关于国家股上市问题的若干思考

所谓国家股上市是指现有的国有企业资产存量在折成国家股后,可以把一部分股份在证券市场上转让和出售。这些年来,随着经济体制改革的深入,国有企业股份制改造面逐步扩大,证券市场的发育日趋成熟,可是国家股至今只有少量在上海、深圳等地转让,尚未能真正上市交易。国家股是否上市已成为人们讨论的一     

国家股上市与国家股权管理

由于特定的社会经济环境和历史条件所限,股份制改造后的国有企业股权结构问题突出,国家股比例特大且被长期“锁定”,同股同权同利原则无从实现,并由此衍生出复杂的转配股问题以及关于国有资产流失的争议。所以,国家股上市流通是一个重要的理论问题和现实难题,很长时间以来一直备受管理层和市场关注。     

国有股上市运作方案初探

国有股上市运作方案初探冯涛田任华马民虎（西安交通大学管理学院西安，７１００４９我国国有企业股份改造之初，基于以下两方面的考虑，规定了国家股不能上市流通：第一，国家股上市流通，很有可能使国家丧失对这些公司的控股权，并且，上市流通的国家股被非公有制经济主...     

国家股流通的探讨

国家股是我国股份制改造中出现的特有的概念,其含义是有权代表国家的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份(含现有资产折成的股份).这种按投资主体划分股票类型的方式虽不太规范,但它是我国特有的历史背景下的既成事实,只是现阶段规定国家股不准上市流通带来了很务问题,因此有必要对此加以探讨.     

关于解决当前股份制企业国有资产“责任缺位”问题的思考

我国目前的股份制盘业，大多数是由国有企业转制而来的，国家股在这些企业中占有很大的比例。对这些作为国家股的国有资产的经营管理是当前股份制盘业所面临的一十重大问题。这个问题不解决，企业的法人财产权制度就无法真正建立起来，现代企业制度也就只能流于形式。     

国家股比例对上市公司市场表现的影响研究

本文通过逻辑回归和线性回归模型,结合我国深沪两市的上市公司数据,对影响公司市场表现的因素进行了分析。在文中考虑的众多财务和股权指标中,国家股比例显著地影响了公司2003年被"ST"的可能性大小。同时,国家股比例对每股收益和市倍率这些对投资者预期产生重要影响的指标没有显著作用。本文有助于投资者理性的评估国家股在上市公司市场表现中的影响,避免盲目卷入国家股减持题材的股市炒作。     

国有股上市流通模式刍议

由于我国股票市场在发展之初时,市场经济体制改革处于探索阶段,对一些问题的认识还比较模糊,特别是认为要坚持发展社会主义市场经济,必须保持企业的国有性质,因此,在将原来的国有企业改制上市时,专门设计了流通股与非流通股,投资者只能认购和交易流通股,而非流通股(主要是国家股和国有法人股,其他类型的法人股比例较少)只能进     

上市银行公司治理结构对高管薪酬影响研究

合理的薪酬方案能实现有效地激励上市银行高管,其薪酬方案由银行董事会制定,与上市银行治理结构息息相关。上市银行高管薪酬与国家股的比例、股权集中度、独立董事人数以及董事会、监事会会议成正比;而与法人股的比重成反比;至于监管代理机构的规模则基本没影响。上市银行公司治理结构中的一些约束与控制性因素需要进一步完善,从而促进银行业的健康发展。     

论国有股比重过大及其调整

从我国大多数试行股份制企业的股权结构看,其特点都是国有股所占比重过大。上海市63家股份公司的股权比例为:国家股占62.21％,法人股占24.22％,个人股占6.97％,外资股占6.6％。湖北省65家规范股份制企业,国家股占股本总额的50.14％。比例过大的国有股,在股份制运作实践中带来一系列问题。 一、不利于行政权利和经营权分离。     

国有银行产权改革的可能取向:控股股东与民间资本博弈

四大国有银行改制上市后,国家股依然占据绝对控股地位,国有银行的所有者虚置问题并未得到解决,银行公司治理结构也不可能有效运作。国有银行今后的股权改革方向是进一步释放国有股权,不断提高监管能力和监管水平。     

对“一股独大”问题的冷思考

<正> 一、"一股独大"存在的问题我国上市公司国家股和法人股所占比例过大,市场人为分割,加之国家股投资主体缺位,这一切造成了我国股票市场的系列隐患,主要体现在以下几方面:(1)阻滞了资源配置的渠道,限制了政府调动社会资本的能力。上市公司股权结构的市场人为分割,造成了同股不同权,使股票市场价格失去了共同的基础,从而也就丧失了对资源配置的引导功能。(2)国家股、法人股比例过大使得上市公司股票价格易于被庄家机构操纵,有时甚至出现上市公司与机构投资者联手违规操作,非法牟取暴利的情况,严重影响了股市的健康和稳定发展。(3)不利于企业通过证券市场筹集     

