论农村商业银行IPO上市存在的主要问题及解决之道

目前农村商业银行在中国境内A股市场上市还没有实现"零"的突破,谁家农商银行会博得A股市场上市头筹呢?目前,无锡农商银行也出现在了证监会披露的等待上市银行名单之中,至此,入围拟上市的农商行已增至5家,其他包括江苏常熟农村商业银行、江苏张家港农村商业银行、江苏吴江农村商业银行、江苏江阴农村商业银行等四家江苏农商银行。虽然企业上市的门槛在不断提高、上市的成本在不断增加,然而企业上市后会给其带来巨大的经济利益和至高荣誉的光环,丝毫没有能够影响各地农商行争相涌向资本市场的决心。宁波银行(002142.SZ)、南京银行(601009.SH)、北京银行(601169.SH)等城市商业银行已成功上市;重庆农商银行于2010年12月16日成功登陆香港H股市场,其曲线上市后的强劲表现也为其他农商行上市增强了信心。然而,A股市场和H股市场不同的上市审核机制和审核标准,注定了农商银行A股上市的道路不会一帆风顺、一马平川。     

境外上市模式比较

<正> 自1993年,我国国有企业开始到境外上市融资,根据证监会网站公布的数据,截至2002年11月,共有74家境内企业在海外证券市场上市,其中:通过发行H股单独在香港以及同时发行H股、ADR在香港与纽约等多地同时上市的公司为72家,仅在美国与仅在新加坡上市的各1家。以上数据只统计了在中国注册的股份公司到境外上市的数据,我国国有企业通过在香港等地的窗口公司上市(主要是指在港的红筹睃公司)的数据并未统计在内。综观近十年来,我国国有企业境外上市的模式,根据上市公司注册地以及     

B股股票及目前我国的B股发行情况

我国上市公司的股票有 A股、B股、H股、N股和 S股等的区分。这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值 ,以外币认购和买卖 ,在境内 (上海、深圳 )证券交易所上市交易的。它的投资人限于 :外国的自然人、法人和其他组织 ,香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织 ,定居在国外的中国公民 ,中国证监会规定的其他投资人。现阶段 B股的投资人 ,主要是上述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上市地都在境内 ,只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。自 1 99…     

中国A、H股双重上市公司A股溢价的影响因素分析

1993年7月15日,青岛啤酒(0618)在香港联合交易所主板市场上市,开创了境内企业在香港资本市场集资上市的先河.截至2007年12月31日,共有146家中国大陆企业在香港联交所发行了H股,其中又有51家企业在A股市场发行股票成为A、H股双重上市公司.     

上证A股与B股协整关系的实证研究

本文基于协整理论,使用1998年1月5日至2001年2月19日和2001年2月20日至2007年7月20日两个阶段上证A股指数与B股指数数据对上证A股与B股之间的关系进行了研究.结果显示,B股市场时境内投资者开放前A股与B股之间不存在协整关系,而B股市场对境内投资者开放后,A股与B股存在协整关系.进一步地对不存在协整关系的第一阶段进行了Granger因果检验;对存在协整关系的第二阶段构建了误差修正模型,针对所得结论提出了建议.     

以搜寻为基础的货币理论研究进展

以搜寻为基础的货币理论自20世纪80年代创立以来已经经历了三个发展阶段。该理论强调货币作为交易媒介这一基本职能并在此基础上研究价格、通货膨胀、货币政策等重要经济问题。以Kiyotaki&Wright(1989,1993)为代表的第一代货币搜寻理论研究货币存在的必要性;以Trejos&Wright(1995)和Shi(1995)为代表的第二代货币搜寻理论研究价格的决定;以Lagos&Wright(2005)为代表的第三代货币搜寻理论将有微观基础的货币搜寻理论纳入宏观动态一般均衡模型并将其用于货币政策分析。目前,Lagos&Wright(2005)模型已被扩展用于分析银行信贷、资产定价等更为广泛的问题。本文在简要介绍第一、二代货币搜寻理论的基础上,重点介绍第三代货币搜寻理论的代表模型,即Lagos&Wright(2005)模型以及在此基础上的两个扩展模型:Berentsen,Camera&Waller(2007)模型和Li,Rocheteau&Weil(2012)模型。     

