汇率波动下跨国企业避险研究——基于中信泰富澳元巨亏事件的思考

本文通过对中信泰富澳元巨亏事件的回顾和分析,讨论了汇率波动环境下跨国经营企业应如何进行避险的问题,总结了中信泰富事件的教训和结论:跨国经营企业首先应该坚持套期保值不走样;其次要改善公司治理,加强风险控制,防患于未然。一、事件回顾中信泰富有限公司(CITIC Pacific Limited,股票代码0267,以下简称"中信泰富")是一家香港证券市场久富盛名的老牌蓝筹公司。2007年,公司全年净利润较前一年上升了31.08%,达108.43亿港元;每股收益较2006年增长30.24%,达4.19港元;每股净资产较     

汇丰VS平安角力开始？

平安迟早要直面汇丰欲将之收归于其版图的野心一次计划之内的股权收购,却足以给人丰富的想像空间。5月9日,汇丰集团宣布旗下的汇丰保险拟斥资81.04亿港元(折合人民币86亿元),溢价收购中国平安(2318.HK)另外两家外资战略投资者--高盛集团及摩根士丹利毛里裘斯投资控股有限公司持有的共计9.91%股权。收购价格为每股13.2港元,相当于中国平安股票在香港联交所     

面孔

中移动入股浦发银行 3月10日,中国移动发布公告称,其全资附属公司广东移动已于浦发银行签订股份认购协议：广东移动有条件以现金398亿元人民币收购浦发银行22亿新股。交易完成后,中国移动将通过广东移动持有浦发银行20％的股权．成为浦发银行第二太股东。     

海尔：三网合一

近日,一条来自海尔的消息引起外界的兴趣。青岛海尔（600690）宣布,海尔电器（1169．HK）以7．63亿元人民币收购了青岛海尔物流有限公司全部股权,完成收购后,后者将成为海尔电器全资附属公司。而海尔电器在8月底有两项重大变动,除收购物流公司外,还与母公司青岛海尔旗下子公司海尔股份达成7．866亿港元的可换股债券认购协议。     

股权调整型对赌协议履行的思路与实践--基于一起合作股权投资案的分析

2011年1月18日,A公司（以下称为融资企业、目标企业）、A公司股东15人（均为自然人,其中有1人持股达80%,以下统称为原股东）与B创投公司（以下称为投资方）签订《合作投资合同》,A公司原注册资本500万元,整体作价12000万元,投资方投资4000万元,增资后A公司总体作价16000万元,其中投资方投资的4000万元认购本次增加的166.67万元注册资本,占本次增资后总注册资本666.67万元的25%,原股东占增资完成后A公司的股权比例为75%（15位原股东持股比例按原有比例进行相应调整）。同时合同条款2.3约定：若A公司2011～2013年三年经审计的净利润（扣除非经常性损益后）分别小于2000万元、3000万元、5000万元,则增资前A公司整体作价为7428.5714万元,投资方投资4000万元,增资后A公司总体作价11428.5714万元,投资方持有A公司的股权比例调整为35%,原股东持有A公司的股权比例调整为65%（15位原股东持股比例按原有比例进行相应调整）。2014年2月, A公司没有完成合同约定的三年利润指标,原股东（增资后A公司实际控制人）同意按合同约定调整股权比例,即投资方股权比例增加10%至35%,原股东股权比例减少10%至65%。     

月度金榜

最佳战略经营奖NO.1上榜企业关键词概述上榜理由2006年8月,中国建设银行以97.1亿港元(合12.5亿美元)收购美国银行亚洲分部,这是建行在内地之外的首宗收购。美国银行等国际集团,一直在对中国迅速成长的金融服务业大举投资,美国银行就持有建行8.52%的股权。然而,中国的银行到海外进行股权收购交易十分罕见。建行海外战略收购中国建设银行股份有限公司收购NO.3上榜企业关键词首条民营铁路诞生深圳中技实业(集团)有限公司产权转让、民营资本控股NO.2上榜企业关键词银行、汽车厂商联姻东风标志雪铁龙汽车金融公司汽车金融建行的收购美国银行亚…     

保利集团加码房地产

9月10日,保利地产宣布,将新增两家控股附属机构,包括设立暂定名称为保利(杭州)房地产开发的全资附属,注册资本1亿元人民币,主营业务为房地产开发与经营,该公司由股份公司全资设立并负责杭州市场的运作;保利(成都)房地产开发的股东组成调整为该公司与成都中业投资分别占85%及15%,注册资本金增至2亿元。9月3日,保利香港公告称,其向控股股东中国保利收购深圳保利100%权益,代价为13.9亿元人民币。完成收购后,保利香港土地储备总建筑面积将由约200万平方米大幅增加至超过600万平方米,而进入城市将由4个增至10个。保利香港将按每股6.1港元发行2.35亿股新股方式支付。当天复牌后,保利香港股价一度急升27%,创新高9.8港元。     

