房地产投资基金模式浅谈

“房地产金融的多元化”不是个新课题了,但是资金对于房地产业的重要性决定了这个话题的持续“高温”。中国人民银行研究局日前完成的一份研究报告认为,我国应当大力发展多元化的房地产金融市场,形成具有多种金融资产和金融工具的房地产二级金融市场,以分散银行信贷风险。目前,我国房地产金融可说是银行信贷“一统天下”,根据经验,这是危险的,也是不正常的。在成熟规范的市场中,房地产开发和经营的融资不仅应有债权融资和股权融资两种基本形式,在一级市场以外,还应存在着发达的证券化二级市场。在这个二级市场上,各种房地产金融工具同时存在,包括投资基金、信托证券、指数化证券等等。本期专题特编发一组相关文章,意在与各位读者共同探讨。     

开发商贴息委托贷款模式探讨

“房地产金融的多元化”不是个新课题了,但是资金对于房地产业的重要性决定了这个话题的持续“高温”。中国人民银行研究局日前完成的一份研究报告认为,我国应当大力发展多元化的房地产金融市场,形成具有多种金融资产和金融工具的房地产二级金融市场,以分散银行信贷风险。目前,我国房地产金融可说是银行信贷“一统天下”,根据经验,这是危险的,也是不正常的。在成熟规范的市场中,房地产开发和经营的融资不仅应有债权融资和股权融资两种基本形式,在一级市场以外,还应存在着发达的证券化二级市场。在这个二级市场上,各种房地产金融工具同时存在,包括投资基金、信托证券、指数化证券等等。本期专题特编发一组相关文章,意在与各位读者共同探讨。     

房贷证券化“破冰”前行

“房地产金融的多元化”不是个新课题了,但是资金对于房地产业的重要性决定了这个话题的持续“高温”。中国人民银行研究局日前完成的一份研究报告认为,我国应当大力发展多元化的房地产金融市场,形成具有多种金融资产和金融工具的房地产二级金融市场,以分散银行信贷风险。目前,我国房地产金融可说是银行信贷“一统天下”,根据经验,这是危险的,也是不正常的。在成熟规范的市场中,房地产开发和经营的融资不仅应有债权融资和股权融资两种基本形式,在一级市场以外,还应存在着发达的证券化二级市场。在这个二级市场上,各种房地产金融工具同时存在,包括投资基金、信托证券、指数化证券等等。本期专题特编发一组相关文章,意在与各位读者共同探讨。     

房地产投资信托正当时

“房地产金融的多元化”不是个新课题了,但是资金对于房地产业的重要性决定了这个话题的持续“高温”。中国人民银行研究局日前完成的一份研究报告认为,我国应当大力发展多元化的房地产金融市场,形成具有多种金融资产和金融工具的房地产二级金融市场,以分散银行信贷风险。目前,我国房地产金融可说是银行信贷“一统天下”,根据经验,这是危险的,也是不正常的。在成熟规范的市场中,房地产开发和经营的融资不仅应有债权融资和股权融资两种基本形式,在一级市场以外,还应存在着发达的证券化二级市场。在这个二级市场上,各种房地产金融工具同时存在,包括投资基金、信托证券、指数化证券等等。本期专题特编发一组相关文章,意在与各位读者共同探讨。     

我国房地产融资渠道多元化问题探讨

作为典型的高投入、高风险、高产出的资金密集型产业,房地产对金融市场具有天然的高度依赖,而发展滞后的房地产融资市场必然会拖累房地产业的健康发展,影响房地产市场的正常供给,不利于平抑高涨的房价。与此同时,为了应对融资困局,房地产业纷纷开始探求多元化的融资渠道,房地产融资也成为业内最受关注的话题。能否尽快建立健全多渠道融资体系,获得足够的资金支持,已成为房地产业发展的关键。房地产金融“十一五”期间面临的主要问题,不是房地产信贷政策的松紧,而是房地产融资渠道的宽窄问题。多元化融资是国家宏观调控背景下房地产业的必然选择,但如何降低融资成本,哪种融资工具的使用成本最低廉,是房地产企业应当最多考虑的问题。     

