对冲基金"上岸"

去年11月,知名对冲基金投资人索罗斯(George Soros)在香港开立亚洲办公室的消息震撼亚洲金融圈,一时间,曾经在亚洲金融风暴中与索罗斯基金交手过的亚洲各国金融当局草木皆兵,各种货币突然性升值、贬值都被市场怀疑"可能是索罗斯干的".     

我国股票市场“聪明投资者”投资绩效归因研究

不同于寻找具有超额收益“证券”的股票市场主流投资方法,根据历史投资绩效来“选人”,即寻找“聪明投资者”可为构建有效的投资策略提供新思路。本文利用我国投资者全账户交易信息,根据历史投资绩效界定“聪明投资者”,并探索其获得超额收益的原因。结果显示,我国股票市场存在“聪明投资者”,在牛熊市中均可获得显著的超额收益;相比其他投资者,“聪明投资者”风险偏好较低但能获得超额收益,即不是因为他们高杠杆融资和配置更多风险资产承担风险而获得风险溢价,而是因为这类投资者具有更好的仓位管理能力、市场风格适应能力及显著的选股能力。本研究拓展了对我国这一部分特殊群体投资者行为的探索,结论可以用于构建具有实践意义的投资策略。     

个人投资者跟随开放式基金投资股票的可行性研究

个人投资者占主体是我国股票市场的一个基本特点。在个人投资者与机构投资者的博弈过程中,个人投资者往往处于劣势地位。本文以博弈论中"智猪博弈"为理论根据,通过基金季报、年报以及上市公司股价的历史交易数据,运用历史模拟投资的方法进行实证分析,发现个人投资者依据跟随型策略进行投资,三个月、六个月、一年期超额收益率分别能够达到8.64%、20.40%、38.38%,效果非常显著。     

渣打中国全球首发"逸账户"

4月26日.渣打中国全球首发"逸账户".作为渣打银行的一个全新品牌,"逸账户"旨在通过一套完整的服务方案,将银行服务与客户的生活方式紧密结合,在提供完美体验的同时,为客户创造更高的价值.     

私募股权投资基金个人投资者涉税问题探析

<正>随着私募股权投资基金热潮的方兴未艾,越来越多的高价值客户及私募基金的从业者选择作为私募基金的跟投者,享受跟随专业投资机构进行投资所带来的超额收益。但个人投资者对私募基金的税收政策大多知之甚少,在实务操作中个人投资者经常面临不知所措,甚至不自觉间触及税收红线。本文逐一分析不同组织形式的私募股权投资基金税收政策,深入探讨个人投资者在不同投资模式     

中美贸易摩擦对国际贸易板块的冲击--基于事件研究法

中美建交40周年以来,中美经贸关系既有合作又有摩擦。自2018年3月美国向中国部分商品加征关税,中美贸易战正式打响,中美贸易摩擦持续升级,导致国际贸易板块剧烈波动,引发投资者恐慌情绪。本文基于事件研究法,分析"正面"和"负面"中美贸易摩擦新闻事件分别对国际贸易板块的影响,首先通过对"窗口期"平均异常收益率进行分析,为投资者分别提供在中美贸易新闻"正面""负面"事件冲击下利用股市"T+1"交易机制对国际贸易板块进行投资时获利的最佳投资点;其次通过对"窗口期"累计异常收益率的分析,为投资者分别提供在中美贸易"正面""负面"两种新闻事件冲击下对国际贸易板块进行投资的最佳区间,最大化其超额收益。为投资者在中美贸易摩擦时期对国际贸易板块进行投资时,合理的规避风险、最大化其超额收益,同时提升投资者在负面新闻事件发出时的情绪,减少国际贸易公司市值的进一步缩水。     

成长型公司财务报表分析与股票未来收益——来自中国上市公司的经验证据

本文选取2001-2005年沪深两市低账面市值比公司作为研究样本,构造可用于判别成长型公司财务状况的综合财务指标G指数,旨在帮助投资者发现成长型公司的投资价值。研究结果表明,G指数投资分析方法对于判别我国成长型公司的投资价值是有效的,投资者可以通过构建恰当G指数投资组合获取超额收益。本文提出的指数分析理念有助于提升传统财务报表分析的价值,同时为账面市值比效应产生于定价偏误提供了证据支持。     

四百年的"临床经验"

美国经济史是理论家和决策者为改进国家经济和人民福利而持续努力的"临床经验".美国经济史学者乔纳森·休斯和路易斯·P·凯恩所撰写的<美国经济史>明确地指出这一点,也深刻且丰满地表现出达一点. 此书以编年体写法,按照重大转折,描述和分析了美国四个世纪以来五个时期的经济社会发展史.这五个时期的发展经验,既有各自独立的意义,在...     

基于EVA评估内蒙古伊泰集团煤炭股份有限公司的价值

随着资本市场的发展和市场经济的规范,企业投资的行为增多,许多投资者为了获得超额的利润,寻找机会投资具有价值的企业。与此同时,企业为实现自身价值最大化,扩大经营,筹资融资等目的,也越来越注重企业的发展,评价企业价值的行为变得空前重要。本文应用基于调整后的会计科目的 EVA理念来评价内蒙古伊泰集团煤炭股份有限公司的股票价值,从而计算分析得出伊泰集团的股票价值高于还是低于市场价格,是否值得投资者投资购买。并提供给企业和投资者真实的信息和价值,使更多的人了解伊泰集团的目前发展状况。     

"司改"迷途

司法改革,一场尚未达成共识的远征. 对于中央司法改革领导小组而言,2010年是一个"丰收年".2011年1月21日,中央政法委披露,其2008年底出台的<关于深化司法体制和工作机制改革若干问题的意见>中确立的60项任务已基本完成四分之三.其间,2009年完成17项,2010年基本完成30项.     

