内部收益率的经济意义——与张玉平同志商榷

张玉平同志在《数量经济技术经济研究》1986年第11期发表的《试论投资收益率的开方算法》一文(以下简称《算法》),对内部收益率求解方程的设计思想提出了质疑,并据此提出了“用以修正和简化”内部收益率高次方程求解公式的投资收益率开方算法。本     

也谈投资收益率的开方算法——与张玉平同志商榷

张玉平同志在《试论投资收益率的开方算法》(见《数量经济技术经济研究》1986年第11期,以下简称《算法》)一文中提出了计算投资收益率的较为简便的开方算法。其理由是项目建设期的逐年投资与投产期各年的净归流资金的运用条件及使用对象既是较为确定的,又是大不相同的。因此,计算它们的现值时应分别使用不同的折现率i_0     

试论投资收益率的开方算法

本文提出收益率的开方算法,用以修正和简化国内外广泛流行的内部收益率高次方程求解公式。对内部收益率求解方程的两点质疑在国外传入的评价投资项目经济效益高低的内部收益率比较方法中,无论计算建设期中各年投入资金的现值。还是计算项目投产后回收资金的现值,均按照待求的内部收益率进行折现,结果构成如下形式的求解内部收益率的高次方程:     

也谈速度指标的计算方法

《中国乡镇企业会计》２００２年第８期刊登了张裕辉、倪忠兵撰写的“速度指标的计算方法”一文（以下简称“张文”）。笔者认为张文有些观点似乎欠妥，现提出一些浅见，与张、倪二同志商榷。一、基期数为负数时增长速度的计算张文提出：“如果遇到基期数值为负数时，那么将采用‘负值倒算法’。‘负值’是指在计算增长速度时，在前面加上负号。”张文在例题中计算的增长速度是正确的，但“负值倒算法”的提法不够准确，不能使人一目了然。笔者认为，基期数为负数时，计算增长速度以采用“分母取绝对值”的办法为宜，计算方法比较直接，无须…     

借贷记账法记账规则的完整性补充——兼与张马沙商榷

《财会月刊}2013年第8期刊登了张马沙的《借贷记账法记账规则的完整性探索》一文（以下简称“张文”），读后感觉获益良多。张文不仅对我们在运用借贷记账法中的“先借后贷”和“左借右贷”等“默认规则”提出了予以明确规定的建议，而且对基础会计教材中的“多借多贷”的理论缺陷进行了完善和改进。     

画说全聚德

162说张文藻师傅钻研技艺肯于动脑，有史为证。据记载，张文藻早年在掌柜支持和伙计们的帮助下，曾实验过一种名为“加味烤制”的制作新法：在给鸭坯“灌汤”的开水里加进食盐、花椒、大料、     

上海股市收益率GARCH模型族的实证研究

利用GARCH模型族,实证分析了上海股市收益率的波动特征,指出上海股市收益率不仅具有条件异方差性,而且具有“杠杆效应”。     

关于国债收益率曲线作为定价基准的分析及建议

<正>国债收益率曲线作为无风险收益率的代表,天然能起到“定价锚”的作用,是财政政策与货币政策的结合点,是深化市场化改革和对外开放的重要抓手。2020年中共中央、国务院发布的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》以及《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》再次强调“健全反映市场供求关系的国债收益率曲线”“深化利率市场化改革,健全基准利率和市场化利率体系,更好发挥国债收益率曲线定价基准作用”。     

食品安全规制能提高生产者福利吗？——基于不同规制强度的检验

食品安全规制涉及政府、生产者和消费者三方利益主体的博弈。已有文献主要关注政府规制对减少生产者违规概率、提升食品安全水平和消费者福利所产生的作用。本文从生产者福利视角考察企业参与食品安全规制是否存在“收益率溢价”效应,以此对中国食品安全规制的间接效果进行实证检验。首先采用倾向得分匹配模型考察食品安全规制对企业资产收益率的平均影响效应,然后采用广义倾向得分匹配模型和门槛模型进一步考察不同规制强度与企业资产收益率的非线性关系。研究表明,当前食品安全规制对参与规制企业产生了“收益率溢价”的间接效果,但随着规制强度的扩展,企业资产收益率呈现先上升后下降的“倒U型”变化,具有显著的双重门槛特征,当企业持有4项质量认证证书时为“最优规制强度”。最后结合当前中国实际,解释了上述结论产生的原因及政策含义。     

李嘉诚投资理财秘诀的分析与计算

本文在李嘉诚投资理财秘诀的基础上,进行了进一步的分析与计算,从而指出,投资理财中还必须注意一个非常关键的“秘诀”,那就是要尽可能提高年收益率IRR。如果只是将储蓄与普通债券作为投资对象,其平均年收益率IRR不超过10%,那么投资者是永远不会非常“富有”,永远“发不了财”的。     