美国土地财政收入发展的演化规律及启示

美国土地财政收入发展演化可以分为四个阶段:第一阶段从1776～1861年,是土地财政收入以土地出售为主的时期;第二阶段从内战开始至1900年,是财产税开始在各州普遍征收的时期;第三阶段从1900～1942年,是土地财政收入向州以下的地方政府转移的时期;第四阶段从20世纪40年代中期至今,是地方政府土地财政收入主要以财产税为主的时期。美国土地财政收入呈现以下规律:土地财政收入从     

公路建设股票融资问题探析

通过对业绩较好的收费公路项目进行资产重组，对多元投资主体进行整合，组建公路股份有限公司并上市发行股票，是利用资本市场加速筹措公路建设资金的一个有效方式。1996年8月，广东省高速公路发展股份有限公司(股票简称：粤高速)发行的1．35亿股境内上市外资股(B股)成功地在深交所挂牌上市     

股事提示

股市新数据；上半年国际证券投资出现逆差；企业从股市筹资额剧减；国有股减持暂停；2004年外企可投资内地证券公司；外企可在境内发行A、B股；15家外企将申请在深沪上市；外企在沪深上市将分三阶段；外企上市有六个条件；B股交易将实施新规则；上证所规范独立董事信息披露；独立董事正式上岗基金公司；证券市场的审计评估将实行退出机制；     

我国企业债券市场亟待发展

目前我国股票市场发展较快,企业债券市场的发展相对滞后。从上市交易的数量、市值、筹资金额来看,2002年我国境内上市公司数量达1224家,而2002年末上市的企业债券加可转换债券共24只,其中企业债券15只,可转换债券9只;2001年股票市值达43522亿元,而同年我国企业债券的余额为925．63亿;2002年我国股票的境内筹资额(由A股筹资     

论H股发行上市的监管问题

根据香港联交所的定义,“H股公司”指那些在中华人民共和国注册成立并获得中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）批准来港上市的公司。这些在联交所上市、以港币或其他货币认购及买卖的中国企业股份称为H股,自香港联交所《上市规则》容许H股上市后,H股一词巳为市场接受并广泛使用,“H”代表香港（Hong Kong）。其主要特点：（1）在中国境内根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）注册成立,作为中国的法人受中国法律的管辖,而H股公司在香港依香港《公司条例》注册,只是获得营业许可的法律承认和避免公司名称混淆,并不具有法人实体的意义。（2）H股的发行行为和上市地点为香港,H股公司须遵守香港联交所《上市规则》和香港法律管辖。     

论我国B股市场的低迷与发展

B股,即境内上市外资股,其面值币种为人民币,认购币种、交易币种分为上海—美元及深圳—港币两种。1992年2月,上海真空B(现名上电B)及深南玻B分别在沪、深交易所上市,标志着我国B股市场的诞生。我国B股市场设立之初,曾经历了一段辉煌时间。1992年5月沪B指数达到140.85点(此点位为2001年2月19日前的最高点),此后,至1999年3月达到历史最低点21.24点。长期以来,B股市场基本处于熊市状态。由于一级市场扩容缓慢,二级市场价格低迷,一些个股价格甚至低于其净资产值。因此B股上市公司(尤其是纯B股企业)再筹资遇到了很大困难,严重影响了企业的市…     

“规例”的变化与波动溢出效应——基于中国股票市场的实证研究

2001年2月19日,经国务院批准,中国证监会颁布通知,允许中国境内投资者以合法持有的外汇账户进行境内上市外资股(简称B股)的交易。本文研究的是当规例发生变化时,所引起的中国A、B股市场间波动溢出效应的结构性变异。在计量模型的选取上,本文引入双变量广义自回归异方差(BGARCH)模型,运用收集到的78家同时在A、B股上市的公司高频交易数据进行量化分析。实证结果表明,规例变化以后,A股对B股的波动溢出效应加剧,进而增加了整个市场的风险;而B股对A股的波动溢出效应减缓,在一定程度上降低了市场的风险水平。我们同时还对结构性变异的影响因子做进一步分析,发现政府所有权、机构持股情况、公司规模、B股所占比例、市值与账面价值比、股利政策、相对流动性等因子会减缓市场整体风险的结构性变异;相反,首席执行官和董事局主席的双重角色、公司规模与B股占比的协同效应等因子会加速市场整体风险的结构性变异。     

