发行市政债券的必要性和基本条件，因此可以考虑选择一些经济发展水平较高，财政收入有保障，债券市场发展较成熟，拥有较广泛的债券投资群体的城市作为试点，发行地方政府债券。