管仲的高明之处

“王者劳于求人，佚于得贤”，春秋霸主齐桓公披沙拣金，万里挑一，终于觅得贤相管仲，从此诸事交与管仲处理。大凡有人向他请示工作，他一概回道“去同仲父说”，自己乐得轻松自在。管仲病重，齐桓公一下没了主意，急忙跟他谈起接班人的问题。齐桓公说：“易牙烹其子以适寡人之口，是爱寡人胜于爱子”；“竖刁自宫以事寡人，是爱寡人胜于爱身”；“开方父母死不奔丧，是爱寡人胜于父母”。应当说，易牙、竖刁、开方三人奉献给桓公的“礼物”是极其昂贵的，可谓“忠心耿耿”，自然成了接班人的首要人选。然而，管仲却不这么认为，他评价易牙…     

中国资本低收益的秘密

数据表明,中国仍是一个资本稀缺的国家,“人均资本额”为3673美元,而美国的这一数字为100636美元.中国只占美国的3.65％:从“人均资本收入”看。中国为174美元,美国为7874美元,中国仅占美国的2.21％。中美之间“人均资本收入”的差距较“人均资本额”的差距更大,表明中国的资本收益率比美国低.这被称为“中国资本收益率悖论”。负责此项研究的经济学家樊纲介绍说,中国资本收益率     

现金流平移定理与L诺模图法的改进

在文献[1]中,由樊学林、李安南给出了“求解内部收益率的L诺模图法”,简称L法。L诺模图法求内部收益率的优越之处,主要体现在:1)L诺模图法较试差法计算内部收益率要快十倍以上;2)L诺模图较试差法计算内部收益率直观,且差错率低。但L诺模图法存在着计算精度不高的缺点,尤其对“建设期和投产期没有明显分界点和达产期年净收益具有多个值”的情况,需要“求第三次逼近图解利率值,或更多次逼近图解内部收益率值”。本文给出的方法(简称T法),具有计算速度快且精度高的特点,同时本文对T法的理论依据进行了探讨,使得T法比L法更加准确、更加完善。     

银行存款余额调节表能直接调整记账差错吗

《财会月刊》2010年第25期刊发了张学平和孙红梅同志的《巧编银行存款余额调节表》（简称“张文”）。张文对银行存款余额调节表的编制总结出两点：①对于未达账项,各自加减对方已经入账的收付。②对于记账差错,各自调整自己的差错,与对方无关。多付少收加进来,多收少付减出去。     

中国呼唤“企业诊断业”

中国呼唤“企业诊断业”□熊勇立周汪丽目前，我国相当一部分企业内部管理混乱，生产经营步履维艰，经济效益低下甚至亏损。为此，广东、上海等经济发达地区的经济界人士强烈呼吁：中国需要大力发展“企业诊断业”，为患“病”企业“诊脉开方”，使其踏上快速、健康发展的...     

选QDII产品先学会“四看”

一看产品结构是否“新瓶装旧酒”：在QDII问世初期，各银行以“稳”字当头，普遍选择低风险的投资品种，收益率一般在6％左右。以东亚银行首款QDII产品为例：该产品是境外非常流行的“反败为胜”单边触发看跌型汇率挂钩产品，期限为6个月，挂钩于英镑兑美元汇率，英镑下跌幅度越大收益越高，最高收益率为6％，这一收益率的实现条件是英镑兑美元半年内任意时刻单边下跌480点。如果在未来6个月的任意时刻，英镑兑美元汇率下跌100点，收益率为5．5％。     

最差老板

近日,《福布斯》中文版推出了2006“中国上市公司最差老板”榜单。在业绩指标上,该榜单参照公司过去3年的累计净资产收益率(ROE)和净资产收益率的增长趋势。为了平衡行业的周期波动,还将公司的业绩增长指标分别与行业平均值进行了比较。薪酬数据则来源于上市公司年报中关于“金     

IRR分析在政府投资项目决策中的应用

IRR（InternalRateofRetum．内含报酬率）是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率．或者说是使投资方案净现值为零的贴现率．也称为“内部收益率”．“内部收益率”本身不受资本市场利息率的影响．是评价长期投资方案优劣的一种常用方法。它完全取决于项目自身的现金流量．反映了项目内部所同有的特性．这也是其被称为“内含报酬率”的原因。     

德云社大事记

1996年四个人搭帮演出。尽管德云社的成立是从1996年算起的,但那时并没有德云社,连其前身“北京相声大会”都没有,只不过是退休的相声演员张文     

李宁跟随耐克：风险与机会并存

“李宁”对耐克的模仿,尚停留在最容易复制的“明星代言”的营销方式和“轻资产运营”的资本模式上。“李宁”的这种跟随策略取得了一定的效果:公司的毛利率和净资产收益率较高。而这也使得“李宁”保持了