2008年我国货币政策出现倒V型转变原因浅析

文章从国内和国外两个方面来剖析央行货币政策出现转变的根本原因。通过建立模型、数据分析得出结论：流动性变化是从2007年底初见端倪、2008年上半年逐渐减少而下半年开始大幅减少的循序渐进的过程。而货币政策之所以出现倒V型转变的关键原因是央行对经济形势的预测失误和反应滞后。     

国内融资“大跃进”的新态势

在美国金融危机之后，全球经济陷入衰退，随之而来的是信贷紧缩，尽管欧美各国政府采取一系列宽松的货币政策，但至今无法改变这种信贷紧缩的局面。中国则不然，2008年10月美国金融危机之后货币政策突然转向，即在央行连续多次下调存贷款利率及取消商业银行信贷规模控制之后，国内商业银行的信贷立即出现了爆炸式增长或超高速度的增长。     

解读中国货币政策

【英国《金融时报》2008年1月8日】在西方，人们对于货币政策的研究是如此缜密，会在央行声明中反复寻找政策重点的微小变化。因此，在中国（据称是全球经济的救星）几乎没有人在意央行货币政策，这种奇怪的现象让人很难理解。简言之，中国人民银行（PBoC）的货币政策目标是保持货币稳定和推动经济增长。     

全球迈向零利率时代

匪夷所思的2008年即将逝去，全球的货币政策已经发生了逆转。年初全球央行都在高喊严防通胀，年末世界经济却开始陷入通缩的泥淖。     

我国利率持续下调的必然性与必要性

利率，是国家运用货币政策调控经济的重要手段，灵活运用利率政策对经济发展速度、通货膨胀率进行调节，是各国政府和央行的一项重要任务。从１９９３年开始，我国经济在高速发展的同时，通货膨胀率也居高不下，为了调整这种“高增长、高通胀”局面，１９９３年中国人民银...     

博弈论分析宽松货币政策的退出机制——中央银行和商业银行信贷量之间的博弈

2008年金融危机爆发以来,各国央行相继降低利率,希望以宽松的货币政策使经济尽快走出低谷。到2009年三季度,随着各主要经济体出现复苏迹象,出于对通胀的担忧,各国央行都在研究宽松货币政策的退出问题。本文从博弈论的角度,分析在宽松货币政策退出过程中,中央银行和商业银行之间的博弈。分析表明央行在货币政策退出时是动态非一致的,应对央行采取其他约束,使其的承诺是可置信的。     

2010年一季度货币运行分析

2010年一季度，央行继续实施适度宽松的货币政策，引导货币信贷合理增长，进一步巩固宏观经济回升的势头。同时，货币政策操作的灵活性进一步增强，流动性开始收紧，各项货币指标明显回落。下一步，还需着重处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。     

2011年稳健货币政策下的中小企业——专访中国社科院金融研究所货币理论与政策研究室副主任杨涛

从1999～2007年这8年，中国一直施行稳健的货币政策。2007年GDP达到14．2％，为了防止过热，2008年施行从紧的货币政策，2009年为了不受全球金融危机的影响致使经济下滑，开始施行适度宽松货币政策，2010年同样适度宽松。     

2006年三季度货币运行状况分析

2006年3季度，央行继续实行稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，适时调节货币信贷总量，货币供应量和贷款增长均出现回落，金融宏观调控效果初步显现。     

流动性过剩即将终结？

近期，由于央行紧缩性货币政策工具密集出台，重新使用信贷额度控制工具，尤其是2007年12月份外汇占款出现净减少，加上世界经济因美国次圾债等问题出现增长放缓，社会上出现了“流动性盛宴终结”的声音。对此，应辩证看待。     

何文伟：今年中国出口或将增长10％-20％

2010年中国经济基本开始向好，GDP两位数增长、股市持续上行、出口开始缓慢回升、通货膨胀率过高的机率不大，尽管经济结构、信贷结构、市场及产品都面对着较大的调整，但国际市场最为关心的是全球各国央行量化宽松的货币政策何时退出、美元强上升及资产价格泡沫吹大。     

