新疆：第三批公开招标一般债券和专项债券发行成功

2017年6月13日,2017年新疆维吾尔自治区人民政府第三批公开招标地方政府债券234．4亿元。其中,一般债券224．4亿元,专项债券10亿元。在中央国债登记结算有限责任公司成功发行。一般债券发行期限为五年期和十年期,利率为4．02％、4．09％;专项债券发行期限为五年期,利率为4．02％。     

美国利率将继续上升

六个月前,我指出美国长期利率将上升、债券价格将下降,拥有十年期美国国债的投资者遭受的债券价值下跌损失,将超过他们所获得的债券利率与短期货币基金和银行存款利率间的差额。这一警告后来被证明是正确的。自2月份以来,十年期美国国债利率上升了近一个百分点至2．72％,这意味着债券价格下跌了近10％。     

近代中国债券市场价格变动的原因分析

中国近代债券的发行始于1894年,而债券的交易则发生在民国成立以后.伴随着中国近代社会、经济生活的变动,其债券价格也经常发生大的变动.本文试通过对这一时期相关历史资料的分析,揭示影响近代中国证券市场债券价格变动的主要原因,其中包括担保基金的确定、债券的收益率、投机以及其他非经济因素.     

纾困地方债

如今后可完成10万亿存量债务的置换,则每年地方政府利息负担有望减少3000亿元4月7日,财政部发布《地方政府专项债券发行管理暂行办法》,被市场解读为财政部缓释地方政府债务的重要举措。《办法》要求,7年和10年期债券的合计发行规模不得超过专项债券全年发行规模的50%。同时要求,专项债券由各地按照市场化原则自发自还,遵循公开、公平、公正的原则,发行和偿还的主体均为地方政府。发行利率采用承销、招标等方式确定。各地采用招标方式发行专项债券时,应制定招标规则,明确招标方式和中标原     

中国进出口银行香港人民币债券发行成功

中国进出口银行自8月1O日至20日在香港发行的20亿元人民币债券获得圆满成功。此次债券同时面向零售和机构投资者发行，发行总额为20亿元人民币，其中零售部分金额10亿元，期限2年，票面年利率3．05％；机构部分金额10亿元，期限3年，票面利率3．2％。债券发行后市场反应热烈，认购总额达53．6亿元，是发行额的2．68倍。     

本地·经济

本市2011年安排地方债券54亿元 日前，市财政局局长杨晓超向市人大常委会会议报告本市2011年地方政府债券预算安排时说，经国务院批准，财政部代理发行的2011年北京市地方政府债券规模为54亿元。据介绍，这批债券分三年和五年期限两种，分别为27亿元。债券由财政部直接向金融机构发行。     

10地试点自发自还政府债券 业内称：关键要确保信息透明、评级独立

日前,财政部发布《2014年地方政府债券自发自还试点办法》,上海、北京、浙江等10个地方获准试点自发自还政府债券。专家认为,10地试点自发自还地方政府债券,对于建立合理的举债机制,逐步化解地方债危机,     

我国地方债券运用面临的三大问题

地方债券是指地方政府依据信用原则,从社会上吸收资金来满足公共支出需要的一种形式,是政府公债体系中的一种。地方债券一般分为两大类:一类是一般责任债券,以地方政府的资信和税收为基础;一类是收益性债券,指地方政府授权代理机构发行,通过所建项目自身收益来偿还债务,地方政府不直接承担偿还义务。 目前,在国内学术界基本认同地方债券在我国的运用已经有一定的环境基础,将要提交讨论的“投融资体制改革方     

当前国际绿色债券发展情况及启示

近年来绿色债券是绿色金融领域大力发展的债务融资工具。自2007年6月欧洲投资银行发行全球第一支气候意识债券以来,国际绿色债券发展迅速,发行规模、发行主体、发行品种以及投资者类型逐渐多元化。文章对目前国际、国内绿色债券发展情况及发达国家主要做法进行了归纳梳理并就我国发展绿色债券提出了相关建议。     

信用评级对债券融资成本的影响

对2014—2018年在上海证券交易所发行的公司债券进行实证分析。研究表明：国内信用评级在债券市场上是具有信息含量的,即信用评级能够在发债企业和债券投资人之间传递出具有参考价值的信息,从而减少债券市场上的信息不对称;信用评级较高的企业比评级较低的企业的债券融资成本低,同时债券的评级也会影响债券的成本,即评级越高,债券的成本越低。     

外国债券在中国的发展研究

外国债券是一国政府、金融机构、企业或半官方的国际组织在另一国发行的以当地国货币计值的债券,2005年10月,国际金融公司(IFC)和亚洲开发银行(ADB)在我国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元,这是中国首次引入外资机构发行主体发行外国债券。     

