基于并购参与人决策内容的企业并购理论综述

企业并购是主并方和目标企业实现战略协同价值的一种重要方式,也是主并方扩大生产规模,实现跨越式发展的重要途径。鉴于此,本文从并购理论出发,研究并购理论中参与人决策的内容,为后人对并购的研究进行理论的梳理。     

敌意并购中目标企业的预防性反并购措施综述

企业并购是主并方和目标企业实现战略协同价值的一种重要方式,也是主并方扩大生产规模,实现跨越式发展的重要途径。特别是从20世纪70年代以后,敌意并购开始兴起并且在并购实践中占了很大的比例。鉴于此,本文从并购理论出发,研究并购理论中敌意并购的内容,为后人对并购的研究进行理论的梳理。     

企业并购中支付方式的研究综述

企业并购是主并方和目标企业实现战略协同价值的一种重要方式,也是主并方扩大生产规模,实现跨越式发展的重要途径。特别是从20世纪70年代以后,敌意并购开始兴起并且在并购实践中占了很大的比例。鉴于此,本文从并购理论出发,研究并购理论中支付方式的内容,为后人对并购的研究进行理论的梳理。     

并购的品牌效应：公司品牌架构与并购的长期绩效

本文根据品牌架构战略理论,构建品牌架构匹配度概念,对主并方与被并方的品牌架构一致与不一致及其各种匹配组合与主并方的并购长期绩效的关系建立研究假设,以2010—2016年中国A股上市公司中100%股权并购的公司作为研究对象,以同期未参与并购的A股上市公司为基础建立对照组,构建面板数据,对其进行了实证分析。结果表明：主并方的并购长期绩效在主并方与被并方的品牌架构不一致时比二者一致时更高;当主并方与被并方的品牌架构一致时,双方都是多品牌架构时,主并方的并购长期绩效较双方都是公司品牌架构时更高;当主并方与被并方的品牌架构不一致时,无论双方是何种品牌架构,各种匹配组合结果均为混合品牌架构类型,这些组合情形下的主并方的并购长期绩效无显著差异。此外,并购双方的品牌地位差距等因素对并购的长期绩效具有异质性影响。本文将并购的品牌效应研究从双方公司品牌系统的某些特征对并购短期绩效的影响研究拓展到双方公司品牌系统的匹配对并购长期绩效的影响研究,为企业更好地选择并购的目标公司,以实现更好的并购长期绩效提供了有价值的指引。     

会计师事务所并购财务尽职调查业务的风险及防范措施

并购是企业发展壮大的重要推动力，但要实现并购成功，除了要了解企业自身战略规划以外，还要精准把握目标公司的实际经营状况。为此，文章简述了会计师事务所在并购财务尽职调查中面临的风险，并在此基础上进一步阐述了并购财务尽职调查业务风险发生的主要原因，即并购方主观意识影响、被并购方刻意隐瞒风险问题、财务尽职调查者自身原因三方面人为原因，目标公司财务体系过于简单、财务管理基础薄弱、信息系统尚未构建完善、信息处理系统与数据系统未有效对接四方面非人为原因，而后针对性提出了会计师事务所并购财务尽职调查业务风险防范的可行性措施及保障策略，旨在为企业并购成功提供理论基础，确保企业通过并购扩大规模并获取更高的利益。     

期权视角下的企业并购理论探析

本文对现有企业的并购动因理论进行回顾,并探讨了期权在企业并购中的运用,认为期权价值是影响企业并购行为的重要因素。     

企业并购定价的博弈分析

企业并购是市场经济体制下的企业为了获得其他企业的控制权而进行的一种产权交易活动。企业并购理论认为,企业通过并购能产生协同效应,降低交易费用,提升企业战略地位。但企业并购过程中采取的并购战略实为一种并购定价博弈。据此应建立主并企业与目标企业的定价博弈模型,对主并企业与目标企业博弈策略选择进行分析。     

水泥企业并购过程中的审计风险研究

中国注册会计师协会对审计风险的定义为,"财务报表存在重大错报而注册会计师发表不恰当审计意见的可能性"。在企业的并购过程中,并购方与被并购方对被并购企业本身信息的所掌握是不完全对称的。被并购企业对自身资产价值情况、财务经营情况、企业文化理念信息的掌握远大于主并购企业。主并购企业一般要聘请注册会计师等专业咨询、审计机构对被并购企业进行并购审计,来帮助控制交易风险,减少因信息不对称对并购的危害,保护其并购利益。本文以水泥行业的zgjc集团的并购为例,说明水泥企业并购审计过程中的审计风险。     

不完全信息下的企业并购

企业并购实质上是买卖双方在资本运营方面的博弈,由于现实生活中信息不对称的存在,并购交易成本加大,企业并购风险出现。因此,有必要以信息经济学理论为基础,从主并方的尽职调查即风险管理和目标企业价值评估两个方面着手,对不确定性带来的风险进行尽可能限度的防范和规避。     

