新股改革简直胡闹

第一批新股绝大部分已发行上市完毕,而新股的炒作非常疯狂,证监会以调控、平抑新股炒作为目标的“新股改革”完全失败。     

新股一级市场高市盈率形成的系统机制及对策

针对新股首发市盈率高及其在二级市场初期暴涨而后暴跌的现象,本文运用系统结构分析方法对我国的新股发行体系下所形成的新股发行交易的相互关系进行研究.揭示了新股上市时有几种力量促使噪声交易自身繁殖的正反馈循环,使初期股票价格形成特殊的运行形态.由于存在初期二级市场的新股炒作的盈利模式,形成了二级市场内部及一二级市场中存在的多重正反馈的现象,造成了股市的不稳定.最后给出了政策建议.     

现有新股发行体制下网上申购保守收益的统计学分析

新股发行作为我国资本市场建设的基础工作,向来受到监管机构与公众的重视,如何在新股申购特别是网上申购环节中科学分配资源,最大程度地营造公平、公正、公开环境,对促进新股合理定价、抑制市场炒作与中小投资者利益保护都有很好的现实意义,本文拟通过对现有新股发行体制下网上申购保守收益进行统计学分析,以期为我国证券发行制度改革提供建议。     

现有新股发行体制下网上申购保守收益的统计学分析

新股发行作为我国资本市场建设的基础工作,向来受到监管机构与公众的重视,如何在新股申购特别是网上申购环节中科学分配资源,最大程度地营造公平、公正、公开环境,对促进新股合理定价、抑制市场炒作与中小投资者利益保护都有很好的现实意义,本文拟通过对现有新股发行体制下网上申购保守收益进行统计学分析,以期为我国证券发行制度改革提供建议。     

政策·直击

继深交所发布新举措抑制新股炒作之后,3月8日,上证所也出台了《关于加强新股上市初期交易监管的通知》（以下简称“（《通知》”）,抑制新股首日炒作。     

不败神话破灭 创业板等待救赎

随着新股破发的频繁出现,机构的无风险新股套利时代也随之终结,面对可能出现的巨大风险,机构必然会理性的对待网下询价,同样,投资者在选择申购新股时也必然会做出理性选择,以避免高位被套的风险。     

爆炒新股或将引发股市危机

截至上周末，恢复新股上市的首批9只新股上演了清一色的“秒停”、“盘中停牌”、后续再连续涨停、低换手等爆炒一景，44％成为新股上市首日投资者热议与敏感的一个数字。对于此现象，笔者认为，始于二级市场股票市场价源头的新股炒作，有可能在累积风险后引发后续A股市场的危机。     

新股不败神话已终结？

今年6月IPO重启以来,打新和炒新再次成为股市的热门话题.在新股上市首日及随后交易中,仍有个别投资者通过大笔申报、连续申报、高价申报等手段拉抬股价,诱导其他投资者尤其是中小投资者跟风介入,造成股价大幅波动,从中谋取不当利益,已成为新股上市首日过度炒作的主要风险.     

浅析我国新股发行体制改革中会计师事务所的风险及应对

2013年11月30日,中国证券监督管理委员会公布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,标志着我国新股发行体制第四阶段改革拉开了序幕,是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。本文则基于我国新股发行体制自1990年至今的整个建立及改革发展历程,分析该过程中会计师事务所作为中介机构所承担的责任、面临的风险,进而提出应对策略的建议,以期对新股发行体制改革以及注册会计师审计行业有更深刻的理解和进一步的思考。     

浅析我国新股发行体制改革中会计师事务所的风险及应对

2013年11月30日,中国证券监督管理委员会公布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,标志着我国新股发行体制第四阶段改革拉开了序幕,是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤.本文则基于我国新股发行体制自1990年至今的整个建立及改革发展历程,分析该过程中会计师事务所作为中介机构所承担的责任、面临的风险,进而提出应对策略的建议,以期对新股发行体制改革以及注册会计师审计行业有更深刻的理解和进一步的思考.     

