科创板企业IPO失败的影响因素研究——以海天瑞声为例

文章基于2019-2022年6月上交所科创板182家IPO失败企业的相关资料,首先从关联交易、技术先进性、研发投入、信息披露、科创属性定位五方面归纳总结了影响企业在科创板IPO的主要因素。然后以海天瑞声公司为例,分析了海天瑞声科创板第一次IPO失败但第二次IPO成功的原因,以此验证了科创板企业IPO失败的影响因素。最后针对五大影响因素提出相应的解决对策,以帮助后续拟上市企业提高科创板IPO的成功率。     

研发支出的会计信息质量优化探索——以A公司筹备科创板IPO为例

科创板IPO对研发支出的规定和审核问询关注点形成了较高的信息质量标准,本文选择拟在科创板IPO的A公司,从问询要点出发,分析其研发支出方面存在的问题,并结合公司自身情况进行会计信息质量优化,包括采取研发投入的战略性匹配、研发全过程进行内部控制以准确划分研发支出、高质量的会计管理等措施,以期对科技创新类企业在科创板首发上市融资提供一定的参考,同时为一般企业研发支出会计信息优化提供思路。     

风险投资异质性对IPO抑价的影响——基于科创板的研究

本文主要从信息不对称角度分析风险投资异质性对IPO抑价的影响。本文选取2019—2022年科创板上市公司作为样本,通过实证研究发现：科创板上市公司中有风险投资机构参与的企业IPO抑价水平会提高;风险投资机构资本背景的差异对IPO抑价率有不同的影响。其中,对IPO抑价水平影响最明显的是政府背景的风险投资机构,公司背景的风险投资机构影响程度中等,独立背景的风险投资机构影响程度最低。基于此,本文认为在解决信息不对称问题上,不同背景风险投资机构的处理能力存在差异。     

IPO热潮下科创板拟上市企业绩效评价研究

本文以2019年3月至2020年2月间提出科创板IPO上市申请的企业为观测样本,基于Cox生存分析、因子分析和聚类分析方法,选取创新指标与财务指标,进行IPO上市的时点绩效分析和上市前经营绩效的时期绩效评价.研究结果表明,研发投入和实质性创新指标对企业在科创板IPO上市具有显著积极影响,营收增长率高的企业上市可能性更高...     

金融科技公司科创板IPO风险分析——以蚂蚁集团为例

科创板多元包容的上市条件为金融科技公司上市融资、增强创新能力与未来持续价值创造能力给予了制度赋能.金融科技公司在科创板上市过程中,除了面临科创板运营风险,还须应对该行业特有的金融科技风险.如何合理解决由金融科技风险带来的科创板上市阻碍,是金融科技公司科创板上市工作的重中之重.文章立足于蚂蚁集团暂缓上市这一突发事件,以该事件反映的金融科技风险为切入点,分析金融科技公司在科创板上市过程中存在的风险,并提出相应的风险防范措施,旨在为拟上市金融科技公司、监管机构以及投资者提供参考.     

科创板IPO申报企业研发支出资本化的难点与痛点

科创板优先支持符合国家战略,拥有关键核心技术,科技创新能力突出,且主要依靠核心技术开展生产经营的企业,而技术的创新与领先优势的保持需要企业持续、大额的研发投入.研发支出资本化会计处理对科创板IPO申报企业具有财务重大性,本文讨论了科创板IPO申报企业研发资本化现状,分析其在实务操作中面临的难点和痛点,并提出有针对性的建...     

我国科创板试点注册制IPO审计风险研究

通过对美国注册制IPO造假案例以及我国申报科创板企业IPO项目可能存在的财务指标认定风险、高新技术衡量风险和成长性证明风险进行分析,得出科创板注册制下IPO存在会计政策会计估计变更风险、关联方交易风险、持续经营风险、研发投入认定风险、收入认定风险、科创企业成长性风险等审计风险,进而提出完善完备监管法律法规、助力价值发现;设计全面合理指标体系、见证成长內力;加大违法造假惩戒力度、执行最严退市;建立数据导向内生制度、行实质性审核;全面提高风险控制意识、出高质量报告等措施。     

科创板拟上市公司股权激励会计处理的案例研究——以MT公司和CQ公司为例

为了有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起,绝大多数拟上市公司会在上市前实施股权激励。在实践中,因股权激励方案条款多样化、设计目的差异化、拟上市公司股份公允价值难以计量的特点,发行上市审核部门、中介机构及拟上市公司对股份支付的处理方式有一定的灵活性。本文通过对财政部会计司发布《股份支付准则应用案例》发布前后,科创板上市审核阶段反馈回复案例进行对比分析,为科创板拟上市公司股份支付处理方式提供借鉴和参考。     

