货币政策

货币政策是中央银行采用各种工具调节货币供求,以实现宏观经济调控目标的方针和策略的总称,是国家宏观经济政策的重要组成部分。货币政策的最终目标是保持币值稳定,防止通货膨胀,并以此促进经济发展。货币政策是通过采用一定的政策手段和工具,调控中介目标来影响最终目标的。中央银行为调控货币政策中介目标而采用的政策手段,被称为货币政策工具。我国现行的货币政策工具包括:存款准备金率、利率、再贷款、再贴现、公开市场操作等。我国从1994年开始,提出要在中长期之内实行适度     

贴现和再贴现

贴现是商业银行向企业提供资金的一种方式;再贴现是中央银行向商业银行提供资金的一种方式。贴现和再贴现,都是以转让有效票据——银行承兑汇票为前提的。购货单位为购买销货单位的产品而签发商业汇票,经自己的开户银行同意承兑后,该商业汇票变成银行承兑汇票,此票据到期后,开户银行承担无条件支付义务。销货单位收到这     

信贷政策

信贷政策,是指中央银行根据国家的宏观经济政策、产业政策、区域经济发展政策、投资政策等制定的指导金融机构贷款投向的政策。信贷政策包括两个方面的内容:一是控制总量,即控制与调节社会信用总规模,以适应社会经济发展的需要;二是调节结构,对信用总量的结构和投向进行调整、控制,使社会资金得以最合理的配置,发挥最大的经济效益,并促进经济结构的优化。     

政府与中央银行之间委托代理关系的实证检验

政府与中央银行之间存在着典型的委托代理关系,政府作为委托人,将专业化的货币操控权委托给中央银行,通过中央银行对这一权力的运用来实现对宏观经济的调控。在我国中央银行的独立性不高,这种委托代理关系显现得更加明显。政府与中央银行之间的利益博弈不清晰,就会导致中央银行对外发送的政策信息缺乏代表性,使微观主体无法辨别声音来源,进而影响中央银行的声誉和货币政策有效性。本文旨在构建委托代理模型来详细分析这种关系,并给出相应政策建议。     

美国次级债危机给我们的启示

最近一段时期，美同次级抵押贷款违约“风暴”（即次级债危机）的上升引发了美同和其它主要经济体系的信贷紧缩与流动性危机，迫使各卡要国家中央银行连续向市场注入大量流动性资金。美联储甚至于8月17日，紧急降低冉贴观利率50个基本点，并延长了再贴现的融资期限。从种种现实情况来看，“从天堂到地狱”的美国次级债市场危机是否会就此根除？它又会对中国金融市场、特别是房地产市场产生哪些影响？     

公开市场业务

公开市场业务,也称为公开市场活动。指资本主义国家中央银行在国内金融市场公开买卖有价证券(其中主要是政府债券)的业务。它是中央银行控制金融市场,调节信贷规模,执行一定的     

定向降准政策的有效性:基于消费与投资刺激效应的评估北大核心CSSCI

作为中国中央银行的政策工具创新,定向降准首次将结构性调整功能赋予货币政策,然而目前仍缺乏对其政策效果的研究。本文以汽车金融类定向降准政策为例,阐述其对汽车消费和汽车企业投资的作用机制,并基于沪深两市A股制造业上市公司的数据,依据标准的双重差分分析步骤,定量评估汽车金融定向降准政策对汽车企业营业收入和投资的作用效果,验证该政策的"消费刺激效应"和"投资刺激效应"。研究表明:汽车金融定向降准政策并未显著提高汽车企业的营业收入,但是刺激了汽车企业的投资;高投资机会企业和大企业的投资对定向降准政策的反应更加强烈,企业所有制特征不是政策效果的主要影响因素。以上结论意味着:汽车金融定向降准政策刺激了汽车供给却未能对汽车需求产生显著影响,这可能强化了汽车行业的供求失衡,背离了中央银行刺激需求、化解产能过剩的政策初衷。在未来,中央银行应更注重对降准对象内部运行的考察,改进政策操作方式,并结合监管手段改变金融机构的激励相容和参与约束机制,使得定向降准政策能够真正做到精准调控。     

