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本文以创业板上市公司2013-2019年发生的并购重组事件为样本,通过实证研究,考察了业绩补偿承诺及具体条款与长、短期并购绩效之间的关系。结果表明:交易双方签订业绩补偿承诺可以显著提高上市公司的并购绩效;约定的具体条款中,业绩增长率与并购绩效间为倒U型关系,即激励效果随着业绩增长率的提升呈现先增后减的趋势;当业绩不达标时,约定以股份进行补偿的上市公司并购绩效明显好于采用现金补偿方式的上市公司。 相似文献
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以A股上市公司在2009—2019年发生的并购重组事件为样本,考察内部人减持自利动机对并购业绩承诺的影响。研究发现:并购前一年的限售股解禁比例对并购业绩承诺的使用具有显著的正向影响;有业绩承诺的公司,内部人在并购后会进行更频繁和更大规模的减持,并且能够从减持中获取更高的长期超额回报。拓展性检验结果显示:融资融券制度和减持新规可以有效抑制内部人减持自利动机驱动的并购业绩承诺;当上市公司所处的行业环境越不利、管理层短视程度越高时,内部人减持自利动机对并购业绩承诺的影响越大。 相似文献
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《商业经济(哈尔滨)》2019,(5)
以业绩补偿承诺的产生背景为起点,从业绩补偿承诺对标的企业、并购企业和中小股东的影响以及对加强业绩补偿承诺的监管几个方面进行了阐述。业绩补偿承诺协议是一把双刃剑,在发挥着它积极作用的同时也给市场带来了一些其他的问题。通过对相关问题的剖析,促使协议各方发挥其积极的一面,从而使上市公司并购重组的健康发展。 相似文献
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《现代营销(创富信息版)》2019,(6):160-161
随着并购重组成为许多公司扩大生产的一条新道路,并购活动中的业绩重组与盈余管理也逐渐成为财务理论研究的热点问题。本文通过对海澜之家案例的研究,指出海澜之家进行并购重组的动机,并对海澜之家为了实现承诺业绩使用的盈余管理手段进行分析。论文研究发现:第一,公司为了向市场传递积极信号会选择签订业绩承诺协议。第二,公司为了实现承诺业绩,会选择盈余管理的手段美化当年业绩。第三,业绩承诺制度并未完善,因此政府应当制定更加完备的制度。 相似文献
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以沪深两市A股上市公司重大资产重组事件为基础,通过对产权性质与并购重组承诺业绩增长率的关系分析,考察国有上市公司在并购重组承诺业绩增长率问题上的诉求偏好,进一步分析并购交易类型对二者关系的调节作用.研究发现,国有上市公司在签订业绩承诺协议时要求的承诺业绩增长率显著更低;但并购类型的作用使国有上市公司的上述做法得到一定程度的改观;横向并购情况下,国有上市公司不再表现出显著更低的承诺业绩增长率偏好.本研究为并购交易双方、投资人和监管层深化对业绩承诺问题的认识提供了新证据. 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2019,(5)
在经济发展的大趋势下,企业在发展推动下会出现并购重组的需求,在重组过程中常会承诺一些业绩条款以促进重组的进度,但是这些并购重组的承诺是否最终能够达成还需要时间进行检验。本文就上市公司在并购重组过程中对于业绩承诺的实现情况进行了调查和分析,进而对一些没有实现业绩承诺的企业所具有的特点进行甄别,并给投资者在并购重组过程中所承诺业绩的风险提供了相应的识别方式和应对办法。 相似文献
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业绩承诺被越来越广泛地应用到并购中,以提高并购的效率。而中小投资者作为市场的重要参与者,其利益保护问题也越来越备受关注。业绩承诺一方面作为并购机制有效地缓解了投资者的信息不对称,另一方面其高违约率也伴随着有大股东套利,损害中小投资者利益现象。本文采用案例研究法,以安洁科技并购威博精密为例,探究业绩承诺对中小股东权益保护的有效性问题。研究发现,业绩承诺可以在短期提升公司的股价,但随着业绩承诺的未达标,大股东可能会利用自身的信息优势提前离场,而中小股东的利益却得不到应有的保护。 相似文献
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企业对管理层的激励能否促使管理层更加努力地为企业股东创造价值是一个值得关注的问题。本文选取上交所A股公司2010年数据进行实证研究,研究结果表明:管理层薪酬与企业业绩显著正相关,管理层结构与企业业绩负相关。望该结果可以为公司治理提供一定参考。 相似文献
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公司资本结构不仅影响公司的资本成本和治理结构,而且影响公司的经营绩效.通过并购活动优化上市公司的资本结构、提高公司业绩是管理层在决策时首先要考虑的问题.因此对公司资本结构与并购绩效的研究关系到公司并购活动的选择,具有重要的理论意义和现实意义. 相似文献
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本文以2009-2020年并购重组活动中签订业绩承诺协议的上市公司为样本,分别从业绩承诺期间、业绩承诺金额以及业绩承诺补偿方式三个维度度量业绩承诺行为,使用多元线性回归方法,分析业绩承诺行为与真实盈余管理之间的关系,继而提出合理建议,以期为政府优化业绩承诺机制提供参考。 相似文献
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随着我国上市公司并购的频率和交易金额的逐渐增大以及业绩承诺机制被强制要求执行于并购活动中,有关并购业绩承诺协议不达标的所带来的风险和危害也越来越大,因此通过研究并购业绩承诺协议的风险和具体措施越发重要。本文选取深圳市奋达科技股份有限公司并购富诚达科技公司作为案例,对深圳市奋达科技股份有限公司并购富诚达科技公司的业绩承诺签订之前、之中以及业绩承诺期之后的风险和原因进行研究与识别;分别从签订业绩承诺期前、业绩承诺期间内以及业绩承诺未兑现期后等三个阶段提出科学合理的防范及解决措施。 相似文献
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现有文章关于业绩承诺、盈余管理的研究较为丰富,但缺少相关文献综述对其进行梳理,本文将从这两方面以及业绩承诺与盈余管理之间关系进行文献梳理,分析研究进程,发现研究不足,展望未来研究方向。 相似文献
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