中信泰富杠杆式外汇期权投资巨亏的思考

2008年10月21日，中信泰富有限公司被曝出155亿美元巨额外汇交易亏损，当日股价下挫55％，累及恒生指数下挫1．84％，使中信泰富遭受巨亏的则是为其在澳洲的磁铁矿项目规避风险而购买的杠杆式外汇期权合约。本文将通过对杠杆式外汇期权合约的风险收益分析，得出中信泰富投资巨亏的原因，并为企业规避风险提出建议。     

外汇期权在规避外汇风险中的作用

对于未来需要支付一定外汇的进口商，可以选择外汇远期合约来达到避免外汇风险的目的。但须注意，利用外汇远期合约避险，既消除了不利于自己的风险，同时也失去了可能存在的与自己有利的利益。例如，一家英国进口公司，在三个月后需要支付一笔美元，现在他们以GBP／USD1．50的固定汇率购买了一笔三个月远期美元，     

我国开设股票指数期货中的问题

股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。在具体交易时,股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的。股票指数合约交易一般以3月、6月、9月、12月为循环月份,也有全年各月都进行交易的,通常以最后交易日的收盘指数为准进行结算。本世纪七十年代,受“石油危机”的冲击,西方各国经济动荡,通货膨胀日益加剧,利率大幅波动,股票价格剧烈动荡,股市风险日益突出,尤以系统性风险更为严重。股指期货应人们规避风险的需要而产生。1982年4月24日美国堪萨斯市期货交易所推出第一份股票指数合约———价…     

谈履行中合约的确认问题

2006年我国新的会计准则出台,对履行中合约如衍生金融工具进行确认。本文主要从历史和现实的角度分析在签约时刻与交换行为发生时刻之间的经济利益和风险的确认问题,并从中得出履行中合约确认的历史合理性以及现实必然性。     

气候变化下湖北省稻谷生长期降雨量指数保险设计

[目的]气候变化对我国粮食生产造成巨大损失,传统农业保险存在较多问题,天气指数农业保险作为金融创新工具,成为转移农业天气风险的有力路径。[方法]文章在分析降雨量指数保险合约设计思路的基础上,依照天气指数保险合约定义,选取稻谷生长期每日降水的累积降雨量作为天气指标,采用经济—气候模型和湖北省78个县市的面板数据,按风险区域分别设计了干旱指数保险合约和暴雨灾害指数保险合约。[结果]虽然湖北省全省累积降水的影响总体是负向的,但累积降水量对稻谷单产在十堰、襄阳等干旱区域的边际影响是正向的、显著的,累积降水量在暴雨集中区域江汉平原地区、咸宁市及辖内县市,有着显著的负向影响。[结论]气候变化对粮食生产的影响显著,根据面板数据的估计结果,有必要按不同的风险区域分别设计天气指数保险合约。该文的研究在天气指数保险设计方面做出了一定的探索,进一步使天气指数保险合约成为转移农业天气风险的有力创新工具。     

谈企业的外汇风险管理

企业面临着因外汇变动而遭受潜在损失的可能性，即为外汇风险。外汇风险管理是企业财务管理的一个非常特殊和重要的组成部分。其目标是通过对汇率和风险暴露的有效管理，使企业的市场价值、获利能力及净现金流量达到最大化。一、外汇风险的类型外汇风险有许多类型，一般分为交易风险、转换风险和业务风险。这三种风险可统称为经济风险，即指未来某一时间，汇率变动对企业帐面价值的影响。1．交易风险指的是汇率变动对交易过程的影响。由于在交易的起始点之间，汇率在不断变化，因此，在起点按某一汇率确定的交易值，在终点实际支付时，就有…     

