让投资者分享改革的“红利”——专访海通证券首席经济学家李迅雷

改革是资本市场最大红利 记者：感谢您接受我们的采访。您之前曾谈到,改革是资本市场的最大红利。“十八大”报告中,与资本市场相关的改革包括金融改革、财税改革、国有企业改革和鼓励民企投资的“新36条”等,这些改革对资本市场会有怎样的影响？     

估值修复 布局蓝筹

目前,市场对于改革的预期更多的是集中在各个“点”上的挖掘,而当下中国更加需要的是,十八届三中全会作出统领性的“面”上铺陈的总体改革布局。我们判断,未来市场或将进入伴随改革预期的逐步强化,而带来估值提升的震荡上行趋势。     

推进农村民间金融规范发展的思考

农村民间金融是满足农村经济发展需要的一种有效的融资机制。发展农村民间金融有利于解决“三农”及中小企业融资难问题;农村金融改革需要放开农村民间金融,形成细分市场;农村金融的改革与发展应以市场机制为基础,将正规金融市场与非正规金融市场结合起来。     

我国货币市场改革发展及其思考（四）

四、总结经验教训发展货币市场为进一步推动货币市场的规范发展,分析货币市场改革发展过程,我们认为有以下经验教训值得总结和汲取。（一）货币市场“三起三落”,适应了社会主义市场经济体制改革的要求,也是货币市场自身完善的过程我国货币市场是适应经济金融体制改革需要而产生发展起来的,是社会主义市场经济体制改革发展的客观要求。“三起”,说明货币市场本身在经济体制改革中有其产生发展的必要性,在社会主义市场经济阶段,必然需要运用市场机制调节经济资源。没有货币市场配置资金资源的作用,资金余缺则难以进行合理调剂,供求…     

资本市场结构性错配根源探究及改善建议

本文总结了资本市场多维度结构所呈现出的特征,得到资金风险偏好与资产实际风险、资产价格与内在风险、资金供需结构三个维度均存在一定程度错配的结论。文章挖掘了三个维度错配背后的成因,并对比了美国、日本资本市场发展历史,发现在狭义资本市场尤其是股票市场的制度建设、资产管理市场的产品运作与考核机制以及财富管理市场的销售模式和投资者保护机制方面都有一定的改进空间。整体结构改善需要以金融供给侧改革的五个目标为出发点,从顶层的法律、监管体制入手,自上而下进行有目标、有逻辑、有顺序的改革。改革的思路也应该从“打补丁式完善”转向“根本性重塑”。     

资本市场供给侧改革的突破口:全面推进多层次资本市场建设

“十三五”时期,我国资本市场将坚持服务实体经济转型升级这一根本目标,在关键领域改革中做出进一步突破与创新,资本市场供给侧改革的重中之重就是加强多层次资本市场建设.与“十二五”相比,“十三五”的提法有所变化,将“加快多层次金融市场体系建设”改为“发展多层次股权融资市场”.发展多层次股权融资市场,既是宏观经济转型升级、中观产业均衡发展和微观企业融资的必然,也是推进注册制改革的重要抓手.     

浅谈财务预算管理在高校食堂的运用

随着高校后勤社会化改革的日益深化，在完成了高校后勤服务系统与学校行政系统的分离，并组建了能适应高校事业发展的市场化的高校后勤实体，在发展规模、经营范围、人力资源、财务管理等多个方面都发生了很多实质性的变化，这一方面是为了适应高校后勤社会化改革发展大趋势的需要，另一方面也是高校后勤社会化改革取得实质性进展的一种体现。随着后勤社会化脚步的进一步加快，高校食堂由“福利型”向“市场型”转变。如何更好地进行高校食堂的财务预算管理，实行财务预算管理是高校食堂与市场接轨，是实现企业化，社会化的前提与关键。     

股权分置改革后的市场格局与规则重建

2005年4月29日，股权分置这一多年来困扰我国资本市场的历史难题开始付诸解决，同时也有力推动了解决资本市场的基础性制度性问题，这是资本市场建立15年来的一件大事。改革取得了一定的成效，但还有许多问题需要解决。在1月7日举办的以“冲突与超越——股权分置改革后的中国资本市场”为主题的“第十届资本市场论坛”上，     

夯实基础，资本市场制度改革提速——专访申银万国证券研究所市场研究总监、首席市场分析师桂浩明

“本轮行情是在投资者对改革充满预期,同时市场又比较低迷的基础上形成的,具有估值修复的特点。” “为企业合理定价服务,为投资者理性投资服务的做市商,正是现在我们所需要的,也是中国资本市场发展过程中不可或缺的一支力量。”     

打造双层经营体系 强化面向“三农”金融服务

在2007年全国金融工作会议上,明确了农业银行“面向‘三农’、整体改制、商业运作、择机上市”的改革原则,“面向三农”是农行股份制改革的市场定位,“商业运作”则是股份制银行必须坚持的经营机制和运作原则。然而与城市金融业务市场相比．农村金融业务市场相对薄弱．而且风险程度高、管理难度大。如何处理好面向“三农”与商业运作的关系．已成为农行改革和发展必须要破解的难题。本文就如何通过推进双层经营体系．解决这一难题谈谈看法。     