资讯

◆宏观中国大型国企管理层持股严控持股数量国务院国资委日前公布《关于进一步规范国有企业改制工作的实施意见》,允许大型国企管理层成员在企业“增资扩股”时持有企业股权,但持股总量不得达到控股或相对控股数量。为了防止内部人控制和国有资产流失,国资委、财政部2005年4月共同发布文件:大型国有及国有控股企业及其投资的重要企业的国有产权不向管理层转让。国家统计局揭示我国面临住房过剩风险2005年前11个月,我国本年购置土地面积中,未完成开发土地面积近1.7亿平方米;按目前水平计算,我国商品房的年施工面积是年竣工面积的5倍多;商品房…     

行业动态

大连美罗集团成功改制开创国企改制新模式大连美罗集团发布公告,称公司的改制方案获得国资委和商务部审批通过,大连市政府已将公司的国有股权转让给包括境外投资者、管理层参股公司等四家公司。该公司的性质由国有独资公司变更为中外合营企业。根据美罗集团的公告,大连市政府经过多方筛选,决定将大连市经贸委持有的美罗集团100%的股权分别转让给西域投资(香港)有限公司、大连凯基投资有限公司、大连海洋药业有限公司和哈药集团股份有限公司,转让比例分别为40%、37%、15%和8%。这其中,既有境外投资者西域投资(香港)公司,也有行业龙头企业哈药…     

梁凤仪的商旅生涯

今年6月底,梁凤仪和她的丈夫黄宜弘共同持有46.34%股权的勤 缘媒体服务公司(2366.hk)在香港交易所上市成功,由于两人的"明星效应",公众认购方面获得超额87倍的成绩,当日共募集到1.48亿港元资金.其中,香港工商巨头李嘉诚、李兆基分别以私人身份认购了2 000万股新股.以上市价每股1.28港元计算,单这一家公司,梁凤仪夫妇拥有的财富市值就达2.37亿港元.在中国内地,人们只知道梁凤仪是位拥有100部作品的才女,写了15年的商场儿女英雄传,殊不知她还是商界一颗耀眼的明星,她的商旅生涯同样充满了传奇色彩.在接受传媒访问时,她不止一次地说:"我其实是个商人."     

SOHO中国PK复星国际 上海外滩地王,谁主沉浮?

上海外滩地块,再次因为SOHO中国的"插足"而上演了一场史上最富戏剧性的京沪商业地产擂台战。2011年12月29日,SOHO中国宣布拟40亿元收购上海海之门地产50%股权,从而间接拥有外滩8—1地块50%权益。对此,复星国际30日公告称,其在海之门的股权转让中拥有优先认购权,如果该权益无法得到     

李嘉诚:部署财产分配

5月25日,83岁的李嘉诚在出席旗下公司长江实业及和记黄埔股东会时,主动向传媒披露他的财产分配。李嘉诚称会将持有的逾四成长江实业及和记黄埔权益,以及三成半的赫斯基能源权益,分配给大儿子李泽钜。而一直被传不和的次子李泽楷,李嘉诚称会全力帮助李泽楷收购心仪的公司,金额会是李泽楷现时身家的倍数计。据港交所数据显示,李嘉诚持有长实43.32%股权,以近日收市价91.5港元计算,价值约914.56亿港元。再加上和黄市值等,李泽     

公司与产业

张裕改制开 EMBO 先河最近,张裕发布公告称,烟台市国有资产管理局拟将其目前持有的公司大股东张裕集团43%的国有产权分别向两家外国投资者转让。至此,张裕民营化改制方案全部正式揭晓：员工以 EMBO(员工和管理层收购)的方式持股45%,外资持股43%,国有股权仍保     

徐工集团工程机械有限公司引进战略投资者改制方案(要点)

一、公司基本情况徐工集团工程机械有限公司(以下简称“徐工机械”或“或公司”)成立于2002年7月28日,注册资本125301万元。2004年徐工集团根据国家有关债转股的文件精神和相关批复实施债转股,已经评估确认的实物资产出资(占注册资本的51.32%),华融、东方、信达、长城四家资产管理公司以债权作为出资(分别占注册资本的22.84%、12.99%、9.72%、3.13%),共同设立徐工机械。2005年5月,徐工集团将完成收购华融、东方、信达、长城四家资产管理公司所持有的徐工机械股权后,持有徐工机械100%的股权。徐工机械拥有8家全资企事业单位、4家控股子公司和…     

