从股份经济秩序紊乱看建立有效竞争机制困难

现代股份经济是现代市场经济的精华，不能用计划经济的行政手段来搞股份经济。可是，股份经济机制被严重扭曲，仍是我国当前发展股份经济中的一个突出问题。     

技术股份化的模式与评估

技术股份的细分 按照技术股股权所有者分析，有法人股和自然人股。 法人股，就是由企业或事业法人拥有的技术股，进一步细分又可分为国有法人技术股和其他法人技术股；个人股，就是由自然人拥有的技术股。 按照技术入股的时间先后分析，有发起人股份、转让股份和新增股份。 发起人股份，就是在企业创立时设置的技术股；受让股份，就是在企业组成后以技术作价收购、置换其他股东的股份形成的技术股；新增股份，就是在企业扩股、配股时增设的技术股。 按照技术股在企业总股份中的比重分析，有技术控股、技术参股等多种形式。 技术控股在51%以…     

设限“大小非”解禁

4月20日，中国证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》（以下简称《指导意见》），规定今后凡持有解除限售存量股份的股东预计未来—个月内公开出售解除限售存量股份数量超过该公司股份总数1％的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。     

一级半市场股份管理问题之探讨

一级半市场股份管理问题之探讨周世健，宝忠一级半市场股份是指介于一级市场和二级市场之间的股份，即企业募股成功之后尚未进入二级市场流通的那部分股份。对一级半市场股份的管理就是对股份制企业所发行股份登记托管工作的管理。由于对一级半市场股份行使有效管理可以及...     

社区型农村股份合作组织存在的问题与改革方向探讨

目前，社区型农村股份合作组织的社员普遍存在一种倾向：不管经济效益好坏。要求股份分红只能增加，不能减少。这使得股份合作社发展后劲不足，这也表明其运行机制尚未健全。本文认为，其深层次原因是社员对股份的个人产权尚未确立，还是残缺的产权。社区型股份合作制包含双层产权结构：社员个人股份产权和企业法人产权。应该以法律形式明确社员个人股份产权和社区型股份合作组织的地位，否则股份就是“虚股”，激励、约束等机制缺乏基础，难以发挥作用。     

股份回购：公司内的资本结构重组

近日，中国证监会发布《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，公开向社会征求意见。对上市公司为减少注册资本而购买本公司社会公众股份并依法予以注销的行为进行了规范。规定：上市公司在回购股份期间不得发行新股；上市公司回购股份可采取在证券交易所集中竞价交易的方式或要约方式进行；上市公司股东大会应当对董事会股份回购预案中的某些事项逐项表决，股东大会对股份回购作出决议，须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。     

我国资本市场的股份回购研究

股份回购也称股票回购，是指上市公司从股票市场上购回本公司一定数额发行在外的股票。公司在股份回购完成后可以将所回购的股份注销，但在绝大多数情况下，公司将回购的股份作为库存股保留，仍属于发行在外的股份，但不参与每股收益的计算和收益分配。库藏股日后可移作他用，或在需要资金时再将其出售。股份回购在公司资本运营中属于公司收缩的范围，是一种通过减少公司实收资本来调整资本结构的重要手段。     

大小非减持与股票市场的稳定

一、获得流通权的非流通股 已完成股权分置改革的上市公司有限售期规定的股份和新老划断后上市的公司于首次公开发行前已发行的股份，官方称为存量股份，这些股份法定锁定期结束便可以上市．市场上把它们统统称为“大小非”。     

蒙牛戴帽子，联想摘帽子

近日消息，泛海控股以27，55亿元的挂牌价受让中科院29％的联想控股股份，成交之后，中科院的股份从65％降为36％，联想职工持股会继续持有35％的股份，而泛海以29％的持股比例成为第三大股东。     

最优股份回购的博弈分析

股份回购是一种常见的公司理财行为，许多公司把股份回购作为一种股利政策或资本营运工具加以运用。股份回购会对股东的利益产生影响。因此，如何确定股票的最优回购比例来保障股东权益是一个相当重要的问题。本文使用斯坦博格博弈模型来建立最优股份回购模型，利用该模型来分析最优股份回购问题，得出了影响最优回购比例的因素。     

法经济学视角下的股份回购

我国《公司法》实施之前，股份回购一般被视为禁止，除非经国家特别批准。即使在《公司法》实施后股份回购制度在我国发展也极其缓慢。笔者认为，法律规定过于简单，是抑制这一制度发展的直接原因。而法学界相关研究的薄弱，却又制约着相关法律的发展、完善。企业界股份回购的实践，以及WTO条件下公司法国际化的发展趋势，迫使我们必须加强股份回购制度的研究。     

