指数运行趋于明朗

上证指数从6124点以来的连续下跌,以及日益萎缩的成交量,使得市场对未来的运行充满困惑,即使我们一直认为目前的调整是牛市中的正常调整,但在指数没有出现明显的止跌回暖信号之前,也不敢妄下结论。     

2009恒生(中国)理财论坛——经济危机下的解脱之道非牛非熊中投资黄金

目前的全球经济形势仍然严峻,尤其是欧美国家,但从年初以来,中国的股市和汇市等主要资本市场上涨幅度非常大,有人问我怎么看,答案很简单,非牛非熊,是怪物.单纯争论是牛市还是熊市没有意义,投资赚钱了就是牛市.市场最差的时候已经过去,当前仍然存在着很大的机遇,如果认为金融系统不会崩溃的话,就可选择进场.     

牛市如何买基金

本刊2014年第十期封面报道"有质量的牛市"对牛市到来的可能性进行了探讨,列举了牛市到来前市场释放的一系列信号。报道发表后的两个月内,大盘狂飙,沪指涨逾900点,跨过3200点。风格上,上演大象狂舞,蓝筹风格表现非常强势。金融等蓝筹股急速飙涨带动指数暴涨。这样的单边行情能否用牛市标准来定义?在接受本刊采访时,有不少基金经理认为是2013年创业板单边行情的延续,从创业板单边上涨转移至金融地产的单边上涨,如同2013年创业板单边上涨并没有被认定为牛市一样。     

CAPM在上证A股市场的有效性检验

随着2005年下半年我国证券市场大牛市行情的出现,市场本身在制度法规等各方面进行了很多创新.但从CAPM的角度来分析上证市场效率的现状,实证的结果无法说明上证A股市场在本轮牛市中是有效的,这样也就无法验证近几年的改革创新使中国股市环境得到改善这一判断.而导致模型失败的深层因素即CAPM本身的适用性问题,也许更应该引起我们的注意.     

2014股市仍是调整年

上篇文字我们强调了市场的风险,在众多人一致看好牛市来临。市场指数切入到上方密集成交区时,必然会引发上方的套牢盘出局,而短多获利盘也会在发现经11月14日上行的一轮攻势中,多头分别启用了几个板块轮番进攻,但从启用板块的市值看,边际效应逐步递减,也预示着多头攻势三鼓而力竭。所以,那个位置发文劝诸位放弃牛市梦想,多考虑风险．减减仓是有好处的。     

牛市:历史回顾、现状反思和未来展望

历史上证券市场经历过许多次牛市，而牛市的持续时间也有长有短。按照持续时间的长短罗列出四次著名的牛市：第一，1929年美国牛市，在这次牛市中，道琼斯指数由1928年初的200点附近飙升到1929年8月的近400点，牛市持续的时间仅一年有余；第二，2000年美国纳斯达克股票市场的大牛市，这次牛市从1998年中期开始至2000年9月结束，     

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《巴伦周刊》牛市来了去年我们就预测会到15000点,然而一个不能忽略的事实是:消除通货膨胀因素,这个指数仍然低于2000年1月14日的历史最高纪录。既然社保福利津贴紧盯CPI,为什么股市不挂钩?名义上道琼斯指数在2000年1月14日收盘于11723点,但是考虑到此后CPI上涨了37%,调整通货膨胀后,当年应报收16088点。上一次名义历史最高点出现在2007年10月9日,按     

很难相信，但黄金仍处于牛市!（下）

整个股市一直在牛市中运行。道·琼斯工业平均指数（DJI）、道·琼斯运输指数（DJT）、标普500指数和纳斯达克指数都创出了历史新高（名义）。TSX综合指数仍然离其历史高位很远，主要是由于一年来黄金、金属和商品疲软。2013年市场表现形成鲜明对比，导致巨大资金流出商品市场转入股市。从经典意义上来看，就是公众离开一个可能疲软的市场底部，而涌入一个可能还在上升的市场顶部。     

年线告破 进入筑底区域

我们认为上证综指已回落至年线附近,这是自2005年底确立牛市行情以来的第一次,从技术上讲存在较强的支撑,跌破后反弹将随时发生,但回升并不会一蹴而就,2月份指数将继续在底部区域反复震荡筑底。     

下月的行情是涨还是跌?