爆炒股不是没有机会

这里所说的爆炒股,是指新股上市首日遭各路资金连续炒作的股票。从稳妥的角度考虑,由于新股上市首日定位不稳,未来走势充满变数,加之首日已遭爆炒,日后风险较大,普通投资者还是不参与为好。但爆炒股也不是没有机会。以     

新股神话还要“神”多久

控制发行价格、发行频率等制度限令,直接增加了新股的稀缺性。由于发行市盈率低于行业水平,以往饱受诟病的新股发行环节高价现象,已经演变为次新股上市后的非理性炒作。 在A股市场,不少股民乐于听“故事”来决定自己的投资,而“打新”是一个充满故事的话题。历经一幕幕让人瞠目结舌的演绎,伴随市场内外愈发激烈的质疑,夹杂着投资者羡幕嫉妒恨的矛盾心情,“新股不败”的故事不断地重复着、重复着,直至走向神坛,成为A股市场的一个“神话”。     

新股发行制度改革的反思和政策建议

2009年6月证监会对我国的新股发行制度又进行了一次改革。本文选取了改革前和改革后新股发行的样本,对改革前后的发行市盈率、中签率和新股抑价幅度进行了对比,认为本次新股发行制度改革取得了一些预定的成效,但本次新股发行制度改革却未能解决新股高价发行的问题,对此本文分析了原因,并提出政策建议。     

我国IPO定价研究及政策建议

新股发行价格的确定,是新股发行中最基本和最重要的环节,新股发行价格的高低决定着新股发行的成功与否,关系到各参与主体的根本利益,影响到股票上市后的具体表现。本文从对新股抑价现象的理论分析基础上,对新股抑价现象带来的问题提出了一些建议,希望对降低新股抑价、提高发行市场效率有一些帮助。     

可转债发行:我国新股发行注册制改革的一种设想

新股发行制度,历来是我国资本市场制度改革的重要内容。新股发行注册制改革,是党的十八大提出的一个伟大目标。在这种既定战略指引下,研究提出可转债的新股发行制度设想,即拟IPO企业借发行可转换公司债券走上上市道路,上市伊始不再直接发行股票,而是改为发行可转换公司债券。可转债的发行,不仅能从根本上解决新股炒作、事后监管薄弱、公司治理不力等问题,而且还能为注册制改革提供一种新的思路。     

新股发行制度的弊病及其改革

现行新股发行制度存在“新股的品种结构单一”、“原始股股东牟取暴利”、“机构投资者获得利益输送”、“新股上市首日价格操纵严重”等诸多弊病,对其加以改革势在必行.本文在如何进行新股发行制度改革的问题上,从“推动新股品种结构的多样性发展”、“依法科学规制新股发行的价格”、“改革完善新股询价配售机制”等方面,提出了若干具体建议     

新股上市首日频现停牌

为了抑制新股炒作行为,3月8日起,深圳证券交易所和上海证券交易所分别出台了相关“限炒令”,两家交易所的“限炒令”主要是针对新股上市首日股价的波动幅度与换手率进行停牌至交易结束前的限制。     

我国新股发行制度存在的弊端和建议

我国新股发行制度从A股市场成立以来经历了数次变革,在新股发行从行政导向向市场定价的道路上,不可避免的出现了诸多问题。本文针对现行新股发行制度下存在的种种问题,提出通过从发行定价到申购方法等一系列的改革措施,促使我国新股发行制度更加趋向于公平合理。     

如何把握新股炒作

自从中工国际挂牌交易以来．沪深两市已经陆续上市了一大批新股。既有象同洲电子这样具有高成长的小盘科技股，又有如中行这样的航母级的大蓝筹股，虽然不同板块的新股上市后表现不一，但确确实实给许多喜欢进行新股炒作的中小投资者带来了不少的投资机会。今年尚有4个多月时间．两市至少还会有数十只新股发行上市。在这数十只新股里面，无疑也蕴藏不少能给中小投资者带来赚钱的良机。     

定向增发新股、整体上市与股票价格短期市场表现的实证研究

定向增发新股成为股权分置改革之后中国上市公司股权再融资的主要工具,本文从理论上解释这种现象,并运用中国证券市场定向增发新股、整体上市的数据,对宣告定向增发新股、定向增发新股实现集团公司整体上市的公司股票价格的短期市场表现进行了实证研究。实证研究结果表明,上市公司宣告定向增发新股和宣告定向增发新股实现集团公司整体上市都有正的财富效应,并且上市公司通过向控股股东或控股股东的关联企业定向增发新股实现集团公司整体上市的宣告效应要好于其他类型的定向增发新股的宣告效应。