浅析当前股份经济合作社党建工作困扰及对策

股份经济合作社是随着农村集体经济不断发展和城市化进程加快出现的，是农村撇村建居过程中的产物，目前海曙区共有16个股份经济合作社，通过近几年的发展，各股份经济合作社集体资产均有了不同程度的提高，股民生活逐步得到改善，党的威望也在逐步提升之中。但由于股份经济合作社是特定历史阶段产生的过渡性产物，其作用发挥尤其是党组织的作用发挥仍处于不完善阶段，如何改善新形势下股份经济合作社的党建工作，寻找切实有效的党建工作新方式，已成为提高农村基层党组织执政能力建设的迫切要求和重要举措。     

股份回购与资本市场定价偏误——基于上市公司的经验证据

通过选取2014-2021年上市公司实际进行股份回购的样本数据，实证检验了股份回购对于资本市场定价偏误的影响机制。研究发现，上市公司实施股份回购能够有效缓解资本市场定价偏误现象，其影响机制在内外部治理水平较高的企业中更显著，并且通过提高信息透明度和降低投资者异质信念水平两个渠道发挥作用。积极进行股份回购的企业在不同回购特征下均能有效缓解定价偏误，当回购股份被用于市值管理计划和股权激励计划时有效降低误定价水平。     

云南红出招，第四大葡萄酒厂商呼之欲出

云南红在坚守了三个月的承诺后，终于等来了通葡股份的“自由身”。 2009年7月17日，通葡股份发布停牌公告称，公司正在筹划向第三方发行股份购买资产事宜，公司股票自2009年7月17日起停牌。     

广东股份经济发展回顾与前瞻

广东股份经济是市场化改革的产物，随着社会主义市场经济体制的建立和加入WTO，其发展趋势备受关注。本文总揽了世纪之交广东股份经济的态势及特点，并以四中全会《决定》为指导，提出了新世纪广东股份经济发展前瞻。     

上市公司增持与回购对谁有利——股民对增持“利好”看法各异

股市持续低迷，国资委出面表示，支持央企根据自身发展需要，增持或回购其所控股上市公司股份。随即，中石油大股东中国石油集团通过上证所交易系统买入公司股份6000万股。上市公司增持或回购股份，被当做目前稳定市场的“救市”政策。那么，这一政策的实施，是否真正有助于增强市场信心？     

海外战略投资者对我国四大上市银行影响

美国银行：尚未讨论是否出售所持部分建行股份 即将迎来建行股份解禁期的美国银行，是建行的最大海外战略投资者。2005年8月和10月共以30亿美元购入建行8.19％股权，2008年再从汇金公司手中增持60亿股建行股份，目前持有建行10．8％股权。     

股权分置改革的再思考

股权分置问题属于我国内地证券市场的历史遗留问题之一，该问题是指某些上市公司同时存在可以流通的股权（流通股）和非可流通的股权（非流通股）。其中流通股指上市公司所持有的，通过公开发行的方式在证券交易所上市交易的股份，非流通股指在某一段特定时期内不可公开发行，且暂不上市交易的股份。此两种股份的主要不同点在于持股成本和流通权，但是，二者又同时行使着相同的权利，因此，造成了持有同一公司不同种类股份的股东之间的巨大利益差异。     

股份斯权：风险企业的有效激励机制

风险企业也称创业企业，是指接受风险资本投资的企业。在美国，风险企业为了激励创业者的艰苦创业大多采用股份期权这种有效的激励机制。所谓股份期权，是指根据签署的契约，授予创业者按约定价格在约定期限内购买风险企业股份的权利。     

限售股解禁与公司股份送转行为:基于交易所监管前后的比较

限售股解禁问题自股权分置改革基本完成后就一直困扰着国内A 股市场，上市公司通过送转股份的方式配合解禁限售股股东高价减持成为一种屡试不爽的“割韭菜”策略。研究发现：限售股解禁规模越大，上市公司送转股份的可能性和送转的比例就越高，并且首发限售股解禁对公司股份送转行为的影响作用大于定增限售股解禁，而定增限售股解禁对公司股份送转行为的影响作用又大于其他限售股解禁。随着“高送转”之风不断蔓延，沪深交易所开始严格监管，各类限售股解禁对公司股份送转行为的影响作用因此而明显减弱，投资者的利益得到了更好的保护，促进了A 股市场的健康发展。