多元化股权结构与上市公司治理的实证研究

股权结构是公司治理的基础，公司治理又决定着公司经营绩效，股权结构、公司治理、经营绩效三者之间存在着密切的关系，只有股权结构合理才可能形成完善公司治理结构，进而才能保证公司良好的经营绩效。合理安排上市公司的股权结构、解决国家股一股独大的局面是改善公司治理结构的首要努力方向。本文拟通过股权制衡度与公司业绩的相关数量分析以及对我国上市公司股权结构的实证研究，就如何安排设计合理的股权结构提出建议，     

我国上市公司治理结构的特点及对策

公司治理结构最为关键的在于两个方面:一是股权结构的设置方式,这是决定公司治理结构形式的基础;二是对公司实现控制和监督的方式,这是决定公司治理结构区别于其他企业的突出特点。 (一)我国上市公司股权构造的特点。 中国上市公司绝大部分是原有国有企业通过股份制改造后成为上市公司的。因此,中国上市公     

股份制改造:国有保险公司产权制度改革的理想选择

要使我国国有保险公司在产权制度改革方面取得突破性进展，就必须对其进行股份制改造。股份制改造的基本内容应包括：投资主体多元化，形成多元化网络式股权结构；完善法人治理结构；建立网络型、扁平型的组织结构。股份制改造的方式可做如下选择：同业公司合并成立新的股份制公司；同业或不同业公司交叉持股；外资金融机构参股。目前，必须把股权结构的合理化作为现有国有股份制保险公司规范化建设的一项重要内容。     

商业银行股权结构与绩效关系的实证分析——从绩效的视角看国有商业银行的股份制改造

近年来,我国商业银行着重对单一的股权结构进行改革,以期在股权结构优化的基础上改善公司治理机制,促进银行绩效的提升.本文分别以我国的商业银行为研究样本,对比分析了国有商业银行股份制改造以前和以后与股份制银行的绩效关系,验证以下结论:股权结构的确对商业银行的绩效有关系,股权的相对分散,公司治理结构的完善,是有利于提高商业银行的绩效水平的,当前我国国有商业银行的股份制改造是其取得绩效改进的制度性基础.     

相对控股的股权结构与公司治理

目前,我国股份制企业的股权中,一般分为国有资本、法人资本、个人资本和外商资本四个部分。而股权结构的不同,对公司的治理绩效有很大的影响。理论界已经从实证角度证明了,有一定集中度、有相对控股股东的股权结构,总体上最有利于经营激励、收购兼并、代理权竞争、监督等治理机制的作用发挥,但理论界仍未解决国有股在相对控股情况下的所有者缺位问题,没     

论独立董事制度与公司治理结构优化

1、股权结构畸形．国有股占比过高,股权过于集中。①我国国有企业进行股份制改造成公司后．国家股、国有法人股占绝大多数．且不能在市场上自由流通。②股权过于集中．国有股一股独大。③我国上市公司的股东不仅有国家股、法人股、A股、B股、H股、内部职工股铂转配股之分．种类过多．而且A股、B股、H股三种     

我国高技术上市公司股权类型与公司治理效率的实证研究

通过对国有股、法人股、社会公众股三种主要的股权类型与公司绩效的实证分析,揭示我国高技术上市公 司的股权结构与公司绩效之间的关系,从而衡量股权结构对公司治理效率的影响。     

“经营者持大股”是制度创新

一些地方，鉴于对国企改革中股权设置上的平均主义有异议，提出了“经营者持大股”的优化股权结构思路。但这种提法同样也引起了争议：经营者持大股是制度创新还是制度回归？认为“经营者持大股”是制度回归的理由主要有三条：一是经营者所持大股的股权是国家无偿赠予的，或者是用企业资产做抵押从银行贷款买来的，国有资产流失到极少数经营者手中，使他们摇身一变成为拥有巨额股权的老板，并且是以承担极小风险（甚至不承担风险）获得股权的，人为地造成社会的不公平。二是经营者持大股是经营者控股，集主要所有者与经营者于一身，而且不分…     

股份制商业银行的股权结构优化问题初探

合理的股权结构是现代商业银行公司治理的关键。中国目前的股份制商业银行在股权结构的方面存在着股权过度集中等问题,给其发展带来了一定的影响。因此,从中国现实情况出发,借鉴国外经验,分阶段优化股份制商业银行的股权结构,以适应日益激烈的银行业竞争。     

我国民营上市公司股权结构、控制权特征对公司治理的影响

股权结构是企业所有权安排的体现,控制权是股权结构的延伸和具体反映,二者制约和影响着公司治理。最新统计发现,我国民营上市公司股权集中度高,股权制衡度低;所有权与控制权分离度偏高,在公司控制类型上以小股东控制为主,金字塔式结构是主要控制方式。这种特殊的股权结构及控制权特征使我国民营上市公司权利配置失衡、公司治理效果弱化、中小股东利益易受侵害。因此,有必要完善公司治理机制。     

股份制改造决非一蹴而就的易事

股份制改造决非一蹴而就的易事张丽荣目前股份制在我国仅仅是在少数的大型国营企业中进行试点，处于初级阶段，股份制运行现状体现为两种模式：一是深圳模式，主要特点是在股权构成上将国有资产净值划分为国家股、企业股再加上法人股和个人股。设置企业股的企业一般为集体...     

