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企图通过并购方式增加财富的公司很多,但真正成功者寥寥。并购能否成功取决于多种因素,而并购的定价是否恰当、并购公司向目标公司支付的并购溢价的多少,往往起着十分重要的作用。如何量化并购溢价一直是并购理论和实务的一个重要问题。基于现金流贴现法(DCF)的并购溢价度量模型能准确量化并购溢价。 相似文献
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正一、样本及财务指标选取(一)样本选取本文研究的样本是对2006年~2008年我国并购案例的选取,样本主要来自《中国并购年鉴》,研究中用到的并购双方公司的财务数据主要来自金融界网站。所选取的样本中收购方都是上市公司,选取的原则如下:选取的样本都不涉及关联交易;只选取在公开信息中披露与研究相关的财务数据的并购案例; 相似文献
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相对于自然成长与通过创新寻求发展,并购能够使企业获得更为快速的增长。但是并购过程中,并购企业为取得目标企业的控制权通常会支付很高的溢价,那么哪些因素影响并购溢价呢?本文从目标企业的角度,首先研究了并购宣告前后目标企业总的成长机会、平均业绩与资产状况对并购溢价的影响;然后以各目标公司的月平均市盈率与标准普尔市盈率为自变量,各目标公司月平均溢价为因变量,采用时间序列数据进行回归。研究发现,标准普尔市盈率对单个目标公司的并购溢价存在显著影响,各目标公司的月平均市盈率对月平均溢价存在显著性负影响。 相似文献
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随着我国市场经济体制改革的逐步深入,市场经济得到长足发展,并购在企业发展和成长过程中起着越来越重要的作用。在并购中,高溢价并购现象越发突出,随之而来的高溢价并购风险也越来越严重,因此对并购溢价的风险管理在企业并购中的重要性也得以凸显。 相似文献
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文章以2014—2017年沪深两市A股上市公司为样本,分析了管理者过度自信对企业并购溢价的影响.结果表明:管理者过度自信对企业并购溢价程度具有显著的正向影响;进一步区分不同类型的并购,由于并购重组的政策鼓励和政府的较少干预,管理者过度自信对民营企业并购溢价的影响相较于国有企业更为显著. 相似文献
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我国加入WTO以来,国内资本市场上的外资并购浪潮风起云涌。随着《上市公司收购管理办法》和国家证监会、财政部、国家经贸委联合发布《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》的颁布,以及上海在七大领域加大外资并购工作的实施,表明了,外资在我国资本市场上的并购浪潮将涌起,我国新一轮的利用外资高潮正在兴起,外资在我国的投资也进入了更宽、更广、更深入的领域。 相似文献
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2006年1月23日,全球第一大啤酒巨头比利时的英博啤酒集团以最高的报价竞得福建雪津啤酒有限公司39.48%的国有股权,同时雪津其他股东同意两年内以同等条件、同等价格将剩余的60.52%股权分两次出让给英博集团公司。英博集团公司以58.86亿元取得了雪津的全部控股权。福建雪津啤酒集团成为迄今为止国内最昂贵的啤酒厂。 相似文献
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90年代以来,随着世界经济全球化趋势的增强、当代科学技术的发展和国际竞争的剧化,大型跨国公司在激烈争夺市场的同时,相互间联合与协作的势头进一步强化。"缔结战略联盟"、"共同研究与开发"、"国家外部筹供渠道"、"加强契约台作,建立零部件加工体系"等传统合作方式不断推陈出新,得到了淋漓尽致的发挥;除此以外,为了避免两败俱伤,增强综合竞争实力,大型跨国公司间还加强了产权领域中的合作,战略性企业购并和产权融台再一次掀起高潮,对世界经济格局产生了深刻的影响。一、跨国公司战略购并的新动向90年代中期以来,跨国公司在全球… 相似文献
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本文阐述了并购支付成本的含义与构成,构建和分析了并购支付成本合理性的财务比率评价体系,并在此基础上提出了选用财务比率的若干建议. 相似文献
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随着全球经济的不断融合以及中国对外开放的不断扩大,不少跨国公司进入中国市场,其中一种典型的进入方式就是在华并购。介绍并分析了跨国公司在华并购的客观现状及所面临的问题,最后提出应对并购行为应采取的思路和措施。通过这些简要分析,对跨国公司在华并购有正确的认识,有利于我们的实际经济活动,对我国经济建设有促进作用。 相似文献
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一、上市公司并购支付方式分析(一)现金支付方式现金支付方式是指并购企业通过向被并购企业股东支付一定数额的现金,以取得被并购企业控制权的方式。现金支付方式对于被并购企业而言,不必承担任何证券的财务风险,能马上获得收益,缺点是不能推迟资本利得的确认,不能享 相似文献
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近年来,跨国并购浪潮席卷全球,随着我国加入WTO,越来越多的跨国公司以并购的方式进入我国。不可否认的是,跨国公司的并购给我国承接国际产业转移和创新利用外资方式带来了新机遇,但是由于跨国公司的并购在中国刚刚起步,我国现今的政策和法律措施存在很多漏洞,亟待完善,这给跨国公司的恶意并购带来可乘之机。恶意并购将会损害东道国市场的公平竞争秩序,小则损害消费者的利益,大则直接危害国家经济安全。因此,我们必须加大跨国并购的监管力度,制定和完善相关政策措施和法律法规,提高警惕,防范恶意并购。 相似文献
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本文以2011—2017年沪深A股上市企业为研究对象,对资产负债水平、估值判断以及并购溢价三者间的关系展开研究,研究结果表明:估值判断与并购溢价之间呈正向关系;资产负债率水平与并购溢价之间呈正向关系;资产负债水平能够强化估值判断与并购溢价之间的关系. 相似文献