外汇风险对引进项目的影响浅析

随着农村经济对外开放,属农行提供配套资金的引进项目增多,提高了农副产品深加工能力,不少项目为国家创造了宝贵外汇,成效显著。但是由于近年来外汇汇率变动大,使一些企业在引进项目审查时忽略外汇风险,甚至对外汇风险尚不了解,以致于当初可行的项目届时不可行,进退两难。为了使这个问题引起重视,本文力图结合实际作一浅析。     

银行外汇担保风险及其防范

随着改革开放的不断深入,我国银行外汇担保得到迅速的发展。业务品种由少数发展到现在的借款担保、预付款担保、付款担保、投标担保、履约担保、租赁担保等,客观上促进了我国对外经济贸易的发展。但随之而来的是一旦银行作为担保人为债务人提供了外汇担保就将自身置于有债务人的地位,必然要面对未来事态发展的难以预测性可能带来的风险。为了保障银行自身的利益,使银行承担的风险减少到最低点,我们首先必须充分认识银行外汇担保可能遇到的风险。然后客观分析其原因并寻找避免风险和减少风险的防范对策和措施。一、银行外汇担保中可能遇到的…     

进出口企业规避外汇风险的策略

本文主要介绍了我国进出口企业当前所面临的外汇风险类型,分析了进出口企业出现外汇风险管理的原因,指出目前进出口企业规避外汇风险过程中的不足,并对这些不足之处提出整改建议。     

农发行外汇业务风险浅析

人民银行批准农发行经办外汇业务。办理粮棉油政策性贷款企业进出口贸易项下的国际结算业务。以及与国际结算业务榴配套的外汇存款、外汇汇款、同业外汇拆借、代客外汇买卖业务及结汇、售汇业务。目前,外汇贷款、担保、自营外汇买卖等业务尚不能办理。随着农发行外汇业务量的逐渐增大,识别并及时防范、化解外汇业务风险,保证农发行外汇资金的安全运营。促进收购资金封闭管理显得越来越重要。本文仅对农发行外汇业务可能面临的风险及防范对策     

外汇买卖实务系列讲座(八)

本讲着重阐述企业外汇风险管理的策略和技巧,主要内容包括:外汇风险及其种类、外汇风险管理的若干策略与技巧、外汇风险管理的信息系统、外汇风险管理的组织目标和金融对策、“提前错后”技巧、分散化策略等。 一、何为“外汇暴露”,它有哪些基本种类? 在企业收入或支出外汇以及进行外汇交易的过程中,汇率的变动将影响到企业的净额外汇现金流量、本外币的     

我国外贸企业外汇风险及应对措施分析

人民币汇率问题是影响我国正常贸易往来的重要因素之一。2018—2019年人民币汇率不稳定,导致我国从事进出口贸易的企业面临着巨大的外汇风险。基于2018年至今的汇率现状,分析了我国进出口贸易企业外汇风险的类型,提出了企业规避外汇风险的应对措施。     

套期保值中的外汇期权

人民币汇率制度改革以后,我国外汇金融资产、银行、企业等都面临规避和分散汇率风险,促使外汇金融资产保值增值的问题。外汇期权作为套期保值的一种重要手段日益受到重视。本文简要论述了外汇期权的概念、使用和作用,并提出尽快推出人民币期权的期待。     

基于中碳市值指数的碳期权合约设计研究

通过各个碳排放交易所中碳排放配额的成交价格和成交量的分析,选取2014年由北京绿色发展协会所推出的中碳指数作为碳期权的标的物,选取2014年6月13日至2019年4月19日的中碳市值指数与各个碳排放交易所的碳排放配额的成交价格进行相关性分析。结果显示中碳市值指数和广州碳配额成交价格以及湖北碳配额成交价格的相关性最大,和广东碳配额的成交价格的相关系数为0.922,表明中碳市值指数能够反映碳配额成交价格的变化,基于中碳市值指数设计碳指数期权合约,包括碳期权合约的各个要素,如合约规模,履约价格间距,合约序列,涨跌幅限制等等,以此拓宽碳交易市场的碳金融衍生产品的种类,在碳交易市场中具有对冲风险的作用。     