2007年很快就要过去了,今年股市可谓是大获丰收年,指数从年初的2728点一路大涨至6124点,涨幅高达107%。在前11个月中,除了6月份和11月份两个月下跌外,其余9个月都是大涨的。在过去2006年和2007年的两年牛市行情中,2007年的牛市明显强于2006年的牛市,其原因就是,2006年多数以指标股来带动指数上涨,成     

走近农产品期货

前段时间,商品期货市场一片红火,黄金、原油、金属普遍上涨,而农产品更是成为商品牛市中新的亮点.然而,作为投资工具,农产品期货仍然没有为广大投资者所了解.     

“龟市”守望

人们将大盘指数大幅上涨称之为“牛市”将大盘指数上窜下跳取名叫“猴市”,而今年的股市,则像一只百年老龟一陧慢腾腾、磨磨蹭蹭,慢悠悠地爬两步,停下来晒晒太阳,甚至往后退一步,再继续往前走。观者忍不住着急,纷纷为这只老龟充当啦啦队,鼓着腮帮子,脸红脖子粗地高喊“加油!加油!冲破3000点!”但除了增加噪音之外并无任何效果,老龟仍然是“一看、二慢、三通过”。     

震荡难撼向上趋势

负面消息和获利回吐,导致A股市场巨幅波动,尤其地产、金融受袭领跌。近期市场所面临的波动风险仍然存在,但整体来看,2007年牛市依旧,投资机会仍然值得投资者期待。     

股指期货上市不会改变牛熊格局

整体上市场对于股指期货仍然心存畏惧,认为股指期货猛于虎的大有人在。但是事实上股指期货并不能改变股市牛熊格局。 从国际经验来看,在牛市中推出股指期货,一般会遭遇一次调整,完毕后继续恢复涨势。1986年5月6日恒生指数上市后当天,股指创新高1865．6点,之后调整了两个月,又恢复涨势;1986年9月3日日经225指数在新加坡上市后,当天股指创新高18936点,修整两月后恢复涨势,再创新高。在牛市行情中股指期货上市后股指的大趋势仍是上涨。     

中国需要“有质量的牛市”

过去的8个月里,中国股市迎来一轮上涨态势。在经历长达7年的漫长熊市之后,投资者对股市的热情正在缓慢复苏,人们希望这是一个牛市的开始。尽管对于牛市是否即将开启仍存争议,但一个不争的事实是：市场的信心正在积聚,持续上涨的行情让各方对于牛市的企盼趋于强烈。在中国改革纵深推进、中国经济平稳增长之际,人们有理由期待股市转牛。但无论是中国股市的投资者,还是转型升级中的中国经济,相较于指数持续上涨的大牛市而言,更需要的是具有坚实基础的“有质量的牛市”。     

国际股权市场非对称相关性的实证检验

国际股权市场的相关关系存在非对称性,特别是在熊市阶段,市场之间的相关关系高于牛市阶段的相关关系，在这种情况下,假定相关关系不变的传统资产配置理论不能给出正确的资产配置策略，因此我们有必要对国际股权的非对称相关关系进行研究，本文研究了英国、法国、德国、日本、美国五个市场从1990年1月至2012年6月248个月度的股票市场指数的相关关系,认为国际股权市场存在非对称性,且从熊市到牛市,存在相关系数的“塌陷”。     

A股8大牛市启动图志

2014年年底的过山车行情能够引起巨大的关注,很大程度上在于人们认为牛市已经启动!尽管未来不可预知,但这不妨碍我们梳理一下A股的每一次牛市起航的时间和动力。这有助于我们把握趋势,而趋势正是投资的方向。     

牛市从此充满变量

大盘指数在6月上演了过山车般的行情，从本轮牛市5178.19的最高点，到重挫4500点关口，市场观点分歧加剧。业内似乎唯一能够达成一致的观点就是：牛市已经进入下半场，个股普涨一去不返，市场从此将充满变量。     

备战主题投资

截至目前,中国的证券市场已经历经20多年牛熊交替、跌宕起伏的发展,其间造就了多少涨跌神话！但自从2006年左右的牛市以来,我国的股市一路向下,始终徘徊在低位,即使最近的几次“类牛市”号角的吹响,仍然不能打消诸多投资者的疑虑。如何在当前的市场中把握、寻找新的投资机会呢？     

市场有牛市但不是今年

目前国内证券市场多头情绪升温,人们对大牛市的预期趁于强烈。但今年的国际地缘政治博弈激烈,外部经济状态不佳可能传导甚至影响国内的宏观经济。对于市场可能出现的风险,要有防范之心。以目前中国经济的宏观景气度讲,仍然不具备形或牛市的基础。当企业的内生性增长没有形成前,不做过于乐观的预期。