夹层融资:一种灵活的融资方式

夹层融资(Mezzanine Financing)是一种回报和风险处于风险较高的股权融资和风险较低的优先债务之间的融资方式,它处于公司资本结构的中层,因而得名."夹层"的概念源自华尔街,原指介于投资级债券与垃圾债券之间的债券等级,后逐渐演变到公司财务中,指介于股权与优先债权之间的投资形式.     

我国夹层融资发展分析

传统的股权和债权融资结构已经很难满足企业融资的需求。作为兼顾股权融资和债券融资特征的夹层融资,近年来获得了巨大的发展。本文对夹层融资从需求和供给两个方面分析了其发展动因,并结合我国企业融资结构和资金特征,分析了我国发展夹层融资的前景。     

夹层融资及其在我国信托业务中的实践

文章首先阐述了夹层融资的概念与特点,提出夹层融资本质上是由于债务人在自有资产担保不足的情况下,通过创设债权保障制度来提高债务信用级别,或通过附有权益认购权等措施来补偿债权失败风险的融资方式的观点.其次运用经济学分析方法,分析了夹层融资的供需动因.最后,系统归纳了信托公司开展夹层融资业务的资金进入、风险控制、退出等模式.     

夹层融资——创新房地产开发企业金融信托融资的有效途径

<正>近年来,随着我国城市化进程的加快,房地产行业发展迅速,已经成为国民经济的重要支柱。然而,随着房地产行业的蓬勃发展,"融资难"的问题逐渐暴露出来,传统的债务融资和股权融资规模有限,并且在利益分配、资金监管上有一定的弊端,有必要创新融资模式,提高房地产开发效率。夹层融资(Mezzanine Financing)是一种介于优先债务和股本之间的无担保长期债务,附带有投资者对融资者的权益认购     

创业融资过程中的股权融资与债权融资探讨

大部分企业在创立和发展过程中都需要进行融资,融资按权益来划分可以划分为股权融资和债券融资,本文着重介绍了新创企业融资过程中的股权融资与债券融资的资金来源以及它们的特点,进而对股权融资与债券融资进行了比较.     

创业融资过程中的股权融资与债权融资探讨

大部分企业在创立和发展过程中都需要进行融资,融资按权益来划分可以划分为股权融资和债券融资,本文着重介绍了新创企业融资过程中的股权融资与债券融资的资金来源以及它们的特点,进而对股权融资与债券融资进行了比较。     

结构金融产品系列讲座(摘登)——欧洲夹层贷款的证券化

夹层贷款介于一级担保债券和权益之间.它是一种混合型的产品,由次级优先偿付债务组成,包括期权或权证、附固定收益的权益投资(PIKs)等收益增级工具,旨在抵补高出于一级杠杆贷款的风险.     

基于成长性的企业债务融资选择

本文在阐述债务融资方式缓解股东与经理冲突的基础上,结合企业的成长性特征具体分析了债务融资比例、债务期限结构、限制性条款、债务优先结构,以及可赎回债券与可转换债券的选择。     

蒙牛VS太子奶案例给私募融资者的启示

私募股权融资是融资者以非公开渠道获取权益性资本的融资方式.在世界各国,私募股权融资己经日益成为国家经济、科技发展的重大引擎,占据了与公开上市发行和债权融资同等重要的地位.同时,伴随着经济的持续迅猛发展,我国的私募股权投资也日益发展壮大,利用好私募融资渠道,给企业的成长,资本市场的发展带来的影响是非常可观的,但由于我国处于私募融资链上的各个环节尚不成熟,参与者们经验不足,因此,为防范各种风险,本文通过案例分析对我国企业在利用私募股权进行融资提出了相应的发展建议.     

优化资本结构发挥债务融资在公司治理中的效应

资本结构是公司长期债务资本和权益资本的构成比例。公司治理是处理公司股东、债权人、管理者等不同利益关系人之间关系，以实现经济目标的一整套制度安排。在公司治理方面，债权和股权不仅被看作是融资工具．还被认为是不同的治理结构，他们均对公司形成控制权，共同构成公司治理结构的基本内容。我国上市公司的资本结构中债务资本比例偏低．且对公司治理的作用有限。本文从优化资本结构出发。探讨债务融资在公司治理中的效应。     

风电项目融资特征及融资方式探析

从风力发电资本和技术密集型的特征出发,针对风电项目融资存在的问题,剖析其融资特征,提出制订系统可行的融资方案和多渠道、多方式的融资措施,在股本资金融资方式上主要选用内源融资、上市、保险股权计划以及产业基金和引进战略投资者等途径,在债务融资上,选用金融机构贷款、企业(公司)债券和中期票据融资、保险债权计划、产业链以及资产证券化等新融资模式。     

基于期权视角的夹层融资财务风险分析与控制

针对夹层融资同时具有股权和债权的风险收益特征,从期权角度分析夹层融资中所暗含的权益成分,从而利于夹层融资的成本分析与财务风险管理。通过比较有无夹层融资情况下公司资本结构变化,探讨了财务成本发生的相应变化,从而构建起财务风险分析与管理模型。并且,针对现有样本比较少的实际情况,利用支持向量机具有的小样本处理的优势,较好地适应了我国夹层融资活动开展时间较晚而导致的数据较少的实际,从而为众多投资者、融资者和监管者提供了决策依据。     