中国上市公司股权结构与总经理变更

研究上市公司股权结构、业绩与总经理的强制性变更和正常性变更的关系。可以发现,总经理的变更,特别是强制性变更作为最极端的约束手段,能够约束业绩差的总经理;国家股比例、流通股比例和大股东比例与总经理的强制性变更和正常性变更都不具有任何显著的相关性,这说明在国有股“所有者缺位”、流通股比例过低,市场投机气氛浓重的情况下,国家股东、流通股东以及大股东无法有效地监管经理人;而经理人持股比例与总经理的强制性变更和正常性变更之间具有非常显著的负相关性,证明了中国上市公司的“内部人控制”现象。     

银行上市：是灵药还是春药？

自从中国银行和建设银行确定上市后，不良贷款的比例就直线下降。莫非，上市就是一副灵药?就能将一切化腐朽为神奇?银行上市，能换来中国金融业的明天吗?     

关于国有企业公司改革中国家股东权保护的几个问题

一、资产评估的法律化、科学化。 将国有企业进行公司化改革的法律行为实际上包括两种:一种是对原国有企业进行清算的行为,因为进行国有企业公司化的前提是原国有企业法人资格的消失;一种是设立新公司的行为。要清算原国有企业的财产,就必须依法进行资产评估,而资产评估的结果如何直接关系着国家股在新设公司中的权利和利益,因此资产评估必须保障国有资产的安全与完整,既不人为地扩大原国有企业固定资产数额,从而人为的扩大国家股在新设公司股权结构中的比例;也不能放任国有资产白白流失,从而侵害国家股在新设公司中应有的股东权益。 在股份制试点过程中,资产评     

上市公司股权结构对公司绩效的影响

文章通过对股票市场和上市公司股权结构分析,论述了股权结构对公司业绩的影响,得出了国家股比例与公司业绩成负相关关系,法人股比例与公司业绩成正相关关系以及股权集中度较高,公司业绩较好,第一大股东的持股比例在一定范围内公司业绩最佳的结论。     

法人股及法人股拍卖市场价值分析

一.法人股是我国经济转轨过程中产生的特殊产物 "法人股"是指企业法人在股份公司投资所形成的股份.如果上述法人是国有法人机构,该法人股为国有法人股;若上述法人为非国有机构,则该法人股为社会法人股;若由有权代表国家投资的政府部门或机构向股份公司投资形成或依法定程序取得的股份为国家股,从"法人财产权"意义来讲,国家股也是一种广义范畴的法人股.综上所述,国家股、社会法人股均属法人股范畴.     

银行上市引发的思考

<正> 随着中国证监会主席周小川提出在"规范发展证券市场和改革发行制度的基础上欢迎金融企业上市"的号召之后,央行行长戴相龙又作出了鼓励商业银行上市的表示。联系近来民生银行、招商行等众多银行发出的关于准备上市的消息来看,我们应该发现银行上市已经显山露水,已不仅仅是客观的趋势,而且进入实质性的操作阶段。银行急于上市,用意何在?银行上市对我国证券市场的影响将会怎样?银行上市后,存款在银行还安全吗?这都成了一些我们不可回避的问题。     

新形势下的国有小型企业股份合作制

目前,许多国有小型企业在改革中选择了股份合作制这种企业组织形式,实践证明,股份合作制是国有小型企业改制的好形式之一。为使股份合作制经济进一步健康发展,本文试就以下几个问题谈一点意见: 一、股份结构和股权设置 (一)取消国家股 1.设立国家股不符合“抓大放小”的改革方针。按照这个方针,国家要集中精力抓好有关国民经济命脉的部门、基础性行业和高精尖科技生产领域的少数大型企业,为此就必须从一般性的竞争性行业中退出来。一般性的竞争性行业中的企业多是一些长期亏损的中小型企业。如果实行股份合作制以后在国有小企业中仍旧保留国家股,显     

刍议学校已购公有住房上市交易问题

学校已购公有住房上市交易问题已引起颇多争议.本文根据目前的立法现状,站在有利于教育事业科学发展的立场上,从国家法律、行政法规、部门规章以及地方性法规和规章等层面出发,阐述学校已购公有住房暂时不可以对外上市交易的观点及其理由依据,并提出上市交易的建议.     

从现代企业制度立场看两个证券法律问题

现代企业制度与国有企业的股份改造紧密相关,但由于我国搞股份制试点是在原有企业上进行的,且存在着大量国家股、法人股的问题,使某些企业在发行股票时目的已有所偏离,有的纯粹为了筹集资金,接至有的经营不好的企业想以此来解决困难,这一