万事俱备 尚待“东风”——论我国住房抵押贷款证券化

住房抵押贷款证券化是指金融机构将流动性较差但具有稳定未来现金流的住房抵押贷款进行组合和信用增级,并依托此现金流在金融市场上发行证券,据以融资的过程。自从上世纪70年代初住房抵押贷款证券化在美国问世以来,这种金融创新产品在健全住房融资体系和化解商业银行住房抵押贷款业务的“借短贷长”结构性矛盾等方面表现出了不可取代的优势。世界上许多国家都把证券化作为住房金融二级市场重要的制度性安排。在亚洲地区,新加坡、日本、韩国、香港、台湾等国家和地区都陆续实现了住房抵押贷款证券化。一、推行住房抵押贷款证券化的现实意义1…     

“入世”与我国金融证券市场的战略调整

根据中国在加入世界贸易组织谈判过程中所作出的承诺,在今后几年内,我国将逐步放开金融、证券及保险市场。因此,外国资本进入中国金融市场只是一个时间早晚的问题。结合我国金融、保险及证券业的实际状况,金融市场对外开放的顺序大致应当为：①保险市场;②银行信贷市场;③证券市场。从目前情况看,如果在近期开放的话,以上三个市场都存在着一些急待解决的问题。1．保险市场。自我国实行经济体制改革以来,社会保障制度发生了巨大的变化,从过去由政府完全包下来的办法,逐步向政府、企业、个人共同负担的方式过度。与此同时,商业保…     

浅谈煤炭企业融资租赁

融资租赁作为一种金融创新、贸易创新,在国际上是仅次于银行信贷的第二大融资方式。作为与银行、证券、保险、信托并列的行业,融资租赁业对推动国民经济发展、加快企业技术创新发挥着十分重要的作用,被誉为金融领域的＂朝阳产业＂。     

中国房地产市场金融创新研究

从我国房地产金融市场现状和房地产市场良性发展要求的角度出发,分析了我国房地产市场金融创新的方向、必要性与发展路径,以期为我国房地产资金要素市场的充分竞争和整个房地产市场良性的发展提供理论支持。     

房地产融资捷径——“壳”之路

自2003年6月至今,中央接连不断地出台“金融新政”和“土地新政”对房地产业进行降温,使项目开发自有资金门槛提高到35%以上,让房地产商感受到了近年来最严峻的资金“寒流”。企业纷纷寻找最简捷、最有效的融资途径来解决资金问题,房地产信托、房地产基金、债券、上市等多元化的融资方式已成市场必然,其中“上市融资”日益成为众多有实力的房地产运营商关注的“焦点”。直接上市(IPO)或“借尸还魂”就上市而言,按照运作方式不同,可以分为两大类,一类是设立股份公司直接上市(IPO),另一类是“买壳”(或借壳)上市。对于IPO,是将有限公司整…     

低碳经济发展的金融支持研究

金融业要支持低碳经济,发展“绿色金融”、“碳金融”是必经之路。绿色金融在低碳经济下发展势头迅猛,碳金融交易市场成为低碳经济制高点。中国碳金融具有巨大的市场空间,因此,应积极发展碳金融,获得主动权,即要积极制定碳金融发展的战略规划;健全碳金融监管和法律框架;培育碳金融创新机制,完善碳金融中介服务;创新和发展多样化的碳金融工具;建立统一的碳金融市场;积极推动碳交易人民币计价的国际化进程;等等。     

我国石油金融化发展面临的问题及对策

近年来,石油金融化已成为世界石油行业发展的新特点.石油金融化的发展有利于石油企业参与金融市场投资,获得高额投资回报,也有利于利用金融市场进行融资,筹集投资资金,使企业可以通过金融市场运作实现多元化经营.与国外相比,我国石油金融化的发展面临的最大问题是缺乏完善的石油金融市场体系.建议进一步促进石油金融化,规范发展我国石油金融市场.     

金融支持中小企业一般架构及路径选择

金融支持不力是中小企业融资困境的重要原因.强化对中小企业发展创新的金融支持,应抓住金融结构创新这条主线,通过优化金融工具结构、金融组织结构、金融市场结构来拓宽中小企业的融资渠道;促进中小企业担保信用体系发展,改善中小企业发展的金融环境;积极探索中小企业发展创新可行的融资组合;打破制度性障碍,在构建中小企业发展创新金融支持体系方面寻求新发展、新突破.     