探寻基金"含金量"

"追求"净值增长快的基金,是许多投资者挑选基金产品的首要"准则".偏股型基金持仓品种的稳定性正如投资股票一样,持仓品种特别是重仓股票暴涨暴跌的杀伤力巨大,往往造成基金净值忽高忽低,潜在较大的投资风险. "追求"净值增长快的基金,是许多投资者挑选基金产品的首要"准则".然而,面对琳琅满目的基金产品,有时还是让人无从下手.其实,基金的四点"含金量"是投资者需重点参考的内容.     

股价高低与投资、投机价值及超额收益的量化分析

首先本文将股票的投资价值定义为一段时期股票的涨幅,将投机价值认定为期间股价的振幅,将股票的相对收益认定为超额收益。对2016年、2013年、2011年以及2006年沪深两市股价最高的100家公司与股价最低的100家公司分别构建指数,从短期、中期和长期三个维度分析高价股和低价股的投资价值与投机价值。实证表明整体上我国股市低价股在投资价值、投机价值和超额收益上明显强于高价股。本文能从股价结构上为普通散户投资者,融资融券类型投资者,以及基金管理人的投资标的物选择提供部分参考价值,同时也为当下量化策略的构造提供一定的指导意义。     

超额资本结构与股票收益

利用一个被解释变量为实际资本结构的线性回归模型来估计超额资本结构,线性回归模型的残差被定义为超额资本结构.研究发现,超额资本结构和股票收益成正关系.投资者未能认识到超额资本结构中的有关未来投资支出的信息,这使得投资者对股票给予错误的定价.投资者可以利用超额资本结构建立投资策略并取得正投资收益.     

投顾三要素

无论是采用量化分析还是价值分析,其根本目的是为投资者选择适合的资产,该资产既能满足投资者的收益率要求,也符合投资者的风险性格.离开收益率和风险谈投资,都难言是成功的投资.这就决定了确定一项投资需要关注两头:一头是投资者的主观倾向和客观能力,另一头是资产的预期表现.前者是理财师的重点工作,需要"求证"金融消费者的特征,并在此基础上为其"联接"投资产品;而后者是证券分析师的重点工作,需要分析投资品的风险收益特征.理财师之于证券分析师,就好比于医生和药剂师.     

"太空之吻"那10分钟

11月上演的最吸引眼球的大戏,非"神舟八号"与"天宫一号"对接一事莫属,10分钟的"太空之吻"牵动了无数地球人的心跳.此次对接8个步骤10分钟,正应了俗话所说"台上1分钟,台下10年功".据悉,为了保证太空对接成功,针对对接机构的技术难点,研制队伍进行了长达16年的科技攻关,在仿真先行、高可靠的设计技术、集成技术和地面...     

"十二五"该如何"节能减排"

"十一五"期间,中国终于结束了长期以来环保指标难以完成的厄运,在环保投资和主要污染物减排两项规划指标方面,首次超额完成了五年计划规定的任务.     

证券投资技术分析的一些行为金融学解释

证券投资分析是证券投资管理中的重要内容,也是证券投资成败的关键。技术分析作为证券投资分析的主要理论和方法之一,是证券市场上的投资者所广泛认可和采用的一种投资技术。然而技术分析的理论基础却十分模糊,其可以预测市场走势并带来超额收益的金融学解释也相对匮乏。本文运用行为金融学的理论和方法对证券投资技术分析理论进行解析,在论证其合理性的同时,指出其中不足之处,为证券投资分析的发展提供一些新的思路。     

证券投资技术分析的一些行为金融学解释

证券投资分析是证券投资管理中的重要内容,也是证券投资成败的关键.技术分析作为证券投资分析的主要理论和方法之一,是证券市场上的投资者所广泛认可和采用的一种投资技术.然而技术分析的理论基础却十分模糊,其可以预测市场走势并带来超额收益的金融学解释也相对匮乏.本文运用行为金融学的理论和方法对证券投资技术分析理论进行解析,在论证其合理性的同时,指出其中不足之处,为证券投资分析的发展提供一些新的思路.     

高额回报暗藏“劫”谋

冬天真的来了,投资市场随着气温的骤降也少却了几分的热度.虽然市场行情几近于"猫冬"状态,但对于投资者而言,即便市场再不景气,还不至于一点选择的余地都没有.很多人在贵金属被看好的氛围下牢牢抓着闪烁着金光的"硬通货",誓将投资金银的事业进行到底! 暴跌不是不可能 如今贵金属在投资者眼中是个好东西,可就是这个被无数人看好的东西,在日前也耍了个小性子,让投资者着实提心吊胆了一把.2012年11月28日,各地气温还算正常,在人们大多进入梦乡的晚上,金银贵金属忽然高台跳水.     

如何解读定向增发

本文从投资的角度来研究定向增发。本文主要解决两个问题:1)定向增发的分析框架;2)定向增发主题投资的时机选择问题。相应的,本文分为两个部分:第一部分分析不同类型定向增发对股价影响的不同的本质驱动因素,为投资者提供一个定向增发的分析框架,帮助投资者选出能产生超额收益率的公司;第二部分通过对2009年1月1日至2010年6月30日A股成功实施定向增发的170家样本进行实证分析,以图找到超额收益率在定向增发董事会预案日到股票发行日整个期间的分布规律,为投资者的投资时机选择提供一些建议。