浅析B股市场十大风险

股市是高收益、高风险的市场，Ｂ股市场自然不能例外，甚至它的风险因素还要多于Ａ股市场。所以，投资者应正确认识投资Ｂ股以市场的风险性，决不能草率入市，盲目操作。 首先，投资者自身因素风险。自从今年２月 １９日允许国内居民以合法持有的外汇入市，到开市交易，仅有１０天的时间，许多投资者都是仓促入市，缺乏Ｂ股市场的充分了解，比如Ｔ＋０回转交易， Ｔ＋３交收等基本规则没搞懂，个股资料更是知之甚少；还有许多跟风入市者，连Ａ股也未做过，不具备证券投资的基础知识和操作技巧。当旁人大谈涨停板、增发新股、逆市抗跌这些基…     

我国资本市场的国际化与B股市场的发展定位

对一国而言,资本市场国际化是资本市场开放的最高阶段,其中包括筹资的国际化、投资的国际化和交易工具与机构的国际化。发展中国家在资本市场国际化的进程中适合采用渐进式开放模式。我国B股市场属于对外开放的国际化部分,但近年来由于发展取向的不明确,使其长期处于低迷萎缩状态。我国的B股市场应定位于外币证券市场,逐步完成其国际化进程。为此,要扩大B股市场规模,充分利用外汇储蓄,设法解决股权分置问题。     

我国A股市场与B股市场的协整研究

运用现代经济计量学协整和Granger因果检验的方法,对我国的A股、B股股票市场之间的互动关系进行分析,结果表明B股市场对境内投资者开放后,二者开始具有均衡关系。     

B股市场存在的问题和原因

B股市场成立于1992年,是政府在我国资本市场尚未完全开放、人民币不可自由兑换的情况下,为实现国内企业改革、改善外汇短缺状况而开设的一个特别窗口.B股市场为解决国内外汇资金短缺做出了一定贡献,但受种种因素制约,其发展令人失望.本文分析了B股市场存在的问题和原因,对其改革方向进行了探讨.     

A、B股市场相关性的实证分析

2001年2月19日,B股市场向境内投资者开放,但实际开放日期则为当年6月1日。实际开放后,通过境内投资者的套利投资活动,一方面B股市场与A股市场的联系更加紧密,另一方面B股市场也体现出A股投资者的投资习惯和投资理念。文章利用实证方法,主要包括ADF检验、协整检验、Granger因果关系检验以及GARCH模型对上述观点进行检验并对结果进行分析,得到的结果部分证实文章提出的假想。     

我和春天有个约会—B股全开放的意义及对国内投资者的建议

过去，“有价值而沅法去投资”使B股市场一直处于一个被遗忘的角落，这是很多投资者的烦恼，“并不是我们要贵忘它，而是无法去追求它”。在2月19日国家宣布B股对内资开放这一政策利好刺激下，沉寂多年的B股市场迅速苏醒，开户首日，上证所B股全国新开户数达62863个，虽然仅有3％的国人手中持有外汇，但连续几天来各证券交易所里排起的开户长队，却认人们感受了远超乎3％的热情。     

B股市场向境内投资者敞开大门

２月１９日，中国证监会发布了允许境内居民以合法持有的外汇交易Ｂ股的决定。这一消息，不仅给持续低迷的Ｂ股市场注入了一剂强心针，而且因其广泛而深远的关联效应引起了海内外人士的热切关注。 中国证监会新闻发言人通过新华社说明了实行这项政策的背景。这位发言人说，Ｂ股市场设计的初衷是吸引境外的外汇投资。近年来，特别是去年以来，境内居民外汇存款增长较快，相当一部分已由国内银行拆放海外或者购买外国债券。考虑到中国作为一个发展中国家，当前过量的资本输出尚不适宜，允许境内居民用合法持有的外汇投资于Ｂ股，可以适应这种…     

规范和发展我国B股市场的理论思考--兼谈允许境内自然人投资于B股的政策效应

B股市场在其建立之初有其必然性,从10年发展历程看,B股市场较好地满足了我国资本市场特定发展阶段的需要,在特定历史条件下促进了我国资本市场的国际化进程。但是当初设立B股市场的出发点在今天已发生了重要变化。在我国资本市场基本完成10年奠基任务,正在实现市场化、国际化的历史背景下,有必要通过理念创新、制度创新、工具创新逐步规范和发展B股市场,解决B股市场存在的诸多问题,从而为建立统一、规范的资本市场创造条件。     

中国股票市场外国投资者所有权投资的限制与市场分割

本文针对中国股票市场1992-1997年度的A股和B股的市场分割问题进行研究,并讨论了B股大幅度折价的原因.研究发现A、B股价差的主要原因是B股市场缺乏流动性.B股相对缺乏流动性导致了投资者较高的期望收益,因此定价较低,以补偿投资者增加的交易成本.但是,在这两类股票中,B股价格比A股价格更接近于市场基本面.因此,本文认为,1992-1997年度的中国股票市场,实际上是A股溢价,而不是B股折价.     