风电项目融资特征及融资方式探析

从风力发电资本和技术密集型的特征出发,针对风电项目融资存在的问题,剖析其融资特征,提出制订系统可行的融资方案和多渠道、多方式的融资措施,在股本资金融资方式上主要选用内源融资、上市、保险股权计划以及产业基金和引进战略投资者等途径,在债务融资上,选用金融机构贷款、企业(公司)债券和中期票据融资、保险债权计划、产业链以及资产证券化等新融资模式。     

夹层融资及其在中国的发展

夹层融资作为一种无担保的从属债务,一出生就与“垃圾债券”概念捆绑在一起。但其高收益的特性还是应该值得表彰。而且,夹层融资作为兼顾了股权与债务特性的融资工具在日益多元化的金融市场上发挥了越来越重要的作用。目前,国际上的夹层融资市场已经具备了更为成熟、完善、理性的金融配套体系。本文认为中国金融市场应该结合自身的实践需求,勇于推动夹层融资在中国的良性发展。如夹层融资在杠杆收购、风险投资业、房地产业以及中小企业融资等方面的运用。     

上市公司发行可转换债券融资动因研究

一、发行可转换债券的融资动因 (一)基于代理成本下可转换债券融资的选择 1.债权性代理成本与可转换债券融资.企业通过负债方式融资后,由于股权和债权在证券利益和优先性方面存在差异,债权人只能获得同定利息收入而无法分享公司盈利高涨带来的收益,一般偏爱低风险投资;而在有限责任制的庇护下,股东在进行投资决策时,通常有放弃低风险收益项目选择高风险收益项目的倾向.     

论金融工具在融资结构优化中的作用

一、企业融资结构分析(一)融资结构构成融资结构是指企业通过不同渠道筹集资金的有机组合以及各种资金所占的具体比例。它是资产负债表中的基本内容,主要包括短期负债、长期负债和所有者权益等项目。企业的融资结构揭示了企业产权的归属和债务保证程度。因此任何影响风险企业融资来源、融资方式、融资数量的因素都会对风险企业融资结构优化问题产生影响。合理有效的融资结构应该在融资成本、融资风险、融资弹性、融资期限等方面进行综合评价。首先,融资成本。又称资金成本,是风险企业债权融资与股权融资的加权平均数。它是评价企业融资结构是否最优的重要指标,并且可以精确求得。最优的融资结构应该在融资总量一定的条件下,加权融资成本最低。其次,融资风险。融资风险是企业因债务融资而导致的风险。主要表现为企业使用债务时发生到期难以还本付息的风险,这种风险将由终极所有者和普通股股东承担。再次,融资弹性。融资弹性是企业根据经营和理财业务变化的需要,能够随时清欠、退还和转换所融资金的可能性。最后,融资期限。融资期限主要针对贷款、债券等有偿还期限的融资方式,若债务到期,而企业现金流转困难,企业往往会招致破产或被兼并的命运。(二)融资结构优化标准企业在进行融资时,应...     

中小型高新技术企业债务融资浅析

中小型高新技术企业需要投入的资本较多，债务融资可以成为它们筹措资金的重要方式，债债务融资容易产生债务风险，企业必须订清采用债务融资方式的财务风险性。本论述了中小型高新技术企业债务融资的利弊和风险，以及如何运用合理负债投资经营区分析方法以确定债务融资的可行性。     

深圳地铁物业开发融资方式

正随着国有土地使用权出让招拍挂制度的出台与完善,原本的土地协议出让方式被取消,资金在房地产开发过程中显得极为重要,如何通过各种途径筹集尽可能多的资金,是各开发企业的重要工作。下面针对集团物业开发现状及各项目融资需求,探讨、筹划我司可选择的融资方式。一、融资方式分析融资方式按照所取得资金的权益特性不同,可以分为股权融资与债务融资。银行贷款融资归类为债务融资,衍生工具融资作为一种新型的资金融资方式,可归类为股权或债务融资。地铁     

企业融资方式选择的阶段性特点与国别差异

本文通过考察发达国家自公司制企业诞生以来企业融资方式的变化,发现企业融资具有明显的阶段性.在工业化阶段广泛选择外部融资,外部融资中以股权融资为主,在后工业化阶段以内部融资为主,外部融资中债权融资比重提高;差异性源于金融体制的不同,市场主导国家股权融资是分散的,债权融资以公司债券为主,在银行主导国家股权集中化程度较高,债权融资以银行贷款为主.结合我国所处的经济发展阶段、企业制度和金融体制现状,本文认为银行贷款仍将是不可忽视的融资方式,股权融资偏好在一定时期内仍然存在,公司债券融资在短期内不会成为主要的融资方式.考察发达国家自公司制企业诞生到以成熟的股份制公司为主体的现代企业制度,可以发现,虽然公司制企业的长期融资方式不外是内部融资、股票融资、债券融资和银行贷款,但在融资顺序选择上表现出了非常明显的阶段性特征和国别差异.     

中小企业创新型债券融资方式

中小企业创新型债券融资方式的理论支持优序融资理论梅耶斯(Myers)和迈基里夫(Majluf)提出了优序融资理论,即企业融资的顺序为先内源融资,后外源融资;若外源融资,则先债权融资,后股权融资。原因主要基于:内源融资所受限制最少、费用最低,因而是首选,债务融资具有抵税、降低所有权和控制权分离而产生