让国际外汇市场为我所用

让国际外汇市场为我所用王显文外汇市场是指以外汇银行为中心，由进出口商、中央银行、以及外汇经济人等各自基于本身的利益，而进行不同货币互相交换的场所。国际外汇市场是指市场的组成分子，除了当地的居民以外，其它境外的居民亦可藉电话、电报、电传、传真等参与外汇...     

金融机构

金融机构是指专门从事货币信用活动的中介组织。金融机构利用自己庞大的分支机构和良好信誉,把机关团体、企事业单位、居民个人手中零散、分散、闲置的资金集中起来,变成高效、稳定、长期的资金来源,通过借贷、投资等方式,按照信贷原则和产业、区域发展政策,又投入到急需资金的部门,支持国民经济的正常运行。金融单位经营货币资金,通过货币资金运动促进商品交易,按市场需要迅速粘合各生产要素,形成新的生产力。我国的金融机构,按其地位和功能,可以分为4大类: 第一类是货币当局,也叫中央银行。中国人民银行是我国的中央银行,享有货币发行的垄断权,是发行的银行。中国人民银行的主要职责是:制定和执行货币政策,保证货币稳定;依法对金融机构进行监督管理,维护金融     

新闻点评

中小企业有望解"困"宏观紧缩条件下,大量的中小企业由于资金短缺陷入生产困境中。为此,中央银行准备了十多项政策措施来支援中小型企业,其中有一些支援措施是长期性的政策。     

我国国有企业改革与货币信贷政策

国有企业的改革与中央银行的货币信贷政策有着紧密的关系。中央银行通过货币信贷政策的调整，给予国有企业改革以巨大的支持；国有企业融资结构的多元化，也改变了与国有银行之间的高度依赖关系，将为中央银行实施较为独立的货币信贷政策创造更为宽松的经济环境。     

中国金融改革面临的挑战

一、中央银行体制和货币政策方面的改革1998年,中国在中央银行体制方面进行一片重大改革,中国人民银行于11月撤消了引个省级分行,组建了9个跨省分行。同时,中国人民银行与所办的证券公司、融资中心和各种经济实体彻底脱钩。同年5月,中共中央建立中央金融工作委员会,使中央银行和国有商业银行党的领导实行垂直领导体制。上述改革的主要目的是：使中央银行的货币政策和金融监管摆脱地方政府（主要是省级政府）的干预,彻底消除中央银行的盈利行为,使国有商业银行的业务也摆脱地方政府的干预。1994～1998年底,在货币政策方面已经进行的…     

利息、利率和利率政策

利息就是借款人支付给贷款人的超过借贷本金的那部分价值额,是借款人使用借入本金的代价,是货币所有者因贷出货币而从借款人那里获得的报酬。利率,即利息率,是指一定时期内利息额与借入或贷出本金的比率。利率政策,是政府或中央银行通过调节利率来调节货币供应量,进而影响金融与经济运行的一种货币政策。     

伦敦商学院财务管理需要变革了

过去20年中,各国央行在抑制通胀方面几乎全面告捷,这使得许多政策制定者以为,他们几乎彻底解决了高通胀问题。正如很多定量分析和调查数据所显示的那样,市场参与者们已经认可了这个故事。但是,中央银行真的已经消灭通胀了吗?     