行业重组 百炼成钢

<正> 钢铁板块在今天的中国证券市场上可谓举足轻重。目前已有29家钢铁类A股上市公司,其中,沪市18家,深市11家;并有3家H股上市公司,2家B股上市公司,其总资产规模居各板块之首,上市公司数量仅次于商业、医药、电子板块,位居第四。并且1997年300亿上市额度中,预计还将上市14～16家冶金股。因此,在1998年钢     

邮电行业推行股份制的环境与条件

据1991年有关资料介绍,世界各国的邮电体制大致有四种类型。第一类,政府直接垄断经营。在这种体制下,政府对通信拥有全部权限,并由代表政府的部或局,直接经营邮电通信,它有如下几个特点:(1)邮电部代表政府经营邮电。(2) 邮电财产归国家所有。(3)邮政与电信在经营体制上是合一的。(4)纳入国家预算,政策性亏损由国家补贴,邮政的亏损以电信的盈利补贴邮电作为政府的公共服务部门,为国家的统治与建设服务。     

为发展“三资”企业需要研究解决的几个问题

江西利用外资大致可以分为三个阶段:1979—1983年为第一阶段,主要是从事“三来一补”灵活贸易;1984年开始为第二阶段,开始出现中外合资企业,吸收外商直接投资;1986年以来为第三阶段,以间接投资方式利用国外政府和国际金融机构贷款,截止1988年9月底,全省共成立95家“三资”企业,总投资     

野心家 航美传媒

自航美传媒在2007年赴美上市以来,亏损已成"家常便饭"。疯狂扩张无疑是造成航美传媒长期亏损的罪魁祸首。扩张与亏损,贯穿了航美传媒上市以来的整个5年。2012年11月20日凌晨,航美传媒(Airmedia,NASDAQ:AMCN)发布2012财年第三季度未经审计财报,再次以"亏损"为2012财年第三季度画上句号。报告显示,截至2012年9月30日,航美传媒第三季度总营收为7310万美元,比2011年同期的7010万美元增     

2021中国数字经济城市发展白皮书

数字经济发展历程 自 1994 中国接入国际互联网起算,近 30 年来,中国数字经济发展总体经历了四个阶段. 第一阶段:1994-2003年 以中国接入国际互联网为标志 这一时期的数字经济以信息内容服务为主要特征,以新闻门户网站和搜索引擎为代表的互联网企业迅速涌现并发展壮大."数字福建"启动实施,区域信息化进入顶层设计发展阶段;金关、金卡、金桥等政府信息化建设正式启动,政府办公进入信息化支撑的发展阶段.     

新华文轩上市凸显困局

5月30日,随着香港联交所的一阵锣响,全国第四大书商--四川新华文轩连锁股份有限公司(下称"新华文轩")成为了在港上市的第一家纯书店股,也是我国发行行业境外上市的第一股.     

A股市场对外企开放问题研究

随着我国证券市场国际化进程的加快,A股市场对外企开放问题已经不可回避地摆在了我们面前。概括地说,A股市场对外企开放主要包括三个方面的内容:一是开放融资领域,即允许外企在A股市场上市融资;二是开放投资领域,即允许外企在A股市场买卖股票,开展投资业务;三是开放证券服务领域,即允许外企从事发行承销、投资咨询等不直接参与市场交易的中间业务。这里主要就第一个方面的内容,从我国A股市场对外企开放的时机判断、外企到A股市场上市的主要目的分析,以及A股市场对外企开放应遵循的基本原则第三个方面,谈谈对这一问题的认识。