可赎回债券的二叉树模型定价及应用

可赎回债券是我国主要的债券品种之一,近年来在我国有较快发展,但由于其期权的行使的复杂性以及我国证券市场制度的不完善性,对可赎回债券的定价成为研究的热点。本文采用拆分可赎回债券的方法,研究了二叉树为期权定价的一般过程,并结合我国可赎回债券及债券市场的特点,选取在我国银行间债券市场流动性较强的10只可赎回债券,通过建立二叉树模型为可赎回债券进行了定价实证分析。最后结果为我国可赎回债券的定价提供了重要参考。     

兼谈我国发展市政债券的必要性及政策建议

在欧美发达国家中，市政债券作为一种安全、高效的融资方式和投资渠道，既广受市政基础设施建设的主要承担者—一地方政府及其附属机构的欢迎，也为追求稳健收益的广大机构和个人投资者所青睐。然而，我国的市政债券市场仍属空白。如何借鉴发达国家的成熟经验，尤其是美国在其近200年市政债券发展史上的成功做法和历史教训，可以满足我国城市化进程所需的巨额资金需求，也可推动我国资本市场的协调、全面发展，这也是本文所要探讨的重要问题。本文主要以美国市政债券市场为例，介绍发达国家市政债券发展现状，发行、监管及风险防范的先进做法；进而分析发展市政债券对于我国国民经济及城市化进程的意义，研究我国市政基础设施融资体制的现状及缺陷，阐述了推行市政债券对我国的现实意义，并对我国发展市政债券市场提出政策建议。     

日本的债券典押市场

债券的典押(日语为现先取引,英文为RP[Repeerchase agreement]缩者)买卖是指债券附上经一定期间后买回(或卖出)条件进行买卖的交易。在这种交易中,债券的卖出者称为典押卖方(资金筹(?)者),债券的买入者称为典押买方(资金运用者)。近年来,典押买卖余额和买卖成交额急剧增加,贴现票据市场、短期借款市场和由1579年5月开始的 CD(可转让大额定期存单)市场、典押买卖市场成为日本短期金融市场     

我国地方政府发债存在五大问题

地方政府债券,又称地方债、市政债券,是地方政府为提供地方性公共用品而筹措建设资金的一种融资形式。地方政府债券分为一般责任债券和收入债券两大类型。前者以税收权与税收收入为担保,而后者则主要依靠债务资金项目的收益来支付债务本息。地方政府债券在西方国家是一种普遍采用的债务管理方式,而在国内尚属空白。我国地方政府发债具有十分明显的积极意义。首先允许地方政府发债,有利于维持适当支出规模,推动经济增长。其次,允许地方政府发债有利于落实地方政府应有财权,加强地方财政职能。并且,允许地方政府举债在一定程度上能提高资金的…     

论我国收入债券市场发展——美国经验启示

尽管市政债券在我国还属于一块空白,但在发达的证券市场上已经发展为极为成熟的金融工具。我国的市政债券市场的发展可以以收入债券作为突破口,一方面可以为地方政府开辟一条重要的融资渠道,另一方面,也丰富了可供投资者选择的金融工具。本文首先对美国收入债券的基本原理与运作模式进行深入分析,再进行地方收入债券危机规避的推算,最后结合我国法律制度和财政制度探讨我国收入债券市场发展的可行性。     

浅谈我国地方政府债券发行监督

我国地方政府债券发行一定程度上缓解了地方政府财政压力,丰富了金融产品市场.但由于现阶段地方政府债券监督存在缺陷,使地方政府债券在发行过程中面临诸多风险,尤其是随着2015年地方政府发债权的放开,建立健全地方政府债券发行监督机制迫在眉睫.本文在分析我国地方政府债券发行现状的基础上,运用完全信息动态博弈模型分析了监督机制构建的必要性,针对地方政府债券发行监督存在的问题提出相应的完善建议.     

还地方政府债券本来面目

地方政府债券又名市政债券(美国)或地方债券(日本)或地方当局债券(英国),是由地方政府为筹措学校、道路和其他大项目的开支而发行的长期债务工具。在国外特别是美国,地方政府债券有着悠久的历史,甚至早于美国的税收,地方政府债券发展相当成熟,在美国城市建设筹资中发挥了巨大的作用。在我国地方政府债券有其特殊性,需做出说明。首先,我国《预算法》第二十八条明确规定:"地方各级     

日本债券评估制度探析

<正> 在战后很长一个时期,日本债券市场特别是公司债券市场发展缓慢.80年代,债券市场有了较快的发展,1992年,普通公司债券发行额已达44000亿日元.公司债券发行额的增加,促进了债券评估制度的发展.所谓债券评估制度,是指由中立的评估机构对每一债券的质量即能否如期还本付息的安全性进行评估,并用简单的符号(如AA、BB)表示评估结果的一种制度.债券评估具有两大功能:在一级市场上成为发行条件的一部分;在两级市场上是投资信息的一部分.     

市政债券在振兴辽宁经济中的运用

市政债券是指由地方政府或其授权代理机构发行，用于当地城市基础设施和社会公益性项目建设的有价证券。市政债券从担保方式来看主要分为两大类：一是普通义务债券，由地方政府发行，以征税权力为保障。附加收税、准许收费