非金融企业影子银行化的风险承担效应：内在机制与经验证据

本文构建了一个包含异质性企业从事影子银行活动的分析框架，以此为基础，利用2006—2020年中国非金融上市公司数据，实证检验非金融企业影子银行化的风险承担效应及其影响机制。研究结果表明，非金融企业开展影子银行业务会显著提高其风险承担水平，这一结论在利用“资管新规”政策构建工具变量回归等一系列检验后仍然成立。异质性分析显示，相较于信用链条类影子银行，信用中介类影子银行对企业风险承担水平的提升效应在非国有企业、高融资约束企业和市场化程度较低地区的企业更强。机制检验表明，信用中介类影子银行和信用链条类影子银行分别通过会计账户关联机制和金融风险传染机制影响企业风险承担水平。进一步分析发现，中央银行实施扩张性货币政策会削弱非金融企业影子银行化的风险承担效应，且价格型货币政策更有利于缓解信用中介类影子银行的风险承担效应，数量型货币政策则有利于缓解信用链条类影子银行的风险承担效应。本文为中央银行合理运用货币政策工具以应对非金融企业影子银行化带来的风险提供了政策启示。     

谈上市公司股利分配政策

<正>一、股利政策概述股利分配政策是现代公司的核心财务政策,是上市公司利润分配的核心,既关系到公司股东的经济利益,又关系到公司的未来发展。(一)股利政策现在的股利分配政策主要有:1.剩余股利政策剩余股利政策是指根据一定的目标资本结构或最佳资     

1999年国内十大金融证券新闻

一、国家继续实施积极财政政策，努力发挥货币政策作用，扩大内需，启动经济。全年共发行国债４０１５亿元，创建国以来新高；调整收入分配政策；提高出口退税率；连续第七次降低存、贷款利率；降低再贷款和再贴现利率，降低金融机构存款准备金利率及其利率；对居民储蓄存款利息所得恢复征收个人所得税。 二、５月１９日，沪深股市在拓展券商融资渠道等一系列潜在利好的作用下出现“井喷”行情，股指屡创新高。到６月３０日，上证指数已从大盘启动前的１０５９．８７点飙升至１７５６．１８点。 三、５月２４日，湘财证券成为首家被批准增资…     

2000年适当增加货币供给

中国人民银行贷币政策委员会最近在京召开的 2 0 0 0年第一季度例会提出 ,2 0 0 0年要适当增加货币供应量 ,把扩大公开市场业务作为货币政策操作的重点 ,完善货币市场、债券市场运行机制 ;继续增加对中小金融机构再贷款 ,同时加强金融监管 ;继续发挥存款准备金和利率手段在调节货币供应总量中的作用 ,根据市场对货币的需求 ,灵活调整再贷款利率和存款准备金率 ;积极运用再贴现工具 ,鼓励商业银行在中心城市设立专营票据业务的窗口 ,扩大票据承兑、贴现业务 ,推动企业使用商业汇票 ,减少货款拖欠 ;继续运用再贷款手段 ,确保合法存款的正常支…     

我国国有企业管理新机制:经营权币机制

基于委托代理理论、中央银行调控理论、市场竞争理论和剩余价值理论，本文为我国国有企业构建了一种新的管理机制，该机制的主要内容为：具有一定经济实力并愿意经营国有企业的个人或机构(权证投资者)可以向金融机构借贷由中央银行发行的经营权币并用之在一个特殊的市场(经营权证市场)购买由国务院国有资产监督管理委员会发行的经营权证，凭此权证，权证投资者可对相应的国有企业实施所有权管理并获取其创造的部分剩余收益，其余剩余收益则以经营权币利息的形式通过金融机构和中央银行上交给国务院国有资产监督管理委员会。本文认为，通过这一新机制，能够较好地解决国有企业经营者的动力和压力问题，大大提高国有企业的经营效率。     

中国当前经济改革趋向

财税体制的改革,“财政包干”将为以分税制为核心的分级财税体制所代替.金融体制的改革.改革的核心是加强中央银行对货币供应的调控.根据国际通行规则,中央银行应是政府的一个职能机构,它不以盈利为目的,也不承担经济增长的责任,其职能只是保持币值稳定和金融的体系的安全.投资体制的改革、建立以业主责任制为核心的约束机制是当务之急.对国家的