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实现国有股减持目标,其核心是如何快速打破在上市公司中国有股独大的局面,如何使国有资产快速退出误入领域,同时又能稳住资本市场,不损害全民的利益特别是股民利益。国有股减持的定价主要有三个观点:一是以市场价定价;二是以平均每股税后盈余乘10-15倍市盈率定价;三是以每股净资产定价。从实现国有股减持目标角度看,以每股净资产定价减持最为有利。 相似文献
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国有资本减持的财务运作与风险控制 总被引:1,自引:0,他引:1
国有资本减持是优化国有资本配置、增强国有资本控制力的必由之路。本文论述了国有资本减持过程中的运作主体、定价模式和运作方式等若干财务问题 ,并提出了控制国有资本减持中的定价风险 ,控制权风险 ,市场风险以及财务风险的相关办法 相似文献
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国有股减持的方式及定价的合理性和正确性,直接影响着国有股减持的力度、广大股民的利益及股市的健康发展。结合我国经济发展的实际情况,章从上市公司股本结构的现状分析出发,提出了5种减持方式:国有股回购、国有股向社会公众股东配售、组建若干只受让国有股减持的投资基金、国有股减持协议转让和场外拍卖、由国有投资公司减持国有股及股转债。特别对股转债的三种具体方式即国有股转为可转换债券、转为国家债权、零息回购转债方式进行了论述分析。另一方面章又结合股转债的方式论述和提出了国有股减持的定价方法。 相似文献
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《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》的出台,标志着国有股减持工作正式拉开了序幕。本文从我国证券市场国有股现状入手,结合国外国有股减持的目标,阐述了我国国有股减持的意义所在,从市场承受能力、国有股产权所有问题、持股成本、股权结构调整等方面分析了国有股减持面临的主要问题,并对《管理办法》中的三种减持方式进行了分析,最后以国有股减持应有改善上市公司治理结构、保护各方参与者利益,实现减持所获资金的有效利用为原则,提出了完善相关法律法规、改革新股发行制度、明确国有股减持的领域、步骤及定价,综合平衡各方利益等政策建议。 相似文献
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国有股减持问题成为证券市场最受关注的话题之一.2001年6月12日出台了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》,对国有股减持作出了"原则上采取市场定价方式"的规定,在二级市场中增发新股的同时,对国有股进行存量减持,即按同样的价格、10%的比例减持,过高的定价使市场信心受挫,沪深出现大跌. 相似文献
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袁晓兵 《河南财政税务高等专科学校学报》2001,15(4):29-32
减持国有股以筹集社会保障资金是一条弥补社会保障资金缺口的有效途径,但是其定价方式违背了市场经济条件下价格形成机制和交换原则的客观要求,必须加以更正,采用真正市场化的定价方式,科学合理地确定减持价格,以利于证券市场的稳定和社会保障资金的顺利筹集。 相似文献
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国有股的减持方案包括减持范围、方式、定价、进度等一系列问题,而难题的核心,也是最敏感的问题便是定价问题。因此,要选择合适的减持方案,重头之重是解决定价问题。 相似文献
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今年6月,国务院发布《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》,明确了减持国有股以存量发行为主、市场化定价的原则。6月26日,拟增发上市公司的国有股减持首先“浮出水面”,江苏索普、沧州化工、韶钢松山等三家上市公司率先提出通过增发减持国有股充实社会保障基金的计划;7月24日,新股发售又首开减持先河,广西北生、安徽江淮、烽火通信、华纺股份等四家公司获准上网定价发行,国有股存量发行10%,其定价即为新股发行价。至此,国有股减持对证券市场的影响就逐渐褪去其最初探讨阶段的朦胧面纱而变得清晰起来。 相似文献
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<减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法>的出台,标志着国有股减持工作正式拉开了序幕.本文从我国证券市场国有股现状入手,结合国外国有股减持的目标,阐述了我国国有股减持的意义所在,从市场承受能力、国有股产权所有问题、持股成本、股权结构调整等方面分析了国有股减持面临的主要问题,并对<管理办法>中的三种减持方式进行了分析,最后以国有股减持应着力改善上市公司治理结构、保护各方参与者利益、实现减持所获资金的有效利用为原则,提出了完善相关法律法规、改革新股发行制度、明确国有股减持的领域、步骤及定价,综合平衡各方利益等政策建议. 相似文献
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2007年以来培育以Shibor为定价基准的市场利率体系,不断完善利率形成机制,为进一步推进利率市场化改革奠定了基础。目前,贴现利率定价机制已不适应资本市场的发展,亟待进一步改革。[第一段] 相似文献
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关于国有股减持定价的思考 总被引:2,自引:0,他引:2
张玲 《中央财经大学学报》2002,(6):70-72
国有股减持对发展我国资本市场具有重要意义 ,而减持价格如何确定是市场各方分歧的焦点。本文对现有的国有股减持方案的价格确定机制进行比较分析 ,并提出相应的观点建议 相似文献
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国债和政策性金融债的利差定价模型及检验 总被引:2,自引:0,他引:2
该文提出了国债和政策性金融债的所得税利差定价模型,并进行了进一步推导和检验,指出理论利差远大于实际利差的根本原因是市场上主要债券机构投资者在微观交易决策中未考虑税收因素。基于市场尚不能对所得税进行有效定价,建议现阶段利率市场化应以夯实微观基础为首要任务,不宜过快推进信用风险产品,同时建议选择市场利率的定价基准时应考虑税收因素。 相似文献
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魏建华 《中央财经大学学报》2001,(10):32-36
均衡发展是资本市场运行的最佳状态,然而我国上市公司的国有股份比重过大且不能流通却严重影响了资本市场的均衡发展。国有股减持是一个复杂的系统工程,关系到国家、公司和投资者的利益,影响到资本市场资金、股票的供求平衡,影响到股价的波动,最张影响到资本市场的均衡发展。国外在国有股减持过程中,很重视资本市场上各市场关系的均衡。我们有必要在国有股减持的程序高度、减持步骤及价格的确定等方面体现市场均衡的精神。 相似文献
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随着近年来以股权分置改革为重点的基础性工作的稳健推进,我国金融市场发生了深刻变化,这些变化正在引领我国资本市场进入一个新的阶段。一是市场的价格形成机制逐步合理。通过改革我们实现了一部分股份可流通为基础的定价机制向股份全流通定价机制的转换,从而为上市公司不同股东形成共同的利益基础、 相似文献
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货币市场基准利率体系的构建,为商业银行资产负债管理和风险管理提供了定价基础,有利于推动商业银行业务创新,针对当前存在的客户对基准利率的敏感性较低、Shibor利率的可交易性不强等问题,该文从大力推广以Shibor为基准的产品创新、加快直接融资和人民币衍生产品市场发展等方面提出了完善货币市场基准利率体系的建议。 相似文献
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国有股减持工作先后进行两次尝试,一次以10倍市盈率定价,一次以市价新发增发时10%比例存量发售,两次尝试从市场反应看都以失败告终,从而使国有股成功减持成为了理论界探讨的热点问题。我们认为要实…… 相似文献