非对称尾部相依视角下的金融机构系统性风险研究

本文以我国45家上市金融机构为样本，分别使用12种非对称和4种对称Copula模型拟合“系统—机构”二元相依结构，对比基于最优非对称和最优对称Copula-广义Co Va R的估计精度，并从宏观金融和微观机构层面分析影响金融机构系统性风险的重要因素。结果表明：时变非对称尾部相依是“系统—机构”相依关系的普遍特征；我国金融业各子部门的系统性风险排序基本为“银行>保险>证券>多元金融”；金融机构的个体风险与系统性风险的相关性较弱，下尾相依性是识别系统重要性金融机构的关键因素；在危机期间，金融机构的杠杆率对个体风险和系统性风险具有显著的正向影响；稳定和改善宏观金融环境是化解系统性风险的根本举措。     

金融科技影响金融市场的路径、方式及应对策略

随着人工智能、大数据、云计算、区块链等新兴信息技术在金融领域的广泛应用,金融科技对金融机构、金融业务乃至金融市场都产生了持续深远的影响。本文从金融科技降低信息不对称带来的风险溢价、新兴主体与传统金融机构融合与竞争等五个方面探讨了金融科技影响金融市场的路径和方式,并据此提出了研究推动金融科技公司等新兴主体的准入和日常监管、促进传统金融机构与新兴主体间的合作竞争等对策建议。     

金融科技发展中的若干关系问题探析

金融科技在赋能金融发展的过程中,与金融机构、金融监管、金融基础设施建设以及金融消费者权益保护之间引致出的几类关系值得研究,主要包括:部分金融机构"沦为"金融科技企业的资金来源和牌照通道,金融业务流程隐藏着技术黑箱,科技被用来反监管,趋同化算法引发风险共振,云服务等技术可能引发金融机构系统性运营风险,部分金融科技企业平台具有金融基础设施属性但又缺乏公共性和中立性,算法歧视与信息盗用损害金融消费者权益等。本文在对这些问题进行深入分析基础上提出了政策建议。     

金融科技创新、外部审计与股价崩盘风险——来自专利的经验证据

科学有效地评估金融科技创新对股价的冲击效应,直接关系到我国金融风险的防范与化解、金融行业的稳定与发展。本文基于这一背景,创新性地采用金融科技创新专利数据,从金融机构视角梳理并检验了金融科技创新对股价崩盘风险的影响逻辑,以及外部审计对维护金融稳定发展的作用。研究发现,金融机构的金融科技创新会引发股价崩盘风险,而高质量的外部审计能够有效抑制金融科技创新带来的股价崩盘风险,降低金融行业发展的不稳定性。进一步研究发现,金融科技创新对股价崩盘风险的加剧主要发生在信息不对称程度较高、规模较小的金融机构。此外,金融科技创新引发股价崩盘风险的主要原因,在于银行业和证券业的金融科技创新更具不确定性,也更容易产生泡沫。本文建议,应丰富金融科技创新的监管手段,完善适应金融科技创新的审计理论与框架,落实金融科技创新的应用细节及商业转化,以实现金融行业健康稳定发展。     

金融科技视域下我国系统性金融风险度量指标的构建

基于金融科技发展对中国系统性金融风险的影响分析,通过选取金融机构、资本市场、货币市场、房地产市场和金融科技发展五个维度的若干基础指标,合成了我国系统性金融风险综合指数(CISFR).该指数反映了2014-2019年我国系统性金融风险走势和主要影响因素,并识别了不同时期系统性金融风险的大小.最后考察2019年2月到201...     

市场竞争、金融创新与上市金融机构系统性风险承担

本文从理论角度构建了市场竞争、金融创新与系统性风险的统一分析框架,发现金融创新与系统性风险之间存在依赖于市场竞争度的非线性关系。基于此,本文采用门限回归模型对上市金融机构进行实证分析,发现低竞争阶段金融创新会提高系统性风险,中等竞争阶段则会产生一定的风险抑制作用,而随着竞争达到较高阶段,银行业创新与证券业创新带来的风险效应出现分化。为了揭示背后的风险作用机制,本文运用文本分析法构建了金融创新在产品、服务、技术三个维度的子指标,进一步实证发现证券业的风险抑制效应源于产品、服务与技术三者的共同作用,而银行业系统性风险的积聚与影子银行产品的复杂嵌套及金融科技的过度运用有关。因此,本文认为,各金融机构应主动结合自身优势,稳步推进产品、服务方面的创新,同时注意技术的引入应与自身发展条件相适应,强调技术风险的防范。     