银行经济责任制与信贷独立平衡

两年来,随着经济改革的进展,银行在信贷体制改革方面做了一些工作,对支持工农业生产,增加商品供应,活跃市场都起了一定的作用。但与分配制度的改革相比,步伐是缓慢的,不协调的。为了适应经济改革新形势的需要,尤其是适应“以税代利、独立核算、自负盈亏”的企业体制的逐步确立     

对债转股中市场力量的多维思考

市场取向的改革决定了债转股目标的实现，必须借助市场力旦，资产管理公司（AMC）运作过程中，无论是在“进入”还是”“退出”债转股企业都需要市场力量的支持，更重要的是，在债转股中，AMC必须运用“搭便车”策略，借助民间资本的市场力量作用，从战略高度上推动债转股的进行。     

2013中国证券业十件大事

2013年,中国资本市场波澜起伏。经历了“史上最严监管年”,市场各方进一步归位尽责;“注册制改革、优先股试点、投资者保护”等顶层设计开启了资本市场改革创新的新征程。回顾过去,是为了更好地前行。本刊盘点2013年资本市场十件大事,审视改革路上的坎坷与羁绊,呵护每一位投资者的利益,与读者共同关注资本市场向市场化、法治化、国际化的方向前行。     

顶层设计：促资本市场成熟

“改革”、“创新”被称为2012年中国证券期货市场的关键词,很大原因来自监管层的“顶层设计”。回首这一年,“忙碌”是证监会给数亿股民与跑口记者留下的最深印象。为建设更加成熟、更加强大的资本市场,证监会积极推进多层次资本市场建设、新股发行、退市等重点领域的改革,健全投资者保护机制,加强信息披露和规范公司治理,大力发展机构...     

我国经济改革的基本问题

我国的改革是一个社会主义的、发展中的大国所进行的现代化努力的延续。这就提出了三个方面的基本问题。作为一个社会主义国家我们的改革需要解决计划与市场的关系、公有制的实现方式这样的基本问题。作为一个发展中的国家,我们的改革需要逐步推进农业社会的工业化、农村人口的城市化这一系列基本问题的解决。而作为一个大国,我们的改革又需要解决一个大国的政治、经济和行政管理问题,需要选择一种有利于地方政府发挥其经济和政治作用的国家组织形式。我国经济过去10年中的繁荣,概括地说,来自于这三方面各自的进展。以“分灶吃饭”为基础的地方化改革,打破了各地方之间相互牵制、“共同致穷”的局面,推进了利益格局的巨大变化。以“承包制”为基础的农村改革,启动了农村工业化的深刻变革。而城市经济体制的改革,推动了国有部门的技术进步,并在外部环境剧烈变动的     

认股权证之本质特征:是天使还是魔鬼

<正> 权证产品上次“兴风作浪”3年之后偃旗息鼓,此次借势股权分置改革大浪又大受市场“追捧”,甚至演变成为市场“赌具”。为什么会出现这种“怪异现象”?是权证产品自身“橘生淮南则为橘,生于淮北则为枳”的原因,还是市场参与者“赌徒投机与股东投资之间只有一步之遥”的偏差?我们需要对权证这一金融衍生品种进行理性的认识,从其演变走势上了解权证的价值所在,从其基本要素上把握权证的风险所在,从其交易规     

两会行情发酵 诺安优势行业“马上淘金”

一年一度的“两会”召开正在召开,“两会”是每年一季度的两大“例行主题”之一,尤其今年的两会是政府换届一周年及中央新的领导集体履政一周年的时间节点,今年的两会行情受到市场极高关注。分析人士认为,当前,改革与转型是A股市场前行的两个轮子,缺一不可。随着两会临近,改革预期与转型效应将产生共振,最终形成市场的双核驱动,两会上涨行情值得期待。     

寻找中国经济发展的“信心”——专访中国国际经济交流中心信息部部长徐洪才

“要坚信我国经济发展的基本面是良好的,改革方向是对头的,关键是措施落实要更加有力.” “未来一年市场需要投放基础货币在3.5万亿元左右,在外汇占款不再是基础货币投放主要渠道的情况下,金融机构法定存款准备金率就至少要相应下调3-4次才行.” “我国房地产市场还没有到全面过剩的程度,房地产市场还是有很大的发展空间.”     

建立房地产健康发展机制才能从根上抵制房价失控

根据国家统计局统计,2013年3月,全国70个大中城市中有68个城市房价出现环比上涨。房地产市场的再一次全面反弹,表明住房市场重调控、轻改革的思路需要作全面调整。抓住历史契机,深化住房制度综合配套改革是当前住房市场的首要任务。只有在坚持调控不放松的同时,加速推进房地产市场制度的综合改革,才有可能走出“屡高屡调”的历史怪圈,     

国民经济恢复向好 券商业务持续精进——专访中国银河证券董事总经理、首席经济学家章俊

<正>章俊中国银河证券董事总经理、首席经济学家兼研究院院长,兼任中国证券业协会首席经济学家委员会副主任委员、复旦大学中国经济研究中心研究员、亚洲金融合作协会绿色金融合作委员会主任委员。“全球经济‘稳态下降’恰逢国内经济增长的结构性转型,对中国而言,既是机遇,也是挑战。”“我国经济既需要逆周期政策调节,也需要结构性改革。”“券商积极开拓海外市场,一方面是服务走出去的中国企业,另一方面也是增加与中国经济地位相匹配的全球金融体系话语权。”