国外基础设施 REITs 发展情况及对我国的启示

2021 年 5 月 31 日,我国首批公募基础设施 REITs 正式向公众投资者发售,这象征着我国公募基础设施 REITs 市场的构筑完成了极其关键的一环。REITs 作为金融服务供给侧改革的重要抓手,其良性发展对我国落实三去一降一补,推动经济转型具有重大意义。本文对国内外基础设施 REITs 的发展情况进行了梳理,对其进行总结,以期为我国公募基础设施 RETIs 产品的发展提供帮助。     

浅析REITs试点对建筑企业的影响

在国内基础设施公募REITs成功上市的背景下,介绍REITs的基本概念,简述其在世界其他国家的发展状况,回顾国内最新政策和市场动向.分析在当前国内外经济形势下,REITs的试点和推广于国内建筑企业的意义.同时,结合REITs在香港市场的发展情况,提出建筑企业在推进基础设施REITs工作中需要关注的重点事项.     

证券市场被边缘化

现在一、二级市场倒挂,利润都被一级市场拿走了。整体金融体系资产量这两年快速膨胀的同时,基金市场却是在萎缩的。公募基金现在处在一个发展瓶颈阶段,规模没有上去,行业竞争越来越激烈,行业的经营利润率也在下滑。其实,不要说公募基金行业,现在整个证券市     

论私募基金财务管理中的风险防范策略

近来来,我国私募基金规模和数量迅速增长,且已超过公募基金规模.私募基金与公募基金相比有着更灵活、更复杂的投资策略,私募基金成为高净值人群青睐的投资方式.私募基金的缺乏监管、透明度差、流动性弱和估值难度大等都潜藏着财务风险,为保护投资者利益,促进私募基金规范化发展,文章从私募基金加强财务管理视角出发,通过建立中介机构库,加强尽职调查,强化现金流管理,做好信息披露,加强信息化建设,加强审计和监督等措施进行了风险防范,并就促进我国私募基金的健康发展进行了讨论.     

REITs成租赁房发展最大动力

从2022年年初政策端明确加快推进保障性租赁住房公募REITs，到年中首批保租房REITs申报，再到近期四支保租房REITs上市，热度不断攀升。“租购并举”已成为长效机制，住房租赁成为其重要推动力。从目前来看，需求端租客租房意愿提升，客群多元、长租化成趋势，供应端无论是个人房源供应还是租赁企业开业规模都出现了一定的回落。随着我国基础设施公募REITs制度的建立和发展以及保租房公募REITs的试行，为前期投入大、投资回报期较长的租赁住房项目提供了优质的退出渠道。这在一定程度上能使企业快速回笼资金，有效提升租赁住房市场的流动性，促进租赁住房市场实现“投融建管退”循环生态圈，推动住房租赁行业稳定发展。     

产业园区公募REITs市场方兴未艾

<正>2021年6月，我国首批公募REITs正式上市，其中包含三支产业园公募REITs：张江光大产业园REIT、苏州工业园产业园REIT、招商蛇口产业园REIT。2021年12月，中关村产业园作为新增公募REITs之一上市。之后两年，产业公募REITs陆续发行和不断扩募，2022年合肥高新产业园REIT、临港产业园REIT、东久产业园REIT、合达高科产业园REIT上市；2023年6月，湖北科投光谷REIT上市。尽管产业园公募REITs市场表现历经起伏，但是产业园REITs依然方兴未艾，各类开发主体仍积极布局。     

张宗友公募基金拼什么

投资标的市场的长期不振，市场竞争的日趋激烈……自1993年第一只公募基金挂牌上交所算起，似乎还没有任何一个市场阶段让公募基金公司感到如此“煎熬”。     

FOF来了

"5年前做FOF,别人可能认为你是个疯子。但是现在,时机到了。"最大民营FOF来了。清科集团将募集一只规模50亿元的股权投资FOF基金(Foud Of Funds,是一种专门投资于其它证券投资基金的基金,FOF并不直接投资股票或债券,其投资范围仅限于其它基金),被PE界誉为"最动人的消息"。虽然欧美地区有限合伙人中FOF的出资份额往往都会超过50%,但在本土基金的有限合伙人中,FOF还几乎无影可觅。清科要做的,就是填补这个空白。在行业里深耕多年,倪正东     

境内外市场机构投资者资本利得税收制度比较研究

2018 年中央经济工作会议指出,引导更多中长期资金进入资本市场,其中一项措施是大力发展权益类公募基金,将分散的短期交易性资金转化为长期配置性资金,另一项举措是完善税收优惠政策,支持资金长期投资资本市场.本文分析了目前我国机构投资者资本利得相关税收优惠政策基本情况,梳理和研究了全球20 个国家和地区对机构投资者投资证券(主要考虑公募基金和上市股票)所获资本利得的相关税收政策.研究发现,大多数国家和地区对机构的资本利得给予相应税收优惠,且呈现出资本利得与经营所得区别征税、长期持有税率低于短期持有税率的特征.同时,考虑到我国现有机构投资者规模较小且偏好频繁交易、相关税收政策仍不够完善,建议财税部门对机构长期投资所得的价差收入按照持有期长短设定差异化税率,区分经营所得和资本利得,并适当延长资本亏损结转期限.     

