从全球视角看资产证券化在中国的发展

“资产证券化(Asset Securitization)”被称为七十年代末以来国际资本市场上最重要的金融创新,它通过向市场发行资产支持证券(Asset—Backed Securities,简称ABS),将贷款资产进行处理与交易,最终实现融资。它源于美国内住房抵押贷款证券(Mortgage—Backed Securities…….     

我国资产证券化的发展进程与前景

一、资产证券化的含义及产生(一)资产证券化的含义资产证券化是将原始权益人(卖方)不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。进行资产转化的公司(银行与非银行公司)称为资产证券发起人。发起人把持有的各种流动性较差的金融资产,如住房抵押贷款、信用卡应收款等,分类整理为一批批资产组合,出售给特定的交易组织(Special Purpose Vehical·SPV)即金融资产的买方(主要是投资银行),再由交易组织根据购买下的金融资产为担保发行资产抵押证券(AssetBacked Security·ABS),以收回购买资金,即…     

我国资产证券化发展对策研究

资产证券化（Asset-backed Securities,ABS）是指将一组流动性较差的（金融）资产进行一系列的组合，使该组资产在可预见的未来所产生的现金流量可以保持相对稳定，在此基础上配以相应的信用担保，将该组资产的预期现金流量的收益权转变为可在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券的技术和过程。资产证券化的实质是（金融）资产所有权和收益权的某种程度的分离，是（金融）资产组合的一种方式，具体来说，资产证券化就是发起人把其持有的各种流动性较差的资产，分类整理为一批批资产组合出售给特设载体（SPV），再由特设载体把买下的金融资产作为担保发行“资产支持证券（ABS）”，收回购买资金。     

ABS──一种新型融资方式

资产证券化（ABS）是近十几年世界金融领域最重大的创新之一。ABS是ASSET—BACKETSECURITLZATION的缩写，即以资产为支持的证券化。具体而言，它是指以项目所属的资产为基础，以该项目资产所能带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行高档证券来募集资金的一种项目出资方式，目前，资产证券化被引进到我国仅数年时间，尚未能引起足够的关注和重视。但随着人们对ABS认识的加深，相信ABS在中国也将日益显示出其价值所在并且将具有广阔的应用前景。一、ABS融资方式的运作过程要求1、组建“特别信托机构”SPV（SPECIAPUR…     

浅谈实施住房抵押贷款证券化

住房抵押贷款证券化是信贷资产证券化的一种，是将住房贷款机构流动性较差的信贷资产转变成流动性较好的上市证券的过程。具体做法是在证券化过程中，信贷资产组合首先被转让给一个特设信托机构(SPV)，该机构以该信贷 资产组合为支持在资本市场发行证券筹集资金，并将所得资金转付给贷款机构，资产支持证券的本息支付直接依赖于该贷款组合     

“中国特色”资产证券化瞭望

一如中国金融创新乃至制度创新的传统路径,资产证券化落地也被罩上浓重的本土气息;另一方面,这也使预期变得相对可靠即使在以试点方式破题之后,中国资产证券化的步调依然谨慎。 2005年12月15日,建行、国开行同日发行了首只信贷资产支持证券(ABS)和抵押贷款支持证券(MBS)。其中,建行发行总额约30亿元,低于前期各种渠道披露的数据,国开行发行总额为41亿余元,并表示争取当年底再发一批,但至今一个月过去未见动静。建行、国开行的资产证券化产品和运作本身,很大程度上仍是“特事特办”的产物,资产证券化在中国大规模发展,仍需要相关立法配套, 但据媒体援引证监会人士的说法称:“可能要再等五年才能出来。”     

我国资产证券化的实践与分析

2005年12月15日,信贷资产证券（ABS）和个人住房抵押贷款支持证券（MBS）同时面世,“开元”和“建元”分别发行41．77亿元和30.17亿元,并正式进入银行间债券市场,由此我国在资产证券化的道路上迈出了坚实的一步。而对于我国的债券市场而言,资产证券化产品存在着宽广的发展空间。     

论住房抵押贷款证券化的金融效应

资产证券化(ABS)是20世纪末金融创新的重要表现形式之一,它反映了金融市场结构与效率的演变和发展,即除了银行金融机构主导的间接金融与资本市场主导的直接金融之外,银行也逐渐通过资本市场的制度安排来对其资产进行处理与交易,这在某种程度上是金融结构内部调整和优化的表现。     

试论我国银行住房抵押贷款证券化

资产证券化是指发起人将缺乏流动性但具有某种可预测未来现金流收入的资产或资产组合出售给特定的发行人,或者将该基础资产信托给特定的受托人,再通过创立以基础资产及其未来现金流收入为担保的证券（Asset—Backed Securities,即ABS）,在资本市场上出售变现的一种结构性融资手段。     

住宅按揭贷款的证卷化──由美国住宅按揭担保证券看我国住宅金融业二级市场的发展

一、美国的住宅按揭担保证券住宅按揭贷款证券化,是美、英等市场成熟国家按揭贷款二级市场的主要形式,其最早出现于７０年代的美国,先后在美国和加拿大得到迅速发展。香港也于１９９７年正式注册成立香港按揭证券公司。住宅按揭担保证券,是指以单个或多个房屋抵押贷款作为担保品而发行的证券,它以银行所持抵押资产为基础向投资者发行抵押支持证券,将风险与其相对应的收益转让给投资者。通常把这一过程称为按揭贷款证券化。由于这些证券具有标准化的特点,没有违约风险,又具有较高的流动性,因而对投资者具有较大的吸引力。截止１９９…     