股份全流通、公司治理与公司绩效: 基于中国上市公司的理论研究

对已有文献的回顾表明,大多数研究认为股权的适度集中有利于公司治理和公司绩效,责任大股东能够对经理人进行有效监督从而较好地解决委托代理问题.在股权分置时代,中国上市公司股权结构最基本的特征是股权高度集中,并且居于绝对控股地位的国家股、法人股不可流通,由此引发了公司治理的一系列缺陷.股权分置改革后,中国上市公司的股权结构发生重大变化,实现了股份全流通和股权的逐步分散化.这些变化在根本上有利于上市公司完善治理结构和提升绩效,但是具体效果还取决于法律对股东利益保护、资本市场发展水平等制度性因素,并且对不同行业的作用效果存在差异.必须引起重视的是,股份全流通虽然能抑制"控股大股东控制"问题,但是如果出现原有责任股东快速退出和股权结构的高度分散,可能引发新的更严重的"内部人控制"问题并损害股东价值.     

后股权分置时代中国股市与上市公司治理的问题与对策——对股权分置改革实践的反思

笔者不赞同将股权分置改革之后的时代称为“全流通时代”，因为从已经结束股权分置改革的G公司的股权结构来看，每家公司都继续保持了大股东的控股地位，大股东还声明其手中的股票将要“锁定”一年、二年甚至三年并且规定了其他限制出售股票的措施，表明股权分置现象至少将继续存在多年。因此股权分置改革之后的时代应该称呼为“后股权分置时代”。后股权分置时代应该是由股权分置时代向全流通时代过渡的时代，它的基本任务就是解决一股独大问题和完善股市管理制度与全面提高上市公司法人治理水平、提高公司业绩问题。     

后股权分置时代控股股东减持与上市公司的价值关系——基于双重差分模型的分析

笔者以深交所上市公司为例,实证研究控股股东减持对公司价值的影响。结果表明无论是国家控制的上市公司还是非国家控制的上市公司,控股股东减持都可以提升上市公司价值。但是,国家控制公司控股股东减持所带来的公司价值的提高低于非国家控制公司价值的提高。控股股东减持有利于公司股权结构的优化,对其应该进行正确的引导,既有控股股东又有制衡股东的股权结构应该成为后股权分置时代上市公司股权结构调整的方向。     

公允价值在国有控股银行中应用现状分析

国有银行完成股份制改造，建立了公司治理架构，引进了国际战略投资者，打开了，与国际银行合作的大门。上市国有控股银行一切应按照股份公司治理结构的要求进行管理运作，提高商业银行的经营质量和效益，使我国上市银行在同业竞争中立于不败之地。我国于2006年2月15日发布的企业会计准则体系包括四项金融工具会计准则。这四项金融工具会计准则的颁布与实施使得人们非常关注公允价值计量对我国银行业所产生的影响。     

来稿摘登

国有资产管理 新体制的目标模式 潜霜 为了实现党的十四大提出的建立社会主义市场经济的改革目标,笔者认为,改革现有国有资产管理体制,就是要建立产权独立的公有制形式。这一目标模式可进一步阐释为如下三个层次:一是国有资产的最终所有权得保持在国家手中,国务院是国有资产的终极代表;二是以现代股份公司的方式,国家以全资、控股、参股等形式控制国家级持股公司的股权,国家持股公司再以独立的法人身份通过控股或参股方式持     

强化上市公司会计监督的建议

本文主要从公司治理的角度提出强化上市公司会计监督的建议。主要有三个方面：一是合理配置股权，优化股权结构；二．．是增强董事会和监事会的功能；三是摆正内部审计的位置，完善内部审计机构设置。     

大型国有企业股份制改革中的股权结构与股权制衡

在国有大型企业的存在与股份制作为公有制实现形式的前提下,本文强调了大型国有企业股份制改革中国有股权的控股地位,并认为股权结构具有状态依存性,即它与一国经济发展的一定阶段相联系,在不同的经济发展阶段,股权结构是不同的;而国有股权的控股地位对于股权制衡并不必然产生排他性,即提出了有限股权制衡的概念,也就是说除了第一大股东之外的大股东的数量应在2~3个范围内,其意在交易成本与代理成本的降低。     

上市公司股权结构与综合经营绩效的相关性分析——基于我国上市公司2001～2005年数据

我国资本市场中国有股一股独大、股权分置等特殊股权结构被认为是造成目前我国上市公司治理效率缺失、绩效不佳的重要原因.我国特殊股权结构与公司绩效是否有相关性,有怎样的相关性?以我国上市公司为研究对象,选择2001.2005年的上市公司为研究样本,运用数量分析方法,探讨股权结构对公司业绩的影响并提出政策建议.     

股份制的中国模式探素

作者认为：根据历史唯物主义的基本原理．股份制在各国的发展模式，在符合一般规则的前提下，在一定限度内具有可设计性和可控制性。中国的股份制必然具有中国特色：１、组织形式方面：农村的农业领域以股份合作制农场为主；乡镇企业则以有限责任公司为主；在城市，数量上以有限责任公司为主，股份有限公司是少数实力雄厚的大公司。２、股权结构方面：从所有制结构看，以公有股（国家股和集体股）为主；从法人股──自然人股结构看，以各类法人股（包括国家作为法人股东）为主；另外，公司内部职工持股具有普遍性。３、在控股方面：考虑到国家控股的利弊和必然，在控股方式上应以数量控股与质量控股相结合。４、在股票市场方面：建立以公开发行为主的大发行市场；证券交易所集中交易与统一报价、分散交易并举；另外，有意识地严格控制股价指数期货市场。