外汇期货：一种有效规避汇率波动风险的工具

随着国内银行间即期外汇市场外汇汇率波动幅度的变大,涉及外汇收支的国内企业的外汇风险也随之扩大,加大了其生产经营的不确定性,而外汇期货具有规避汇率波动风险的套期保值功能。目前,国内期货交易所不提供外汇期货交易,但这种状况有望在不久的将来有所改变,从而使外汇期货真正成为一种有效规避汇率波动风险的工具。     

基于商业银行视角的人民币对外汇期权交易研究

为适应汇率市场化改革和国内市场主体规避汇率风险的需要,国家推出了人民币对外汇期权产品,从而使得国内外汇市场的产品线进一步完善,这给进出口企业和商业银行都带来了机遇。然而,作为一项新产品,人民币对外汇期权的发展还面临市场接受度有限、流动性不足等诸多障碍。本文对人民币对外汇期权的产品原理及当前发展面临的困难进行分析,并站在商业银行的角度阐述应对策略。     

区块链技术应用风险与对策研究

区块链技术为商业银行贷款业务和支付结算业务带来发展机遇的同时,也产生了一系列风险:用户私钥丢失、智能合约对市场价格波动放大、银行监管难度增大、银行使用区块链带来的支付系统风险和市场风险以及"不可能三角"困境,通过分析这些风险,本文提出了针对性的防范措施。     

外汇期货交易之我见

一、外汇期货交易的产生与基本特点 期货交易在发达国家已有很长的历史,最早可追溯到1842年成立的芝加哥期货交易所.它是指特定商品的"标准化合约"(即"期货合约")的买卖.期货合约对商品品种、质量、规格、交货时间、地点等都做了统一的规定,唯一的变量是商品的价格.交易者交纳一定的保证金(一般为10%)后,按照一定的规则就可以通过商品期货交易所公开竞价买卖.由于期货交易具有以小博大、信息公开、履约有保障、套期保值以及发现价格等特点,所以成为世界主要的交易市场,甚至在某些商品交易上超过了现货市场.     

鸡蛋期货将“孵”出

鸡蛋期货即将"孵"出市场,3月18日大连商品交易所发布鸡蛋期货合约草案。芝华数据CEO黄劲文接受采访时指出,鸡蛋期货作为国内首个生鲜品种,其推出上市丰富了国内期货市场品种体系,并给蛋鸡业提供了规避"鸡飞蛋打"市场风险的工具。     

风险规避下基于期权合约的木材产销供应链最优策略

文章以一个风险规避型营林企业和一个风险中性木材分销商的木材产销供应链为研究对象,分析营林企业向木材分销商购买期权合约规避木材市场价格的随机波动风险,在条件风险价值(CVaR)准则下,构建斯塔克尔伯格(Stackelberg)博弈模型,研究木材产销供应链最优策略,并分析营林企业风险规避程度、期权执行价格以及期权费补贴率对木材产销供应链最优策略的影响。研究结果表明,当期权合约中约定的期权执行价格较低时,营林企业种植规模、木材生产量和期权费均随风险规避程度的增加而减少,但单位面积蓄积量却随风险规避程度的增加而增加;而当期权执行价格较高时,营林企业可通过行权应对木材价格波动风险,故种植规模、木材生产量、单位面积蓄积量以及期权费均不受风险规避程度影响。期权执行价格的提高会促使木材分销商提高期权费,进而提高期望利润;但期权执行价格对营林企业最优混合决策的影响存在差异,期权执行价格的提高有利于提高营林企业种植规模,但不利于营林企业增加质量投入提高单位面积蓄积量。期权费和单位面积蓄积量随期权费补贴率的提高而增加,而营林企业种植规模和木材生产量却随期权费补贴率的提高而减少。此外,期权费补贴率的提高有利于提高木材分销商的期望利润,但会降低营林企业的条件风险价值。