北京高速公路ABS能否先行

由于受制于法律和体制等等因素，国际通行的金融产品——资产证券化（英文为Asset Backed Securities，简称为ABS）迟迟不能在国内广泛推行。不过，在过去的一年里．局面开始出现明显的转变。     

抵押贷款支持证券（MBS）：产品与定价

抵押贷款支持证券（Mortgage Backed Securities）是资产证券化的最基础也是最重要的种类,在本次次级贷款危机中扮演了重要的角色。文章对MBS的各种产品做了较为全面的介绍,同时,也简要介绍了MBS定价的理论思想。同时,对我国发展抵押贷款支持证券提出了一些看法。     

ABS产品的坎坷上市路

正且不论结果如何,一波三折的背后是央行、银监会、证监会关于优质信贷资产证券化产品在交易所上市交易的"审批制"之困。6月15日,平安银行发起的上交所首支ABS产品(平安银行1号小额消费贷款资产支持证券)启动发行。资料显示,平安银行1号小额消费贷款资产支持证券总规模为26.31亿元,由华能贵诚信托担任发行人和受托机构,由国泰君安证券担任主承销商。目前,我国资产证券化发展时间较短,规模较小。截至2013年年末,规模大约为320亿元,占银行业总资产的比重仅为0.02%,占同期债券总存量的比     

浅析我国住房抵押贷款证券化——基于建行试点的MBS

一、引言 资产证券化是金融业发展的一大创新和趋势，是以可预见的现金流为支持，在资本市场发行证券进行融资的一个过程。在西方发达国家和地区，资产证券化经过几十年的发展已经形成了规范的运作机制，积累了丰富的经验，证券化资产从最初的信贷资产证券化（住宅抵押贷款、汽车贷款、其他贷款证券化等）发展到各种非信贷资产证券化（信用卡、基础设施、     

MBS:住宅产业发展的必然选择

<正> MBS(Mortgage-Backed Securitization)是指住宅抵押贷款证券化,它是资产证券化的一种特殊形式,是指抵押权人将原始的住宅抵押,贷款汇集重组成新的抵押组合(Mortgage Pool),经信用担保机构信押增强后,由特设机构(SpecialPurpose Vehicle)在资本市场上发行和销售这类证券的过程。它能够实现间接融资和直接按融资的有机结合,提高     

资产证券化春风

相比企业资产证券化,信贷资产证券化在重启后监管层的推行力度更为强劲2014年年末,银监会和证监会先后发布消息,信贷资产证券化及企业资产证券化业务均由审批制正式改为备案制,标志着中国资产证券化将进入常态。历经多年谨慎前行,资产证券化产品很快爆发。2014年11月末,A股首个券商资管发行的企业资产证券化产品上市,金融租赁资产证券化亦正式破冰。Wind数据显示,2014年以来,全市场发行的资产支持证券(ABS)已达237只,发行总规模2003.95亿元。去年同     

如何培养激发员工的学习热情

住宅抵押贷款证券化是我国住宅产业发展、住宅金融创新以及资本市场创新的必然选择 ,本文从证券发行主体、证券品种和担保模式等三个方面对MBS在我国的实施进行了设计。     

资产证券化信用增级方法——优先附属证券

资产证券化是过去30年来国际资本市场上最重要和发展最迅猛的金融创新工具之一。随着我国金融改革的不断深入，近两年国内商业银行也逐渐开始涉及资产证券化运作。信用增级作为资产证券化运作中的一个重要步骤，可以帮助资产支持证券发行者找到最能够符合实际情况和成本最低的方式，使得资产支持证券达到想要的评级和价格。在参考了国外主要使用的信用增级方法后，本文论证7一种以优先附属证券方式达到信用增级的方法。在文中，我们考虑了资产证券化中的逆向选择因素，提供了资产支持证券的优先／附属证券设计的基本原理。同时也给出了资产支持证券设计的优选策略。所得结论可实际应用于资产支持证券的流动性策略、证券设计和确定不同类型证券族的比例。     

综合经营：银行业的发展趋势和方向

我国银行业分业经营现状和综合经营趋势 综合经营指银行、证券和保险业可以跨行业交叉经营的金融制度，它是相对于分业经营制度而言的。而银行业综合经营是指商业银行不仅能经营存款、贷款、结算、汇兑等传统业务，还能经营代理股票发行与买卖、基金管理、资产管理、代理销售保险等原属于证券、投行、保险、信托公司的业务，尤其是能从事金融期货、金融期权和金融互换等衍生金融业务。     

国企融资模式设计

国际融资模式比较 国际上,企业融资因受不同国家的社会经济、政治条件、金融制度和投资理念的约束,而呈现出不同的特征,采用了两种不同的融资模式,即以英美为代表的证券融资为主的直接融资模式和以日德（包括韩国）为代表的银行融资为主的间接融资模式。 一、以英美为代表的证券融资为主的直接融资模式。英美是典型的“自由主义”的市场经济国家,资本市场十分发达,企业行为完全表现为市场行为。因此,企业融资主要采取了证券融资为主的直接融资模式,企业资本来源主要依靠自我积累和证券融资,银行资金只是弥补企业短期流动资金的缺口和提供数量有限的长期资本。这种借助于证券筹资的融资方式不仅在于资本市场具有较低的交易费用以及信息的公开性和资产流动性,为金融资本的需求者创造了一个获得低成本的供给机制,促进了金融资本使用