基于COVAR的系统性风险度量与监测体系构建初探

本文基于CoVaR模型,运用2011-2015年我国55家上市金融机构的股票收益率日度数据测算考虑宏观经济因素影响后的单个金融机构对系统性风险的贡献,得出银行金融机构对我国系统性风险贡献最大的结论.然后仿照全球金融稳定图,搭建包括宏观经济风险、外部传染风险、银行信贷风险、货币与金融条件、风险偏好和CoVaR指标的我国系统性风险监测图,为追踪我国系统性风险变化提供基本的建模思路.     

系统重要性金融机构监管的国际经验及对我国的启示

具有系统重要性的金融机构增加了金融体系的关联性,加大了系统性风险。后金融危机时期,多个国际组织和国家对金融监管的缺陷提出了改革方案,强调系统重要性金融机构的监管,加强宏观审慎管理,以提高风险监管和危机处置能力。我国应借鉴欧美国家的改革措施,从宏观审慎的要求入手,关注可能影响整个金融系统稳定的风险因素,从更为全局的角度加强系统重要性金融机构的监管,完善和提高我国对系统性金融风险的应对能力。     

系统重要性金融机构监管问题研究北大核心CSSCISSCI

在这次国际金融危机中,一些陷入危机的大型金融机构给整个金融体系带来的系统性风险问题进一步显现。通过对危机进行反思,国际货币基金组织、巴塞尔银行监管委员会和金融稳定理事会等国际金融监管组织提出了"系统重要性金融机构"的概念。本文介绍了系统重要性金融机构的评估标准,对系统重要性金融机构带来的主要风险进行了分析,对有关系统重要性金融机构监管的改革建议进行了评述,并对加强我国系统重要性金融机构监管提出了初步建议。     

金融科技对商业银行系统性风险的溢出效应

近年来,金融科技逐渐成为我国银行体系进行风险控制的新工具。以我国A股市场上市商业银行为样本,构建GARCH-EVT-Clayton-Copula-Co Va R模型,测量样本区间内16家商业银行的金融科技发展水平及系统性风险溢出值,对金融科技与商业银行系统性风险之间的关联机制和影响效应进行理论与实证分析。研究发现,商业银行通过金融科技进行风险控制存在增强和减弱两条路径。进一步分析发现,金融科技能降低商业银行系统性风险溢出;商业银行规模、总资产收益率、存款负债比、杠杆率以及非利息收入占比等因素也对商业银行系统性风险溢出有着不同程度的影响。     

次贷危机与系统性风险——对金融市场网络效应的分析

金融创新带来了新的系统性风险,监管部门如果看不到各类机构在市场中的联系,看不到金融创新所依托的基础产品的实质风险,不能有效规范各类机构行为对市场内系统性风险的影响,就会误导金融机构对市场趋势的判断,风险防范就会严重滞后     

金融科技对反洗钱工作的影响及建议

大数据、云计算、区块链、人工智能等技术快速发展并与传统金融行业深度融合,如何顺应科技浪潮,运用大数据、人工智能等手段进行洗钱风险监测和分析,是当今反洗钱工作面临的新挑战.本文基于金融科技的核心要素和应用现状,探讨金融科技给金融机构反洗钱工作带来的影响,并为金融机构“十四五”时期基于金融科技背景下的反洗钱工作提出相关建议...     

金融机构同业业务发展动因、风险及政策建议

随着我国金融改革不断深化,金融机构间进一步加强交流合作,同业业务保持快速增长.同业业务快速发展是由内外部因素相互作用的结果：由于同业业务具有能规避金融监管、降低资本占用、扩展利润增长等多重优势,金融机构自身有扩大同业类业务的动力,而我国当前的金融宏观环境使同业业务快速发展成为可能.然而同业业务快速增长也可能带来弱化金融宏观调控效果、增加流动性风险和系统性风险以及影响金融机构自身的可持续发展等风险,下一步需要金融机构和金融宏观管理部门采取有效措施,合力防控好同业风险.     