政府对企业并购活动的影响研究

企业并购是企业进行资源整合和实现快速扩张的重要途径之一。并购作为一种企业整合、产业调整的重要方式,在我国的市场建设,国家战略实施尤其是国有企业调整转型方面具有深远的意义。由于我国并购市场起步较晚,相关理论研究仍然较少,同时国外学者的并购理论并不能完全适应我国的市场背景,特别是政府控制下的并购整合。因此,本文选择了这一问题进行研究,旨在探讨中国市场背景下的政府控制与并购整合,以丰富并购理论并得出对我国并购实践有益的建议。     

浅论金融企业并购中目标企业的选择

本文通过关注目标金融企业的选择,来深入系统地研究并购中的目标企业选择这个理论和实践中的棘手问题,以使主并金融企业能够有效避免并购陷阱,增加并购的成功率.与此同时,通过对目标金融企业的合理和有效的选择,力求降低并购对金融企业带来的风险,以期对我国金融业并购理论和并购实践提供参考.     

企业并购中的文化管理

在市场竞争日益激烈的情况下，企业面临着严峻的挑战。如今并购已日益成为企业快速成长之路，而文化管理则是企业并购中的重要一环。要成功实现并购，企业必须对两种不同的企业文化进行整合。有效的文化管理，可以提高并购成功的机率，降低并购成本，使并购双方真正形成一个有机整体。     

企业并购动因研究

企业并购是市场机制作用下，企业通过产权交易获得其他企业的产权并企图获得控制权的行为。本文通过对新古典经济学和新制度学派的企业并购理论的归纳分析，认为在经济全球化的今天，原有并购理论已经不能解释超大型企业的并购行为。企业并购的新发展呼唤新的并购理论，提出战略博弈是企业并购理论发展的新思路。     

企业并购认识上的四大误区

长期以来,人们在对企业并购的认识上陷入了四大误区:并购是提高企业经济效益的法宝、并购是实现规模经济的最有效途径、并购方是最大的受益者、并购是挽救亏损企业的灵丹妙药。本文从理论和实践两个方面,全面地剖析了这些误区。     

试论并购企业价值评估方法

在经济全球化的今天，为了在竞争中处于优势位置，并最终成为竞争中的获胜者，许多企业都选择了并购来扩大规模，增强实力，提高效率，不断实现股东价值最大化。在并购活动中，准确而合理的价值评估结果能使双方达到双赢。因此选用适当地方法准确的对目标企业进行估价，对于并购双方都具有十分重要的意义。本文对并购企业中价值评估方法理论进行了比较分析，同时分析了我国并购企业价值评估方法的应用现状及存在的问题，并提出了改进的措施。     

控制权私利下并购成功悖论形成机制研究

并购成功悖论一直困绕着企业并购理论与实务界。本文从控制权私利视角研究了成功悖论形成机制,得到三点结论:一是无论激励为主还是自利为主的控制权私利均有利于控制权人,因而,控制人控制的企业会积极实施并购;二是在自利为主的控制权私利下,并购必然不利于中小股东利益,因而主并方并购绩效为负值;三是以激励为主的控制权私利下,并购并不必然有利于中小股东,提升大小股东共有收益,并保证中小股东得到应有收益份额才有利于改善并购绩效。主并方并购绩效多为零或负值说明制度上重新设计以保障提升共有收益更符合控制权人利益是必要的。     

供水行业并购财务整合探讨

随着城乡供水一体化的推进,供水行业内并购是大势所趋。而财务整合是企业并购实现内部资源的优化配置,使并购方对被并购方实施有效控制,保证并购战略意图如期实现的重要保障,因此,供水行业并购财务整合研究探讨成为迫切要求。     

企业并购动因理论述评

随着市场经济的飞速发展,企业并购已经成为我们经济生活中必不可少的一部分,并且企业并购有愈演愈烈之势。在企业并购变得更加频繁的同时,国内外学者对企业并购所依据的理论研究也越来越透彻。对这些学者的研究成果进行综合和评述,指出了学者们普遍认同的几种动因理论。     

供水行业并购财务整合探讨

随着城乡供水一体化的推进,供水行业内并购是大势所趋。而财务整合是企业并购实现内部资源的优化配置,使并购方对被并购方实施有效控制,保证并购战略意图如期实现的重要保障,因此,供水行业并购财务整合研究探讨成为迫切要求。     

企业并购动因理论述评

随着市场经济的飞速发展,企业并购已经成为我们经济生活中必不可少的一部分,并且企业并购有愈演愈烈之势。在企业并购变得更加频繁的同时,国内外学者对企业并购所依据的理论研究也越来越透彻。对这些学者的研究成果进行综合和评述,指出了学者们普遍认同的几种动因理论。