科创板上市公司股份支付会计问题研究——以晶晨股份为例

IPO企业股份支付问题一直是发行审核部门的关注重点之一.相较于主板市场,科创板上市制度对于IPO企业的业绩标准更加包容、灵活,IPO企业在股份支付上具有更大的自由裁量权.本文以晶晨股份作为案例研究对象,结合科创板信息披露的核心特点,对科创板上市过程中的股份支付问题进行探讨.研究发现,目前股份支付会计准则及相关规定在特定形式股份支付确认、公允价值计量方法选择、信息披露等方面仍有待完善的地方.本文的研究有助于完善股份支付的相关规定,为有意愿在科创板上市的企业在处理股份支付问题上提供借鉴.     

投资者情绪与IPO融资超募的实证研究——来自中国创业板市场的经验数据

文章以深圳证券交易所2009—2011年首次公开发行股票的268家创业板公司为研究对象,从投资者情绪角度实证研究融资超募现象,并把投资者情绪分为机构投资者情绪和公众投资者情绪两个方面考察对超募额的影响。研究结果发现,IPO公司的融资超募额与机构投资者情绪和公众投资者情绪显著正相关,这说明正向反馈效应以及机构投资者的发展不完善,高涨投资者情绪会带来更多的募集金额。     

风险投资与企业绩效——基于科创板上市企业研究数据

风险投资作为一种解决企业尤其是科技型中小企业的融资难问题的投融资方式,能够有效促进企业长期发展,以2016～2019年我国科创板上市公司为研究样本,对上市公司是否有风险投资支持与企业绩效之间的关系进行探讨,风险投资参与对企业绩效有显著促进作用,相比于无风险投资机构参与的初创企业,有风险投资机构参与的初创企业绩效更好,研...     

基于实物期权模型的科创板企业价值评估研究——以嘉元科技为例

科创板作为高科技、创新型企业融资发展的重要平台,其上市公司存在轻资产、上市时间短、盈利不稳定等特点,对传统的评估方法的适用性提出了挑战.基于科创板上市企业的特点,采取现金流折现模型与实物期权法相结合的方法更为合理.同时为弥补传统现金流预测过程中的主观性太强的问题,建立客观的灰色预测与传统现金流预测相结的方法对影响企业现...     

证监会重磅放宽科创板IPO上市门槛——简析中国证监会发布的《科创属性评价指引(试行)》

中国证监会在2020年3月20日发布了《科创属性评价指引(试行)》(中国证监会[2020]21号公告),对科创板上市IPO中的最核心问题——科创板的属性如何评价进行规范性指引。通过该规范性指引,科创板上市的确定性指标更加具体明确,柔性评价指标也较此前相关规定更加具有弹性。     

浅析"科创板+注册制"对企业的影响

本文结合"科创板+注册制"提出的有关背景,探究科创板及注册制的同时推出会给我国科技创新型企业带来何种影响,包括科创板对科技创新型企业发展的助力作用,以及科技创新型企业将会面临的问题与风险,并寻找相应的解决对策,为科技创新型企业提出合理的应对建议。     

IPO新政能遏止“三高”吗?——以ASK事件为例

2013年11月底,证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡。新股开闸前,ASK突然自行暂停了此次IPO。该事件反映出目前IPO市场在信息披露、老股转让、存量发行及询价机制等方面仍然存在一系列问题。本文从股票供求关系、信息披露及投资者剩余理论分析我国新股发行制度上的不足,提出完善做空制度、健全信用和权利救济制度、完善交易与退出机制等适合我国股票发行注册制改革的保障措施。     

基于投资者情绪的IPO首日收益研究

本文借鉴国内外学者关于投资者情绪度量指标选取的方法,遴选出适合中国证券市场特征的四类投资者情绪指标,通过主成分分析方法提取反映投资者情绪的主要因素,并在此基础上,利用VAR模型对投资者情绪与IPO首日收益之间的领先滞后关系进行刻画,主要考察投资者情绪的新息冲击对IPO首日收益动态脉冲影响.结果表明,投资者情绪显著影响IPO首日收益,投资者对未来的预期同样受到IPO首日表现的影响,投资者情绪指标之间存在显著的扩散和弥漫效应.