公募REITs为产业园快速发展开辟新路径

<正>2020年4月30日,证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》（2020年40号文）,明确要求在基础设施领域推进不动产投资信托基金（以下简称公募REITs）试点工作,这代表着我国的基础设施公募REITs试点正式起步。2021年6月,我国首批公募REITs正式上市,2021年12月,第二批新增公募REITs上市。之后一年,公募REITs陆续发行和不断扩募,标志着我国公募REITs发行逐渐步入正轨。     

我国私募基金投资风险分析

在中国金融业迅猛发展的影响下,公募基金无法满足市场及时、便捷、灵活的资本流通最大化,私募基金正默默地填补着公募基金的缺口,同＂正规军＂一样对中国的金融业发挥着不可估量的作用。但同时,由于私募基金的非公开宣传性、向特定投资人募集资金性、缺失政府严格监管性等隐蔽特征使得其在早些年属于＂地下金融＂的范畴,市民也难免将其与＂金融诈骗＂＂金融黑市＂等联想在一起误解了私募基金的巨大经济杠杆作用。文章旨在探讨国内市场内日趋庞大的私募基金发展现状及其法律层面下的投资风险相关分析,并结合各项风险分析提出建议。     

基于RCB定价模型的可转债Delta套利策略

利用RCB定价模型对2016年1月1日—2019年12月31日在上交所、深交所交易的222只公募可转债进行定价，发现可转债的市场价格相对模型算出的理论价格平均高出4.77%。在此基础上，构建了两种基于RCB定价模型的可转债Delta套利策略，实证结果表明构建的两种策略有效，策略执行效果均优于直接执行Delta交易策略。     

经济型酒店的营销策略

近年来,作为我国国内新兴的酒店行业,经济型酒店在我国得到了飞速的发展,特别是近年来,随着经济的发展和区域经济的交融,外来出差和务工员工也在不断增加。作为近年来品牌林立的我国经济型酒店,同时竞争也日益激烈化,面临着日益激烈的市场竞争,经济型酒店在我国国内已经开始进入到一个全新的转型时期,在市场的大环境中,是脱颖而出进一步的深化发展还是被市场淘汰,无奈的被市场的洪流淹没在无声无息间,很大程度上九决定于酒店营销策略的探究和应用。经济型酒店立足我国发展实际,并且借鉴其他大型酒店的发展策略共同成就了我国经济型酒店当前的巨大发展。但是经济型酒店在发展流程中,面临的来自市场营销的种种缺陷在很大程度上阻碍了经济型酒店的不断深化发展和进步。笔者对当前市场上发展动态良好的几大经济型酒店的发展概况和营销中存在的相应问题进行深入的策略化研究,通过对经济型酒店的营销策略探究以期能让这些来源于我国本土的经济型酒店能够进一步深入发展,取得不断的进步和成绩。     

公募基金内部羊群行为研究

以往对公募基金羊群行为的研究聚焦于宏观层面不同基金公司所持股票组合的相似性,而该研究则从微观视角研究了羊群行为:(1)单个公募基金公司所管理的多个基金相互模仿投资策略所呈现的羊群行为;(2)基金经理的交易行为所呈现的羊群行为。使用LSV模型测量2010—2019年多个公募基金公司内部的羊群行为,发现同个公募基金公司所管理的多个不同基金存在相互模仿投资策略的羊群行为,程度高于宏观层面不同公募基金之间相互模仿的羊群行为。此外,还发现基金经理的买入卖出交易行为存在羊群效应。研究从新的视角检验了微观层面的羊群行为,为基金公司加强内部管理、避免基金经理跟风投资造成风险聚集提供参考。     

公共物品理论下高等教育资源配置方式研究

目前,教育资源配置方式的选择是国内争议最大的问题,理论界在探讨教育资源配置方式时,都认为存在两种不同的资源配置方式——政府配置或行政配置与市场配置。在经济领域我国已经确立了国家宏观调     

我国私募基金“阳光化”发展的若干建议

一、我国私募基金发展现状 私募基金，亦称“地下基金”，是相对于公募基金而言，不受政府主管部门监管、非公开宣传的、私下向特定投资人募集的集合投资基金。私募基金在国际金融市场上发展十分快速，并占据十分重要的位置，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大师和国际金融“狙击手”。在国内，目前虽然还没有公开合法的私募证券投资基金，但许多非银行金融机构或个人从事的集合证券投资业务已经具备私募基金应有的特点和性质。     

我国微波测量仪器的现状与分析

文章介绍了我国目前微波测量仪器的现状,并通过对市场的竞争态势分析,以及国内外产品的优劣势对比,提出了国内企业未来的发展策略建议。     

电子商务环境下的农产品营销策略研究

我国农产品的需求结构随着农业的不断发展发生着重大的变化,农产品的在国内市场和国际市场的竞争日益激烈,为了加快我国农业市场的步伐,必须采取对应的营销策略。电子商务在现代营销中地位越来越来越重要,也将是未来营销的发展趋势之一,我国农产品必须要借助电子商务这个平台,打破传统营销活动的地域局限性,利用现代信息化手段打开国内市场和国际市场,从而实现增加农民收入和增强农产品企业竞争力的营销战略目标。     

超日破产重组生死劫——从公司债违约到全额兑付的反思与启示

2014年3月4日"超日债"正式宣告违约,打破了公募债市场"刚性兑付"常规,成为我国公募债券违约第一单.同年10月超日破产重组获得通过,濒临退市的企业重获生机,已构成实质违约的"超日债"实现全额兑付,债券信用危机圆满解决.本文着眼于违约后的危机解决方案,探究该事件为投资者、监管者及整个债券市场带来的反思与启示.     

曙光初现的私募市场

一个成熟市场中,银行、公募、私募的融资额原本可以平分秋色,然而在中国,融资方式显得相对畸形和扭曲：银行贷款占到市场全部融资额的80%～90%,公募占到10%～15%,私募只有3%左右。这意味着市场中绝大多数的融资渠道只能通向银行。与此同时,巨大的市场风险也一般都通过各种途径向银行集聚。