碳金融模式综述及对油气公司的建议

碳金融是建立在碳市场交易基础上,服务于减少温控气体排放或者增加碳汇能力的资金融通活动。在向综合性能源公司转型过程中,油气公司利用碳金融工具助力实现绿色发展成为关注焦点。油气公司碳资产作为一类优质资产,其规模正在快速增加。利用金融工具盘活碳资产,可避免资产闲置,也可为企业低碳转型提供低成本融资资金,形成碳资产和碳金融工具运用双向促进。针对油气公司开展碳金融业务布局探索,通过分析碳金融工具运用模式、案例和碳金融市场的现状,建议油气公司设计碳金融产品应用匹配场景,探索发展碳金融业务模式;利用碳金融工具辅助碳资产管理,优化资金结构;与不同类型金融机构开展对应碳金融业务合作;同时把控碳金融工具应用过程中易出现的市场、政策与交易等风险。     

企业家应增强金融意识

市场经济是有序竞争的信用经济，是商品大流通和资金大流通的金融经济。企业家们和领导干部只有具备金融意识，才能使自己的行动更具有目的性，方向性和预见性，才能使制定的政策更具有现实性、科学性和引导性。美于全的市场意识我国金融市场已逐步形成。主要表现为信贷资金从计划指标的行政分配办法转到融资手段多样化、金融工具多样化和金融机构多样化。企业必须灵活运用各种方法，多渠道融资。在资金运用上要既融进又融出。现在的资金差价很大，国家的资金利息率常是10％或稍多一点，而资金市场上的利息率达到百分之二十几。企业应该利用…     

证券市场与企业融资结构

本文综述了在不同的经济体制和不同的金融市场发展阶段下，我国企业主要融资方式的发展和变迁；同时对传统和现代融资结构理论进行了阐述性的研究；最后在分析证券市场的非均衡性的基础上，指出我国应该确立以证券主导融资模式为主的新型企业融资模式，并大力发展企业债券市场。     

李伏安:地产融资问题在于能否建立稳定供给体系

日前,2006中国地产金融年会在北京开幕,中国银监会业务创新监管协作部主任李伏安在会上做主题演讲时表示,房地产融资当前的主要问题不是融资资金短缺的问题,不是房地产融不到资金的问题,问题关键在于建立一个稳定的房地产金融融资渠道、融资结构,从而形成一个稳定的、长期的可持续的供应体系的问题。建立多元化融资渠道李伏安指出,我国的房地产信托跟国际上的房地产信托基金(REITS)是两个概念,是有中国特色的房地产信托。用信托法分析一下,房地产开发信托,什么意思呢?信托公司找到一个开发公司,合作开发一个项目,发一个信托基金,就是几个…     

易宪容:开发商反对期房预售是将风险留给民众

中国社会科学院专门研究金融发展与金融制度的经济学者易宪容,对央行取消期房预售建议的提出了他的看法:"事实上,自一九九八年以来,国内房地产发展基本上是银行金融支持的结果。无论是大量银行资金进入房地产开发,还是个人住房按揭贷款的金融创新,都是推动国内房地产市场发展与繁荣的关键。正因为房地产市场发展过于依赖银行信贷,也就形成了以银行信贷为主的单一的房地产金融模式。这种模式必然把风险集中到银行身上。更为重要的是,当经济发生周期性波动时影响房价下跌,银行成为房东,便会导致金融危机。目前,我们缺乏良好的信用体系.房产市…     

“弄潮”资产证券化

相比无法突破的银行信贷条件和遥遥无期的上市融资,资产证券化仍是一个相对较有优势的融资渠道资产证券化,这个曾露出苗头就被次贷引发的全球金融危机吓退回去的融资利器,如今成为金融资本界的热门话题。据媒体披露的消息,东方证券资管阿里巴巴一号、中金公司恒信一期、海通证券资管浦发集团     

CMBS:2006地产融资关键词

不久前,国际地产金融权威、美国纽约大学房地产学院劳伦斯·朗瓦教授明确表示:“在中国,CMBS可能会比REITs更容易推行。”在地产融资范围不断收紧、国外地产新融资方式不断被引入中国的情形下,朗瓦教授此言一出,立即引起众多地产开发商对“CMBS”这个新概念的极大关注和无限兴趣。在国际金融中心美国华尔街,投资银行家们总喜欢说这样一句话:“如果你的资金有一个好的现金流,那就把它证券化。”而作为一种证券化的融资方式,CMBS在短短的时间内迅速成为继“REITs”、“夹层融资”之后搅热地产融资市场的关键词,令人不禁问道:CMBS到底是什么?它是地产商融资的希望所在,还是昙花一现的新概念?在中国这样的大环境中,CMBS将走出一条怎样的发展之路?