系统性金融风险度量:一个文献综述

本文对现有测度系统性金融风险的主要方法进行了系统回顾,主要包括基于系统重要性金融机构的风险分析、经济部门债务风险度量以及银行间同业拆借网络分析等方法。本文对主流方法存在的不足进行了分析,并对系统性风险及其度量提出了更加明确的含义,即系统性风险是金融体系或多数重要金融机构面临的共同风险因素,且这些风险因素及其潜在影响是系统性风险度量的核心。据此,本文认为对系统性风险及其传导渠道的正确分析和准确评估,是及时采取宏观审慎政策以增强金融体系稳健性的重要前提。     

关于系统性金融风险预警体系的建设--以吉林省吉林市为例

近年来,吉林省吉林市金融行业发展迅速,农村信用合作社和村镇银行等金融机构不断设立。人民银行金融稳定部门对金融机构的监测困难也日益加大。如果不及时的发现、处置风险隐患,就会造成系统性金融风险。故急需建立相应的系统性金融风险预警体系来监测金融机构,杜绝风险发生。本文分析了系统性金融风险的成因、风险传导机制,初步建立系统性金融预警体系。提出了相应的处置意见以及构建建议。     

我国个人金融信息保护的问题及建议

随着金融科技和金融数字化转型的快速发展,人工智能、区块链、大数据等新技术在金融领域得到广泛应用,在带来便利的同时也不断带来新的挑战.技术驱动下,金融机构收集和积累的个人金融信息日渐增多,这些信息一旦泄露,会侵害消费者权益、影响金融机构运营,甚至引发系统性金融风险.文章对个人金融信息分类进行了简要概述,同时结合国外个人金...     

我国民间金融蓬勃发展的原因及其对经济的影响

由于国家宏观调控趋紧、非公有经济快速发展、农村正规金融功能的弱化、正规金融市场投资的低收益性和高风险性等因素推动了民间金融的快速发展,民间金融的快速发展在促进我国非公有经济和农村经济发展、正规金融体系效率的提高及降低金融整体风险等方面起到了积极的作用,但也不容忽视其对经济带来的或可能带来的消极影响。     

金融科技对金融稳定的影响及各国应关注的金融科技监管问题

金融科技的快速发展既带来新的机遇,也带来对金融稳定的挑战。报告按照经济职能和业务活动对金融科技进行分类,分析了网络信贷、机器人投资顾问、批发支付创新、数字货币、人工智能和机器学习等重要的金融科技活动,以评估金融科技对金融稳定的潜在正反面影响。金融科技的积极意义包括:去中心化,增加非金融机构中介,提升金融体系的效率、透明度、竞争性和韧性,促进普惠金融和经济增长。金融科技潜在风险分为微观和宏观两个层面:微观方面包括金融机构的信用风险、流动性风险、杠杆、期限错配风险和操作风险等;宏观方面包括传染性、顺周期性、过度波动性和系统重要性等。报告建议各国应当将金融科技纳入现有的风险评估体系和监管框架,并对监管框架进行评估,以减少金融科技的潜在风险并提高监管效能。基于各方研究与政策盘点,金融稳定理事会认为金融科技目前没有对金融稳定产生直接影响,同时研究确定了十个值得监管当局关注的问题。解决这些问题被视为确保金融稳定、促进创新和帮助各国当局努力建立更具包容性金融体系的关键。     

防范和化解金融风险的思考

从金融角度看，当前金融风险可归纳为系统性风险和非系统性风险。系统性风险主要指利率风险、政策风险、国际收支风险等。系统性风险对金融体系和国民经济的影响是相当大的，有时甚至是灾难性的，此种风险爆发的许多因素并非是金融机构本身所能调控的。     

金融系统性风险的识别、度量与监管

随着我国金融自由化进程迅速加快,我国金融体系与全球金融体系已发展成为相互依存的有机整体,金融机构之间、经济区域之间的联动性越发增强。这一方面,给我国金融机构的迅速发展提供了难得契机。同时,也导致我国金融体系遭受系统性风险冲击的可能性也大大增加,大幅度增加了金融风险和全局性系统性风险的发生概率,导致系统性风险持续累积。因此,如何识别、度量我国金融体系的系统性风险对降低我国金融系统性风险的发生概率、提高金融监管水平具有重要的现实意义。