我国B股市场困境及改革探讨

本文通过研究B股市场缺乏流动性、融资功能缺失等问题,得出其根源在于B股定位滞后,在目前市场环境下,提出要重新将B股市场定位为中国纳斯达克,吸引国内以TMT行业为主的高成长行业公司上市,来达到吸引海外投资者并激发内地投资者通过换汇投资到B股,并最终实现藏汇于民的目的.     

中国B股开放及其对人民币汇率的影响

中国对境内居民开放B股使得B股市场瞬间成为资本市场的焦点,中国开放B股是一项长期发展的策略,它不仅有助于国内投资老了解国际股市运作规范,还能为海内外投资提供一个相互交流的平台,推动我国资本市场的国际化,由于B股是以外币进行交易,因而B股的放开肯定会对人民币汇率带来一定冲击,B股的放开对人民币汇率有短期效应和长期效应两方面的影响,虽然短期内不会对人民币汇率形成太大的冲击,但其长期的影响不容易忽视。     

浅析我国中小民营企业"一股独大"的利与弊

我国中小企业普遍存在"一股独大"的问题,这一问题受到社会各界的高度重视."一股独大"给企业自身、中小投资者、资本市场带来了各种风险,但"一股独大"的资本结构同时也可以使企业规避各种风险.     

论我国B股市场的低迷与发展

B股,即境内上市外资股,其面值币种为人民币,认购币种、交易币种分为上海—美元及深圳—港币两种。1992年2月,上海真空B(现名上电B)及深南玻B分别在沪、深交易所上市,标志着我国B股市场的诞生。我国B股市场设立之初,曾经历了一段辉煌时间。1992年5月沪B指数达到140.85点(此点位为2001年2月19日前的最高点),此后,至1999年3月达到历史最低点21.24点。长期以来,B股市场基本处于熊市状态。由于一级市场扩容缓慢,二级市场价格低迷,一些个股价格甚至低于其净资产值。因此B股上市公司(尤其是纯B股企业)再筹资遇到了很大困难,严重影响了企业的市…     

从博弈论看2001年B股市场的放开

在B股开放之前,B股市场基本上处于停滞状态,市场交易沉闷,流通性极差,在很大程度上失去了融资和再融资的功能。有鉴于此,2001年2月B股市场对内开放。从管理层意图分析,是寄希望于向境内个人投资者开放B股后能搞活B股市场,恢复其融资功能,同时给境内持有外币的投资者提供投资渠道。但结果却是管理层始料不及的。事与愿违,管理层寄以厚望的融资功能并没有恢复。B股市场在几个月的时间大涨400%以后便开始持续下挫,最大跌幅达到4777%,B股市场又陷入低迷状态,市场信心再次受到沉重打击。     

阻却QDⅡ实施之因素及其对策

一、概述 所谓QDⅡ(Qualified Domestic Institutional Investors合格境内机构投资者)是指在资本项目未完全开放的国家,容许本地投资者向海外投资的一种机制.任何向海外资本市场投资的人士,均须通过特定认可机构进行,以便国家做出监管.作为QFⅡ(合格境内机构投资者)的姐妹花,QDⅡ同样被视作我国开放资本市场的一种投资机制尝试,允许内地投资者通过特许机构投资者以外汇投资境外资本市场.其中香港因其特殊地理位置,一开始有可能吸引较多内地投资,同时出于方便国家监管资金流向的考虑,QDⅡ最初可能选择以封闭式基金的形式投资港股中的H股、红筹股、蓝筹股等.     

上证A股与B股协整关系的实证研究

本文基于协整理论,使用1998年1月5日至2001年2月19日和2001年2月20日至2007年7月20日两个阶段上证A股指数与B股指数数据对上证A股与B股之间的关系进行了研究.结果显示,B股市场时境内投资者开放前A股与B股之间不存在协整关系,而B股市场对境内投资者开放后,A股与B股存在协整关系.进一步地对不存在协整关系的第一阶段进行了Granger因果检验;对存在协整关系的第二阶段构建了误差修正模型,针对所得结论提出了建议.     

我国B股市场功能重新定位探析

文章首先分析了我国B股市场的历史定位 ,然后分析了B股市场功能重新定位政策背景 ,最后对B股市场筹资主体和投资主体重新定位进行深入论述。     

关于A、B股并轨的几个问题

B股市场在特定历史条件下促进了我国资本市场的国际化进程。随着海外上市融资方式的不断扩展，B股市场今后将向何处去，其功能如何定位?笔者想就此文对A、B股并轨的几个有关问题作全面、深入的探讨。     

关于我国B股市场发展策略的探讨

我国B股市场虽然经过 8年的发展 ,但存在着市场规模小、流动性差、市场机制不健全等特点。B股市场的长期低迷 ,一直是困扰着管理层的一个难题。尽管去年中国证监会连续出台有利于B股市场发展的诸多措施 ,但B股市场并没有因此而改观。所以 ,要真正搞活B股市场 ,必须从B股本身的结构和体制上入手 ,选择正确的发展策略和方向     

上海B股市场风险结构变化的实证分析

文章运用EGARCH-t模型对1997年7月21日到2003年10月21日的上证B股指数以2001年2月19日为界分为开放前和开放后两期进行了实证研究。结果显示B股市场的风险结构发生了不可忽略的变化,B股市场中的信息冲击对外国投资者的影响在对国内居民正式开放之后有变弱的趋势。