海信并购科龙对上市公司重组的启示

一、海信集团收购科龙电器的过程及结果 海信收购科龙被称为国内家电业规模最大、收购资金最多、难度最大的“并购”案,并购企业的规模（被购目标年销售额84亿元）和并购金额（收购金额为9亿元）双双创下了中国家电并购史新高。2006年4月24日,科龙发出了关于广东格林柯尔企业发展有限公司与海信空调有限公司股份转让补充协议二的公告之后,作为收购方的海信空调有限公司之母公司——海信集团正式对外宣布,海信空调有限公司以6．8亿元最终完成对格林柯尔持有的科龙股份的收购,股权过户手续计划在2006年5月1日前正式完成。     

投融资

正11月1日,湖北福星科技股份有限公司的下属全资子公司福星惠誉房地产有限公司的全资子公司武汉福星惠誉置业有限公司拟收购中融图际信托有限公司持有的公司下属控股子公司武汉福星惠誉欢乐谷有限公司50%股权,股权转让价为20.13亿元。10月27日,世联行发布公告称,拟收购厦门立丹行置业有限公司自然人股东张雪梅、董媛、陈祖勤等五人合计持有的立丹行51%的股权,股权转让价款合计8200万元,具体付款方式分为5期。10月25日,云南城投置业股份有限公司发布非公开发行A股股票预案称,公司拟以5.15元/股的价格,非公开发行77669.90万股A股,募集资金40亿元,全部用于补充公司流动资金。     

香港新企业家荣智健

毛泽东在世时曾说过:荣氏是中国民族资本家的首户。在国际上称得起财团的、中国恐怕只有这么一家。荣智健系中国国家副主席荣毅仁之子。他于1978年只身闯香港,于1985年居满7年后而成为香港永久性居民。他初与两堂弟开办电子厂,与美国合资创办加州自动设计公司,10年间获利4.3亿港元,可谓旗开得胜。1986年,他出任中信集团(香港)副董事长兼总经理,大展拳脚,收购国泰航空公司12.5％的股权、10％以上的嘉华银行股权、24.5％的东区海隧股权、20％的澳门电讯股权、33.3％的亚洲卫视股权等,使“香港中信”集团总资产高达300亿港元。同时,他个人持有恒生6％的股权,市值为4.9亿港元。他个人资产高达35亿元,进入亿万富翁行列之中。荣智健的坎坷与成功,与其父荣毅仁的沉浮分不开,而其成功的一面,主要应归功于他孜孜不倦地奋斗。从温室到悬崖荣智健生于1942年。荣氏家族祖籍江苏。荣智健的祖父荣德生在清末便有“棉纱大王”的美誉,后来还开办面粉厂,并成     

资产重组相关会计处理问题浅析——以某集团公司为例

正甲集团公司是一家国有独资企业,主营业务为火力发电,为进一步整合发电企业资源,做大做强主业,2011年甲集团公司与具有丰富煤炭资源的乙集团公司签订了合作协议:双方投资成立一家合资公司丙,作为合作平台,管理沿江地区的现有发电公司,发展建设新电厂,开展煤炭销售、物流等有关业务,实现煤电港运储一体化运营。甲、乙集团公司在合资公司丙中的持股比例分别为49%和51%。丙公司设立方案:先由甲集团公司出面收购其子公司B(甲持有60%股权)和参股公司C(甲持有40%股权)其他股东方现有股权,收购完成后,甲集团公司持有B、C公司100%股权,然后再将B、     

河北钢铁的深度整合

虽然国内钢材市场趋弱,但并未影响河北钢铁集团的好胃口,6月23日,它又吞下了河北宣工机械发展有限公司。当然,这一次它依然分文未花,河北省国资委大笔一挥,就将宣工机械发展公司100%的国有股权委托给了河北钢铁。不过,世上最难接的并非烫手山芋,恰恰是不花钱的山芋。     

中石油混合制改革破局 发布股权转让公告 近千亿资产待嫁

中石油发布股权转让公告 中国石油于2014年5月13日,公告董事会决议：拟以西气东输管道分公司管理的与西气东输一、二线相关的资产及负债,以及管道建设项目经理部核算的与西气东输二线相关的资产及负债．出资设立东部管道公司。东部管道公司注册资本拟为人民币100亿元。