广东金融机构深陷“流动性”陷阱

央行初期上调存款准备金率、上调基准利率等一系列货币政策措施，似乎并未遏止不断增长的金融机构流动性过剩问题。而持续性的、不断积累的流动性过剩所带来的商业银行风险、经济过热、货币政策失效等隐忧，已经在经济大省广东开始显现。     

我国上半年金融运行总体平稳

中国人民银行7月11日公布的2007年上半年金融统计数据表明，2007年上半年，货币信贷增长与经济增长基本相适应，金融运行总体平稳。根据数据，央行继续实施稳健的货币政策，稳中适度从紧，综合运用多种货币政策，引导货币信贷合理增长，维护总量平衡。[第一段]     

一周要闻榜

央行货币政策下半年将适时微调中国人民银行8月15日发布了2008年二季度《中国货币政策执行报告》。报告在对下半年宏观经济进行展望时指出,下半年经济可能延续上半年增长格局,总体上将保持平稳较快发展态势。《报告》同时指出目前引发价格上涨的因素依然存在,通货膨胀形     

一周要闻榜

央行货币政策下半年将适时微调中国人民银行8月15日发布了2008年二季度《中国货币政策执行报告》。报告在对下半年宏观经济进行展望时指出,下半年经济可能延续上半年增长格局,总体上将保持平稳较快发展态势。《报告》同时指出目前引发价格上涨的因素依然存在,通货膨胀形     

2008年货币政策紧在何处

2007年12月初，中央经济工作会议发布重要信息：已实施十年之久的“稳健的货币政策”将调整为“从紧的货币政策”。 在经历了连续四年两位数的经济增长后，当前我国经济形势已发生较大变化。对此，中央经济工作会议提出2008年宏观调控首要任务：防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。 为了应对当前宏观经济局面，政府对2007年物价连续上涨、货币信贷增长过快等宏观形势进行了准确判断，十年之久的“稳健的货币政策”功成身退，“从紧的货币政策”登上历史舞台。     

2008年一季度货币运行状况

2008年一季度，央行综合运用多种政策工具，注重把握金融宏观调控的节奏、重点、力度，控制货币信贷过快增长。总体看，一季度货币信贷增幅明显回落，从紧货币政策成效显现，金融运行平稳。     

我国资本市场初步匹配国民经济地位

央行近日对外发布了《2008中国人民银行年报》。与此前的第二季度货币政策执行报告相比,年报更加强调货币信贷适度增长的平稳性,并指出要保持银行体系流动性合理充裕。此外,报告也指出,货币与物价的矛盾始终存在。但总体看,下半年物价总水平将逐步企稳,短期内经济重新大幅回落的风险已经明显降低。央行强调,下一阶段,需要继续合理发挥货币政策及财政政策相配合的调控功能。继续落实好适度宽松的货币政策和国务院有关金融促进经济发展的政策措施,引导货币信贷总量适度增长和信贷结构优化。     

央行认可信贷增长继续保持充裕流动性

央行近日发布的《2009年第一季度货币政策执行报告》强调，在国际金融危机的特殊环境下，近期我国货币信贷适度较快增长利大于弊，是适度宽松货币政策有效传导的体现，有利于稳定金融市场，提振市场信心，促进经济平稳较快发展。     

正确认识当前货币政策

货币政策有进一步宽松的可能,但绝不会走2008年天量发行的老路,"稳增长"的目的是为了更好地促转型5月18日,央行启动年内第二次"降准",下调存款准备金0.5个百分点,向市场投放了4000多亿元流动性资金,一定程度上鼓舞了市场信心,然而对于当前低迷的实体经济到底有多大促进,还需进一步观察。正确认识当前货币政策真实意图,并准确及时做出应对反映具有